行业投资评级 - 强于大市（维持）[7] 核心观点 - 摩托车大排量出口延续高景气 8月全行业燃油摩托车销量156.35万辆（同比+12.04%） 其中大排量休闲娱乐摩托车（排量250cc以上）销量8.45万辆（同比+23.60%） 出口方面 8月摩托车出口112.42万辆（同比+20.69%） 出口金额7.59亿美元（同比+31.24%）[2][3][14] - 政策支持下内需有望复苏 重点关注大家电以旧换新受益标的、抗周期宠物赛道、低基数小家电/品牌服饰、电动两轮车改善机会[4] - 出海仍是长期主题 清洁电器龙头全球产品力领先 大家电龙头全球份额提升 摩托车品牌出海处于早期 工具品类受益地产回暖弹性[4] - 全球制造业重构下中国制造优势显著 大家电/吸尘器/工具代工全球份额领先 纺服制造龙头海外扩产优势突出[5] 摩托车行业数据 - 春风动力8月摩托车总销量5.0万辆（同比+73%） 其中出口1.1万辆（同比+49%） 大排量销量1.5万辆（同比+14%） 大排量出口0.8万辆（同比+42%） 电动摩托车销量3.3万辆延续放量[14][15] - 隆鑫通用8月摩托车总销量11.7万辆（同比-25%） 出口9.8万辆（同比-29%） 大排量销量1.4万辆（同比+29%） 大排量出口0.7万辆（同比+68%）[23] - 钱江摩托8月摩托车总销量3.4万辆（同比-0.1%） 出口2.3万辆（同比+85%） 大排量销量0.9万辆（同比-18.5%） 大排量出口0.3万辆（同比+25%）[33] 板块行情表现 - 本周家电板块涨跌幅+1.3% 细分板块中白电-1.2% 黑电+2.3% 小家电-0.6% 厨电+2.2% LME铜/铝环比分别-1.46%/-1.04%[41] - 纺织服装板块涨跌幅-0.26% 细分板块中纺织制造+0.76% 服装家纺+0.66% 328级棉现货15283元/吨（+0.23%） 美棉CotlookA78.4美分/磅（+0.45%）[45] 重点公司跟踪 - 白电板块中海尔冰箱线下销额25M07同比+25% 空调同比+62% 美的空调线上销额25年累计同比+33% 格力空调线上销额25M07同比+40%[51] - 小家电板块中科沃斯扫地机线下销额25M07同比+50% 石头科技扫地机线下销额25年累计同比+129% 苏泊尔电饭煲线下均价25M07同比+9%[54] - 厨电板块中老板油烟机线上销额25年累计同比+138% 华帝油烟机线上销额25年累计同比+104% 集成灶品牌表现分化[55] - 黑电板块中海信彩电线上下销额25年累计分别同比+24%/+21% TCL彩电线上下销额25年累计分别同比+32%/+34%[56] 上游原材料数据 - 有色金属价格走低 LME铜/铝环比分别-1.46%/-1.04%[41] - 纺织原材料价格小幅上涨 328级棉现货15283元/吨（+0.23%） 美棉CotlookA78.4美分/磅（+0.45%） 内外棉价差1059元/吨（+1.53%）[45]

展会规模与参展情况 - 总展览规模达16万平方米 涵盖7个室内展馆及多个户外区域[3] - 参展企业数量创历史新高 达950家 覆盖整车 零部件 骑行装备及相关服务机构[5] - 吸引75个全球摩托车与电动车品牌 动静态展示车型超3000款[5] 国际化参与程度 - 首日迎来超30个国家 上千名国际专业观众[7] - 来自美国 意大利 德国 法国 日本等众多国家和地区的企业参展[5] - 近20个国际采购团现场选品洽谈 涵盖东南亚 中东 南美等地区[7] 新品发布与技术展示 - 举办27场新品发布会 包括16场整车企业 6场零部件企业 5场骑行装备企业[9] - 超50款新车首发亮相 涵盖四缸车型 电子自动离合技术 混动街车等创新产品[10][12][14] - 本田全球首发两款CB系列四缸车型 计划明年早春上市[10] 电动化与智能化进展 - 新能安行业首发72V 90Ah大单体锂电池 支持5C瞬时脉冲放电[28] - 采用活性锂缓释技术 前300次循环容量保存率超100%[28] - 展会聚焦电动化 智能化 网联化发展方向[3] 品牌与企业动态 - 宗申赛科龙发布搭载E-Clutch 2.0技术的AQS401 E-Clutch版及公升级巡航RA1000[12] - 无极全新ADV产品DS800X国内首秀 搭载自研KEL800双缸发动机[12] - 奔达发布多款发动机产品 包括1600cc直列六缸发动机[14] 配套活动与观众参与 - 同期举办11场新品试驾活动 多维度展示前沿车型[26] - 开幕日吸引8.6万观众参与 举办慢骑大赛 金卡纳情景体验等互动活动[32] - 联合全城220个商家 1511家门店推出城市热力图 延伸活动范围[37]

中新网重庆9月20日电 (黄维正)新车亮相，让人一饱前沿科技和"未来座驾"的眼福；"C弯出道"，与爱车 一起走一场万众瞩目的"秀场"；滨江骑行，感受重庆悦来江湾惬意的江景与秋风…… 第二十三届中国国际摩托车博览会9月19日至22日在重庆悦来国际会展城举行，来自全球的900多家企业 参展，规模创历史新高。 "其实不需要太纠结，我们有定制化服务！"现场工作人员打消了她的顾虑，"围绕用户定制化需求、社 交场景式营销，派方机车已开启B2C合伙人模式，可通过终端场景看车试驾、线上定制选配、一车一产 流程溯源、售后全生命周期服务，满足'Z世代'个性社交需求。" 作为我国唯一的国家级摩托车专业展会，本届摩博会聚焦电动化、智能化及大排量摩托车，集中展示行 业最新成果。 围绕摩托车这一主角，重庆又一次吸引着全国乃至世界的目光。 年轻"骑士"在这里遇见梦想 9月15日，"00后"李誉捷骑着一台军绿色"侉子"摩托，花了三天时间从湖南长沙骑到重庆悦来参加摩博 会。 "又是老朋友见面的日子，如今在这里能看到越来越多和我年龄相仿的面孔。"李誉捷近两年每年都会到 摩博会"打卡"，他感觉今年摩博会首日虽然下着雨，但从展会规模、观展人数量上来 ...

板块整体表现 - 摩托车及其他板块当日下跌3.55% [1] - 上证指数下跌0.3%至3820.09点 深证成指下跌0.04%至13070.86点 [1] - 板块主力资金净流出3.53亿元 游资资金净流入1.52亿元 散户资金净流入2.01亿元 [2] 个股涨跌表现 - 千里科技领跌板块 跌幅达10.02% 收盘价11.49元 成交量162.55万手 [2] - 涛涛车业跌幅9.72% 收盘价218.94元 春风动力跌幅3.11% 收盘价269.41元 [2] - 久祺股份逆势上涨3.81% 收盘价19.90元 成交额2.17亿元 [1] - 征和工业上涨1.35% 收盘价52.72元 信隆健康上涨0.69% 收盘价7.30元 [1] 资金流向分析 - 久祺股份主力净流入2078.99万元 占比9.56% 散户净流出2075.28万元 [3] - 九号公司主力净流入1843.72万元 占比1.93% 游资净流入1150.21万元 [3] - 春风动力主力净流入1055.34万元 但游资净流出6483.28万元 [3] - 爱玛科技主力净流出820.79万元 占比3.89% 散户净流入1690.83万元 [3] - 隆鑫通用主力净流出712.33万元 游资净流出997.60万元 [3]

行业发展趋势 - 摩托车产业正加速迈向智能电动时代 [1] - 油换电已成为当下正在发生的现实而非未来趋势 [3] - 行业需推动两轮车从代步工具向智能移动终端转变 [7] 产品战略与市场表现 - 提出智能电动时代优质产品需满足智能 性能 体验三位一体标准 [6] - 九号旗舰电摩M5系列上市4小时销量达11292台 全网销售额破亿 [6] - 上市20天销量突破30000台 登顶天猫 京东 抖音 快手等平台销量榜前列 [6] 技术创新与产品特性 - M5 200搭载16kW高性能电机 极速达110km/h [6] - 采用达喀尔车队调校AXC高刚性车架与无级可调后减震 [6] - 配备双通道ABS与TCS牵引力控制系统保障骑行安全 [6] - 搭载与新能安合作开发的72V90Ah圆柱大单体锂电池 [6] - 实现195公里工况续航 电芯2000次循环后容量保持率超90% [6] 智能化系统建设 - 推出专为两轮出行打造的全域操作系统凌波OS(Nimble OS) [6] - 通过软硬件深度融合支持OTA持续升级 实现车辆常用常新 [6] - 未来将实现车路协同 AI自适应场景等生态化功能 [6] 企业竞争策略 - 需坚持以用户为中心打造贴合需求的产品 [3] - 聚焦用户未被满足需求推进电动化与智能化创新 [7] - 通过软件与生态重塑产品价值保持未来三到五年竞争力 [3][7]

股价表现与资金流向 - 9月19日盘中下跌2.06%至12.39元/股 成交1.50亿元 换手率0.58% 总市值254.43亿元 [1] - 主力资金净流出740.90万元 特大单买入占比13.26%卖出占比11.06% 大单买入占比14.54%卖出占比21.69% [1] - 年初至今股价上涨42.41% 近5日涨1.31% 近20日跌6.98% 近60日跌1.82% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入97.52亿元 同比增长27.21% [2] - 2025年上半年归母净利润10.74亿元 同比增长82.26% [2] 股东结构与分红 - 股东户数2.98万户 较上期减少1.16% 人均流通股68931股 较上期增加1.17% [2] - A股上市后累计派现36.05亿元 近三年累计派现11.91亿元 [3] - 香港中央结算有限公司持股1.07亿股(第三大股东) 较上期减少1353.36万股 [3] - 广发创新升级混合新进第八大股东 持股1552.72万股 [3] 公司业务构成 - 摩托车及发动机业务占比74.58% 通用机械产品占比22.41% [1] - 高端零部件占比1.26% 大型商用发电机组占比1.03% 其他业务占比0.72% [1] 行业分类与概念板块 - 所属申万行业为汽车-摩托车及其他-摩托车 [1] - 概念板块涵盖户外露营 通用航空 航天军工 农机 无人机 [1]

股价表现与交易数据 - 9月19日盘中下跌2.03%至272.43元/股 成交额2.66亿元 换手率0.63% 总市值415.67亿元 [1] - 主力资金净流出665.87万元 特大单净卖出663.54万元 大单净卖出2.32万元 [1] - 年内股价累计上涨77.80% 近5日下跌4.40% 近20日下跌2.07% 近60日上涨27.81% [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入98.55亿元 同比增长30.90% [2] - 同期归母净利润10.02亿元 同比增长41.35% [2] - 主营业务收入构成：四轮车47.95% 两轮车42.79% 配件及其他6.89% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.01万户 较上期减少13.40% 人均流通股15,093股 增加15.47% [2] - 香港中央结算持股591.70万股 较上期减少253.35万股 [3] - 富国天惠成长混合持股500.00万股 减少100.00万股 易方达消费行业持股262.60万股 增加92.88万股 [3] 公司基本概况 - 属于汽车-摩托车及其他-摩托车行业 涉及体育产业/工业互联网等概念板块 [2] - A股上市后累计派现14.85亿元 近三年累计派现11.15亿元 [3] - 主营业务涵盖全地形车/摩托车/游艇及休闲运动装备的研发制造 [1]

股价表现与交易数据 - 9月19日千里科技股价下跌5.25%至12.10元/股 成交额达5.93亿元 换手率1.05% 总市值547.05亿元 [1] 公司基本信息 - 公司成立于1997年12月1日 2010年11月25日上市 总部位于重庆市北碚区蔡家岗镇凤栖路16号 [1] - 主营业务涵盖乘用车（含新能源汽车）/摩托车/发动机/通用汽油机的研发生产销售及投资金融 [1] - 收入构成中制造业占比98.14% 房地产占比0.99% 其他业务占比0.87% [1] 基金持仓情况 - 万家中证1000指数增强A（005313）二季度持有163.63万股 占基金净值比例0.58% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金规模11.08亿元 当日因股价下跌产生浮亏约109.63万元 [2] - 基金今年以来收益率32.41% 近一年收益率74.39% 成立以来累计收益163.27% [2] 基金经理信息 - 基金经理乔亮任职6年32天 管理资产总规模49.7亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报率125.45% 最差基金回报率1.09% [3]

9月18日，在重庆举办的2025中国摩托车重庆论坛上，中检西部检测有限公司（下称"中检西部"）总经理李宝基表示，摩托车行业内卷严重，造成了产品安 全不过关、产品质量不达标、中国品牌出海受影响、行业对长期研发投入不足、产业低利润运行、社会资源浪费等六大危害。 中检西部承担国家各部委对摩托车产品的抽查，李宝基说，摩托车行业和电动车行业的合格率基本是80%，还有20%的产品是不合格的。首先，摩托车的国 标并不是高标准、严要求，只是保证老百姓安全和环保等一些最基础的要求。但即便按国标抽查，仍有20%不合格率，这些摩托车不仅严重影响了消费者的 驾驶体验，也造成了不少威胁消费者生命安全的重大事故。 其次，摩托车企业出口产品的质量不高，对中国品牌出海非常不利。1990年前后，中国摩托车凭借价格优势迅速占领东南亚市场，但随后中企之间大打价格 战，最后导致中国摩托车败走东南亚，如今中国摩托车在东南亚的市占率已不足 5%。 李宝基表示，现在中国的优秀企业在缅甸，即便产品质量和印度TVS一样，但销量仍然不好，很多优秀的企业都说受累于中国品牌在缅甸的口碑不好，所 以，短期的机会主义对出口非常不利。 第三，短期机会主义也导致企业在产品 ...

论坛概况 - 2025中国摩托车重庆论坛暨CIMA骑士颁奖典礼于9月18日在重庆举行 主题为"聚力·突围" 由中国国际摩托车博览会组委会主办 汇聚产业链上下游企业代表[1] 产业现状与特点 - 重庆摩托车产业呈现产业规模更大 出口态势更好 企业实力更强 产品结构更优 产业生态更完善的"五个更"特点[6] - 1-8月全国摩托车总销量1485万辆 同比增长9.6% 其中国内市场销售560万辆 同比下降超6% 两轮燃油车销量仅超300万辆[38] - 国际市场表现强劲 1-7月出口量增长32% 欧美高端市场大排量车型增长超70% 出口连续三年保持两位数增长[38] - 国内休闲娱乐市场中年轻群体带动大排量 个性化车型热销 成为新增长点[38] 战略方向与发展路径 - 重庆将围绕打造世界摩托车之都目标 从壮大产业规模 培育知名品牌 强化技术攻关 拓展国际市场 优化产业生态等方面推动产业高质量发展[6] - 全球摩托车产业迎来增长周期 中国产业正从制造大国向制造强国跨越 在智能化 电动化领域引领变革[8] - 国内市场消费需求双重升级 民生与休闲娱乐需求双重升级 国际市场亚非拉等地区兼具基础与中高端需求[8] - 智联化 网联化 电动化是构建竞争优势的核心[8] - 提出五点建议：坚持自主创新以塑品牌 推动产业升级提能级 强化品牌建设树标杆 拓展国际市场拓版图 加强行业自律守底线[8] 技术创新与产品升级 - 产业升级动力源于人均GDP变化 可通过"三主三副"驱动力洞察赛道升级[17] - 结合行业 技术创新催生大排量 智能化等新赛道 模式创新围绕"多快好省"展开[17] - 油电融合是趋势 企业需从"卷价格"转向"卷能力"[17] - 高速电摩是产业发展绝佳机遇 "三电"（电机 控制器 电池）为其核心[25] - 电机向轮芯电机迭代 控制器迈向智能化 电池以磷酸铁锂为当前优选 固态电池为未来方向[25] 国际市场机遇 - 墨西哥2025年上半年成为中国汽车出口首要目的地 摩托车出口第二大市场[19] - 墨西哥2023年摩托车保有量780万辆 2024年销量160万辆首超汽车 市场价值33.6亿美元[19] - 自华进口摩托车13.07亿美元 同比增长45.7%[19] - 电动摩托车2024年达70万辆 超90%来自中国[19] - 针对墨西哥拟将关税提至35% 可借PROSEC计划及本地采购控成本[19] - 中国企业机遇在CKD组装 本地化运营等 与本地结盟 布局电动化是成功关键[19] 企业战略与实践 - 本田将长期主义落地为中长期愿景与阶段性执行结合 设定2050年全价值链碳中和 交通事故零死亡的全球愿景[22] - 赛福作为安全件企业常年以10%以上营收投入研发 50%以上员工为研发人员[22] - 九号公司采取双线布局：在部分城市深耕合规电动自行车 在另一部分城市加大电摩投入 2024年电摩销量超200万辆 占比50%[33] - 雅迪聚焦年轻与大众出行市场 为外卖领域组建独立团队 定制车型并联动企业打造产品+服务+模式等方案[33] - 摩兽出行定位18-35岁群体 以"科技潮玩"为核心 先在国内打磨体系能力 再向海外复制业务[30] 出海策略与挑战 - 出海机遇在于中国产品竞争力提升与国际品牌认知改善 挑战则是贸易壁垒与内部低价竞争[30] - 品牌建设需"明定位 守规则 重长期" 以打造国际尊重的中国品牌为目标[30] - 跨文化"水土不服" 价值观碰撞是出海主要难题[30] - 提出"守正创新 向上突破"路径：以品质安全为底线 从价格竞争转向技术与品牌价值竞争[30] - 供应链企业需与整车厂同频共振：前置研发储备技术 合规适配法规并主动绑定需求[30] 渠道与市场创新 - 经销商面临新车毛利下降 获客成本增加 线上线下冲突等挑战[22] - 抖音平台年轻用户占比高 不少电摩新玩家首车即为电摩 且是高端装备主力[33] - 淘系二轮车线上增长迅速 整车增速突出 淘宝闪购激活大量存量用户[33] - 线下推进"线上购买+线下履约"模式 解决上牌 服务等痛点[33] - 百度地图为两轮车领域提供导航诱导投屏 静态路况预警等三大安全能力 独家推出摩托车车道级导航[27] 政策与行业倡议 - 商会正借新国标实施契机 推动禁限摩与路权问题解决 "摩托云"系统已试点获认可并将免费推广[38] - 针对限速影响 正联合北斗研究院开发专属电摩 呼吁争取专项牌照[33] - 全国工商联肯定中国摩托车商会作为试点单位的桥梁作用 希望其带领会员促进行业发展[10]