绿证核发与交易进展 - 1-5月全国核发绿证10 93亿个 累计核发量突破60亿个 [1] - 绿证核发质效 交易规模与应用场景实现显著突破 配套政策机制持续健全 [1] - 中国绿证制度形成涵盖核发 交易 应用 核销的全生命周期管理体系 [2] 可再生能源发展现状 - 截至3月底全国可再生能源装机达19 66亿千瓦 同比增长24% [1] - 可再生能源装机占全国总装机比重达57 3% 占全球可再生能源装机超40% [1] - 中国已成为全球能源转型关键推动者 逐步成为全球绿色发展新高地 [1] 绿证国际认可与制度建设 - 全球绿色电力消费倡议RE100全面认可中国绿证 国际影响力显著提升 [2] - 中国绿证遵循"可追溯 可交易 不可重复使用"核心准则 获国际规则认可 [2] - 计划深化与欧盟等地区绿证互认 加强与国际组织协作突破绿色壁垒 [3] 绿证市场建设规划 - 完善核发交易机制 推进分布式项目绿证核发 在浙江 河南 广州等省份先行试点 [2] - 拓展应用场景 推动绿证与能源消费责任权重 碳排放双控等机制衔接 [3] - 强化信息系统支撑 引导绿证价格合理运行 促进全国流通与优化配置 [2] 绿色消费与国际合作 - 推动绿证强制消费与自愿消费并行 完善认证标准 强化社会绿色消费意识 [3] - 中国将深度融入国际绿色贸易体系 为全球气候治理贡献制度创新 [4] - 着力打造全球最大绿证市场 提升绿色电力标准国际化水平 [2][3]

在中国，一度电从新疆哈密出发，仅用0.007秒就可穿越2260公里，点亮重庆。 刚刚投产送电的哈密-重庆±800千伏特高压直流输电工程，不仅用秒表丈量出电力的速度，亦用线路勾 勒出绿电腾挪赋能的轨迹。 中国已构建起全球最大的可再生能源体系：风电、光伏、水电、核电全面推进。2024年，中国新增风电 和光伏装机量超过全球其他国家总和，新能源发电装机历史性超过煤电，全国"每3度电中就有1度是绿 电"。 连云港三峡青口盐场渔光互补光伏复合项目。(无人机拍摄) 图/连云港市人民政府网站 而在大洋彼岸的美国，通用汽车放弃了电动车生产计划，转而投资8.88亿美元用于生产V8汽油发动机。 类似的变化，也出现在关键材料领域。2008年，美国生产了全球近一半的多晶硅——太阳能电池板的核 心原料。如今，这一地位已被中国取代，市场份额占比超过90%。 这背后，是全球能源主导权的路径分化：一边是美国继续押注石油、天然气等传统能源，谋求延长化石 燃料时代的红利；一边是中国在输出光伏、风电、储能等绿色技术，试图构建以清洁能源为基础的产业 新格局。 《纽约时报》分析认为，特朗普政府政策导向意在维持世界对石油、天然气等化石燃料的依赖。作为全 ...

（原标题：摩洛哥跻身非洲绿色能源领军阵营） 得益于国际资本的持续流入，非洲绿色能源项目正在加速推进。摩洛哥等 北非国家凭借前瞻性的产业布局和资源优势，在能源转型浪潮中抢占先机，为 非洲乃至全球绿色能源发展注入了强劲动力。 摩洛哥《经济学人报》7月19日报道，2024年摩洛哥凭借其卓越表现，成 功跻身非洲绿色能源发展的"第一梯队"，成为推动区域能源转型的关键力量。 联合国贸发会议发布的《2025年世界投资报告》显示，非洲宣布的绿地项 目总价值从2023年的1780亿美元下降至2024年的1130亿美元，降幅显著。尽管 大多数非洲国家的项目数量有所减少，但北非地区却逆势增长，绿地项目价值 同比增长12%，达到760亿美元，占非洲大陆项目总投资的三分之二。 2024年，非洲共有7个大型可再生能源项目取得重要进展。其中，埃及布 局了三个重大项目：38亿美元的海底电缆项目、25亿美元的太阳能/风能混合 发电站项目，以及22亿美元的风电园区项目。突尼斯则重点推进60亿美元的绿 氢项目。摩洛哥的70亿美元绿氨和合成燃料项目成为区域亮点，该项目由法国 能源巨头道达尔、摩洛哥国家磷酸盐公司（OCP）等企业共同参与，不仅符合 全 ...

全球主权财富基金对中国市场投资意愿 - 多数全球主权财富基金预计未来五年将增加对中国市场的投资配置 亚太和非洲地区更为积极 北美地区也表现出较高参与意愿 [1] - 59%受访者将中国列为高度或中度优先市场 表明投资者可能对中国市场进行单独配置 [3] - 59%受访者预计增加对中国资产配置 亚太地区主权财富基金比例达88% 北美为73% 中东为60% [3] 投资驱动因素 - "具有吸引力的本地回报"被列为首要驱动因素 反映中国市场估值和盈利潜力更具吸引力 [4] - "分散投资"位列第二 投资者将中国视为差异化增长来源 [4] 重点投资领域 - 数字科技和软件 先进制造和自动化 清洁能源和绿色科技是中国最具吸引力的投资领域 [6] - 主权财富基金采取行业聚焦策略 重点布局半导体 云计算 人工智能 电动汽车和可再生能源基础设施等中国全球领先领域 [7][8] 投资策略转变 - 主权财富基金投资组合平均70%以上采用主动型投资策略 [9] - 52%主权财富基金计划增加主动型股票持仓 47%计划增持主动型固定收益持仓 [9] - 资产管理规模超1000亿美元的主权财富基金中75%已转向更主动的股票投资策略 [9]

自动驾驶与智慧交通 - 东南亚首辆无人驾驶巴士在新加坡圣淘沙名胜世界投入纯无人运营，由文远知行开发[1] - 新加坡计划2025年底前将自动驾驶接驳车纳入全国公交体系，2024年第四季度在榜鹅组屋区启动试用[1] - 新加坡政府宣布2025年中试行至少16辆自驾公交巴士，同步推进邻里自驾小巴计划[1] 无现金支付与数字经济 - 迪拜数字经济商会与财政局合作推进"迪拜无现金战略"，聚焦治理、创新和社会转型三大支柱[2] 可再生能源与电力项目 - 沙特财团签署7个可再生能源项目购电协议，总装机容量15GW（太阳能12GW+风能3GW），投资额83亿美元[3] - 该项目创全球单期最大装机纪录，预计2027年下半年至2028年上半年投运[3] 电商平台动态 - 亚马逊Prime Day后设置促销冷却期：参与BD的商品需21天内暂停促销，LD商品需7天内暂停[3] - 亚马逊计划2025年底将当日达/次日达服务扩展至美国4000多个小城镇及农村地区，当前配送速度同比提升30%[4] - TikTok Shop东南亚飞轮计划PLUS降低入驻门槛，个体工商户可入驻，新商家享90-120天免佣金[5] - TikTok Shop墨西哥站8月开放跨境自运营，中国卖家享90天佣金全免，预计墨西哥2025年电商销售额突破300亿美元[6] - Temu计划2025年底英国本地订单占比达50%，当前拥有2200万英国用户[7] - Temu开放澳大利亚本地卖家计划，2024年澳洲站独立访问量增长72%[8] - Temu升级卖家资质审查，对共享资质实施"连坐"处罚[9] - 速卖通巴西海外仓618销售额环比增长430%，消费电子、电脑办公、户外运动类目增速领先[10] - Shopee泰国站点8月1日起调整佣金费率，跨境直邮商城店铺税率升至17.12%[11] - Ozon放宽广告限制，允许单独推广单品并自主选择计费模式[12][13] - eBay推出新卖家扶持计划，享3个月零佣金优惠，首年留存率达75%[14] 行业数据与趋势 - 2025年上半年中国汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%，中东市场为主要增量来源[15] - 上半年中国跨境电商进出口1.32万亿元（出口1.03万亿元+进口2911亿元），同比增长5.7%[16] - 全球家具电商规模达2600亿美元，预计2027年突破3500亿美元，独立站模式复购率增长超30%[17] - 2025年Q2全球智能手机出货量同比下滑1%，三星、苹果、小米分列市场份额前三[18] 物流与支付服务 - PingPong获阿联酋支付牌照，接入SHEIN加拿大及中东站点收款服务[19] - 南航物流开通"大旺-芜湖"跨境电商转关出口通道，首批发往菲律宾宿务[20][21] - 顺丰开通"鄂州-阿布扎比-河内-鄂州"国际货运航线[22] - 菜鸟香港供应链中心开放入驻，支持带磁、带电等特殊品类全球转运[23] 海外政策变动 - 美国对中国阳极级石墨加征93.5%反倾销税，叠加税率最高达160%[24] - 英国要求所有电商卖家注册VAT，平台需审查卖家合规性[25] - 欧盟取消150欧元进口免税门槛，非欧盟卖家需设本地仓，跨境电商成本或增15%[26] - 越南8月1日起对低值进口商品自动征收10%增值税[27] - 印尼对年营业额超5亿印尼盾（约3.2万美元）的电商卖家征收0.5%所得税[28]

外资机构对中国资产配置策略变化 - 约60%的中东主权财富基金计划在未来五年内增加对中国资产的配置 [1] - 亚太和非洲地区主权基金中分别有88%和80%的机构表示将增加对中国市场的投资 [3] - 北美地区约73%的主权基金对投资中国持积极态度 [3] 推动外资增配中国资产的核心因素 - 中国市场具备良好回报、有助于投资组合多元化、外资市场准入提升 [3] - 全球主权财富基金押注中国在数字技术、可再生能源和先进制造业方面的实力 [4] - 投资重心转向中国的创新驱动型产业，包括半导体、云计算、人工智能等未来全球领导力领域 [4] 中国最具吸引力的投资领域 - 数字科技与软件、先进制造与自动化、清洁能源与绿色科技以及医疗健康与生物科技 [4] - 中国在太阳能、风能、电动车和电池市场未来几十年将占据主导地位 [4] - 雅鲁藏布江下游重大水电项目总投资约1.2万亿元，带动水电板块及西藏地区经济发展 [5] 中国资产近期市场表现 - A股沪指、创业板指涨幅分别为0.72%、0.87%，创年内新高 [5] - 沪深两市全天成交额1.7万亿元，较上个交易日放量1289亿元 [5] - 恒生指数年内涨幅24.6%，恒生科技指数年内累计涨幅超25% [5]

随着全球快速变暖，清洁能源的需求比以往任何时候都多，尤其是在技术进步推动需求增长的情况下，能源方面的竞争也随之展开。 这些新政策将如何影响该行业的长期发展还有待观察，但可以确认的是，这不利于美国汽车业电动化的转型，并且会进一步削弱其在国际上的信 誉。 与此同时，中国正在大力投资能源基础设施和新的输电线路，以将清洁能源项目整合到现有电网中（2024年，可再生能源占中国总发电量的 35%）。 人工智能和其他创新技术的运行需要大量电力，因为它们严重依赖数据中心和强大的计算基础设施。现在，世界各国都在努力提高能源产量，投 资建设必须全天候运行的新数据中心，而中美在这方面都处于领先地位。 然而，在推行能源发展方向上，中国与美国却截然不同。中国已经推进可再生能源目标，并加大相关投资。相比之下，美国特朗普政府正在取消 其所称的"风能和太阳能等不可靠绿色能源"的税收抵免，因为这些能源"损害了美国的电网"。 美国总统特朗普称风力发电场是"国家的祸害"，并称大型太阳能项目"效率极低，而且非常丑陋"。考虑到太阳能曾是去年美国增长最快的能源， 白宫的政策掉头可谓是一次重大转变。 然而仅因为"电力供应不可靠"就拒绝可再生能源是非常不可 ...

核心观点 - 2025 年 6 月社零增速受“6·18”促销节奏前置和餐饮及可选消费恢复动能放缓影响而回落，消费复苏趋势延续但节奏放缓；6 月猪价呈“U”型走势，政策调控初见成效，中长期利于生猪市场平稳运行，建议关注相关行业受益标的 [5][10][11] 经济要闻 - 6 月全社会用电量 8670 亿千瓦时，同比增长 5.4%，分产业看，第一、二、三产业及城乡居民生活用电量同比分别增长 4.9%、3.2%、9.0%、10.8% [1] - 7 月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉，5 年期以上 LPR 为 3.5%，1 年期 LPR 为 3%，均与上月持平 [1] - 美国政府审查马斯克的太空探索技术公司（SpaceX）与多个联邦政府机构合同，初步评估多数政府合同难以取消 [1] - “十四五”规划 17 项主要指标中，6 项已于 2024 年提前完成，11 项指标目标年底前将全部完成 [1] - 2025 年 1 - 6 月全国网上零售额增长 8.5%，品质商品、以旧换新、网络服务消费增长快，4 月以来平台外贸专区销售超 33 亿 [1] - 钢铁等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，将推动调结构、优供给、淘汰落后产能 [1] - 央行就取消债券回购质押券冻结规定公开征求意见，核心是增强债券流动性，优化货币政策操作机制 [1] - 欧洲投资银行将推出 42.5 亿欧元融资支持计划，推动欧盟绿色转型并提升企业竞争力 [1] - 7 月美国消费者信心指数升至 61.8，为近 5 个月最高值，较 6 月增长 1.8%，较去年同期下降 6.9% [1][4] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建设 5 座梯级电站，总投资约 1.2 万亿元 [4] 重要公司资讯 - 宇树科技开启上市辅导，最快 10 月提交 IPO 申请文件 [4] - 苏州固锝增资子公司并在新加坡设立海外全资孙公司，经营范围涵盖多领域 [4] - 宏鑫科技与飞行汽车公司签订合同，预计对业绩产生积极影响 [4] - 虹软科技实控人提议实施 2025 年度中期现金分红方案 [4] - 长盈通预计 2025 年 1 - 6 月营收和净利润同比大幅增长，业务盈利情况持续改善 [4] 商贸零售行业 - 2025 年 6 月社零总额环比略降，同比增长 4.8%，增速环比 5 月降 1.6 个百分点，1 - 6 月累计同比增长 5.0%，消费复苏趋势延续但节奏放缓 [5] - 6 月社零增速放缓受“6·18”促销节奏前置和餐饮及可选消费恢复动能放缓影响 [5] - 按消费类型，必选消费稳健，可选品类修复动能趋缓，商品零售稳健，餐饮消费走弱，6 月商品零售额同比增长 5.3%，餐饮收入同比增长 0.9% [6] - 餐饮消费承压源于外卖平台优惠补贴和政策影响，商品零售中必选消费有韧性，可选消费分化 [6] - 高增品类延续结构性修复，政策驱动动能减弱，6 月家电、家具类销售额同比分别增长 32.4%、28.7%，金银珠宝类同比增长 6.1% [7] - 按零售业态，线上渠道稳健增长，线下结构性分化收敛，高性价比消费趋势延续，1 - 6 月全国网上零售额同比增长 8.5% [8] - 投资策略建议关注受益于政策驱动的耐用品赛道、具备渠道整合和产品竞争力的消费龙头企业，以及服务型与创新型消费板块潜在机会，推荐珀莱雅、周大生等 [8] 农林牧渔行业 - 2025 年 6 月仔猪、活猪和猪肉均价分别为 37.25 元/公斤、14.66 元/公斤和 25.29 元/公斤，环比分别降 4.82%、2.32%、1.90%，6 月猪价呈“U”型走势，7 月初冲高后大幅回落 [10] - 6 月猪价受供给节奏影响，上旬集团场出栏加快，下旬缩量挺价，7 月猪价急涨急跌，需求端因夏季高温和学校放假，终端消费需求不振 [10] - 6 月能繁母猪存栏量 4043 万头，环比微增 0.02%，增幅收窄，三方数据显示 6 月样本数据维持环比小幅增长 [11] - 5 月底以来政策调控密集，集中在“控产能 + 降体重 + 控二育”，7 月环保政策收紧，监管趋严对生猪市场短空长多 [11] - 政策引导产能调控是核心旋律，落后产能去化预期提升，25 年优质产能有望盈利，板块估值有安全性和向上弹性，养殖龙头有望率先估值修复 [12] - 建议关注成本领先、业绩兑现度高的头部养殖标的牧原股份，其他相关标的包含温氏股份等 [12] - 6 月牧原股份等 4 家上市企业销售均价环比下降，出栏量分化，头部企业完成度高，出栏均重除牧原微增外均明显下降 [13] 东兴证券研究所金股推荐 - 推荐中广核技、国轩高科、劲仔食品、华鲁恒升、伊利股份、统联精密、兰剑智能 [3]

核心观点 - 海外ESG热点事件显示全球围绕“深度脱碳”加速，将“资本 - 技术 - 市场”三轴联动攻坚最难减排领域 [2] - 国内ESG热点事件表明中国将绿色金融、强制披露和示范治理结合，为“双碳”目标提供全链条支撑 [2] - 学术前沿研究揭示贸易政策不确定性、数字贸易、气候韧性城市建设与企业ESG表现的关系 [2] 01 ESG重要事件梳理 海外ESG热点事件（2025年7月12日 - 7月18日） - 政策方面，欧盟推迟大公司ESG强制披露，英国启动绿色金融试点 [2][6] - 资金端，沙特承诺投资可再生能源，Iberdrola获融资，Zelestra拟投资秘鲁 [2][6] - 技术端，Prometheus Fuels建工厂，Microsoft签碳去除大单，谷歌锁定水电 [2][6] - 企业行动，施耐德推平台，苹果签回收协议，多家企业有绿色合作 [2][6] 国内ESG热点事件（2025年7月12日 - 7月18日） - 政策层面，央行发布目录，云南落地贷款，财政部完善机制 [2][26] - 行业动态，信托业和旅行社协会发布指南和标准，熊猫指南推榜单 [2][26] - 企业进展，吉利吸收极氪，凯德与阿里云合作 [2][26] 评级体系与准则发布 - EcoBeautyScore透明环境评级体系上线，覆盖化妆品全行业 [10][15] - GRI发布纺织服装行业可持续发展报告准则建议 [16][19] 欧盟报告要求推迟 - 欧盟推迟大公司关键可持续发展报告要求至2027年，实施分级纾困等措施 [20][25] 信托行业规范发布 - 《绿色信托指引》和《信托行业ESG披露指南》印发，规范业务与信息披露 [32][38] “绿星榜单”亮相 - “熊猫指南”发布“绿星榜单”，纳入新维度为农业转型提供标准 [39][44] 生态保护补偿机制建设 - 财政部部长提出健全横向生态保护补偿机制的四大任务 [45][46] 02 ESG学术前沿 气候风险对企业绿色创新的影响 - 研究发现气候风险显著促进企业绿色创新，供应链金融有调节作用 [49][51] 中国企业漂绿指数构建 - 研究构建“企业漂绿指数”，揭示漂绿行为时间、行业、产权和区域差异 [52][55] 中国城市可部署屋顶光伏潜力评估 - 研究评估中国城市屋顶光伏可部署潜力，给出部署建议和政策敏感性分析 [56][62]

沙特可再生能源电力出口协议 - 沙特能源部宣布ACWA电力公司与欧洲公司Total Energy和Edison签署多项协议 [1] - 协议目标是将沙特利用可再生能源生产的电力出口到欧洲 [1] - 合作方包括法国能源巨头Total Energy和意大利能源公司Edison [1]