财务表现与亏损原因 - 2024年公司业绩出现较大变动，主要原因包括计提4亿元可转换公司债券利息费用 [1][2] - 新能源行业政策变化（光伏并网接入政策、补贴退坡等）导致子公司中能祥瑞电力施工收入下降，合并商誉计提减值准备 [2] - 出售光伏发电子公司上海熠冠股权导致高毛利率的光伏发电收入减少 [2] - 配电设备制造业竞争加剧，上游原材料成本上涨叠加下游价格战，产品毛利率下滑 [2] - 新业务（便携式储能、移动储充）研发投入增加但短期未盈利 [2] - 福清生产基地数字化改造影响产能并增加成本 [2] 现金流与财务状况 - 截至2024年底公司货币资金8.15亿元，资产负债率57.27% [3] - 2024年经营性净现金流0.93亿元 [3] 核心竞争力与战略布局 - 公司在研发能力、营销团队、客户资源及生产能力方面保持竞争力 [3] - 未来战略聚焦智能电网设备制造，同时布局新能源发展和"一带一路"电力设备出海 [4] - 通过技术升级、产品矩阵优化及智能化生产强化主业 [4] 市值管理与投资者关系 - 公司将通过提升经营质量、完善信息披露等方式加强市值管理 [3][4] - 2025年坚持"稳中求进"策略培育新增长点 [3][4]

行业与公司业绩 - 2024 年全社会用电量、电网投资额逐年稳步增长，推动电力行业发展，输配电及控制设备制造行业有望受益 [2] - 公司近三个年度合计实现净利润 8.21 亿元，占 2024 年末净资产 28.39%；近三个年度扣非净利润分别为 0.97 亿元、1.41 亿元、1.85 亿元 [5][6] 公司发展战略 - 未来巩固现有业务，提高精细化管理水平，提升经营效率，审慎探索转型升级战略方向 [2][3][4] - 目前暂无重大并购重组规划，若涉及将及时披露 [4] 股份回购 - 公司拟用 3 亿元回购股份用于员工持股计划或股权激励计划，若 36 个月内未实施该用途，未使用的已回购股份将注销 [3] - 回购实施期限为自 2024 年第一次临时股东大会审议通过之日起 12 个月，可关注后续进展 [3][4][6] 公司投资与业务 - 对外投资余额较高，有一定投资回报，但存在投资回收期长、波动性大、流动性低的风险 [4] - 主营业务未涉足碳酸锂行业，成套开关设备主要客户集中在集成电路、国家电网、城市轨交、机场铁路等领域 [6] 公司决策相关 - 2022 年经政府同意对国晶半导体股权进行重组，董事会审慎决策转让股权 [3] 市值与股价 - 实际控制人陆仁军先生、监事吴承敏先生 2024 年度多次增持股份提振市场信心，公司提升内在价值并分配利润回报投资者 [4] - 公司近 9 年股价活跃表现不佳，但近年来经营稳中向好 [6]

公司基本情况 - 公司所属行业为电气机械和器材制造业中的输配电及控制设备制造 [4] - 公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、新能源箱变等，广泛应用于传统电力电网、新能源、新能源汽车充电设施等领域 [15] 行业概述 - 电力系统由发电、变电、输电、配电和用电五个环节组成，电能需通过不同电压等级转换实现传输与分配 [5] - 我国电力系统中，220kV及以上为输电电压，110kV连接输电与配电，10kV为最广泛应用的中压配电电压等级 [6] 行业发展有利因素 - 宏观经济持续增长带动行业长期发展，2024年国内生产总值达1,349,084亿元，同比增长5%，2015-2024年GDP复合增长率7.75% [7] - 社会用电量持续增加，从2015年55,499.57亿千瓦时增长至2024年98,521.00亿千瓦时，复合增长率6.58% [7] - 新型电力系统建设推动行业发展，2023年全国并网风电和光伏发电装机规模达10.5亿千瓦，较2022年增长38.16%，占总装机容量比重36% [8] - 全球电网建设高景气，欧盟拟投入5,840亿欧元升级电网，沙特计划至2030年可再生能源装机达130GW，为中国企业创造出海机遇 [10][11] 行业发展不利因素 - 行业竞争激烈，中低端产品同质化严重，存在无序价格竞争，外资企业加大中国市场开拓力度 [12] - 原材料价格波动影响企业利润，取向硅钢、铜等大宗商品价格波动显著 [13] - 行业资金需求高，研发生产周期长、货款回收期长、技术升级投入大 [14] 公司财务与分配 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），合计派发32,887,000元，占2024年归母净利润35.90% [3] - 天健会计师事务所出具标准无保留意见审计报告 [3]

财务表现 - 2024年公司实现营收33.52亿元，归母净利润6516.65万元，扣非后净利润3612.17万元，每股收益0.20元 [1] - 2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.5元(含税) [1] - 输配电及控制设备业务实现营业总收入19.33亿元，同比增加42.84%，其中云变电气贡献6.96亿元营业收入 [1] - 取向硅钢全年实现营业收入13.35亿元，同比增长3.23% [2] 业务发展 - 公司通过战略性并购云变电气及内部资源整合，实现输配电及控制设备业务的全面升级，推动业务规模快速扩张 [1] - 八万吨高端磁性新材料项目全线投产，取向硅钢总产能达18万吨，2024年实现产量16.10万吨，产能利用率近90%，同比产量增加27.86% [2] - 取向硅钢对外销售15.10万吨，同比销量增加41.55% [2] - 智能成套电气设备产业基地建设项目、110kV及以下节能型变压器智能化工厂技改项目及研发中心及信息化建设项目已建成投用 [2] 战略转型与产业升级 - 公司通过技术提档升级，推动产品结构向高附加值领域转型，高端化、定制化能力进一步增强 [1] - 募投项目预计未来3—5年有望贡献20亿—30亿元增量营收，成为新一轮增长的核心驱动力 [2] - 产业升级初显成效，关键生产经营指标如营业收入、产能利用率、项目建设进度均按计划完成 [1] 国际化进展 - 取向硅钢产品成功拓展至印度、土耳其等成熟市场及加拿大、哥伦比亚等新增市场，实现11国出口覆盖 [2] - 以云变电气为核心建立出口基地，充分发挥云南区位优势辐射东南亚市场，初步构建覆盖东南亚、南亚、中东及非洲的全球化销售网络体系 [2]

业绩总结 - 2019 - 2022年公司营业收入分别为38,864.36万元、38,910.06万元、83,266.64万元和461,179.55万元，年均复合增长率128.09%，最近一期较上期增长453.86%[28] - 2019 - 2022年公司户用储能业务收入占主营业务收入比重分别为44.94%、42.83%、68.13%和81.95%[28] - 2019 - 2022年上半年，公司汇兑净损失分别为 - 169.57万元、398.59万元、2,289.41万元、1,781.29万元[30] - 2022年欧洲市场收入130,779.39万元，占比93.56%；其他市场收入9,001.25万元，占比6.44%[32] - 报告期内各期营业收入分别为38864.36万元、38910.06万元、83266.64万元和139780.64万元，净利润分别为13.40万元、3306.43万元、6293.59万元和24682.60万元[62] 用户数据 - 2021年公司全球范围内户用储能电池占比4.1%；逆变器市场份额约为1.4%，户用储能逆变器细分领域市场份额占比约为5.1%[61] 未来展望 - 公司拟截至2024年12月31日现金累计分红不低于1.5亿元，截至2025年12月31日不低于3.0亿元，截至2026年12月31日不低于8.0亿元[53] - 公司预计未来净利润持续增长[131] 新产品和新技术研发 - 2013年公司推出首款储能逆变器，2018年将储能电池推向市场，较早实现储能逆变器与储能电池同时量产[61] - 公司主导的“网源友好型智能光储系统关键技术及产业化项目”获2020年度“浙江省科学技术进步一等奖”[60] - 公司“户用型储能锂离子电池”等5项产品被认定为“浙江省首台（套）产品”[60] 市场扩张和并购 - 无相关内容 其他新策略 - 公司采取“长期销售预测 + 安全库存”生产模式，主要采取直销模式，最终用户以家庭用户为主[61] 财务风险 - 截至2023年1月31日，实际控制人未偿还借款本息余额3.57亿元，还承担0.94亿元保证责任[26] - 截至2022年12月31日，实际控制人控制的桑尼能源未偿还借款本息余额9.03亿元，对外担保债务本金余额0.97亿元[27] 发行情况 - 公司本次拟首次公开发行不超过4000.00万股，占发行后总股本不低于25%，超额配售部分不超过本次公开发行股票数量的15%，发行后总股本不超过16000.00万股[56] 行业环境 - 意大利2023年将户用光伏储能补贴从110%降至90%，2024 - 2025年降至70%/65%[34] - 美国《301法案》对2000亿美元中国商品加征10%关税，储能电池征收7.5%关税，逆变器征收25%关税[35] - 2030年欧盟计划40%清洁能源技术在本土制造，光伏本土制造满足年新增装机40%，电池满足85%[36] 股权结构 - 截至招股书签署日，李新富、李国妹夫妇为控股股东、共同实际控制人，李新富直接持有公司25.8693%的股份，李国妹直接持有公司20.8774%的股份[179] - 李新富与李国妹于2022年6月1日签署《一致行动协议》，协议有效期至公司首次公开发行股票并上市后满5年或夫妻关系存续期间（以二者中孰长为准）[181] 子公司情况 - 公司拥有1家分公司、7家控股子公司、无参股公司[158] - 2022年1 - 6月艾罗新能源（杭州）有限公司总资产959.86万元，净资产959.83万元，净利润 - 40.17万元[162] - 2022年1 - 6月SOLAX POWER USA LLC总资产280.43万元，净资产 - 205.65万元，营业收入48.62万元，净利润 - 72.93万元[165] - 2022年1 - 6月SOLAX POWER UK LIMITED营收8507.74万元，净利润1821.24万元[167] - 2022年1 - 6月SolaX Power NL Company B.V.营收39339.99万元，净利润4475.53万元[170] - 2022年1 - 6月SolaX Power Europe GmbH营收127.97万元，净利润17.74万元[173] - 2022年1 - 6月SOLAX POWER AUS PTY LTD营收2035.27万元，净利润 - 238.93万元[176] - 2022年1 - 6月Solax Power Network (Japan) Co., LTD营收0万元，净利润0万元[178]