核心观点 - 报告核心观点：北交所市场将迎来北证50指数和北证专精特新指数的样本调整，建议关注调整中可能调入的绩优成分股及科技成长型公司，尤其看好信息技术、高端装备、化工新材料、医药生物等代表新质生产力的行业[2][3][42] 北交所指数调整前瞻 - 北证50指数将于2025年12月15日进行第四次样本调整，预计调入开发科技（区间日均总市值134.38亿元）、戈碧迦（44.09亿元）、万通液压（43.94亿元）3家公司，备选包括一致魔芋、路桥信息等[12][13] - 北证50指数预计调出球冠电缆（区间日均总市值33.17亿元）、海泰新能（30.91亿元）、中纺标（40.13亿元）3家企业[13] - 北证专精特新指数将进行首次调整，预计调入星图测控（区间日均总市值113.25亿元）、森萱医药（50.39亿元）、云星宇（46.80亿元）等8家公司，备选包括克莱特、远航精密等[15][16] - 北证专精特新指数预计调出华原股份（区间日均总市值26.05亿元）、云里物里（25.50亿元）、科达自控（24.92亿元）等8家企业[18][19] 北交所市场表现 - 截至2025年11月7日，北证50指数报1,522.73点，周跌幅3.79%，市盈率TTM为72.33倍；北证专精特新指数报2,532.06点，周跌幅5.43%，市盈率TTM为81.62倍[3][31] - 北交所整体市盈率TTM为48.84倍，较上周下跌；创业板和科创板市盈率分别为43.55倍和75.35倍，北交所与创业板估值差缩窄至5.29倍，与科创板折价扩大至26.51倍[20][21] - 北交所本周日均成交额230.88亿元，较上周下滑20.36%；日均换手率4.96%，下降0.93个百分点[26][30] - 按行业分类，信息技术板块市盈率TTM最高（91.31倍），其次为消费服务（55.13倍）、化工新材料（48.18倍）、高端装备（42.83倍）、医药生物（37.94倍）[36][37] 北交所IPO动态 - 2025年初至11月7日，北交所新增上市企业20家；2024年全年上市23家[48][57] - 本周新增上市企业为丹娜生物（首日涨幅497.08%）和中诚咨询（首日涨幅170.08%）[48][54] - 2024年至今43家新上市企业发行市盈率均值13.76倍，首日涨跌幅均值267.42%[51][55] - 本周IPO审核动态：3家企业（国亮新材、海圣医疗、祺龙海洋）过会，2家企业（通宝光电、农大科技）待上会[59][60] 投资建议与关注标的 - 建议关注北证50成分中调整较深的绩优股及科技成长型公司，重点布局稀缺性和专精特新属性[3][42] - 推荐股票池覆盖信息技术（如万源通）、化工新材料（如贝特瑞、安达科技）、高端装备（如开特股份、同力股份）、医药生物（如德源药业、梓橦宫）等产业链[3][43][44]

板块整体表现 - 11月7日非金属材料板块整体上涨2.05%，显著跑赢大盘指数，当日上证指数下跌0.25%，深证成指下跌0.36% [1] - 板块内个股普遍上涨，在列出具体数据的10只个股中，7只上涨，3只下跌 [1] 领涨个股表现 - 索通发展领涨板块，收盘价为26.74元，单日涨幅达7.82% [1] - 力量钻石涨幅为3.69%，收盘价65.66元 [1] - 东方硕素涨幅为2.66%，收盘价13.51元 [1] 个股交易活跃度 - 索通发展成交最为活跃，成交量达55.14万手，成交额为14.50亿元 [1] - 力量钻石成交额为7.58亿元，石英股份成交额为6.99亿元 [1] - 联瑞新材虽然股价下跌1.01%，但成交额仍达到3.08亿元 [1] 板块资金流向 - 非金属材料板块当日主力资金净流入2.18亿元 [1] - 游资资金净流出3645.81万元，散户资金净流出1.82亿元 [1]

板块整体表现 - 非金属材料板块在11月6日整体上涨1.74%，表现优于上证指数（上涨0.97%）和深证成指（上涨1.73%）[1] - 板块内个股表现分化，10只成分股中6只上涨，4只下跌，联瑞新材以5.02%的涨幅领涨[1] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入2740.62万元，而游资和散户资金分别净流出795.18万元和1945.44万元[2] 领涨个股分析 - 联瑞新材涨幅最大达5.02%，收盘价为61.31元，成交量为6.92万手，成交额为4.20亿元[1] - 联瑞新材获得主力资金大力买入，主力净流入5167.47万元，净占比高达12.30%[3] - 索通发展涨幅为2.99%，收盘价24.80元，成交17.95万手，成交额4.40亿元，主力资金净流入1167.28万元[1][3] - 石英股份上涨1.56%，收盘价39.61元，成交13.15万手，成交额5.18亿元，获得主力净流入867.01万元[1][3] 资金流向特征 - 力量钻石遭遇最大规模资金流出，主力净流出3846.47万元，净占比-11.36%，但获得散户资金净流入5432.34万元[3] - 石英股份受到游资青睐，游资净流入2349.53万元，净占比4.54%[3] - 长江材料主力资金净流出501.54万元，净占比-9.05%，但游资净流入217.39万元[3] - 龙高股份主力净流入135.20万元，净占比3.82%，但游资净流出328.00万元[3]

市场情绪与交易活跃度 - 红利和微盘股指数的成交热度（拥挤度）有所回暖[4][12] - 基础风格中，红利和低估值的交易活跃度继续回升[1][16] - 一级行业中，保险、非金属材料、综合金融的周度拥挤度分位提升幅度较大，分别提升22.3%、16.8%和13.7%[21] 机构持仓与市场表现 - 基金重仓50指数周度收益回调-1.05%[24] - 深股通重仓指数当周跑赢沪深300，周度收益为0.61%[24][28] - 机构重仓指数周度收益普遍调整，基金重合指数微跌-0.21%[24] 行业与风格表现 - 原材料和工业板块周度领涨[30] - 小微盘风格周度表现活跃，长江小盘指数周度收益为1.47%[33] - 高贝塔指数表现较佳，周度收益达5.01%[33] 主题热点表现 - 长江低碳领袖30指数和医美指数周度表现较佳，收益分别为3.64%和4.62%[36]

投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 核心观点 - 报告认为公司2025年第三季度业绩表现亮眼，前三季度营收127.62亿元，同比增长28.66%，归母净利润6.54亿元，同比增长201.81% [1] - 公司与华阳集团设立合资公司建设新项目，旨在整合资源、发挥产业集群效应，完善产能布局并巩固市场优势 [1][2] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入127.62亿元，同比增长28.66%，归母净利润6.54亿元，同比增长201.81%，扣非后归母净利润6.42亿元，同比增长373.83% [1] - 2025年第三季度单季度实现营业收入44.56亿元，同比增长29.38%，扣非后归母净利润1.20亿元，同比增长419.16% [2] - 截至2025年第三季度末，公司经营性净现金流为3.24亿元，同比增长1241.51%，主要因产品价格上涨、销量增加及销售回款良好 [2] 与华阳集团合作项目 - 公司拟与华阳集团设立合资公司山西索通华阳，公司持股比例为85% [2] - 合资项目暂估总投资不超过9亿元，在山西省阳泉市盂县建设200kt/a高电流密度节能型炭材料及余热发电项目 [1][2] - 合作有利于整合双方资源，增强产业链粘性，完善公司在全国的预焙阳极产能布局，增强对中部及北部市场的辐射效应 [2] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年每股收益分别为1.92元、2.58元、3.21元 [3] - 对应2025-2027年市盈率分别为13倍、10倍、8倍 [3] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为163.08亿元、193.13亿元、225.79亿元，增长率分别为18.6%、18.4%、16.9% [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.54亿元、12.83亿元、16.01亿元，增长率分别为250.3%、34.5%、24.8% [4] 财务指标预测 - 预计公司毛利率将从2024年的9.2%提升至2025年的15.2%，并进一步升至2027年的16.9% [10] - 预计公司净资产收益率将从2024年的5.0%显著改善至2025年的16.8%，并在2027年达到19.4% [10] - 预计公司资产负债率将从2024年的60.8%逐步下降至2027年的52.2% [10]

板块整体表现 - 非金属材料板块在10月31日整体下跌2.65%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌1.14% [1] - 板块内个股表现分化，10只样本股中6只下跌，4只上涨，领跌股为力量钻石，跌幅达8.43% [1][2] - 从资金流向看，板块主力资金净流出1.56亿元，而游资和散户资金分别净流入2510.92万元和1.31亿元，显示主力资金呈撤离态势 [2] 领涨个股分析 - 天马新材为板块涨幅第一，收盘价38.88元，上涨3.35%，成交额4.33亿元 [1] - 宁新新材涨幅第二，收盘价15.93元，上涨2.71%，成交额1.21亿元 [1] - 坤彩科技上涨1.26%，收盘价18.45元，成交额3969.75万元 [1] 领跌个股分析 - 力量钻石领跌板块，跌幅8.43%，收盘价38.46元，成交额9.09亿元，主力资金净流出9785.59万元，净占比达10.76% [2][3] - 索通发展跌幅4.80%，收盘价24.62元，成交额8.12亿元，尽管股价下跌，但其主力资金净流入2040.27万元 [2][3] - 联瑞新材下跌3.15%，收盘价63.60元，成交额4.86亿元，主力资金净流出5716.61万元，净占比为11.76% [1][2][3] 个股资金流向 - 力量钻石、联瑞新材和石英股份是主力资金流出最多的个股，净流出额分别为9785.59万元、5716.61万元和2242.91万元 [3] - 索通发展是主力资金净流入最多的个股，净流入2040.27万元，净占比2.51% [3] - 在散户资金流向上，力量钻石、联瑞新材和石英股份获得大幅净流入，净流入额分别为8183.92万元、4150.06万元和4154.42万元 [3]

板块整体表现 - 非金属材料板块在10月30日整体下跌0.86%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内个股表现分化，力量钻石领涨，涨幅为3.86%，收盘价42.00元，秉扬科技领跌，跌幅为5.23%，收盘价12.13元 [1][2] 个股价格与成交 - 力量钻石成交量最大，为35.96万手，成交额达14.66亿元，股价上涨3.86%至42.00元 [1] - 石英股份成交活跃，成交量为26.02万手，成交额为11.17亿元，但股价下跌2.05%至42.08元 [1][2] - 索通发展成交量为21.24万手，成交额为5.52亿元，股价下跌2.75%至25.86元 [1][2] - 联瑞新材股价微涨0.72%至65.67元，成交量为8.77万手，成交额为5.79亿元 [1][2] 资金流向分析 - 非金属材料板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出2.1亿元，游资资金净流出5574.16万元，而散户资金净流入2.66亿元 [2] - 石英股份主力资金净流出显著，达1.30亿元，主力净占比为-11.68%，同时散户资金净流入2.03亿元，散户净占比为18.18% [3] - 力量钻石主力资金净流出3421.55万元，主力净占比-2.33%，但散户资金净流入3093.84万元，散户净占比2.11% [3] - 索通发展游资资金净流入2743.94万元，游资净占比4.97%，而主力资金净流出3191.26万元，主力净占比-5.79% [3]

板块整体表现 - 10月29日非金属材料板块整体上涨0.9%，表现优于上证指数（上涨0.7%）和深证成指（上涨1.95%）[1] - 板块内个股表现分化，天马新材以13.5%的涨幅领涨，秉扬科技和宁新新材分别上涨10.54%和6.22%[1] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出7812.63万元，游资资金净流出4225.16万元，但散户资金净流入1.2亿元[2] 领涨个股表现 - 天马新材涨幅最大达13.5%，收盘价36.48元，成交额3.01亿元，成交量8.73万手[1] - 秉扬科技上涨10.54%，收盘价12.80元，成交额1.21亿元，成交量10.03万手[1] - 宁新新材上涨6.22%，收盘价15.70元，成交额1.14亿元，成交量7.51万手[1] - 东方峽袁上涨5.16%，收盘价13.85元，成交额1.35亿元，成交量9.94万手[1] 资金流向分析 - 力量钻石获得主力资金净流入5639.56万元，主力净占比8.83%，但散户资金净流出7649.86万元[3] - 石英股份遭遇主力资金大幅净流出8858.21万元，主力净占比-6.49%，游资净流出4279.93万元，但散户资金净流入1.31亿元[3] - 联瑞新材主力资金净流出2421.31万元，主力净占比-5.31%，但游资和散户资金分别净流入759.15万元和1662.16万元[3] - 索通发展主力资金净流出555.62万元，游资净流出2491.84万元，但散户资金净流入3047.46万元[3]

板块整体表现 - 非金属材料板块在10月28日整体表现强劲，较上一交易日上涨3.36%，显著跑赢大盘指数[1] - 当日上证指数下跌0.22%至3988.22点，深证成指下跌0.44%至13430.1点，凸显板块相对强势[1] - 板块内资金流向显示主力资金净流入1.45亿元，游资资金净流出2.25亿元，散户资金净流入7982.6万元[2] 领涨个股分析 - 石英股份为板块领涨股，单日涨幅达10.01%，收盘价为42.44元，成交量为27.71万手，成交额为11.60亿元[1] - 石英股份获得主力资金大幅净流入2.37亿元，主力净占比高达20.42%，但游资净流出1.68亿元，散户净流出6903.79万元[3] - 龙高股份涨幅3.56%，收盘价25.60元，主力资金净流入1136.85万元，主力净占比10.45%[1][3] - 联瑞新材上涨2.86%，收盘价65.45元，成交额5.07亿元，主力资金净流入329.37万元[1][3] 其他个股表现 - 东方碳素上涨3.70%，收盘价13.17元，成交额7566.11万元[1] - 力量钻石下跌1.45%，收盘价40.01元，遭遇主力资金净流出9342.88万元，主力净占比-15.70%，但散户资金净流入1.12亿元[2][3] - 长江材料下跌1.12%，主力资金净流出1471.73万元，主力净占比-15.15%，散户资金净流入1639.82万元[1][3] - 索通发展微跌0.39%，成交额3.47亿元，主力资金净流出96.17万元[1][3]

市场指数表现 - 三大指数早盘集体上涨，上证指数报4005.44点，涨幅0.21% [1] - 深证成指报13559.57点，涨幅0.52% [1] - 创业板指报3277.97点，涨幅1.35%，表现领先 [1] 领涨行业板块 - 电池板块涨幅居首，达1.70%，总成交量1624.38万手，净流入资金32.56亿元 [2] - 非金属材料板块上涨1.67%，总成交量68.94万手，净流入资金1.79亿元 [2] - 元件板块上涨1.52%，总成交量1326.83万手，净流入资金26.07亿元 [2] - 软件开发板块上涨1.44%，总成交量1532.51万手，净流入资金52.53亿元，为净流入最高板块 [2] 下跌行业板块 - 煤炭开采加工板块领跌，跌幅为1.50%，总成交量1214.40万手，净流出资金11.40亿元 [2] - 贵金属板块下跌1.15%，总成交量320.00万手，净流出资金2.87亿元 [2] - 风电设备板块下跌1.14%，总成交量588.71万手，净流出资金15.96亿元 [2] - 银行板块下跌0.26%，总成交量2877.68万手，净流出资金20.25亿元，为净流出最高板块 [2]