举牌事件概述 - 中信金融资产于10月28日通过大宗交易增持杭氧股份1396.84万股，占公司总股本1.43% [2] - 增持后，中信金融资产持有杭氧股份4891.77万股，持股比例达到5.00%，构成“举牌” [2] - 此次大宗交易成交价为26.06元/股，较当日收盘价26.14元/股略低，成交总额为3.64亿元 [4] 增持方背景与动机 - 中信金融资产前身为中国华融资产管理公司，其主要业务包括不良资产经营、资产管理和投资 [5] - 公司表示增持是基于对杭氧股份发展前景的看好及其价值的认可，旨在提升影响力并支持公司做强做优 [4] - 截至2025年6月末，中信金融资产合并资产总额达10109.33亿元，2025年上半年实现总收入402.21亿元，归母净利润61.68亿元 [5] 被举牌公司概况 - 杭氧股份是世界一流的空分设备和低温石化装备供应商，是中国气体产业的开拓者和引领者 [4] - 公司主营业务包括气体、装备与工程、高端制造，并积极布局节能储能领域和发展绿色低碳产业 [4] - 公司实际控制人为杭州市国资委，最新市值约为262.6亿元 [4] 投资方其他持股 - 除杭氧股份外，中信金融资产持股超过5%的上市公司还包括中信股份、光大银行、中山公用、招商公路、重庆机电、大秦铁路等 [5]

文章核心观点 - 从城市集聚经济的视角分析，打造资产管理高地对于提升城市综合竞争力和践行金融强国战略具有必要性，需充分发挥资本、科技、人才等核心要素的作用，并结合各地资源禀赋走差异化发展路线 [1][2][12] 全球及中国资产管理行业规模 - 2024年全球资产管理规模达128万亿美元，相当于全球GDP的115% [2] - 截至2024年末，中国资产管理行业规模为154万亿元人民币，相当于中国GDP的114%，该比值与全球水平相当 [2] 资产管理高地的核心特征与现状 - 全球领先的资产管理中心如纽约、伦敦、新加坡具备资金吸附力强、底层资产丰富、技术整合领先、政策支持完善、机构聚集度高等核心特征 [2] - 中国资产管理高地建设仍处于初级阶段，产品结构和资产配置类型有较大提升空间，行业支柱作用有待夯实 [2] - 纽约在《2025全球资产管理中心评价指数报告》中位居全球首位，上海位列第五 [4] - 总部位于纽约的贝莱德公司管理资产规模超11.56万亿美元（2025年3月），其市值在2025年9月达1780亿美元，超过高盛的1770亿美元 [4] - 北京市金融街聚集的资产管理机构管理资产规模超20万亿元人民币，占全国八分之一以上 [4] 打造资产管理高地的关键要素 - 资本要素起主导作用，体现在机构数量、资管规模、资产质量和配置效率上 [3][4] - 科技要素是驱动力量，需借助科技赋能提高金融资源配置效率，推动金融服务数字化、智能化发展，未来竞争核心是底层资产定价和配置策略算法标准 [5][6] - 人才要素是引领根基，需要建立金融人才“引育用留”全链条机制，提升金融科技复合型人才汇集力度 [7] - 北京和上海是金融人才聚集地，具备高校密集、机构聚焦、国际金融中心建设快速推进的头部效应 [7] 资产管理高地带来的经济价值 - 有利于扩大税基，资管产品增值税自2018年开征以来已成为重要税种，是地方政府招商引资的重要考量因素 [9] - 有利于融通生产要素，资本融通能推动资金、技术、人才等要素跨区域流动与整合，并可盘活土地、不动产等存量资产 [10] - 有利于赋能生态，可深化服务实体经济，协同产业链供应链强链补链，培育新质生产力 [11] 中国资产管理高地的发展策略 - 需以点带面形成区域特色，以北京、上海、深圳为代表，推动京津冀、长三角、粤港澳世界级城市群的金融服务水平提升 [13] - 需试点先行形成创新示范：北京可依托金融街及“一行一局一会”所在地建立首都标准；上海可凭借国际金融中心定位提升资管科技竞争力；深圳可成为内外资本市场联动的关键节点和资管产品创新试验田；合肥可依托制造业和中科大优势形成耐心资本高地 [14] - 需共建生态形成品牌优势，深度融入全球资产管理产业链，吸引全球优质机构及人才，推进资管国际化 [15]

处罚事件概述 - 中国东方资产管理股份有限公司重庆市分公司因多项违规行为被国家金融监管总局重庆监管局处以总计90万元罚款 [1] - 两名相关责任人被处以警告 [1] 具体违规行为 - 违规行为包括违规为项目融资、收购行为不审慎、追加投资不审慎 [1] 历史处罚记录 - 公司在2022年6月30日曾因违反国家房地产调控政策等违规事实被原重庆银保监局处以180万元罚款 [1] - 历史违规行为包括收购无实际对应资产和无真实交易背景的债权、不良资产认定依据不充分、非洁净收购不良资产 [1] - 在2022年的处罚中，相关责任人分别受到警告并被处以不同金额的罚款 [1]

处罚事件概述 - 中国东方资产管理股份有限公司重庆市分公司因多项违规行为被国家金融监督管理总局重庆监管局处以罚款90万元 [1] - 违规行为具体包括违规为项目融资、收购行为不审慎、追加投资不审慎 [1] - 公司相关负责人隗波、冯德华因对上述问题负有责任被予以警告 [1]

项目核心成果 - 中国东方广东省分公司参与投资的山东方圆有色破产重组项目顺利实现退出，投资周期两年多[1] - 项目盘活存量资产超60亿元，化解不良资产370余亿元[1] - 项目使475家债权人债权获依法清偿，1600余名职工实现稳定就业，并解决遗留社保欠缴问题[1] - 重组后的项目于2024年入选国家发展改革委《绿色低碳先进技术示范项目清单（第一批）》[1] 企业背景与困境 - 山东方圆有色等20家企业主营铜冶炼及金银镍铅锌等金属材料加工，曾是区域铜产业核心力量，连续多年入围中国企业500强[2] - 企业自2019年起因市场波动、融资结构失衡及管理失范等因素爆发严重债务危机，陷入经营困境[2] - 2022年6月，地区法院裁定山东方圆有色等20家公司实质合并重组[2] 重组策略与执行 - 中国东方广东省分公司以财务投资人角色与产业重整投资人中金岭南联手，采用“增资+债权收购”的双轮驱动方案[3] - 方案构建“产业运营+金融赋能”协同体系，中金岭南主导产业发展，中国东方提供不良资产投资经验和金融资源[3] 运营成效与退出 - 重组后的山东中金岭南铜业有限责任公司阴极铜产量显著提升，加工成本及能耗显著下降，企业迅速扭亏为盈[4] - 中国东方广东省分公司于2025年6月完成投资使命并实现顺利退出[4] - 项目被视为金融资产管理公司激活市场要素、以金融支持实体经济的典型案例，符合国家铜产业集约化、高端化政策[4]

文章核心观点 - 中国信达及其旗下信达地产通过创新的“康桥模式”成功盘活房地产困境项目，该模式是一套涵盖风险隔离、资金保障、专业运营和政企协同的全周期纾困方案，实现了社会效益与经济效益的统一，并具备可复制推广的潜力 [1][2][3][6] 中国信达的角色与业绩 - 中国信达作为金融资产管理公司，其使命是化解金融风险、服务实体经济，通过收购不良资产债权参与问题企业救助和项目纾困 [2] - 2024年，中国信达共参与风险化解项目155个，累计投资743亿元，保障10.4万套商品房交付，带动3387亿元货值项目复工复产 [2] - 信达地产定位为专业特色的不动产资源整合商，是中国信达盘活不良资产的重要力量 [2] “康桥模式”的实践内涵 - 模式本质是通过金融工具与专业开发运营能力结合，对困境项目进行实质性重组盘活，实现从“输血”到“造血”的全过程 [3] - 核心操作包括有效隔离风险，采用“股权增持+股权隔离+追加投入+联合建设”的实质性重组方案，阻断原项目公司风险传导 [3] - 构建多元化资金保障体系，形成“纾困基金启动+销售回款循环+外部融资补充”的闭环，在康桥项目中以少量资本入股推动中国信达新增投入26亿元，实现总额超70亿元货值项目盘活 [3] - 通过全面接管项目建设、举办品牌活动、加强品质管控等专业运营赋能，重建市场信任并提升资产价值 [3] - 与省市区三级政府建立专班机制高效协作，利用央企信誉和市场化操盘经验获得政府支持 [4] “康桥模式”的实施成效 - 截至2025年9月，信达地产在郑州累计推动超百万平方米项目复工复产，实现7200余套住宅高品质交付 [4] - 项目直接带动就业超4000人，支付农民工工资5.13亿元 [4] - 成功项目如“信达·棠樾七里”的热销重塑了区域市场信心，实现“交付一处、盘活一片”的良性效应 [4] 模式的推广与应用 - “康桥模式”的核心逻辑是可复制的方法论，已逐步推向多个项目 [6] - 在上海大兴街项目中，通过一揽子解决方案化解45亿元存量银团贷款风险，完成1006户拆迁安置 [6] - 在陕西西安丁白村项目中，通过收购不良债权获取控制权并实施资金监管，带动恒丰银行新增13.5亿元开发贷投放，实现项目价值提升与债务风险化解 [6] - 公司将继续优化实践“康桥模式”，积极参与“三大工程”建设，以响应国家关于金融资产管理公司发挥逆周期调节功能的政策导向 [6]

项目概述 - 中信金融资产成功落地金川镍钴项目，支持国家战略性资源镍金属龙头企业[1] - 项目旨在助力企业做强做优，促进传统产业升级改造，支持地方经济高质量发展[1] - 公司出资32.5亿元参与项目，以保障国家战略性资源安全稳定[1] 战略角色与投资细节 - 中信金融资产作为领投方及基石投资人参与金川镍钴战略引资工作[1] - 投资用于支持金川镍钴加快产业和技术升级，优化股权结构，增强资本实力[1] - 公司发挥专业化、特色化金融服务功能，主动服务国家重大战略[1] 股东赋能与企业治理 - 中信金融资产作为战略投资者，主动强化股东赋能，瞄准企业难点痛点[1] - 公司引入优秀治理经验，建立科学决策流程，推动企业治理结构优化[1] - 举措旨在促进产业聚集，优化资源配置，为企业增添发展新动能[1] 区域经济影响 - 项目聚焦甘肃省优势产业，加大金融服务力度[1] - 支持金川镍钴发展有助于地方经济振兴，为甘肃地方经济高质量发展贡献力量[1]

公司业务与运营现状 - 公司作为区域“城市管家”，负责天津港保税区核心区域的专业化、精细化、智慧化城市运营服务 [1] - 公司业务覆盖天津“两港三区”2000万平方米绿地养护、河东区1000万平方米市政道路保洁、宁河区1000公里雨污管线维护 [2] - 公司运营临港生态湿地公园信息化传感设备守护候鸟栖息地，并管理蓝领公寓为近万名产业工人提供食宿服务 [2] 公司发展面临的挑战 - 环卫扫保行业款项结算周期长，占压企业经营资金，技术研发耗时久且风险较高 [2] - 企业经营过程中产生较大债务包袱，业务主要集中在天津地区，业务规模和版图扩张受限 [2] - 公司创立之初规划的主板上市梦想因上述挑战一直无法落地 [2] 战略投资与转型升级方案 - 中国中信金融资产天津分公司于2024年通过深入调研后制定“卸包袱、强管理、再出发”一�子转型升级方案 [2] - 方案依托中信集团协同优势，激活企业数字化基因，挖掘AI、物联等新技术应用潜力，帮助企业重启上市计划 [2] - 2025年一季度中国中信金融资产天津分公司向企业战略增资2亿元，帮助企业偿还存量金融债务，直接减少财务费用超过1000万元 [3] 协同赋能与业务拓展 - 中信环境工程师带来污水处理、垃圾资源化技术方案，中信证券投行团队传授股份制改革和内控体系建设知识 [3] - 中信建投分析师帮助企业梳理全国市场拓展路线图，推动企业从传统环卫向污水处理、垃圾资源化等新兴领域延伸 [3][4] - 公司以“投资+投行+产业”协同模式绘制三维赋能路线图，涵盖市场拓展、业务延伸和资本运作维度 [4] 投资成效与业务增长 - 企业经营资本有效扩充，债务负担明显减轻，主业营收较去年同期增长12.5% [6] - 公司签下天津宁河、河东的8个项目，首次走出天津在外省签下8100万元大额合同 [6] - 通过并购取得河东区南片运营服务权，实现河东区全域业务覆盖，成为该区行业龙头 [6] - 公司揭牌“低空经济应用场景示范中心”，拓展无人机河道巡检、海岸线巡检及海上应急响应等新业务 [6]

公司核心人事变动 - 中国长城资产于10月11日召开董事会，选举向党为公司董事长，其此前已担任公司党委书记 [1] - 向党辞去公司总裁职务，在新任总裁履职前，由其代行总裁职责 [1] - 此次任命填补了自2024年12月原董事长李均锋到龄退休后留下的职位空缺 [5] 新任董事长履历背景 - 向党拥有重庆大学技术经济及管理专业博士学位，为高级经济师 [3] - 其职业生涯始于1992年，曾任职于上海宝钢五冶质监处和中国建设银行重庆分行 [3] - 向党在中国信达资产管理股份有限公司有长期工作经验（1999-2020年），历任多个重要职务，包括办事处、分公司负责人及总裁助理 [3] - 2020年加入中国长城资产，历任党委委员、副总裁，2022年9月起任党委副书记、执行董事、总裁 [4] - 据公司前工作人员评价，向党是“既懂业务又懂党建”的综合型干部，在代行董事长期间主导了公司不良主业重塑、资本补充等多项改革 [4] 公司基本情况与财务表现 - 中国长城资产是5家全国性金融资产管理公司之一，成立于2016年12月11日，注册资本为468亿元，由财政部、全国社会保障基金理事会和中国人寿保险（集团）公司共同发起 [4] - 公司前身为1999年批准设立的中国长城资产管理公司 [4] - 公司旗下拥有8家控股公司，涵盖银行、证券、保险、信托、租赁、基金等多个金融领域 [4] - 截至2024年末，公司集团资产总额达5712.76亿元，较上年增加173.49亿元 [5] - 2024年公司实现营业收入222.97亿元，净利润14.44亿元 [5] 公司业务战略聚焦 - 公司业务紧密围绕金融不良资产主业展开 [5] - 当前经营聚焦于四大领域：中小金融机构改革化险、实体经济纾困重组、资本市场风险化解、房地产风险化解 [5] 公司历史沿革与治理 - 公司发展近九年，向党为第四任董事长，前三任董事长张晓松、沈晓明、李均锋均为到龄退休 [5]

公司高层人事变动 - 中国长城资产于2025年10月11日召开董事会，选举向党为公司董事长，其总裁辞任报告获审阅 [3] - 在新任总裁履职前，由董事长向党代行总裁职责，以确保公司经营管理正常运转 [3] - 前任董事长李均锋于2024年11月到龄退休，此后董事长职位一度空缺 [3] 新任董事长背景 - 向党拥有技术经济及管理专业博士学位，为高级经济师 [3] - 其2022年至2025年10月任公司总裁、党委副书记、执行董事，2020年至2022年任公司党委委员、副总裁 [3] - 更早前在中国信达资产有长期任职经历，曾担任总裁助理及多个分公司管理职务 [4] - 在研究方面曾有共同发文《中小企业信贷融资信用担保缺失研究》，指出担保体系自身问题是中小企业信贷担保缺失的主因 [4] 公司基本情况 - 公司成立于2016年12月，注册资本为468亿元，前身为1999年批准设立的中国长城资产管理公司 [5] - 服务网络覆盖全国30个省、自治区、直辖市和香港，设有32家分公司和8家控股公司 [5] 股权结构与资产处置 - 2025年2月14日，财政部将其所持公司股份全部无偿划转至中投公司，此变动与中国东方资产、中国信达资产同步 [5] - 2025年7月，四川银行获准入股长城华西银行9.4259亿股，持股比例达40.92% [5] - 此次入股对应中国长城资产及子公司公开转让所持长城华西银行40.92%股权，挂牌价格为43.32亿元 [5] 公司经营业绩 - 根据2024年度报告，公司实现营业收入222.97亿元，营业支出210.39亿元 [6] - 2024年公司净利润为14.44亿元，归母净利润为15.57亿元 [6]