财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司总营收1.45亿美元，其中比特币挖矿业务贡献1.44亿美元，季度毛利润1361万美元，运营亏损主要因3月比特币价格下跌致公司比特币持有公允价值下降 [4] - 截至2025年3月31日，公司总未偿贷款余额约26亿人民币，M1+和M3+比率分别为2.86%和1.59%，信用风险敞口降至7.6亿人民币，较2024年12月31日的10.8亿人民币下降30% [5] - 2025年第一季度，比特币挖矿业务平均每枚比特币挖矿成本（不包括矿机折旧）为70602.1美元 [13] - 2025年第一季度，公司运营亏损1.555亿人民币，净亏损若干，调整后EBITDA若干 [15] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物25亿人民币，短期投资520万人民币，而2024年12月31日分别为若干和12亿人民币 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 比特币挖矿业务 - 2025年第一季度，公司比特币挖矿业务营收若干，共开采15.41枚比特币 [13] - 截至2025年4月，公司比特币总持有量达2944.8枚，在全球上市公司中排名第14，在上市挖矿公司中排名第5 [7] - 第一季度，公司平均月有效哈希率超30 EH/s，每EH/s产币率16.6枚比特币，效率达94%，季度平均电力效率为每太哈希21.62，3月为21.5 [7] 汽车业务 - 二手车出口平台AutoCango自推出以来，吸引超237万次访问和超29万注册用户，现有超48万条二手车挂牌信息，涵盖超6.8万种独特车型 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，比特币在加密货币市场虽有大幅波动，但主导地位进一步巩固，作为避险资产展现出强大韧性和稳定性 [3] - 4月，公司开采4.7枚比特币，较3月减少11.3%，主要因全球网络哈希率创纪录的月度增幅及挖矿难度较3月上升8% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司坚定深化比特币挖矿业务，采用“开采并持有”策略，优先考虑自主挖矿和长期持有 [8] - 未来将整合优化现有算力资源，追求并购机会，扩大业务规模，提升市场竞争力和行业认可度 [9] - 传统汽车业务聚焦二手车出口平台AutoCango的轻资产运营，加强全球布局，提升平台能力 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前加密货币市场机遇与挑战并存，随着技术进步和市场成熟，加密货币将发挥更重要作用，公司将密切关注市场动态，灵活调整策略 [19] - 公司对比特币供应稳定性和长期价值增值潜力有信心，将继续专注优化挖矿运营、提高效率、探索新市场机会，加强合作推动行业进步，积极寻找可持续、低成本能源 [25] 其他重要信息 - 公司约90%的运营矿机为水冷S19 XP型号，额外18 EH/s算力交付按计划进行，预计7月31日完成，届时总哈希率容量将达50 EH/s [6] - 公司全球算力布局于北美、南美、中东和非洲，实现资源优化配置 [5] - 公司推出全球能源战略，分析现有托管协议成本，探索重新谈判空间，组建团队评估中东和澳大利亚等能源丰富地区的低成本清洁能源项目合作可行性 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对目前加密货币市场趋势的看法，以及公司如何应对全球算力增加和挖矿难度上升带来的挑战 - 公司认为当前加密货币市场机遇与挑战并存，随着技术进步和市场成熟，加密货币将发挥更重要作用，会密切关注市场动态并灵活调整策略 [19] - 应对挑战的措施包括优化现有挖矿运营效率，加快第二批18 EH/s算力交付，持续关注收购机会以提升整体产能 [20] 问题2: 4月公司指标数据大幅下降的原因，公司是否面临电力成本上升压力及应对计划，以及公司未来战略方向 - 4月开采比特币数量较3月减少11.3%，主要因全球网络哈希率创纪录的月度增幅及挖矿难度较3月上升8%，但公司部署哈希率稳定在32 EH/s，第一季度平均运营哈希率约30 EH/s，效率93.8% [22] - 公司面临较高电力成本，主要因托管运营模式下的电力采购溢价，但该模式避免了自建和运营矿场的大量资本投入和人员成本，公司推出全球能源战略，分析现有托管协议成本并探索重新谈判，评估能源丰富地区的低成本清洁能源项目合作可行性 [23][24] - 公司未来战略方向是优化挖矿运营、提高效率、探索新市场机会，加强合作推动行业进步，积极寻找可持续、低成本能源 [25] 问题3: 比特币挖矿业务占季度营收99%是否存在收入集中风险，如何平衡或多元化业务线，是否考虑使用衍生品对冲公允价值波动，以及未来是否有股权融资或其他融资计划 - 公司认为现阶段专注挖矿符合整体战略，同时对二手车出口业务潜力有信心，将专注运营AutoCango平台，未来会根据市场情况逐步探索多元化业务机会，同时优化挖矿业务确保稳定可持续增长 [28] - 本季度运营亏损主要因3月比特币价格下跌，公司认为比特币价格波动主要是短期现象，对其长期价值有信心，已分阶段引入风险管理工具，近期与电力供应商签订中长期合同锁定电价，积极寻找低成本可再生能源，未来也在探索更多相关风险管理工具并谨慎采用 [28][29] - 公司目前有足够流动性支持32 EH/s算力的挖矿运营，包括合作伙伴提供的4亿美元新信贷额度，鉴于较低的资产负债率，有足够空间增加杠杆，计划优先考虑债务融资而非股权融资 [30] 问题4: 18 EH/s算力部署情况，与Ursulpha的交易是否完成，预计何时上线，以及公司比特币持有策略是否有计划用于借贷或获取收益 - 公司预计7月完成18 EH/s算力交易，目前已就主要条款达成协议，正在完善细节，因4月收到国内交易的报价或请求，需对相关条款进行修订，本周五将召开特别股东大会审议国内交易，之后完成18 EH/s交易修订 [34][35] - 公司目前策略是“开采并持有”，重点是增加比特币持有量，当持有量达到一定规模时，会考虑进行相关交易以获取更多收益 [35][36]

银川创投集团国际贸易业务进展 - 公司通过两种不同模式完成22吨哈萨克斯坦进口亚麻籽的保税入区、仓储、筛选和分拨，其中"入境口岸申报+区内账册"模式的11吨亚麻籽在3天内完成保税筛选分拨并出区清关 [1] - 此次进口业务理顺了"非指定加工检验检疫"进口亚麻籽业务流程，为谋划建设"一带一路"亚麻产业研发生产中心项目奠定基础 [1] - 公司旗下企业银川银飞进出口贸易有限公司实现二手车出口业务"开门红"，首批2台乘用车发往智利阿里卡港进入玻利维亚市场，10台商用车发往迪拜杰贝阿里港进入非洲市场 [2] "一带一路"亚麻产业研发生产中心项目 - 项目整合科研院所和亚麻籽加工产业龙头企业，建设集亚麻籽初深加工、亚麻籽油及衍生品研发、亚麻副产品饲料化、种源培育、亚麻纤维利用于一体的高值化技术创新研发中心 [1] - 项目旨在实现资源高效利用的同时增加亚麻籽产业链附加值 [1] - 银川是"一带一路"连接中亚各国的重要节点城市，也是发展亚麻产业的重要基地 [1] 银川综保区政策优势与业务创新 - 综保区"入区即退税"政策结合市属国企平台优势，通过"资质+政策+物流"三链协同构建高效出口通道 [2] - 依托二手车出口资质快速办理许可证，采用"二线报关、一线出境"通关一体化模式，实现车辆入区即享13%增值税退税，单台交易成本降低近10% [2] - 与天津港、青岛港建立"区港联动"机制，通过"提前申报、抵港直装"作业模式，整体通关时效提升20% [2]

拓展国际市场 - 实施"境内外展会双覆盖"策略 对企业参加进博会等知名展会给予支持 [1] - 单个企业可获得不超过100万元展会补贴 [1] - 对开展境外专利认证、商标注册的企业提供最高30万元支持 助力工程机械、汽车等优势产业提升国际竞争力 [1] 深化对非经贸合作 - 鼓励企业以中非经贸博览会为契机拓展非洲市场 [1] - 加大对非龙头企业招引力度 鼓励农业、能矿业、制造业等行业龙头设立对非业务总部 [1] - 对贡献较大的企业给予支持 [1] 跨境电商与外贸新业态 - 打造示范集聚区并举办湖南（长沙）跨境电商交易会 [1] - 对开展品牌推广、自建独立站、建设使用海外仓的企业给予最高80万元支持 [1] - 加强二手车出口基地建设 推进新型易货贸易试点 增加易货贸易的国别和产品类型 [1] - 对试点企业给予最高200万元支持 [1] 推动内外贸一体化发展 - 培育内外贸一体化企业 加快内外贸品牌建设 [2] - 推进内外贸产品同线同标同质 促进内外贸市场渠道对接 [2] - 组织企业参加供需对接活动 支持外贸企业对接重点商超、电商平台 促进出口转内销 [2] 产业链提质增效 - 设立进口产业联盟 对进口《湖南省鼓励类进口商品目录》内产品的企业给予最高200万元融资贴息 [2] - 鼓励工程机械、生物医药等优质产能"抱团出海" [2] - 对符合条件的对外投资项目给予最高100万元支持 [2] - 对经认定的境外经贸合作园区提供最高300万元支持 [2] 政策目标 - 十条措施聚焦"稳订单、拓市场、强服务" [3] - 通过资金支持和全链条服务保障 助力外贸企业抢占先机 [3] - 推动长沙外贸高质量发展 [3]

文章核心观点 4月25日“中车贸全球”数字化汽车外贸生态赋能平台发布仪式在广州举行，《二手乘用车出口评价分级规范》同步发布，为中小微企业提供支持，助力拓展海外市场，推动行业标准化、规范化、国际化发展 [1][6] 平台相关情况 - “中车贸全球”平台通过多元化互联网电商平台和生态系统对接，整合优质产业资源，为中小微企业提供全球化贸易支持和供应链服务 [3] - 平台与中汽服务平台联合，为出口产品检测认证体系提供双认证 [3] - 平台目标是三年帮助2万家中小微车商做成10万辆出口生意，业务包含二手车、新车和零部件出口，未来还有增值服务 [3] 行业现状与问题 - 广东省二手车出口市场活力足，出口数量逐年递增，呈现品牌多样、车型覆盖广、出口地区和国家广等特点 [3] - 二手车出口业务存在阻碍，检测认证不完善，整车出口评价缺少标准支撑 [3] 规范相关情况 - 《二手乘用车出口评价分级规范》规定了二手乘用车综合评价的基础要求、等级划分、内饰评级、外观评级及新能源汽车三电系统评级方法，适用于出口二手乘用车评价分析 [4] - 该规范与双平台认证解决国外客户信任问题，是行业迈向标准化、规范化、国际化的重要一步，将成为贸易评估和评价依据，助力汽车高质量发展 [6]