市场整体表现 - 12月10日A股市场涨跌不一 上证指数跌0.23% 深证成指涨0.29% 创业板指跌0.02% 北证50跌0.85% [1] - 全市场成交额为1.79万亿元 较上一交易日缩量1260亿元 [1] 消费板块表现 - 大消费板块表现活跃 零售、免税店、影视院线、贵金属板块涨幅居前 收盘涨幅分别为2.08%、3.01%、1.49%和3.38% [1] - 零售板块多股涨停 包括永辉超市、中央商场、美凯龙、东百集团、汇嘉时代、步步高等 其中东百集团实现4天4连板 永辉超市实现3天3连板 [2] - 免税店板块中 海南发展、中百集团、步步高、东百集团涨停 [2] - 影视院线板块中 博纳影业涨停 北京文化、中国电影涨超3% 电广传媒上涨1.73% 芒果超媒上涨0.41% [2] - 贵金属板块中 晓程科技上涨13.66% 湖南白银上涨3.84% 山金国际、招金黄金、四川黄金等涨超3% 湖南黄金上涨1.06% [2] 宏观与行业动态 - 11月份居民消费价格指数CPI同比上涨0.7% 为2024年3月份以来最高 [1][3] - 商务部表示 “十五五”时期将把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点 推动行业转向品质驱动、服务驱动 [3] - 海关总署广东分署数据显示 截至11月底 广东省内海关共验核离境退税申请单9.3万票 离境退税商品金额达17.5亿元 分别是去年同期的7.5倍和2倍 [3] - 11月份PPI环比上涨0.1% 同比下降2.2% [3] 机构观点 - 有分析认为 12月市场有望迎来基本面预期及宏观流动性改善、政策及产业主题催化的先后落地 [3] - 建议投资者紧扣“科技政策红利+春节消费复苏”双主线 [3]

免税店概念板块市场表现 - 截至12月10日收盘，免税店概念板块整体上涨3.01%，在概念板块涨幅中排名第2 [1] - 板块内24只股票上涨，其中海南发展、东百集团、中百集团涨停，凯撒旅业、海南机场、大商股份涨幅居前，分别上涨7.93%、7.52%、7.23% [1] - 板块内跌幅居前的股票有友阿股份、广百股份、居然智家，分别下跌2.60%、2.34%、0.94% [1] 板块资金流向 - 12月10日，免税店概念板块获得主力资金净流入14.20亿元 [2] - 板块内16只股票获得主力资金净流入，其中9只股票主力资金净流入超过5000万元 [2] - 主力资金净流入额居首的是步步高，净流入4.98亿元，海南发展、中百集团、中国中免紧随其后，分别净流入3.28亿元、2.19亿元、1.06亿元 [2] 个股资金流入详情 - 在主力资金净流入比率方面，东百集团、步步高、大商股份位居前列，比率分别为74.94%、64.81%、15.03% [3] - 根据资金流入榜数据，步步高今日上涨9.94%，换手率6.21%，主力资金净流入49752.09万元 [3] - 海南发展今日涨停，换手率19.62%，主力资金净流入32848.71万元 [3] - 中百集团今日涨停，换手率31.52%，主力资金净流入21868.10万元 [3] - 中国中免今日上涨3.23%，换手率2.65%，主力资金净流入10575.17万元 [3] 其他相关概念板块表现 - 12月10日，与免税店概念相关的海南自贸区概念板块涨幅为6.72%，位居概念板块涨幅第一 [2] - 自由贸易港概念板块同日上涨2.25% [2] - 当日跌幅居前的概念板块包括培育钻石、EDR概念、AI PC等，分别下跌1.83%、1.15%、1.07% [2]

公司近期市场表现与事件 - 中国中免股价午后一度涨超4%，截至发稿涨2.56%，报74.05港元，成交额2.72亿港元 [1] 上海机场免税店招标事件 - 上海机场于11月17日开启浦东、虹桥国际机场进出境免税店招标，12月9日开标 [1] - 中国中免被视为最有希望的投标方 [1] - 若公司使用100%持股主体投标，将有利于增厚归母净利润 [1] 公司竞争优势与过往业绩 - 规模、供应链和运营、渠道、人才是公司的核心优势 [1] - 在2018-2019年首都机场T3和大兴机场香化精品标段招标中，公司财务分非第一但技术分高，最终中标 [1] - 公司在海南的竞争中市占率有所提升 [1] - 预计公司与品牌方和机场的协同共赢关系将持续 [1] 行业与政策展望 - 离岛免税增速正在加快 [1] - 需关注新政策带来的增量潜力 [1] 机构对招标结果的潜在影响分析 - 摩根士丹利指出，上海机场及北京机场的免税店投标结果预计将于本月公布 [2] - 目前两个机场的免税店均由公司持股51%的Sunrise公司经营 [2] - 基准情形：若公司在上海及北京机场各获得一份合约，并使用自身全资持有的免税牌照，集团将在线下渠道增加更多高利润产品，并在Sunrise线上平台提供具价格竞争力的产品，此情况下股价将大致平稳 [2] - 乐观情形：若公司在上海及北京机场各获得一份合约，同时使用其全资持有牌照和Sunrise的牌照，股价可能上升5%至10% [2] - 悲观情形：若Sunrise分别同时在两个机场各获得一份合约，则公司的股价或下跌5%至10% [2]

公司股价与市场表现 - 中国中免港股午后一度涨超4%，截至发稿上涨2.56%，报74.05港元，成交额达2.72亿港元 [1] 核心业务机遇与投标分析 - 上海机场浦东、虹桥国际机场进出境免税店招标于11月17日开启，12月9日开标，中国中免被视为最有希望的投标方 [1] - 若中国中免使用100%持股主体投标，将有利于增厚其归母净利润 [1] - 公司的核心优势在于规模、供应链和运营、渠道以及人才 [1] - 历史经验显示，公司在2018-2019年首都机场T3和大兴机场香化精品标段招标中，虽财务分非第一但凭借高技术分最终中标，并在海南市场竞争中提升了市占率 [1] - 预计中国中免与品牌方及机场的协同共赢关系将持续 [1] 市场情景与股价影响预测 - 摩根士丹利指出，上海及北京机场免税店投标结果预计将于本月公布，目前两机场免税店由中国中免持股51%的Sunrise公司经营 [2] - 基准情景：若中国中免在上海及北京机场各获得一份合约，并使用自身全资免税牌照，集团将在线下渠道增加高利润产品，并在Sunrise线上平台提供具价格竞争力的产品，此情况下股价将大致平稳 [2] - 积极情景：若中国中免在两机场各获一份合约，同时使用自身全资牌照和Sunrise的牌照，股价可能上升5%至10% [2] - 消极情景：若Sunrise公司分别在两个机场各获得一份合约，则中国中免的股价可能下跌5%至10% [2] 行业趋势与政策展望 - 离岛免税市场增速正在加快 [1] - 需要关注新政策可能带来的增量潜力 [1]

政策核心内容 - 五部委于10月30日印发通知，首次放宽免税店审批权限，自11月1日起将设立口岸出境免税店的审批权限下放至省级财政等部门 [1] - 政策赋予地方政府更多免税店管理权限，支持地方因地制宜整合优化免税店布局 [1] - 口岸出境免税店销售的进口商品免征关税、进口环节增值税、消费税，国产商品实行退（免）增值税、消费税 [1] 广东省政策落地与批复 - 广东省财政厅组织各地研究需求，指导增设一批新的口岸出境免税店 [1] - 12月4日，广东省五部门批复设立两家出境免税店 [1] - 批复内容包括在广州市南沙邮轮母港口岸新增设立出境免税店，以提升邮轮旅客体验并促进粤港澳大湾区邮轮产业发展 [1] - 同时同意经营协议即将到期的广州市白云国际机场T2航站楼出境免税店继续设立，以支持客流大、经营情况良好的免税店稳定运营 [1] 行业影响与规模 - 批复后，广东省口岸进出境免税店数量增加至52家，位居全国前列 [2] - 此举旨在为口岸通关旅客提供便利购物场所，降低消费者来粤旅游购物成本 [2] - 政策目标是将广东省的出入境人数优势转化为在粤购物的消费增量 [2] 未来发展举措 - 广东省财政厅将继续会同有关部门指导推动相关地市促进免税店顺利开业运营 [2] - 将大力支持免税店增加线上预订服务 [2] - 计划引进广东特色品牌产品进入免税渠道，并开发具有广东特色的主题免税购物场景，以增强免税经济发展活力 [2]

政策核心内容 - 五部委于10月30日联合发布通知，首次放宽免税店审批权限，自11月1日起将设立口岸出境免税店的审批权限下放至省级财政等部门 [1] - 政策赋予地方政府更多免税店管理权限，支持地方因地制宜整合优化免税店布局 [1] - 口岸出境免税店销售的进口商品免征关税、进口环节增值税、消费税，国产商品实行退（免）增值税、消费税 [1] 广东省落地执行情况 - 广东省财政厅会同四部门于12月4日印发通知，批复设立两家出境免税店 [1] - 其中一家为在广州南沙邮轮母港口岸新增设立的出境免税店，旨在提升邮轮旅客体验并促进粤港澳大湾区邮轮产业发展 [1] - 另一家为同意经营协议即将到期的广州白云国际机场T2航站楼出境免税店继续设立，以支持客流大、经营情况良好的免税店稳定运营 [1] - 批复后，广东省口岸进出境免税店数量增加至52家，位居全国前列 [2] 政策影响与未来方向 - 新政旨在为出入境旅客创造更多在粤消费购物场景，降低消费者来粤旅游购物成本 [1][2] - 目标是将广东省的出入境人数优势转化为在粤购物的消费增量 [2] - 未来将指导推动相关地市促进免税店顺利开业运营 [2] - 支持免税店增加线上预订服务，引进广东特色品牌产品，并开发具有广东特色的主题免税购物场景，以增强免税经济发展活力 [2]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，12月10日，免税店指数盘中上涨2.03%，主要成分股普涨。其中，南宁百货上涨5.97%， 海汽集团上涨4.48%，平潭发展上涨3.16%，大商股份上涨2.86%，王府井上涨2.81%。 ...

核心事件 - 经营26年后 日上免税行可能将告别上海机场 其控股股东中免集团委派的董事不同意参与投标 导致日上上海可能无法参与上海机场免税项目新一轮招投标 [3] - 上海浦东和虹桥国际机场免税店招投标于11月17日启动 将于12月9日9:30截止 [5] - 日上上海有关人士认为 中免集团阻止其投标的行为违反了2018年入主时的双方协议 外方代表感到不可接受 [5] 公司背景与股权结构 - 日上上海成立于1999年6月 是国内首家经营机场免税店的外资企业 [7] - 2018年 中国国旅的全资子公司中国免税品（集团）有限责任公司以15.05亿元收购日上上海51%股权 成为控股股东 [7] - 根据合作协议约定 中免公司或其关联方在上海、北京两地机场的免税业务 都将通过日上公司（日上上海和日上中国）开展 [9] 业务布局与行业动态 - 日上免税行主要业务分布在北京首都国际机场（T2和T3航站楼） 上海浦东国际机场（T1、T2）和上海虹桥国际机场（T1航站楼） [9] - 首都国际机场新一轮招投标也已开始 这将与日上中国有关 [9] - 尽管日上上海可能退出 但上海机场的免税业务还将继续存在 中免集团或将直接取而代之 [3]

公司业务与政策现状 - 公司明确表示根据现行出入境免税、离岛免税、市内免税等政策要求，机器人等电子产品尚未纳入免税品种范围 [1] - 公司在深圳市内免税店特别设立了“深圳之光”电子黑科技体验廊，部分机器人等产品采用有税经营方式 [1] - 公司指出其有税经营的机器人等产品可面向国外客户提供离境退税服务 [1]

公司业务与政策声明 - 公司明确表示按照现行市内免税店政策及优化政策规定 并未新增城市及店面设立[1] - 公司持续加强存货动销控制 并在旺季到来前合理储备畅销品[1] - 公司愿发挥自身采购和供应链优势 携手行业伙伴 共建开放 共赢的产业生态[1]