贝莱德CEO对加密货币的观点 - 贝莱德CEO Larry Fink将加密货币描述为“恐惧资产” 认为人们因担忧金融安全而持有加密货币 其作用与黄金类似 都是对冲不确定性的防御性工具 [1][3] - 此观点标志着其立场发生重大转变 其在2017年曾完全否定加密货币 [4] - 截至2025年11月7日 贝莱德通过其iShares比特币信托管理着824亿美元的资产 [4] 对Fink观点的不同意见与行业结构性转变 - 金融专家认为 Fink的观点忽略了一个可能永久性改变机构投资加密货币方式的更大结构性转变 [2] - Milo CEO Josip Rupena部分同意Fink的评估 但指出其言论忽略了其他同等重要的动机 包括通过ETF的便捷性、托管解决方案和合规框架 [5] - 新建立的金融基础设施已将加密货币从投机性边缘案例转变为主流资产 现货ETF和欧盟MiCA等规则增强了其合法性 [6] 加密货币在现代投资组合中的角色演变 - 许多金融专业人士并不完全认同Fink基于恐惧的框架 他们更多地将比特币视为一种低相关性的投资组合多元化工具 而不仅仅是对冲工具 [6][7] - 根据报道 黄金和比特币ETF已吸引了大量资金流入 因为投资者在寻求多元化投资工具 [7] 加密货币与黄金的差异 - 加密货币与黄金的比较揭示了其在波动性和全球投资者构成上的根本差异 [8] - 加密货币的波动性远高于黄金 [8] - 黄金的持有者主要是中央银行和宏观基金 而加密货币的投资者则包括零售投资者、量化基金和科技投资者 [8]

Invesco is an independent investment management firm dedicated to delivering an investment experience that helps people get more out of life.Be the first to know! Sign up for Invesco US Blog and get expert investment views as they post.Disclosure for all Invesco US articles: Before investing, carefully read the prospectus and/or summary prospectus and carefully consider the investment objectives, risks, charges and expenses. The information provided is for educational purposes only and does not constitute a ...

公司概况与市场地位 - 拉丁美洲资产管理公司Patria Investments Limited是拉美市场的领导者[1] - 公司自2021年首次公开募股以来通过收购实现稳步增长[1] - 公司近期资产管理规模突破了500亿美元的重要里程碑[1] 作者背景与文章性质 - 文章作者拥有经济学和政治学荣誉学位专注于经济发展[1] - 作者拥有36年的高级管理经验在保险再保险全球和亚太市场气候变化及ESG领域知识渊博[1] - 作者以个人身份进行投资[1] - 作者披露其通过股票所有权期权或其他衍生品对PAX持有实益多头头寸[2] - 文章表达作者个人观点作者未因本文获得报酬与提及股票的公司无业务关系[2] - 作者并非投资顾问不提供建议仅分享个人分析供读者参考[2]

美国通胀现状 - 自2020年新冠疫情以来 美国通胀持续顽固 尽管消费者价格指数已从2022年7月的峰值91%大幅下降 但各类消费品和服务价格仍处于高位 尤其是住房和食品 [1] 通胀前景与潜在风险 - 分析师警告 特朗普政府关税政策的影响尚未完全显现于市场 通胀可能再次抬头 [2] 房地产作为通胀对冲工具 - 房地产历来被用作对冲通胀的工具 因其是增值资产 长期来看 平均住房回报率略高于通胀 [3] - 通胀上升导致开发商建房成本增加 这些成本以更高价格转嫁给买家 由于房地产价值基于可比销售 新房成本上升会推高所有房屋价格 [4] - 通胀时期投资者青睐有形资产 通胀会削弱现金或股票等纸质资产价值 但房地产等有形资产往往受益 租金收入上涨也能提升房产价值 [5] 固定利率抵押贷款的优势 - 30年期固定利率抵押贷款的主要优势是月供不会随时间增加 而租金则长期上涨 根据历史数据 美国平均租金通胀率为422% [6] - 举例而言 3500美元的月供与2500美元的月租相比 初期租房更省钱 但10年后 按年涨幅422%计算 租金将升至3809美元 30年后还清贷款时 租金将飙升至8846美元 [7]

案件核心信息 - 罗森律师事务所提醒在2025年2月6日至2025年11月16日期间购买Blue Owl Capital Inc (NYSE: OWL) 证券的投资者 注意2026年2月2日的重要首席原告截止日期 [1] - 针对Blue Owl的集体诉讼已经提起 投资者可能有权通过风险代理收费安排获得赔偿 而无需支付任何自付费用 [2][3] 诉讼指控详情 - 指控被告在整个集体诉讼期间做出虚假和/或误导性陈述 和/或未能披露 [5] - 具体指控包括 Blue Owl正面临来自业务发展公司赎回对其资产基础的重大压力 [5] - 具体指控包括 因此 Blue Owl面临未披露的流动性问题 [5] - 具体指控包括 因此 Blue Owl可能限制或停止某些业务发展公司的赎回 [5] - 具体指控包括 被告淡化了前述问题的真实范围和严重性 其关于公司业务、运营和前景的正面陈述存在重大误导和/或缺乏合理依据 [5] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 在全球代表投资者 [4] - 该所曾达成针对中国公司的史上最大证券集体诉讼和解 并在2017年因和解数量被ISS证券集体诉讼服务评为第一 [4] - 自2013年以来 该所每年排名前四 已为投资者追回数亿美元 仅在2019年就为投资者确保了超过4.38亿美元 [4]

固定收益市场环境 - 2025年股市持续强劲但不应忽视投资组合中的固定收益部分 债券环境已显著改善[1] - 投资者仍能在收益率曲线多个点位获得4%或更高的收益率 通胀已得到控制 为固定收益作为传统资产配置的一部分提供了更中性的起点[2] - 美国经济面临诸多挑战且美联储利率政策方向不明 进入新年采取战略性固定收益投资方法是可取的[3] 富达债券ETF产品线概况 - 富达债券ETF产品线规模不大 目前仅有13只基金 但为利用当前市场格局提供了一些优质选择[3] 富达总债券ETF - 富达总债券ETF不偏向任何特定方向 其最大特点是提供全面的债券市场敞口 它属于少数同时包含投资级债券和垃圾债券的ETF之一[5] - 其投资组合中非投资级和非美国债券的占比相对较小 仅9%投资于垃圾债券 10%投资于美国以外地区 这足以增加一些多样化和额外回报潜力而不偏离其核心定位[6] - 在2026年 经济增长、通胀、劳动力市场和美联储都是可能影响收益率的不确定因素 有时明智的做法就是买入市场、获取收益并避免承担不必要的风险[7] - 该ETF当前价格为46.15美元 当日下跌0.28% 日交易区间为46.12-46.26美元 52周区间为44.30-46.86美元 成交量为260万[8][9] 富达增强收益ETF - 主动管理在投资管理领域正重新兴起 富达增强收益ETF以垃圾债券领域为起点 采用基于因子的方法来筛选具有最佳价值和质量特征组合的债券[9][10] - 鉴于美国经济目前看来仍健康且信用利差未见裂痕 2026年可能成为高收益债券的又一个好年份 如果条件开始恶化 该ETF追求市场中更高质量、财务更稳定的部分可提供一定缓冲[11] - 该ETF当前价格为49.31美元 当日上涨0.10% 日交易区间为49.22-49.37美元 52周区间为45.41-49.71美元 成交量为3.9万[11] 富达战术债券ETF - 富达战术债券ETF可被视为前述两只ETF的混合体 它覆盖固定收益市场所有领域 同时像增强收益ETF一样 考察估值、质量和基本特征 以便根据管理层的判断在行业、信用质量和证券类型之间进行战术性轮换[12][13] - 2026年可能是主动管理真正见效的一年 多数全球央行可能处于或接近降息周期尾声 因此“容易赚的钱”可能已经赚完 随着收益率趋于稳定 下一个获取阿尔法的大机会可能来自证券选择而非收益率本身[14] - 该ETF当前价格为49.70美元 当日下跌0.32% 日交易区间为49.68-49.73美元 52周区间为47.51-50.56美元 成交量为637[14]

投资格局转变 - 全球投资界进入“后共识”时代 数十年指导投资组合构建、风险管理和战略配置的准则正在被重新审视、重新评估 并在许多情况下被推翻[2] - 美世将未来投资主题分为“制度变迁、超级周期和长期趋势”三大类 每类都带来需要管理或利用的风险与机遇[3] 私人资产配置趋势 - 私人资产作为分散化投资工具的重要性持续提升 尽管新西兰2024年关于“允许KiwiSaver投资私人资产”的政府咨询无果而终 但该投资趋势持续升温[4] - 随着本地行业进一步成熟 私人市场配置预计将从当前估计的2%至3%增长 可能达到澳大利亚15%至20%的水平[5] - 鉴于全球和本地股市高度集中于少数股票 分散化投资比以往任何时候都更重要 私人资产可在此发挥关键作用[5] 美世新西兰的配置与操作 - 美世新西兰在多元化基金（包括KiwiSaver）中对私人市场的敞口高于同行[6] - 其增长基金约8%配置于私人资产 且这一比例将继续上升[6] - 私人市场配置涵盖私募股权、私人信贷和直接房地产等一系列资产类别[6] - 其另类投资敞口包括需求旺盛的私人信贷资产类别 约占新西兰基金的2%[7] - 公司拥有16家私人信贷管理人 投资组合在行业和管理人层面均充分分散[8] 具体投资案例与合作伙伴 - 2024年5月 美世新西兰和澳大利亚基金联合投资了由Goodman集团运营的新Highbrook Park物流中心 美世基金获得了该价值21亿新西兰元资产的13%股权[7] - 公司正在寻找其他交易机会[7] - 尽管通常为受益于全球规模而统一各市场投资管理人 但美世新西兰在全球上市基础设施和全球上市房地产领域使用野村证券而非全球其他业务使用的管理人 以更好地满足本地需求[9][10] - 野村证券于2024年4月收购了麦格理旗下一个包含实物资产团队的业务 交易于本月完成[9]

量化多头策略整体表现 - 截至2025年11月底，符合排名规则且有业绩展示的量化多头产品共715只，产品总规模合计约609.92亿元，近1年平均收益达39.07%，在私募二级策略中排名第一 [2] - 同期，主观多头策略产品数量为2021只，总规模1817.49亿元，近1年平均收益为35.20%，位列第二 [3] - 所有统计的私募二级策略产品总计4713只，总规模约4051.69亿元，近1年平均收益为29.02% [3] 百亿以上规模私募量化多头表现 - 百亿私募旗下符合排名规则的量化多头产品合计246只，近1年平均收益为43.46%，领衔各规模组 [5] - 旗下有3只及以上符合排名产品的百亿私募共29家，近1年收益均值排名前3的私募依次是灵均投资、平方和投资、宁波幻方量化 [5] - 平方和投资专注于量化投资、深耕中低频，管理规模于2025年突破百亿，旗下3只量化多头产品由创始人吕杰勇和投研总监方壮熙共同管理 [5] - 创始人吕杰勇拥有超过10年国内量化投资实战和管理经验，曾任职于搜狐、腾讯、博时基金及中信证券 [6] - 宁波幻方量化旗下符合排名规则的量化多头产品有11只，产品规模合计23.83亿元，位列该组第三 [5] - 平方和投资、宁波幻方量化、世纪前沿、蒙玺投资、九坤投资、明汯投资等7家百亿私募旗下全部产品净值在2025年11月A股震荡盘整中逆势创下历史新高 [8] 20-100亿规模私募量化多头表现 - 该规模组旗下符合排名规则的量化多头产品合计144只，近1年平均收益为41.79% [8] - 旗下有3只及以上符合排名产品的私募共22家，近1年收益均值排名前3的私募依次是鹿秀投资、云起量化、广州守正用奇 [9] - 鹿秀投资秉持“守正出奇、高收益风险比”的投资理念，构建了一级半市场基本面量化体系，策略矩阵包括一级半多头策略、量化策略及IPO打新策略等 [10] - 准百亿私募倍漾量化（规模50-100亿）位列该组第5，是一家AI原生的量化投资公司，由冯霁博士创立，李开复博士任联合创始人，投研团队汇聚了13块奥赛金牌得主，并自行搭建了超算中心 [11] 5-20亿规模私募量化多头表现 - 该规模组旗下符合排名规则的量化多头产品合计160只，近1年平均收益为35.88% [12] - 旗下有3只及以上符合排名产品的私募共14家，近1年收益均值排名前3的私募依次是龙吟虎啸、中闽汇金、杨湜资产 [13] - 杨湜资产旗下有3只量化多头产品，其“杨湜微盘股增强1号B类份额”由郑彬和邹启翔共同管理，收益表现突出 [14] - 杨湜资产成立于2016年，核心成员具有超过15年量化实战经验，策略包括微盘股增强、量化套利、量化选股、量化对冲及量化多策略等 [14] 0-5亿规模私募量化多头表现 - 该规模组旗下符合排名规则的量化多头产品合计165只，近1年平均收益为33.26% [15] - 旗下有3只及以上符合排名产品的私募共11家，近1年收益均值排名前3的私募依次是杭州塞帕思、广州天钲瀚、鸿通投资 [15] - 杭州塞帕思成立于2016年，通过精选行业个股结合中国市场特色进行投资，并采取适度灵活的资产配置策略，在配置高成长股票的基础上配合风控或对冲工具 [16]

文章核心观点 - 文章推荐三只兼具增长与收益潜力的股息股票 为投资者提供被动收入和投资组合多元化选择 [1][5] 股息投资的重要性 - 自1960年以来 标普500指数累计总回报的95%来自股息再投资和复利效应 [2] - 持续增加股息支付的公司年化回报率达10.2% 且波动性较低 而非股息支付股票的年化回报率仅为4.3% [3] - 持续支付股息的公司通常拥有稳健的商业模式 稳定的现金流和审慎的风险管理 [5] 房地产投资信托：Realty Income - 公司是一家房地产投资信托基金 拥有并租赁超过15,000处商业地产 采用长期三重净租赁模式 [6] - 三重净租赁模式下 租户承担大部分运营成本 使得公司支出固定可预测 现金流稳定且高度可预测 租约通常为10至20年 并包含内置租金递增条款 [6] - 公司市值530亿美元 股息收益率5.57% 总利润率48.14% [8] - 公司按月支付股息 而非按季度 例如12月15日支付约0.27美元股息 年化股息收益率约5.6% [8] - 过去三十年间 公司已上调月度股息133次 [9] 资产管理公司：BlackRock - 公司在金融市场扮演关键角色 提供多元化投资选择 旗下iShares品牌拥有大量交易所交易基金产品 [10] - 公司是全球最大的资产管理公司 管理资产规模超过13.5万亿美元 其iShares产品约占全球ETF市场份额的三分之一 [11] - 公司市值1780亿美元 股息收益率1.91% 总利润率78.58% [13] - 公司通过其庞大的投资平台对其ETF等产品收取少量费用 产生大量经常性收入 其业务模式资本密集度低 利润率强劲 [13] - 公司已连续16年提高股息支付 过去十年年化回报率（含股息再投资）超过14.8% [14] 业务发展公司：Ares Capital Corporation - 公司是一家业务发展公司 为寻求更高收益且愿意承担稍高风险的投资者提供超过9%的高股息收益率 [15] - 业务发展公司需将90%的应税收入分配给股东 因此其高股息收益率源于其税收结构 [15] - 公司市值150亿美元 股息收益率9.21% 总利润率76.26% [17] - 过去几十年 业务发展公司填补了中小型中间市场公司的贷款缺口 这些公司常被传统银行业忽视 [17] - 向中间市场公司放贷存在风险 包括在经济疲软时可能出现违约 近期私人信贷生态系统中的两大借款方First Brands和Tricolor的失败 使Ares Capital等业务发展公司受到密切关注 股价承压 [18] - Ares Capital拥有超过20年的相关领域放贷经验 业绩表现稳健 包括在金融危机期间 [19]

公司立场与战略 - 先锋集团全球量化股票主管John Ameriks将比特币比作“数字Labubu”潮玩 认为其更类似投机性收藏品而非旨在构建长期财富的资产 因其缺乏公司评估长期投资时所寻求的收益、复利和现金流特征 [1] - 尽管开放平台接入竞争对手的加密ETF 但公司自身并不计划推出专注于加密货币的ETF [4] - 公司不会就买卖加密资产或持有何种代币向客户提供建议 [5] 业务行动与市场背景 - 先锋集团近期向其5000万客户开放了平台 允许接入贝莱德和富达等竞争对手的受监管加密交易所交易基金 [2] - 此次开放平台标志着资产管理巨头对长期以来怀疑的整个资产类别态度发生转变 公司多年来反对向客户提供加密货币产品 认为数字资产投机性极高且与核心投资理念不符 [3] - 开放平台的决策源于观察到加密ETF和基金“经历了市场波动期的考验 按设计运行并保持了流动性” [4] - 比特币ETF已成为贝莱德最大的收入来源 这使得先锋集团不推出自家产品的决定尤为引人注目 [4] 对资产类别的评估 - 公司认为比特币可能最终在特定条件下（如高通胀或政治不稳定）显示出非投机性价值 但证据仍然有限 历史数据过短 [5]