来凯医药-B(02105)涨超9%，公司完成配售净筹约5.77亿港元，拟用于推进ActRII产品组合开发。 小鹏汽车-W(09868)再涨超6%,，小鹏宣布进入欧洲五国市场，奥地利工厂首批新车量产下线。 智通财经APP获悉，港股恒生指数跌0.65%，跌171点，报26312点；恒生科技指数跌1.04%。港股早盘成 交1655亿港元。 摩根士丹利上调中国风电行业评级，其认为反内卷努力后板块或迎来复苏。风电股逆市走高，金风科技 (02208)涨4.6%，大唐新能源(01798)涨超1.5%。 内房股集体拉升，北上深此前优化地产政策，多个新一线城市正谋划激发改善性住房需求新政。龙湖集 团(00960)涨2.3%；万科企业(02202)涨2.42%；碧桂园(02007)涨3.5%。 华虹半导体(01347)涨4.8%创新高，近期宣布与华力微重组，高盛称公司已与客户谈判涨价。 网龙(00777)一度涨超13%，公司多款游戏将于下半年上线海外，核心IP优化后有望实现增长。 博雷顿（01333）涨超20%，与一矿业建设集团签署战略合作，推进矿山运输智能化发展。 方舟健客(06086)涨超7%，杏石医疗大模型登上Nature ...

股份回购情况 - 截至2025年9月25日累计回购股份33,582,400股 占公司总股本比例1.0866% [1] - 回购支付总金额为278,995,545元人民币 [1] - 回购价格区间为每股8.1029元至8.7500元 [1]

惠誉解决方案旗下BMI研究公司大宗商品分析师奥尔加.萨维娜(Olga Savina)表示："今年以来，铜市场 一直受到供应端问题的冲击，且这一趋势仍在持续。我们预计，若供应受阻情况持续，将进一步强化铜 价的看涨逻辑，这种态势可能贯穿今年剩余时间，甚至延续至2026年。" 上述矿山事故是近期一系列矿石供应扰动事件的最新案例，凸显出铜市场对供应冲击的高度敏感性。不 过与此同时，中国正快速扩张全球铜冶炼产能，这一趋势正不断压低冶炼企业的加工费(冶炼厂为客户 加工铜精矿收取的费用)。 受一系列生产受阻事件影响，全球铜供应紧张局势加剧，铜价有望创下近五个月(自4月以来)最大单周 涨幅。 截至发稿，LME铜价小幅波动，报每吨10,287.85美元。其他主要LME金属品种走势分化，铝价小幅上 涨，镍价则出现下跌。 伦敦金属交易所(LME)铜价盘中一度触及每吨10,289.50美元，本周涨幅预计将达2.7%。交易员正密切关 注两起关键事件的影响：一是麦克莫兰铜金(FCX.US)旗下印尼格拉斯伯格(Grasberg)巨型铜矿发生致命 事故，该公司已宣布其合约铜供应进入不可抗力状态;二是赫德贝矿业公司(Hudbay Minera ...

全球市场表现 - 美股三大指数连续第三日下跌，道指跌0.38%至45,947点，标普500跌0.5%至6,604点，纳指跌0.5%至22,384点[9] - 欧洲股市普遍收跌，泛欧Stoxx 600指数跌0.7%，德国DAX指数跌0.56%，法国CAC 40指数跌0.41%[9] - 港股三大指数冲高回落，恒生科技指数小幅收跌0.13%，国企指数微涨0.01%[11] - A股创业板指涨1.58%创三年新高，沪指微跌0.01%至3,853点[16] - 亚太股市个别发展，菲律宾综合指数跌1.1%至6,042点，泰国证交所指数涨0.8%至1,288点[20] 外汇与商品 - 美元指数走强0.7%至98.55，年初至今累计下跌9.2%[25] - 国际金价高位靠稳，纽约期金报3,738.7美元/盎司，年初至今上涨41.6%[25] - 银价14年来首次突破45美元/盎司[26] - 国际油价震荡，纽约期油基本持平报64.98美元/桶，布伦特期油涨0.16%至69.42美元/桶[26] 固定收益 - 美国2年期国债收益率上涨5.1个基点至3.66%，10年期收益率上涨2.3个基点至4.17%[29] - 亚洲投资级债券利差普遍收窄1-3个基点，中国金融债利差收窄2-3个基点[29] - 美国第二季度GDP上修至3.8%，前值为3.3%[29] 货币政策与经济数据 - 美联储2025年9月重启降息，预计年内后续及2026年降息将持续[6] - 美国二季度GDP增速上修至近两年最高水平，8月耐用品订单环比意外增长2.9%[6] - 墨西哥央行连续第10次降息，基准利率降至三年低点[8] 行业与个股动态 - 微博二季度营收4.45亿美元（同比+1.6%），Non-GAAP净利润1.43亿美元（同比+13.4%）[8] - 小米发布小米17，起售价4,499元[6] - 铜价大幅飙升，中国有色矿业股价涨11%[11] - 韩国造船业受益于LNG船需求增长，预计到2031年需274艘船只[22]

消息面，Grasberg铜矿出现较大扰动，供需平衡表大幅改善下铜价有望走强。今日，聚焦有色金属及矿业机会的矿业ETF（561330）继续上涨，盘中涨超 2%，根据wind数据，矿业ETF（561330）连续10日迎净流入。 铜矿扰动事件频发，铜价行情或将启动 9月8日自由港（FCX.N）Grasberg铜矿GBC矿体五个生产区块之一"PB1C"发生事故（矿井突然涌入约80万公吨湿物料），并导致支持GBC其他生产区块的基 建受损，Grasberg铜矿整体暂停运营。截至9月24日，自由港报2人死亡5人失踪。公司正在开展搜寻失踪人员、事故调查与评估、清理淤泥与废墟等工作。 储量方面，GBC矿体储量占PIFI（自由港印尼子公司，Grasberg运营公司）已探明储量的50%。产量方面，Grasberg铜矿是全球第二大铜矿及全球第三大金 矿，2024年铜/金产量分别为82万吨/58吨，约占全球铜供给量的3%；其中出事故的GBC矿体产量占Grasberg铜矿产量的70%，是该矿最重要的矿体。总结来 说，9月24日更新报告表明，2025/2026年Grasberg矿下调指引20/27万吨，约占全球铜供给量的0.7%/1%。 ...

金融期货早评 宏观：美国首申失业金人数下降 【市场资讯】1）美国第二季度 GDP 增速上修至 3.8%，创近两年新高，PCE 物价指数 2.6%。 美国上周首申人数大幅回落至 21.8 万人，为 7 月以来最低。2）所有在世的前美联储主席、 多位前财长和前白宫经济顾问致函最高法，不要解雇美联储理事库克！3）美联储理事米兰： 主张每次降息 50 个基点，通过"短暂且大幅"降息快速达到中性利率。美联储金融监管副主 席鲍曼：就业市场"脆弱"证明理应进一步降息。美联储明年票委呼吁利率工具改革：美联 储是时候准备新基准了。4）历史罕见！白宫警告政府关门期间或永久裁员，预算僵局再升 级。5）美国被爆施压韩国将投资承诺提高近 2000 亿美元、要现金不要贷款。 【核心逻辑】7-8 月作为三季度经济运行的核心观测期，其披露的数据系统呈现出当前宏 观经济的复杂态势：一方面，经济增速边际放缓的压力已明确显现，地产拖累、消费支撑 弱化、投资增速下行等信号共同构成了这一态势的核心底色；另一方面，政策端的逆周期 调节已精准发力，供需两侧的托底政策正按序落地实施；更深层次看，数据亦揭示了金融 市场与宏观基本面的结构性互动。股票市场在经济 ...

行业 镍日报 日期 2025 年 9 月 26 日 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 镍观点： 沪镍日内再度拉涨，主力 2511 较上日上周 1.08%报 122990。金川镍平均升水 较上日下跌 20 报 2300，国产电积镍升贴水报-100-200。8-12%高镍生铁均价较上 日下跌 0.5 至 955 元/镍点，电池级硫酸镍均价较上日上涨 50 至 28200 元/吨。印 尼 10 月将开启 26 年审批工作，RKAB 审批周期调整仍可能对明年初矿端供应形成 扰动，部分冶炼厂或在四季度提前备货锁定镍矿库存，预计年内镍矿深跌有限， 或会小幅上涨；NPI 在成本支撑和需求回暖预期下保持偏强，但是不锈钢终端改 善空间有限，镍铁企业利润修复明显，后续上涨空间或受限；双节备货需求支撑 镍盐价格保持偏强。整体来看，纯镍过剩压力仍存，但当前位置受镍矿以及成本 支撑也难深跌，近期 NPI 和硫酸镍价格偏强，继续关注印尼供应端消息，沪镍底 部支撑参考小幅上移至 12 万一线。 研究员:张平 021-6063 ...

股价表现 - 9月26日兴业银锡股价上涨5.01%至28.50元/股，成交额达4.47亿元，换手率0.89%，总市值506.06亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为有色金属及黑色金属采掘与冶炼，矿产银收入占比34.80%，矿产锡占比30.81%，矿产锌占比19.32%，其余包括铅、铁、锑、铜等金属 [1] 基金持仓情况 - 新华行业周期轮换混合A（519095）二季度持有兴业银锡43.73万股，持股数量环比持平，占基金净值比例5.17%，位列第五大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约59.47万元，最新规模1.33亿元，今年以来收益26.06%，成立以来累计收益488.37% [2] 基金经理信息 - 基金经理张大江任职时间2年262天，管理基金总规模7.01亿元，任职期间最佳回报17.33%，最差回报-7.08% [3]

融资活动 - 公司宣布最多配售2.1亿股股份 占扩大后股本比例约16.7% [2] - 配售价格为每股0.133港元 较当日收市价折让约19.39% [2] - 全部配售完成后预计获得款项总额2802万港元 净额2732万港元 [2] 资金用途 - 所得款项净额约36.60%将用于一朵岩项目的资本开支 [2] - 剩余63.40%资金将用作集团一般营运资金 [2]

18、南下资金净买入港股110亿港元，大幅加仓阿里、腾讯和中芯国际； 19、公告精选︱东方雨虹：拟6亿元投资建设东方雨虹上林县新材料产业链项目；吉宏股份：预计前三 季度扣非净利润同比增长65.72%—76.86%； 14、大智慧：湘财股份的A股换股价格为7.51元/股 大智慧的A股换股价格为9.53元/股； 15、紫金矿业市值突破千亿美元 位列全球矿业巨头第三； 16、摩尔线程影子股联美控股4连板； 17、今日A股昊创瑞通上市； 格隆汇9月26日｜国际要闻： 大中华区要闻： 1、美股三大指数集体收跌，英特尔涨近9%，中概指数涨0.42%； 2、小摩：明年中金价至少达4050美元； 3、美国8月耐用品订单初值环比意外增长2.9%； 4、美国上周初请失业金人数为21.8万 创近2个月新低； 5、美国第二季GDP终值上修至3.8%，创近两年最快增速； 6、美国二季度实际PCE终值环比+2.5% 高于预期； 7、美国二季度核心PCE物价指数年化终值环比+2.6% 高于预期； 8、日股收盘再创历史新高，年内累涨14.69%； 9、泽连斯基：如果达成停火协议 将准备好卸任； 10、美联储洛根：美联储应放弃联邦基金利率 改 ...