公司基本信息 - 长沙灵陆电子科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为杨永洁 [1] - 注册资本为200万人民币 [1] 经营范围 - 公司经营信息技术咨询及信息咨询服务 [1] - 业务涵盖电子测量仪器销售及电子专用设备销售 [1] - 涉及集成电路芯片及产品销售和电子元器件零售 [1] - 包括电力电子元器件销售和电子产品销售 [1] - 提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1]

公司成立信息 - 武汉市东西湖区荣昇电子营业部（个人独资）近日成立，法定代表人为张进川 [1] - 公司注册资本为1万人民币 [1] - 经营范围包括互联网销售（除销售需要许可的商品）、机械设备销售、电子元器件零售、电子产品销售、电力电子元器件销售、电气信号设备装置销售、电气设备修理、电气设备销售、家用电器销售 [1]

核心财务表现 - 季度营收同比增长22%至1362亿元人民币 创历史同期新高 [1] - 非香港财务报告准则下净利润同比增长22%至28.16亿元人民币 [1] - 按香港财务报告准则计算净利润同比增108%至36.6亿元人民币 主要受认股权证公允价值变动带来的非现金账面收益影响 [1] 业务分部表现 - IDG智能设备业务营收973亿元人民币 同比增长17.8% 其中PC业务创15个季度以来最快增速 [1] - ISG基础设施方案业务营收同比增长35.8% [1] - SSG方案服务业务收入增长19.8%再创新高 运营利润率达22.2% [1] 战略转型进展 - 非PC业务营收占比提升至47% [1] - AI基础设施业务营收同比增长155% [1] - 管理层强调认股权证公允值变动影响将持续至2027/2028财年末 建议市场关注非香港财务报告准则下的实际经营业绩 [1]

天眼查App显示，近日，天长市起航电子有限公司成立，法定代表人为郑玲玲，注册资本50万人民币， 经营范围为一般项目：电子元器件制造；电子元器件批发；电子元器件零售；家用电器制造；家用电器 销售；家用电器零配件销售；家用视听设备销售；其他电子器件制造；电子产品销售；货物进出口；技 术进出口；进出口代理（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）。 ...

财务表现 - 第一财季营收188.3亿美元 同比增长22% [1] - 第一财季净利润5.05亿美元 同比增长108% [1]

收购交易 - 公司拟收购华经微电子100%股权 交易构成关联交易 因控股股东持有标的66.78%股权[1][2] - 标的公司为国家级专精特新小巨人企业 注册资本8255万元 2024年末产值突破3.8亿元[1][3] - 标的拥有700余名在册员工 其中中高级以上专业技术人员160余人 生产办公面积2万平方米[1][3] 标的业务 - 华经微电子前身为1960年代成立的国营八九五厂 是国内最早的专业化厚膜混合集成电路生产厂家[2] - 标的专业从事厚膜混合集成电路 模块电源 电阻网络等产品 是多个军工行业电子元器件合格供应商[2] - 标的拥有十余条贯标生产线和民品生产线 技术实力和产品水平处于国内同行前列[3] 公司业务 - 公司主营电连接器及互连产品 形成射频同轴连接器 低频连接器 射频同轴电缆组件三大类产品[4] - 产品广泛应用于航空航天 武器装备 通讯等领域 并积极开拓光电模块 高速连接器等新赛道[4] - 公司前身为国营第八五三厂 拥有50余年科研生产经验[4] 财务表现 - 2024年公司营业收入6.3亿元同比下降26.03% 净利润4664.01万元同比下降40.80%[5] - 2025年一季度营业收入8598.90万元同比下降52.90% 净利润亏损1844.42万元[5] - 标的公司2024年末产值突破3.8亿元[1][3] 研发投入 - 2024年研发费用4209.2万元 研发费用率6.68% 研发投入强度同比增长[7] - 2025年一季度研发费用1044.46万元同比增长44.73% 研发费用率超过12%[1][8] - 截至2024年底研发人员311人同比增长1.63% 占员工总数18.97%[8] 技术实力 - 公司参与起草各类标准153项 其中已发布106项 国际标准7项[8] - 拥有专利138项 其中发明专利18项 多项产品达到国际领先或国内先进水平[8] - 标的公司技术力量雄厚 研发能力强 硬件设施处于国内同行前列[3]

核心观点 - 公司董事会及监事会审议通过使用不超过人民币9亿元暂时闲置募集资金进行现金管理 用于购买安全性高、流动性好、满足保本要求的理财产品 期限不超过12个月 资金可循环滚动使用 [1][8] 募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股4180万股 每股发行价格76.58元 募集资金总额人民币32.01亿元 扣除发行费用后实际募集资金净额为人民币30.35亿元 募集资金于2021年8月10日全部到账 [2] - 公司设立募集资金专项账户 并与保荐人、商业银行签署三方及四方监管协议 [3] 募集资金使用情况 - 首次公开发行募集资金计划投入项目总投资额24.68亿元 使用募集资金投入金额24.68亿元 [5] - 2023年4月公司使用剩余全部超募资金4.72亿元及其衍生利息、现金管理收益投资建设新项目 计划投资总额4.77亿元 [6] - 2023年11月公司调整募投项目 将"研发中心建设项目"结项后剩余募集资金1.89亿元及收益0.13亿元合计约2.02亿元用于"电子工程测试中心建设项目" 该项目投资总额由7.39亿元调整为9.41亿元 [7] 现金管理具体安排 - 使用额度不超过人民币9亿元 期限12个月 资金可循环滚动使用 [8] - 投资品种为安全性高、流动性好、满足保本要求的理财产品 包括结构性存款、通知存款、大额存单等 产品期限不超过12个月 不得用于质押及证券投资 [1][8] - 授权董事长及其授权人士行使投资决策权 财务部负责组织实施 [1][8] - 现金管理收益将优先用于补足募投项目投资金额不足部分及公司日常经营所需流动资金 [9] 会计处理及影响 - 理财产品计入"交易性金融资产"科目 [9] - 不影响募投项目正常实施 可提高募集资金使用效率 增加公司收益 [9] 决策程序 - 事项经第四届董事会第十三次会议和第四届监事会第十二次会议审议通过 无需提交股东大会审议 [1][12] - 保荐人中信证券出具无异议核查意见 [12] - 监事会认为决策程序合法合规 符合相关规定 [12]

财务业绩表现 - 公司上半年净利润同比增长168%，基本符合盈利预告 [1] - 上半年收入同比增长15%，较机构及市场预期分别高出5%和8% [2] - 上半年毛利率同比提升2.2个百分点，环比提升0.5个百分点，达到7.4% [2] 业务驱动因素 - 摄像头模组平均销售价格同比提升27%，推动业绩增长 [1] - 非手机业务销售占比提升至24%（对比去年下半年的15%），产品组合优化 [1] - 非手机业务（包括汽车、物联网）、指纹模组平均售价/毛利率复苏以及新迈克斯业务扭亏为盈是主要贡献因素 [2] 管理层业绩指引 - 公司上调2025财年非手机摄像头模组出货量增长指引至同比增长60%以上（原为40%以上） [1][2] - 公司上调2025财年指纹模组出货量增长指引至同比增长30%以上（原为20%以上） [1][2] - 管理层维持2025财年3200万像素及以上摄像头模组占比55%以上，以及潜望式摄像头模组出货量同比增长100%以上的指引 [2] 未来增长催化剂 - 非手机产品发布，包括无人机、手持设备、运动相机，以及汽车业务出货量提升和指纹模组市场份额增长 [1] - 光学防抖和潜望式摄像头升级（特别是安卓阵营）、汽车摄像头新项目赢得及2026年激光雷达应用、物联网摄像头规格升级以及超声波指纹模组份额增长 [2] - 公司与迪克索集团在印度的业务有望在美国关税不确定性背景下推动摄像头模组出货量增长 [1] 机构观点与估值 - 机构将公司2025至2027财年每股盈利预测上调10%至12%，以反映更强的平均售价/毛利率及非手机业务前景 [1] - 公司股票目前交易于2025财年及2026财年预期市盈率17.7倍和14.8倍，对应这两年的每股盈利增长预期分别为187%和19% [1][3] - 机构认为市场低估了公司在非手机市场的领导地位和销售势头，其每股盈利预测较市场共识高出29%至30% [3]

财务业绩表现 - 2025年上半年收入达88亿元人民币，同比增长15%，环比增长4% [2] - 净利润为3.08亿元人民币，同比增长168%，符合盈利预告 [1][2] - 毛利率提升至7.4%，为自2021年下半年以来的历史新高 [1][2] - 营业利润同比飙升1269%，达到2.8亿元人民币，主要得益于有效的研发成本控制 [2] - 经营现金流流入同比增长66%至11亿元人民币 [2] 智能手机业务驱动因素 - 指纹识别模组出货量同比增长60%，平均销售单价同比增长31% [2] - 摄像头模组中32MP及以上高像素产品占比达到53% [3] - 光学防抖和潜望式镜头渗透率提升，其中潜望式镜头出货量同比激增590% [3] - 摄像头模组平均销售单价同比提升27%，环比提升16%至41.5元人民币 [3] 非智能手机业务增长 - 非智能手机摄像头模组出货量同比增长48%，占摄像头模组总收入的23.9% [1][2] - 公司将全年非智能手机摄像头模组出货量指引从至少同比增长40%上调至60% [3] - 公司在汽车、无人机、XR和激光雷达领域获得战略性份额增长 [3] - 已与7家全球领先的一级汽车供应商建立合作，获得37家全球领先汽车制造商的供应商认证 [3] 技术合作与战略布局 - 与Goodix在超声波指纹识别模组上的紧密合作推动了市场份额增长 [1] - 2025年6月成为挪威上市公司poLight的最大股东，其TLens快速自动对焦执行器和TWedge高清光学引擎振动器技术已获得美国主要XR设备商的下一代产品认证 [4] - 管理层分享了与JBD在XR投影模块方面的合作等最新进展 [4] 业绩指引与估值 - 基于光学防抖和潜望式镜头升级、汽车及物联网项目快于预期的放量以及指纹识别模组的强劲复苏，上调2025/2026/2027年销售收入预测4%/5%/3%，净利润预测上调23%/20%/19% [5] - 将指纹识别模组全年出货量增长指引从同比增长20%上调至30% [3] - 目标价从11.6港元上调至16.4港元，维持买入评级，估值基础为22倍2026年预期每股收益 [1][5]

2025年8月13日，电子板块A股市值达到102882亿元，创出历史新高。其中，工业富联总市值8674.62亿 元居首，寒武纪-U总市值3597.81亿元位居次席，海光信息总市值3256.86亿元位居第三位。目前电子行 业A股市值仅次于银行业，位居第二。 ...