公司股份回购 - 截至2025年9月30日，公司累计回购股份约263万股，占公司总股本的1.29% [1] 公司财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为专业技术服务占比91.85%，租赁物业服务占比8.15% [1] - 截至发稿，公司市值为26亿元 [1]

公司人事变动 - 公司于2025年9月28日召开第二届董事会第十三次会议，审议通过聘任尹媛媛女士为公司财务总监的议案 [1] - 聘任财务总监的议案已经公司第二届董事会提名委员会及第二届董事会审计委员会资格审查通过，并征得被提名人同意 [1] 公司经营与财务概况 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为专业技术服务占比100% [1] - 截至发稿时，公司市值为39亿元 [1]

公司动态 - 公司于2025年9月29日以通讯表决方式召开第四届第六次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了关于变更经营范围并修订《公司章程》的议案 [1] 财务与经营状况 - 2025年1至6月份，公司营业收入几乎全部来自专业技术服务，占比达99.93% [1] - 其他业务收入占比为0.07% [1] - 截至发稿时，公司市值为50亿元 [1]

公司人事变动 - 公司于2025年9月28日召开第二届董事会第十三次会议，审议通过聘任财务总监议案 [1] - 董事会同意聘任尹媛媛女士为公司财务总监 [1] 公司财务与市值 - 公司2024年全年营业收入100%来源于专业技术服务 [1] - 公司当前市值为39亿元 [2]

公司动态 - 中国电研于9月23日晚间发布公告披露询价转让价格 [2] - 初步确定本次询价转让价格为每股24.09元 [2] - 价格根据2025年9月23日询价申购情况确定 [2]

股东户数变化 - 截至9月10日股东户数为29387户 较8月31日减少2581户 环比下降8.07% [2] - 股东户数连续第4期下降 [2] 股价表现 - 发稿时收盘价31.00元 单日下跌1.12% [2] - 本期筹码集中以来累计下跌10.82% [2] - 期间6个交易日上涨 9个交易日下跌 [2] 财务数据 - 上半年营业收入4.15亿元 同比下降10.63% [2] - 净利润-939.93万元 同比增长2.62% [2] - 基本每股收益-0.0200元 [2] 机构评级 - 近一个月获2家机构买入评级 [2] - 华泰证券8月24日给予目标价38.55元 [2]

民间投资总体表现 - 1-8月份全国固定资产投资同比增长0.5%，但民间固定资产投资同比下降2.3%，民间投资增速已连续3个月负增长且降幅不断扩大 [2] - 民间投资下降主要受房地产开发投资拖累，扣除房地产开发投资后，1-8月份民间项目投资同比增长3%，增速快于全部投资增长 [2][4] - 1-8月份房地产开发民间投资下降16.7%，下拉全部民间投资增速4.5个百分点 [4] 制造业投资结构 - 1-8月份制造业民间投资同比增长4.2%，快于民间项目投资1.2个百分点，占全部民间投资比重为40.6%，比上半年和去年同期分别提高1.7和2.6个百分点 [4] - 31个制造业行业大类中，16个行业民间投资实现两位数增长，其中汽车制造业和铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业民间投资分别增长22.6%和16.2% [4] 高技术产业与创新投资 - 1-8月份高技术产业中，信息服务业民间投资同比增长26.7%，专业技术服务业民间投资增长17.6% [5] - 民营企业是创新发展的主力军，持续加大创新投入，积极布局新能源汽车、光伏、锂电池等绿色产业以及人工智能、具身机器人等未来产业 [6] 基础设施与民生服务投资 - 1-8月份基础设施民间投资同比增长7.5%，增速快于全部基础设施投资5.5个百分点，电力、燃气及水生产和供应业民间投资增长23.5% [5] - 民生服务领域民间投资增加，1-8月份住宿餐饮业和文化体育和娱乐业民间投资分别增长17%和7% [5] 民间投资发展支撑因素 - 高质量发展扎实推进为民间投资提供增长空间，民营企业是推动高质量发展的重要动力源 [6] - 民营企业韧性强活力足，对市场需求和技术前沿嗅觉灵敏，具有高度灵活性和适应性 [6] - 政策支持有力，《民营经济促进法》正式实施，民间投资准入环境持续优化，资金和要素保障不断强化 [6]

民间投资总体表现 - 1至8月份民间固定资产投资同比下降2.3% [1] - 民间投资下降主要受房地产开发民间投资下降16.7%拖累，下拉全部民间投资增速4.5个百分点 [1] - 扣除房地产开发投资后，1至8月份民间项目投资同比增长3%，增速快于全部投资 [1] 制造业投资 - 1至8月份制造业民间投资同比增长4.2%，快于民间项目投资增速1.2个百分点 [2] - 制造业民间投资占全部民间投资的比重为40.6%，分别比上半年和去年同期提高1.7和2.6个百分点 [2] - 31个制造业行业大类中，16个行业民间投资实现两位数增长，其中汽车制造业和铁路船舶航空航天设备制造业投资分别增长22.6%和16.2% [2] 创新与高技术产业投资 - 民营企业持续加大创新投入，布局新兴产业和未来产业 [2] - 1至8月份高技术产业中，信息服务业民间投资同比增长26.7%，专业技术服务业民间投资增长17.6% [2] 基础设施与民生服务领域投资 - 1至8月份基础设施民间投资同比增长7.5%，增速快于全部基础设施投资5.5个百分点 [3] - 电力、燃气及水生产和供应业民间投资增长23.5% [3] - 住宿餐饮业和文化体育娱乐业民间投资分别增长17%和7% [3] 未来发展支撑因素 - 高质量发展扎实推进，民营企业大力推动新能源汽车、光伏、锂电池等绿色产业发展，积极布局人工智能、具身机器人等未来产业 [3] - 民营企业展现出较强发展韧性和创新活力 [4] - 《民营经济促进法》正式实施，民间投资准入环境持续优化，资金和要素保障不断强化 [4]

民间投资总体情况 - 1-8月份民间固定资产投资同比下降2.3% [1] - 民间投资累计增速连续三个月下降且降幅持续扩大 [1] - 民间投资放缓主要受国际环境变化和房地产市场调整影响 [1] - 扣除房地产开发投资后，1-8月份民间项目投资同比增长3% [1] - 扣除房地产开发投资后的民间项目投资增速快于全部投资增长 [1] 房地产开发投资影响 - 1-8月份房地产开发民间投资下降16.7% [1] - 房地产开发民间投资下拉全部民间投资增速4.5个百分点 [1] - 房地产开发投资在民间投资中占比较大 [1] 制造业与创新领域投资表现 - 1-8月份制造业民间投资同比增长4.2% [2] - 制造业民间投资增速快于民间项目投资1.2个百分点 [2] - 制造业民间投资占全部民间投资的比重为40.6%且占比继续扩大 [2] - 汽车制造业民间投资增速达到22.6% [2] - 信息服务业前8个月民间投资同比增长26.7% [2] - 专业技术服务业民间投资增长17.6% [2] 基础设施及其他领域投资 - 1-8月份基础设施民间投资同比增长7.5% [2] - 基础设施民间投资增速快于全部基础设施投资5.5个百分点 [2] - 电力、燃气及水生产和供应业民间投资增长23.5% [2] - 民间资本参与铁路、能源、水利等国家重大基础设施建设空间逐步拓展 [2] 未来民间投资增长空间 - 新能源汽车、光伏、锂电池等绿色产业有民间投资发展空间 [2] - 人工智能、具身机器人等未来产业有民间投资发展空间 [2] - 支持民营经济发展和促进民间投资政策措施落地将拓展发展空间 [2]

核心观点 - 北交所消费服务产业2025年上半年业绩呈现分化态势 近半数企业实现归母净利润正增长 第二季度业绩环比改善趋势明显 [1][2] - 产业内部分企业表现突出 宏裕包材 龙竹科技 太湖雪等公司归母净利润同比增长超过50% 格利尔 颖泰生物实现扭亏为盈 [2][8] - 2025年第二季度营收和归母净利润中位数均实现同比正增长 显示季度业绩回暖迹象 [2][17] 2025半年报业绩分析 - 2025H1营收规模大于4亿元的企业共有6家 颖泰生物以29.66亿元位居首位 锦波生物 骑士乳业 康比特 欧福蛋业 方大新材紧随其后 [5][18] - 2025H1归母净利润超过5000万元的企业仅有2家 锦波生物以3.92亿元领先 青矩技术以6570万元位列第二 [8][18] - 47%的企业在2025H1实现归母净利润正增长 其中宏裕包材同比增长147% 龙竹科技增长118% 太湖雪增长70% [2][8] - 2025Q2业绩改善明显 53%的企业实现归母净利润正增长 营收同比增长大于25%的企业达到11家 [13][14] - 2025H1营收中位数为2.36亿元 同比微降0.36% 归母净利润中位数为1523万元 同比下降7.59% [2][17] - 2025Q2营收中位数1.26亿元 同比增长1.88% 归母净利润中位数792万元 同比增长4.5% [2][17] 重点公司业绩表现 - 康农种业2025H1合同负债同比大幅增长410% 达到1.1亿元 主要因黄淮海区域市场提前预收2025-2026销售季货款 [2][25] - 一致魔芋2025H1营收同比增长37.17%至3.59亿元 归母净利润增长23.01%至4092万元 魔芋食品业务收入增长58% [2][26] - 锦波生物2025H1收入同比增长42.43%至8.59亿元 主要受益于三类医疗器械和功能性护肤品自有品牌收入增长 [2][30] - 太湖雪2025H1营收增长18%至2.81亿元 归母净利润增长70%至1898万元 线上渠道营收同比增长29.19% [2][32] - 路斯股份2025H1营收增长11.32%至3.91亿元 但归母净利润下降12.07%至3046万元 受柬埔寨工厂亏损影响 [28][29] 市场表现与估值 - 本周(2025年8月25日至29日)北交所消费服务股市值涨跌幅中值为-1.99% 龙竹科技上涨19.98% 驱动力上涨17.76% 宏裕包材上涨10.03% [2][33] - 同期北证50指数下跌1.63% 而沪深300上涨2.71% 科创50上涨7.49% 创业板指上涨7.74% [2][33] - 市盈率中值由51.7X微升至51.8X 总市值由1264.74亿元降至1248.88亿元 市值中值由22.87亿元降至22.12亿元 [2][34][37] - 泛消费产业市盈率TTM中值上升8.98%至72.3X 食品饮料和农业板块市盈率TTM中值由47.9X降至45.8X [2][44][46] 行业动态与公司公告 - 柏星龙计划于2025年10月下旬推出第二代"独眼星球"数智陪伴型毛绒玩具 配备OLED表情屏和传感器 [2][59] - 欧福蛋业西南生产基地(四川雁江项目)基本建设完成 计划10月18日正式开业 年处理鸡蛋2万吨 初期年产值约3亿元 [60][62] - 多家公司发布2025年上半年业绩 表现分化 鸿智科技取得基于群体营养数据分析的脱糖烹饪优化方法和系统发明专利 [55][56][57][58][59]