核心财务表现 - 营业收入174.75亿元人民币，同比增长9.93%，上年同期为158.97亿元人民币 [1] - 归属于上市公司股东的净利润6.95亿元人民币，同比大幅增加6.95亿元人民币，实现扭亏为盈，上年同期为亏损4.89亿元人民币 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损2.51亿元人民币，较上年同期亏损10.38亿元人民币大幅改善，增加7.87亿元人民币 [1] - 经营活动产生的现金流量净额39.68亿元人民币，同比增长48.44%，上年同期为26.73亿元人民币 [1] - 基本每股收益0.2829元人民币，上年同期为亏损0.1991元人民币 [1] - 加权平均净资产收益率0.75%，上年同期为负1.77% [1] - 总资产776.17亿元人民币，较上年度末下降4.45% [2] - 归属于上市公司股东的净资产275.09亿元人民币，较上年度末增长0.95% [2] 行业趋势与市场环境 - 全球中小尺寸显示领域需求出现复苏迹象，主要受智能手机、车载显示、IT与工业品等应用市场增长驱动 [4] - 手机OLED渗透率进一步提升，车载多屏化与大屏化趋势刺激以LTPS为代表的高端车载屏面积需求增长 [4] - IT产品受惠于AI PC换机需求与游戏本等高刷产品而呈现稳定增长 [4] - 供给侧部分低世代产线持续关厂与退出，高世代产线在主要厂商控产下，整体供需呈现有序发展 [4] - 未来驱动因素包括5G、AIoT技术普及、AI终端渗透增加、人口老龄化带来自动化需求、全球本地化生产拉动新投资、碳中和环保政策等 [4] 技术与产品创新 - 在柔性AMOLED智能手机显示领域推出全球首款三合一光感功能屏（HOI），集成指纹识别、色温感知及寿命监控功能，并荣获2025年SID "Best OLED-Based Technology"奖 [5] - 自主创新NFT EL器件技术，功耗降低20%以上，寿命提升30%以上 [5] - 推出极致窄边框超低功耗显示技术，屏占比提升至98%，独供品牌旗舰产品量产上市 [5] - 在车载显示技术领域推出12.3英寸全球首款隐藏显示与全视角防窥显示屏，获2025年SID "Best Automotive Display"奖 [5] - 发布全球首款光场3D AR-HUD，较传统AR-HUD景深效果更突出 [5] - 推出CMS电子后视镜系统，优化驾驶视野并提升行车安全 [5] - 在IT显示领域推出低功耗技术平台，通过SFT-Pro像素优化等技术有效降低面板45%功耗 [6] - 发布Eye Fun护眼显示技术解决方案，应用于16英寸240Hz护眼电竞显示屏 [6] - 推出业界首款16英寸WQXGA 1-360Hz超宽可变刷新率显示屏，获SID 2025 "Best LCD-Based Technology"奖 [7] - 在Micro-LED技术领域推出8英寸IRIS HUD，拥有最高PPI（167PPI），峰值亮度超过10000nits，入眼亮度突破1300nits，荣获2025年EW展会"Electronic Display奖" [7] - 首款7英寸车载Micro-LED标准品成功点亮，实现高透明度、可拼接、高信赖性与超强性能 [7] - 在穿戴领域推动HTD、MLP、TDDI等关键技术突破，实现首款柔性穿戴旗舰产品量产 [7] 业务运营与市场表现 - 非消费类显示业务（包括车载、专业显示）营收占比超五成，增长超20% [8] - 车规显示、仪表显示、抬头显示（HUD）等领域出货量保持全球第一 [8] - LTPS车载显示产品出货量同比增长超76%，出货量跻身全球第二、国内第一 [8] - 车载显示业务营收同比增长约27%，其中国际头部整车厂汽车电子业务销售额同比增长超70% [8] - 专业显示业务营收同比增长超26% [8] - LTPS-LCD手机显示继续保持市占全球领先 [8] - 柔性AMOLED在手机显示收入占比持续提升，手机业务结构进一步改善，盈利能力同比改善超50% [8] - IT显示业务和运动健康显示业务均实现营业收入和盈利能力同比双增长 [8][9] - IT业务多规格产品矩阵强化，全面参与目标客户LTPS NB项目，全球市占份额持续提升 [9] - 在运动健康领域，刚性穿戴业务注重高价值项目，柔性穿戴与全球多家客户开展商业项目合作，首款旗舰项目量产交付 [9] - 在非显示业务方面，面板级智能天线产品助力终端多民用应用场景突破，并实现产品迭代交付 [9] 产能与产线建设 - TM20产线加速推进产能爬坡和客户项目导入，车载、IT模组产品开案数量和交付规模快速提升 [8] - TM18产线出货量进一步攀升，实现旗舰产品在国内头部品牌全覆盖，旗舰产品出货量不断提升 [8] - TM19产线产能快速爬坡，提前达成阶段交付能力目标，实现全产品线覆盖和顺利开案，推动多应用领域头部客户成功导入 [8] - Micro-LED产线实现标准化显示单元模块小批量出货 [8] 公司治理与股东结构 - 前三大股东分别为厦门金财产业发展有限公司（持股15.85%）、中航科创有限公司（持股15.79%）、深天科技控股（深圳）有限公司（持股11.86%） [2] - 中航科创有限公司持有深天科技控股（深圳）有限公司66.07%的股份，两者存在关联关系，属于一致行动人 [2] - 报告期末普通股股东总数为72,268户（含信用账户） [2] 债券与财务指标 - 公司存续多期债券，包括2021年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）（债券余额80,000万元，利率3.45%）、2021年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）（债券余额100,000万元，利率3.28%）等 [3] - 本报告期末资产负债率为61.63%，上年末为64.09% [3] - 本报告期EBITDA利息保障倍数为8.70，上年同期为5.57 [3] - 本报告期扣除非经常性损益后净利润为亏损25,095.59万元，上年同期为亏损103,821.94万元 [3] - 本报告期EBITDA全部债务比为10.90%，上年同期为7.95% [3] 经营管理与社会责任 - 公司成本费用率同比降低约5.4个百分点，助力盈利水平提升 [9][10] - 公司制定《碳中和行动方案》，明确碳中和重点工作和方向，建立《碳管理目标指标追踪机制》 [10] - 公司获得商道融绿"ESG领先者"徽章、新财富杂志"2024 ESG最佳实践奖" [10] - 公司连续13年发布年度企业可持续发展报告 [10]

行业技术发展趋势 - 生成式AI和空间计算正以史无前例的深度和广度重塑千行百业 显示技术作为核心硬件处于变革中心 迎来到前所未有的机遇与挑战 [2] - Micro LED产业化进程加速 巨量转移技术和全彩化等瓶颈持续松动 降本探索有新方向 在大尺寸显示 高端车载 穿戴设备等领域应用潜力从概念加速走向商业落地 [2] - Mini LED成功从技术先锋转型为市场主力 在背光领域凭借极致控光分区与高性价比持续与OLED在高端电视及显示器市场竞争 在直显领域通过COB/MiP等封装技术打开更小间距市场应用空间 从室内向户外场景探索 [3] - OLED凭借柔性 超薄及色彩表现优势稳固占据旗舰智能手机市场 通过Tandem叠层 磷光蓝光等技术创新补齐IT 车载等中尺寸应用领域亮度与寿命短板 Micro OLED是近眼显示的黄金方案 将长期占据较高市场份额 [3] - 全球显示产业面临AI赋能新应用场景带来的机遇 同时需应对宏观经济不确定性 产业链协同挑战及关键技术瓶颈突破压力 [3] 行业会议议程 - 2025年10月30日在深圳金茂JW万豪酒店举办自发光显示产业研讨会 由TrendForce LEDinside和集邦Display主办 [5] - 会议将探讨iLED技术在显示市场的发展潜力 [7] - 专题讨论包括MiP与COB技术对超高清显示发展的机会 [8] MiP显示技术模组化的机会与挑战 [8] LED显示芯片助力MPD技术破局 [8] 玻璃基Micro LED显示技术的创新路径与应用前景 [8] - 其他议题涵盖LED电影屏现状与前景 [9] 全球LED显示屏市场机遇与挑战 [9] 硅衬底GaN技术加速Micro LED微显商用 [9] 近眼显示技术趋势与产业动态 [11] Micro LED产业化打破技术与成本枷锁 [11] 近眼显示从娱乐到生产力的行业化革命 [11] 自发光显示技术在小屏显示市场的应用与挑战 [11] 研究机构背景 - TrendForce集邦咨询是全球高科技产业研究机构 研究领域涵盖存储器 AI服务器 集成电路与半导体 晶圆代工 显示面板 LED AR/VR 新能源 AI机器人及汽车科技等前沿科技领域 [21]

公司技术发展 - MicroLED产品以大屏显示为主并逐步延伸至小屏领域 [1] - 正与合作伙伴开发基于MicroLED光机的AR眼镜 [1]

TCL华星印刷OLED技术发展 - 公司加快在印刷OLED领域的发展步伐，产品矩阵扩大且应用场景延伸 [1] - 在广州成立印刷显示技术新公司，注册资本10亿元人民币，由TCL华星全资持股 [2] 8.6代印刷OLED产线规划 - 传闻公司将在广州投建8.6代印刷OLED产线，投资约200亿元人民币，规划产能45,000片/月的玻璃基板 [2] - 产线可能布局两条，技术或为印刷OLED+传统OLED，产品以中尺寸应用为主 [2][3] - 若项目落实，t8产线将成为全球尺寸最大、产能最高的印刷OLED生产线之一，规模可能超过京东方、三星显示等竞争对手 [2] 印刷OLED技术优势 - 技术制程简化，材料利用率高，可减少材料损耗30%，整体成本比传统FMM工艺降低20% [6] - 技术开口率高，产品寿命优势明显，像素排列采用RealRGB方式，显示效果更清晰锐利 [6] - 已在医疗设备领域实现量产，并加速向IT领域（如电竞显示）渗透，未来计划以季度为单位实现消费类产品量产 [7] 行业竞争格局 - 目前公司仅有武汉5.5代印刷OLED产线，扩产需求显著 [7] - 广州T8项目若推进并量产，将成为全球OLED产业格局演变的关键指标 [7] - 公司正全力加速印刷OLED技术的产业化进程，推动在专业显示、电竞显示、车载显示等场景的规模化应用 [7] 产品展示与性能 - 在ChinaJoy 2025现场展示了14吋平板、16吋笔电及27吋显示器三款印刷OLED产品，性能表现突出 [6]

园区概况 - 青岛市新型显示产业园于2022年11月26日揭牌成立 占地面积14304亩 规划模组面板区 材料设备区和终端应用区三大片区 发展方向为"做强模组 突破面板 拓展终端 技术攻关" [1] - 园区定位为全国新型显示产业高质量发展新增长极 国际影响力技术创新策源地 [1] - 2024年园区规上工业产值达449亿元 同比增长14% 营业收入突破500亿元 千亿级芯屏产业集群加速形成 [3] 产业集聚与投资 - 已集聚京东方 融合光电 万达光电等龙头企业 累计落户重点项目29个 总投资超500亿元 [3] - 青岛西海岸新区新型显示产业集群获评省战略性新兴产业集群 [3] - 设立总规模120亿元的3支产业基金 形成政府 链主企业 金融平台联合招商机制 [5] 区位与基础设施 - 园区位于青岛市中心 交通便利 距胶东国际机场32KM 青岛站27KM 青岛西站21KM 青岛港20KM 高速 跨海大桥 地铁均在10分钟车程内 [4] - 累计投入90多亿元完善基础设施 新建改造道路22公里 管网143公里 配套建设研发中心 人才公寓 商业综合体及教育医疗设施 [8] 产业分区布局 - **模组面板区(A区 5754亩)**: 以京东方为链主 提升背光模组本地配套率 重点招引OLED Micro OLED模组及面板项目 [7] - **材料设备区(B区 7650亩)**: 青岛光电产业园一期4个项目投产 聚焦超薄电子玻璃等材料部件 半导体器件 突破国内产业瓶颈 [7] - **终端应用区(C区 900亩)**: 依托海信集团 强化激光显示创新 推出多项"世界首发"技术 确立激光显示未来主流地位 [7] 招商方向 - 上游材料部件 核心设备 半导体器件 - 中游模组 面板制造 - 下游智能家电 穿戴设备 消费电子等终端全产业链 [9] 工作机制 - 采用市级链长牵头 市专班协调 西海岸新区主推 青岛开发区主建的"5个1"机制 配套产业规划 建设方案及专项政策 [5]

OLED显示器市场趋势 - 2025年OLED显示器出货量预计达266万台 年增86% 在整体显示器出货的渗透率约为2% [2] - 预计2028年OLED显示器渗透率有望上升至5% [2] - 2025年欧洲市场OLED显示器出货占比预计提升至33% 与北美市场相当 中国市场占比增至21% [2][6] 主要区域市场表现 - 北美 欧洲和中国是OLED显示器主要市场 合计出货占比超过80% [5] - 2024年北美市场出货占比达44% 为全球最高 但2025年预计下降至33% [6] - 中国市场因电竞需求强劲和网吧设备升级 2025年出货占比预计从14%增至21% [6] 市场驱动因素 - 电竞需求强劲和面板厂 品牌厂积极推广是推动OLED显示器增长的主要因素 [2] - 品牌厂为分散风险 正致力提升欧洲和中国市场的出货比例 [6] - OLED显示器售价虽高于LCD 但主要市场消费者具备较强消费能力 [5]

核心观点 - 奥来德全资子公司上海升翕光电科技向京东方交付首批8.6代线性蒸发源设备，标志着公司在OLED蒸镀设备领域的技术突破[1][2] - 公司正在吉林建设OLED显示用关键功能材料研发及产业化项目，总投资3亿元，预计达产首年可实现营业收入3.83亿元[3][4] 技术突破 - 8.6代线性蒸发源设备由上海升翕自主研发，实现了从6代到8.6代的技术迭代，针对大尺寸OLED面板量产需求[2] - 线性蒸发源设备是蒸镀设备的关键组成部分，直接影响膜厚均匀性、材料利用率、蒸镀速率等关键技术指标[2] 业务布局 - 公司主营业务覆盖OLED产业链上游的有机发光材料与蒸发源设备研发、制造、销售及技术服务[2] - 客户包括维信诺、和辉光电、TCL华星、京东方、天马等国内主要OLED面板生产企业[2] 产能扩张 - 吉林OLED材料项目占地13.6万平方米，规划产能达千吨级，将分批分期投资建设[3] - 项目重点布局光敏聚酰亚胺材料、薄膜封装材料、低温彩色光刻胶、有机发光材料等关键品类[3] - 项目达产首年预计可实现净利润5,750.75万元[4]

诚盛科技芯片封装测试及OLED显示模组项目 - 公司芯片封装测试及OLED显示模组项目已部分投产，位于江苏扬州高邮高新区，总投资50亿元，2025年计划投资12亿元 [1] - 项目投产后年产能包括：封测大功率IGBT模块80万个、半导体光通讯芯片器件120亿个、功率器件及电源管理芯片7000万个、OLED显示模组2400万片 [1] - 产品主要应用于电力能源、轨道交通、白色家电、工业电子、光伏及新能源汽车等行业，预计年末全面投产 [1] - 公司业务覆盖芯片设计、晶圆制造、封装测试、大功率半导体、OLED显示模组研发及绿电绿氢制备等领域 [1] 川奇光电电子墨水屏进展 - 公司首块75英寸彩色电子墨水屏成功下线并实现量产，彩饱和度提升30%，户外版可搭载太阳能板，运行温度范围-15℃至65℃ [3] - 产品已完成客户送样认证，三季度将实现满产 [3] - 公司为元太科技子公司，注册资本2.42亿美元，是元太科技全球电子纸产业链重要生产基地 [3] - 2023年1-6月外贸出口额达9.75亿元，当前订单排满，生产线满负荷运行 [3] AMOLED产业链动态 - 行业研究机构TrendForce发布AMOLED产业链报告，涵盖面板出货追踪、整机出货量预测及技术市场现状 [5]

项目进展 - 合肥国显8.6代AMOLED生产线项目主厂房已完成封顶 [1] - 项目自2025年2月土建开工以来，仅用168天即实现主厂房封顶 [4] 技术特点 - 全球首条搭载无FMM技术（ViP）的高世代AMOLED生产线 [4] - 采用维信诺自主研发的ViP技术，通过半导体光刻工艺实现AMOLED像素制备 [4] - ViP技术具备独立像素、高精度、高良率等核心优势，可大幅提升AMOLED面板的切割效率与经济性 [4] 产能与投资 - 产线总投资550亿元 [4] - 设计产能达每月3.2万片玻璃基板（2290mm×2620mm） [4] 应用领域 - 为平板、笔电、车载等中大尺寸高端显示市场提供更多解决方案 [4] 合作与运营 - 产线由合肥国显负责建设和运营，合肥国显由维信诺和合肥市投资平台出资 [4] - 维信诺和合肥国显将在技术转化上大力协同 [4]

电子纸行业核心观点 - 电子纸技术凭借低功耗、护眼优势加速崛起，成为显示领域突破性创新方向 [2] - 2025年上半年全球电子纸模组出货量达2.6亿片，同比增长54% [2] - 彩色化与大尺寸化成为行业发展核心趋势，推动构建更广泛应用生态 [2] - 2025年被定义为电子纸"商显元年"，大尺寸彩色商显产品密集推出 [10] - 电子纸产业有望在未来几年突破100亿美金规模 [10] 市场规模与增长 - 2024年全球电子纸产业市场规模突破50亿美金，整机出货量接近4亿台(枚) [7] - 2025年预计整机出货量增长至4.6亿台(枚)，同比增长21% [7] - 电子纸平板市场规模占比首次超过新零售价签，达到54% [7] - 新零售电子价签市场规模占比42% [7] - 2020-2025年新零售电子价签年复合增长率达30.6% [8] 细分市场表现 - 电子价签(ESL)模组出货同比增长56% [2] - 电子纸平板出货同比增长25% [2] - 电子纸阅读器2025年预计突破1500万台 [7] - 教育平板销量从2023年14万台跃升至2024年近百万台 [7] - 手写本彩色渗透率2025年上半年已超过50% [8] - 新零售电子价签2024年出货3.6亿枚，2025年有望挑战5亿枚 [8] 技术发展现状 - 电子纸技术核心特性在于"双稳态"，静态显示时无需耗电 [5] - 已形成多元技术路线：电泳式技术、全内反射技术、微腔技术、电润湿技术及胆固醇双稳态液晶技术等 [5] - E Ink元太科技电泳式技术实现彩色显示突破，是当前量产主流技术 [5] - 电子纸价签完成三色到四色技术迭代升级，进入稳定交付阶段 [7] - 胆固醇双稳态液晶技术由中国台湾地区虹彩光电实现小批量量产 [5] 应用场景拓展 - 商显领域：32吋、40吋、55吋乃至75吋大尺寸彩色产品密集推出 [10] - 消费电子：亚马逊、remarkable等厂商推动彩色电子纸产品销量上扬 [7] - 教育领域：猿辅导等企业引领电子纸教育本迅速崛起 [7] - 新兴应用：彩色电子纸膜片手机壳销量达百万量级 [10] - 其他场景：办公桌牌、彩色相框、工业标签、医疗床头卡等持续发展 [10] 市场参与者动态 - 沃尔玛宣布将全面更换为电子价签，拉动新零售整机出货量大幅增加 [7] - 三星、夏普、飞利浦等品牌已布局大尺寸商显终端市场 [10] - CINNO·ePaper Insight与电子纸产业联盟合作发布《电子纸产业白皮书》 [10]