全球降息预期与市场影响 - 市场普遍预期美联储将于9月降息 推动全球股市反弹 [3] - 美国降息预期加强 资金有望流入收益较高的亚洲市场 [6] 美股市场分析 - 美股估值较过去十年平均值偏高 标指预测市盈率超出一个标准差 [5] - 美股投资风险较高 风险回报比不够理想 [1][5] - 美国高通胀和关税政策仍是市场不确定因素 [5] 亚洲股市投资潜力 - 亚洲股市股息率相对欧美市场较为吸引 [6] - 亚洲仍是全球经济增长主要贡献者 [6] - 亚洲股市具备高息与增长双重机遇 估值相比欧美市场较为合理 [10] 中港股市表现与支撑因素 - 港股资讯科技板块8月表现强劲 人工智能布局推动科技公司发布优于预期财报 [4] - A股市场上证综合指数一度升至十年高位 市场交投活跃 [4] - 内地存款利率降低使A股市场受资金青睐 风险溢价处于相对较高水平 [8] - 中美贸易关系和国内政策等多重因素支持港股保持增长趋势 [8] 科技板块投资机会 - 中国政府减少进口晶片依赖 对国内晶片生产商形成积极支持 [4] - 亚洲科技公司在人工智能供应链中占据重要地位 [7] - 亚洲科技企业估值明显低于美国上市同类企业 具备追赶空间 [7] 流动性环境与资产配置 - 美国可能再次降息 为中国货币政策打开空间 带来有利流动性环境 [9] - 存款和债券收益率维持在较低水平 增强A股和港股吸引力 [9]

市场整体表现 - 香港股票市场延续升势 恒生综合指数8月上涨2.6% 实现连续第四个月上扬 [1] - 恒生指数和恒生中国企业指数分别上升1.2%和0.7% 恒生科技指数表现突出 上涨4.1% [1] - 恒生沪深港通中国500指数上涨7.1% 恒生A股通300指数表现更强劲 录得10.1%升幅 [1] 行业指数表现 - 原材料业表现最佳 8月大幅上涨24.3% 综合企业表现最差 下跌2.5% [1] - 资讯科技业表现优异 上涨21.3% [2] - ESG指数中 恒生可持续发展企业基准指数在香港市场上涨3.4% 恒生A股可持续发展企业指数在内地/跨市场上涨12.9% [1] 主题与因子指数表现 - 恒生港股通中国科技指数在香港市场上涨5.8% 恒生A股电网设备指数在内地/跨市场大幅上涨25.1% [1] - 规模因子表现突出 恒生大中型股规模全选指数上升3.6% 优于香港市场其他所有因子 [2] - 恒生A股质量全选指数上涨11.6% 恒生沪深港通中国规模全选指数上涨8.7% 分别在内地及跨市场表现较佳 [2] 区域与专项指数 - 恒生沪深港通大湾区综合指数上涨7.0% [2] - 创新精选50指数表现优异 上涨17.7% [2] 被动投资产品规模 - 追踪恒生指数系列的被动产品资产管理总值约1036亿美元 较前期增长8.7% [2] - 与恒生指数挂钩的ETF资产管理总值约257亿美元 增长1.1% [2] - 与恒生中国企业指数挂钩的ETF资产管理总值约75亿美元 增长10.9% [2] - 与恒生科技指数挂钩的ETF资产管理总值约343亿美元 大幅增长16.5% [2]

资金流入态势 - 南向资金8月净买入1051.81亿港元 连续26个月保持净买入 [2] - 今年以来南向资金净买入9720.22亿港元 外资通过ETF单周净买入3.1亿美元 [2][4] - 香港本地ETF单周净申购55亿港元 韩国市场对港股投资额58亿美元仅次于美国 [4] 行业配置偏好 - 金融行业获南向资金年内净买入3341.33亿港元 8月单月净买入401.35亿港元 [2] - 可选消费行业年内净买入3009.78亿港元 信息技术行业8月净买入465.30亿港元 [2] - 医疗保健行业年内获1370.76亿港元净买入 8月单月净流入219.39亿港元 [2][4] 重点持仓标的 - 建设银行获南向资金持仓2582.03亿港元 工商银行持仓1960.10亿港元 [2] - 腾讯控股持仓市值6153.60亿港元 小米集团持仓2109.91亿港元 [2] - 阿里巴巴持仓2000.17亿港元 中芯国际持仓1453.83亿港元 [2] 资金结构变化 - 南向资金在互联互通标的成交占比超40% 被动外资单周流入港股及ADR达13.2亿美元 [3][4] - 新兴市场基金7月大幅增配中国内地及香港市场 国际中介机构2024年后流出斜率加大 [4] - 美联储降息预期升温促海外资金加大港股配置 鲍威尔讲话后市场押注9月降息 [4][5]

资金流入态势 - 南向资金8月净买入1051.81亿港元 连续26个月保持净买入[2] - 今年以来南向资金净买入9720.22亿港元[2] - 被动外资8月14-20日流入港股和ADR达13.2亿美元[4] - 香港本地ETF单周净申购55亿港元 外资通过ETF净买入3.1亿美元[4] - 韩国投资者今年以来累计交易港股超58亿美元 规模仅次于美国市场[4] 行业配置偏好 - 金融行业获南向资金年内净买入3341.33亿港元 8月单月净买入401.35亿港元[2] - 可选消费行业获年内净买入3009.78亿港元 8月单月净买入109.93亿港元[2] - 信息技术行业获年内净买入1668.89亿港元 8月单月净买入465.30亿港元[2] - 医疗保健行业获年内净买入1370.76亿港元 8月单月净买入219.39亿港元[2] 重点持仓标的 - 建设银行获南向资金持仓2582.03亿港元[2] - 工商银行持仓1960.10亿港元 汇丰控股持仓1590.14亿港元 中国银行持仓1090.80亿港元[2] - 腾讯控股持仓6153.60亿港元 小米集团持仓2109.91亿港元 阿里巴巴持仓2000.17亿港元[2] - 中芯国际持仓1453.83亿港元 美团持仓1237.24亿港元[2] 资金动向分析 - 南向资金在互联互通标的成交占比超40%[3] - 新兴市场基金7月大幅增加中国内地及香港市场配置权重[4] - 国际中介机构2024年后呈现加速净流出态势[4] - 美联储偏鸽派表态预计提升外资配置力度[4] 宏观政策影响 - 美联储降息预期升温提振港股市场吸引力[1] - 市场加大对9月降息押注 预计促进海外资金流入[5]

财务表现 - 营业额5828万元人民币 同比减少13% [1] - 股东应占亏损3269.9万元 同比扩大7.11% [1] - 每股基本亏损0.11元 [1] 经营状况 - 营业额减少主要由于中国内地资讯科技市场竞争越趋激烈 [1] - 新产品收入尚未体现 导致集团整体收入减少 [1]

财务表现 - 营业额5828万元人民币 同比减少13% [1] - 股东应占亏损3269.9万元 同比扩大7.11% [1] - 每股基本亏损0.11元 [1] 经营状况 - 营业额减少主要由于中国内地资讯科技市场竞争越趋激烈 [1] - 新产品收入尚未体现 导致集团整体收入减少 [1]

业绩表现 - 公司预计截至2025年6月30日止六个月录得除税前亏损不多于600万港元 而2024年同期录得除税前溢利约140万港元 [1] - 软件业务分部溢利约550万港元 较2024年同期的570万港元略有下降 [3] - 证券投资业务分部亏损约50万港元 较2024年同期的溢利250万港元大幅恶化 主要由于金融资产已变现及未变现亏损净额约50万港元 而2024年同期为收益240万港元 [3] - 企业管理解决方案及IT合约服务业务分部亏损320万港元 较2024年同期溢利9万港元显著下滑 主要由于行业竞争激烈及商誉减值亏损230万港元 [3] - 网上销售平台及产品贸易业务分部亏损40万港元 较2024年同期亏损70万港元有所收窄 [3] - 其他企业开支增加至约730万港元 较2024年同期的650万港元有所上升 [3] 业务构成 - 公司为投资控股公司 主要业务包括研究开发及分销个人电脑性能软件 防毒软件 移动电话应用程式及工具栏广告 [4] - 业务范围涵盖企业对消费者网上销售平台 企业对企业产品贸易运营 证券投资 以及提供企业管理解决方案和资讯科技合约服务 [4] 财务数据说明 - 中期业绩数据基于管理账目初步审阅评估 未经核数师审阅确认或审核 可能须作出调整及最终确定 [3]

南向资金流向 - 截至2025年8月18日，南向资金年内累计净买入达9403亿港元，创互联互通启动以来年度净流入历史新高 [1] - 近一个月港股资讯科技行业位列南向资金净流入前二，科技板块成为资金加仓重要方向 [1] 恒生科技ETF资金动向 - 恒生科技ETF（513130）近两个交易日获8.51亿元资金净流入，规模增至326.28亿元，8月以来规模增幅超11% [1] - 该ETF份额增长至441.45亿份，规模与份额双双刷新成立以来历史新高 [1] - 8月18日成交额达60.09亿元，较前日环比增长超29%，8月以来日均成交额达42亿元 [1] 港股科技板块基本面 - 电商与新能源汽车价格战对板块形成短期压力，但龙头中报业绩验证产业逻辑，AI商业化加速提升板块吸引力 [2] - 恒生科技指数前五大成份股为腾讯控股、阿里巴巴-W、网易-S、小米集团-W、中芯国际，均为互联网平台或制造业龙头企业 [2] 估值水平分析 - 恒生科技指数市盈率仅21.97倍，处于近5年23.86%分位数水平 [2] - 相较科创50指数（149.57倍）和纳斯达克100指数（35.31倍）具有明显估值洼地优势 [2] - 指数基本面具有业绩支撑，估值存在进一步扩张空间与动能 [2] 交易机制与工具特征 - 恒生科技ETF（513130）支持场内T+0交易机制，流动性优势突出 [1][2] - 该ETF具备规模较大（326.28亿元）、流动性较优特征，是布局港股科技板块的重要工具 [2]

业绩预期 - 公司预期2025年中期除税前亏损不超过600万港元 较2024年同期140万港元溢利出现大幅下滑[1] - 软件业务保持盈利但略有下降 分部溢利约550万港元 较2024年同期570万港元减少20万港元[1] - 证券投资业务由盈转亏 分部亏损约50万港元 较2024年同期溢利250万港元恶化300万港元[1] 业务表现 - 企业管理解决方案及IT合约服务业务出现重大亏损 分部亏损约320万港元 较2024年同期溢利9万港元大幅恶化[1] - 该业务亏损主要由于行业竞争激烈及商誉减值亏损230万港元[1] - 企业对消费者网上销售平台及企业对企业产品贸易业务亏损收窄 分部亏损约40万港元 较2024年同期亏损70万港元改善30万港元[1] 财务数据 - 证券投资业务金融资产出现亏损净额约50万港元 较2024年同期收益240万港元减少290万港元[1] - 企业开支略微增加至约730万港元 较2024年同期约650万港元上升80万港元[1]

业绩预期 - 公司预计2025年上半年除税后溢利不少于1100万港元 较2024年同期除税后亏损约1010万港元实现扭亏为盈 [1] 业绩驱动因素 - 附属公司业务收入同比增长 主要来自如皋恒发污水处理有限公司的污水处理设施扩建工程 该项目于2024年11月动工 [1] - PT Rimba Palma Sejahtera Lestari提供的资讯科技服务贡献收入 其中PT Sentosa Jaya Purnama生物质发电供应业务于2024年7月底全面投产 [1]