财务表现 - 2025年第一季度营收为2.04亿元，同比下降17.28% [1] - 2025年第一季度净利润为1516.84万元，同比下降10.99% [1]

公司基本情况 - 公司以百货零售为主要业务，经营业态包括百货商场、奥特莱斯、购物中心、便利店、专业店、网络购物平台，经营模式主要有联销、经销及物业出租 [4] - 公司实施线上线下融合的全渠道零售战略，线下拥有13家门店和82家便利店，线上拥有"友阿海外购""友阿微店""友阿购"等购物平台 [4] - 截至报告期末，公司在湖南省和天津市的已开业门店有95家（含82家便利店），其中湖南长沙市区61家（含便利店53家），湖南省内其他城市33家（含便利店29家），天津市1家 [5] 门店经营情况 - 2024年度公司营业收入排名前十的门店中，友谊商店AB馆、长沙友阿奥特莱斯、常德友阿国际广场位列前三 [7] - 公司2024年度综合百货店、奥特莱斯、购物中心及专业店业态可比门店分地区及业态情况显示，长沙地区门店表现优于其他地区 [9] - 报告期内，长沙以外地区有十六家7-11便利店开业，由于同步进行促销活动，店效销售数据不具有可比性 [9] 线上销售及物流情况 - 报告期内，公司自建的"友阿海外购""友阿微店"等线上平台的交易额为5,802.32万元，主营业务收入为1,703.47万元 [10] - 公司物流体系采取自有物流与第三方物流结合的方式运行，长沙市区的配送以自有物流为主，长沙市区以外的线上业务配送以第三方物流为主 [11] - 报告期内，公司仓储支出共计4.00万元，物流支出58.58万元，其中外包物流运输支出占90.54% [11] 财务数据 - 公司第四季度归属于上市公司股东的净利润为-8,636.14万元，主要系计提各项资产减值准备共计5,784.00万元及计提利息1,666.60万元所致 [12] - 2025年第一季度归属于母公司所有者的净利润较上年同期减少2,014.53万元，下降35.48%，主要系营收同比下降影响营业毛利减少所致 [18] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额较上年同期增加10,406.09万元，增长96.09%，主要系投资活动产生的现金流量净额同比增加6,870.34万元 [19] 重大事项 - 公司拟以发行股份及支付现金的方式购买深圳尚阳通科技股份有限公司100%股份，同时募集配套资金 [20] - 控股子公司郴州友阿涉及建设工程施工合同纠纷案终审判决需支付工程款45,200,053.70元及相应利息，截至报告披露日已支付1,000万元 [21][22] - 公司从龙骧集团承租长沙市芙蓉区八一路1号负1-4层共计80,012.63㎡建筑面积，拟将其中74,080.63㎡出租给湖南八和九胜商业管理有限公司 [23][24] - 控股股东友阿控股拟将其所持公司5.01%股份转让给上海勤学堂，转让价款合计为210,941,132.14元 [25]

财务表现 - 25Q1营业收入32.67亿元，同比下降2.18%，归母净利润1.51亿元，同比增加1.22%，扣非净利润1.34亿元，同比增加6.20% [1] - 25Q1毛利率36.25%，同比下降0.70pct，期间费用率31.12%，同比+0.03pct [3] - 销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率达27.53%/2.67%/0.17%/0.74%，同比+0.32/-0.33/-0.13/+0.15pct [3] 门店经营 - 25Q1在7省/市35城经营购物中心46家（含加盟6家）、百货59家（含加盟1家）、超市108家（含独立超市21家），面积合计逾483万平方米 [1] - 可比店营收93.04亿元，同比-2.83%，新开门店营收3.07亿元 [2] - 购物中心及百货出租率分别达到92.37%/91.87%，坪效分别为1122/1250元/㎡ [2] 业态表现 - 购物中心利润同比+19.86%，百货利润同比-20.55%，超市利润总额同比增加20.46% [3] - 超市坪效1450元/㎡，客单量同比增加1.39%，客单价同比减少-3.68% [2] - 多业态升级带动销售额100.6亿元，同比增加1.8%，客流同比增长13.8% [2] 数字化发展 - 数字化会员超4800万，线上销售与数字化服务收入超57亿，APP/小程序年交互量达3.4亿次 [4] - 自研百灵鸟AI大模型融合DeepSeek等开源技术，新获得发明专利授权1项 [4] - 数字化业务实现营业收入同比增长30.5% [4] 战略布局 - 购物中心积极推进重点标杆店建设，引入高端品牌，优化场景空间 [2] - 超市业态开展SP@CE3.0品牌提升，强化供应链变革 [2] - 持续推进AI+零售技术升级，探索大模型解决方案 [4]

业绩总结 - 2025年第一季度无新增门店，关闭南百超市邕宁店，建筑面积0.12万平方米[1] - 商品零售营业收入118,895,283.95元，成本90,426,697.04元，毛利率23.94%，营收降12.68%[3] - 百货业态营收91,127,357.03元，成本66,869,145.70元，毛利率26.62%，营收降4.72%[4] - 超市业态营收14,675,802.73元，成本12,226,628.06元，毛利率16.69%，营收降33.34%[4] - 汽车业态营收13,050,855.90元，成本11,282,337.06元，毛利率13.55%，营收降29.46%[4] - 广西地区营收118,895,283.95元，成本90,426,697.04元，毛利率23.94%，营收降12.68%[4]

政策推动离境退税发展 - 商务部等6部门印发通知推动离境退税商店增量扩容丰富商品供给 [1] - 离境退税政策优化包括"即买即退"服务措施有助于推动入境游增长和入境购物提升 [3] - 2024年我国入境旅客总花费达942亿美元同比增长77.8%境外旅客办理离境退税商品销售额退税额同比分别增长1.2倍和1.3倍 [2] 上市公司布局离境退税业务 - 王府井在全国已有26家门店获准开展离境退税业务其中10家门店提供"即买即退"服务 [1] - 武商集团计划于2025年4月完成首批次境外旅客离境退税商店申报工作 [1] - 开能健康表示公司产品符合"即买即退"政策范围 [2] - 新世界城优化境外人员支付便利化措施新增支付设备21台升级终端17台实现外卡支付全覆盖 [2] 市场反应与行业前景 - A股百货零售免税概念股茂业商业涨停众信旅游中国中免凯撒旅业高开显示市场对离境退税业务预期 [1] - 中信建投研报指出离境退税中长期市场空间广阔参考日本政策优化显著带动入境旅游增长及退税渠道销售额增长 [3] - 我国入境消费占GDP比重约0.5%世界主要国家占比在1%到3%之间显示增长潜力巨大 [2]

公司发展历程与战略定位 - 公司从"新中国第一店"逐步转型为综合零售集团，目前处于业态迭代关键期和新业态培育期 [1] - 2025年将迎来集团成立70周年，历史发展路径包括百货连锁、综合零售转型及免税业务布局 [1] 业态转型与运营数据 - 2024年新开业4家购物中心，关停部分长期亏损门店，新进品牌2454个，面积达19.2万平米 [2] - 营销活动覆盖80家门店，合作超200家媒体，曝光量超5亿次，925美好生活节客流5200万人次（同比+20%） [2] - 当前业态构成：18家奥莱、36家购物中心、25家百货、1家离岛免税店、1家机场免税店、358家专业店，线上销售11亿元 [2] 免税业务进展与政策红利 - 2024年免签入境外国人2011.5万人次（同比+112.3%），"即买即退"政策推动行业双轮驱动模式 [3] - 26家门店获离境退税资质（含10家即买即退店），2024年退税2143笔，2025Q1退税656笔（北京东安市场业务笔数同比+280%，香江小镇+160%） [3] - 免税布局：已开业离岛免税港+2个机场免税+2个市内免税项目，覆盖全业务类型，全球购电商平台成交18万笔（同比+200%），销售增300% [3] 多业态协同与ESG成果 - "有税+免税"多业态协同被机构认为能抢占制度型开放红利 [4] - ESG方面13家商场获绿色认证，聚焦绿色运营、乡村振兴及公益慈善 [4]

公司财务与分配 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为5.86亿元，母公司净利润为2.09亿元，提取法定盈余公积2090.76万元，母公司累计未分配利润55.33亿元 [4] - 利润分配预案为每10股派发现金红利10元（含税），每10股送1股，不进行资本公积转增股本，现金分红比例为53.93%，拟派发现金红利总额3.16亿元，送股后总股本增至3.48亿股 [4] - 2024年公司营业收入69.49亿元，同比下降5.2%，营业成本41.97亿元，同比下降6.52%，净利润6.43亿元，同比增长14.18% [14] 行业趋势与市场表现 - 2024年社会消费品零售总额48.79万亿元，同比增长3.5%，限额以上百货店零售额同比下降2.4%，品牌专卖店下降0.4%，便利店增长4.7%，专业店增长4.2%，传统超市增长2.7% [7] - 线上零售持续扩张，2024年网上零售额15.52万亿元，增长7.2%，实物商品网上零售额13.08万亿元，占社零总额26.8%，增长6.5% [8] - 消费结构分化明显，城镇消费品零售额增长3.4%，乡村增长4.3%，餐饮收入增长5.3%，粮油食品类增长9.9%，体育娱乐用品类增长11.1% [9] 公司业务与战略 - 公司构建"百货、超市、电器"三驾马车协同发展的商业生态，通过多业态融合创新与数字化转型巩固区域市场龙头地位 [12] - 百货业态以"场景重塑+品类重构"双轮驱动，增加黄金珠宝等高坪效品类，引入特色餐饮、电影院等体验项目 [12] - 超市业态打造"精品超市+社区生鲜"双线布局，电器连锁通过场景化精品店和一站式前装服务构建沉浸式消费体验 [12] 董事会与公司治理 - 董事会审议通过2024年年度报告、财务报告、利润分配预案等多项议案，所有议案均获全票通过 [16][23][26][28] - 公司未来三年（2025-2027年）股东回报规划已获董事会审议通过 [30] - 公司支付大华会计师事务所2024年度审计费用150万元，并拟续聘其为2025年度审计机构 [31][32]

公司财务与经营状况 - 2024年合并报表未分配利润为-9.23亿元，实收股本为11.28亿元，归属于上市公司股东的净利润为-1.48亿元，因未弥补完以前年度亏损，2024年度不进行利润分配和资本公积转增股本 [4] - 2024年百货营业收入占总营业收入的73.23%，其中联营销售收入占比36.01%，租赁模式比例因购物中心化和商业街区开业而提高 [10] - 房地产开发业务营业收入占总营业收入的10.54%，采用委托代建和委托代销模式，目前处于尾盘阶段 [12][13] 行业与市场环境 - 2024年中国百货零售行业增速放缓，社会消费品零售总额同比增长3.5%，但限额以上百货店零售额同比下降2.4%，为下滑最明显的业态 [5] - 行业面临线上零售挤压、消费信心不足等挑战，线下客流锐减，企业分化显著，头部企业通过数字化改造和体验升级维持增长，尾部企业陷入闭店潮 [5] - 零售行业周期性特征不明显，但在节假日和促销活动期间业绩波动较为突出 [6] 公司业务与经营模式 - 主营百货零售业务，通过联营、经销、代销、租赁等模式运营，联营模式为主要经营方式，利润来源为供应商销售额的毛利额收益和租金收入 [9] - 与罗森合作拓展便利店业务，南京罗森采用大加盟模式，安徽罗森采用区域品牌代理模式，盈利来源包括自营门店销售毛利额分成和品牌管理收入 [11] - 在营百货门店覆盖南京、江苏、山东、河南、湖北、安徽等多个城市核心商圈，区域优势显著 [8] 公司行业地位与战略 - 在营门店位于所在城市核心商圈，知名度高，主业突出，管理精细，在所在区域处于行业前列 [7] - 通过战略合作拓展便利店业务，同时房地产开发业务以委托代建和代销模式推进，聚焦尾盘处理 [11][12]

公司基本情况 - 主营业务为零售业和农产品交易市场，零售业包括百货、家电、超市连锁等业态，拥有252家实体门店，占据安徽省核心商圈 [3] - 农产品交易市场业务通过控股子公司运营，周谷堆大兴农产品国际物流园是安徽省规模最大的农产品集散中心 [3] - 2024年营业收入70.36亿元，同比增长5.2%，零售业占比86.79%，农产品交易市场占比8.66%，房地产占比4.55% [3] 经营模式 - 百货零售业务采用联销、经销和物业出租模式，联销涉及服装、珠宝等品类，物业出租包括服务补充和品牌租赁 [5] - 农产品交易市场业务以摊位出租和交易佣金为主，根据租赁面积收取固定租金或按交易量比例收取佣金 [5] 行业情况 - 2024年中国GDP达134.9万亿元，增长5%，社会消费品零售总额48.8万亿元，增长3.5%，消费对经济增长贡献率44.5% [6] - 零售行业经历深度变革，线上平台与线下业态形成新型竞合关系，直播带货、即时零售等新模式崛起，绿色升级类消费需求释放 [7] 公司地位 - 首次进入中国零售百强前十名，位列中国连锁百强第50位、安徽省百强企业第15位，获评"中华老字号"等多项荣誉 [8] 财务数据 - 2024年归属于上市公司股东的扣非净利润1.37亿元，同比增长19.46%，剔除拆迁补偿影响后净利润增长显著 [9] - 2024年度利润分配预案为每10股派发现金红利1.1元，共计派发8578.73万元，现金分红占净利润比率45.02% [19][90] 董事会决议 - 审议通过2024年度董事会工作报告、财务决算报告、利润分配预案等议案，所有议案均获全票通过 [14][17][19] - 拟续聘天职国际会计师事务所为2025年度审计机构，2024年度支付审计费用93万元（财务审计75万元，内控审计18万元） [37][115] - 2025年度拟申请不超过48亿元的综合授信额度，用于项目建设贷款、流动资金贷款等融资需求 [39] 关联交易 - 2025年度预计与控股股东建投集团及其子企业发生日常关联交易不超过9500万元，主要为销售商品 [41][95] - 2024年度实际发生关联交易8393.36万元，占同类业务比例0.12% [98] 股东大会安排 - 2024年度股东大会将于2025年5月21日召开，审议利润分配、财务预算、续聘审计机构等议案 [47][54] - 股权登记日为2025年5月16日，股东可通过现场或网络投票方式参与表决 [49][58]

核心财务表现 - 2024年收入171.39亿元同比下降9.75% 归母净利润13.15亿元同比增长0.46% [2] - 扣非归母净利润12.28亿元同比增长8.76% 摊薄EPS为3元 [2] - 经营性现金流净额20.23亿元同比增长35.54% 加权平均ROE达18.62% [2] - 马上消费金融贡献投资收益7.1亿元同比增长15.1% 主业净利约5.7亿元同比增长10.5% [2] - 现金分红比例45.64% 拟每10股派13.6216元共计派发6亿元 [2] 业务板块优化 - 百货业态调改柜位率26.4% 新增非购面积3.37万平方米 城市奥莱样本店客流销量强劲增长 [3] - 超市自有品牌销售同比增长超50% 三种模式调改10家门店 多项经营指标双位数增长 [3] - 电器品类全渠道销售大幅增长 新开门店3家新增销售1.38亿元 [3] - 汽贸板块新增小米汽车品牌 销量位居重庆第一 调改网点11家 [3] 运营效率提升 - 会员人数突破2500万 线上销售达24.15亿元 B端实物类销售20.8亿元同比增长20.1% [4] - 社区业务"重百好邻居"全年销售增长超30% [4] - 通过资金收益/租赁/政策资源增加收入2.36亿元 家电以旧换新带动销售超12亿元 [4] - 人工成本/减租/采购/节税合计降本2.4亿元 实现"三增四降"经营目标 [4] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为13.65/14.32/15.09亿元 [2] - 对应EPS分别为3.10/3.25/3.43元 [2] - 零售主业利润预期6.6亿元 给予20倍PE估值 [2] - 马上金融投资收益预期7.1亿元 给予8倍PE估值 [2]