产品推出计划 - 香港交易所计划推出恒生生物科技指数期货，以优化其衍生产品生态圈 [1] - 新期货合约在获得监管批准后，将于2025年11月28日开始交易 [1] - 合约以恒生生物科技指数为基准，聚焦生物科技板块，为投资者提供精准的风险管理工具 [1] 产品定位与意义 - 新产品将与香港交易所现有的生物科技相关产品及旗舰股票指数衍生产品组合互补 [1] - 恒生生物科技指数期货旨在丰富投资者投资生物科技产业的渠道，提供有效的对冲工具，并支持区内生物科技生态圈的发展 [1] - 生物科技业受科技创新和全球医疗保健的巨大需求推动，是资本市场中最炙手可热的前沿行业之一 [1] 行业发展背景 - 自2018年香港交易所推出上市制度改革以来，生物科技及医疗保健已成为香港资本市场中发展最快的行业之一 [1] - 目前有逾260家生物科技及医疗保健公司在香港交易所上市，合计市值超过4.8万亿港元 [1] - 该市值是2018年底时约1.2万亿港元的4倍 [1]

市场整体表现 - 香港恒生指数下跌448.13点，跌幅1.73%，收报25441.35点 [1] - 全日主板成交金额为3989.1亿港元 [1] - 国企指数下跌143.38点，跌幅1.55%，收报9079.16点 [1] - 恒生科技指数下跌222.25点，跌幅3.62%，收报5923.26点 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股下跌2.82%，收报621港元 [1] - 香港交易所下跌2.96%，收报420港元 [1] - 中国移动下跌0.24%，收报84.7港元 [1] - 汇丰控股下跌0.68%，收报101.9港元 [1] 香港本地股表现 - 长实集团下跌2.13%，收报36.78港元 [1] - 新鸿基地产下跌1.45%，收报95.35港元 [1] - 恒基地产逆势上涨0.22%，收报27.46港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行上涨0.48%，收报4.2港元 [1] - 建设银行上涨2.32%，收报7.49港元 [1] - 工商银行上涨1.77%，收报5.76港元 [1] - 中国平安上涨1.05%，收报53港元 [1] - 中国人寿上涨1.58%，收报21.92港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份下跌1.46%，收报4.04港元 [1] - 中国石油股份下跌1.23%，收报7.21港元 [1] - 中国海洋石油下跌1.11%，收报18.63港元 [1]

股价表现与市场环境 - 公司股价下跌3%，报419.8港元，成交额为44.54亿港元 [1] - 股价下跌主要受贸易战升级影响，市场风险偏好下降导致港股估值回调 [1] - 市场情绪仍有进一步释放空间，贸易摩擦问题演进路径方差较大，高波动行情或仍将持续 [1] 第三季度业绩预测 - 公司将于11月5日公布第三季度业绩 [1] - 瑞银预测季度收入将同比增长43%至77亿元，纯利同比增长53%至48亿元，均创历史新高 [1] - 瑞银的预测较市场普遍预期高出8%及11% [1] 未来盈利预测与目标价 - 考虑到市场气氛和南下资金参与度上升，瑞银将公司2025至2027年日均成交额预测上调9%至16% [1] - 瑞银将公司每股盈利预测上调7%至12%，目标价为485港元，评级为"中性" [1]

股价表现与市场环境 - 港交所股价下跌3%至419.8港元 成交额为44.54亿港元 [1] - 贸易战升级导致投资者风险偏好下降 带动港股估值回调 [1] - 市场情绪尚未极致 资金面和情绪指标显示风险有进一步释放空间 高波动行情或持续 [1] 第三季度业绩预测 - 瑞银预测港交所第三季度收入及纯利将同比增长43%及53% 达到77亿及48亿元 创历史新高 [1] - 瑞银的预测较市场普遍预期高出8%及11% [1] - 港交所将于11月5日公布第三季度业绩 [1] 未来盈利预测与目标价 - 考虑到市场气氛和南下资金参与度上升 瑞银将港交所2025至2027年日均成交额预测上调9%至16% [1] - 瑞银将港交所每股盈利预测上调7%至12% 目标价为485港元 评级为中性 [1]

产品推出计划 - 香港交易所计划推出恒生生物科技指数期货，将于2025年11月28日开始交易 [1] - 新期货合约以恒生生物科技指数为基准，追踪30家最大型可供港股通交易的生物科技、药品及医疗设备公司表现 [1] - 该产品旨在为投资者提供精准的风险管理工具，聚焦发展最快、最有活力的板块 [1] 战略意义与市场定位 - 推出新期货产品旨在巩固香港作为亚洲领先的衍生产品交易及风险管理中心的地位 [1] - 香港交易所将继续推动市场发展，增加市场深度和丰富产品种类，以满足全球投资者不断变化的需求 [1] - 生物科技业受科技创新和全球医疗保健巨大需求推动，是资本市场中最炙手可热的前沿行业之一 [1] 行业背景与发展 - 自2018年上市改革以来，生物科技及医疗保健已成为香港资本市场中发展最迅速的行业之一 [1] - 目前共有逾260家生物科技及医疗保健公司在香港交易所上市，合计市值超过4.8万亿港元 [1] - 行业总市值是2018年年底时约1.2万亿港元的四倍，显示出显著增长 [1]

核心观点 - 港交所2025年三季度市场表现强劲，证券市场市值达49.85万亿港元，环比增长7.01%，同比增长35.03% [1] - 三季度日均成交金额（ADT）为2863.58亿港元，同比大幅增长144.80%，环比增长20.48% [1] - 美联储货币政策转向、南向资金持续流入及港股估值优势有望共同支撑四季度市场维持较高活跃度，港交所有望充分受益 [1][5][6] 现货市场表现 - 2025年9月底香港证券市场市值为49.85万亿港元，9月ADT为3167.17亿港元，环比增长13.48%，同比增长97.03% [1] - 2025年1-9月港股市场日均成交金额为2564.22亿港元，同比增长127.60% [2] - 南向资金持续强劲流入，7-9月累计净买入3999.85亿元，同比增长230.22%，三季度港股通南向交易ADT达1524.59亿港元，同比激增303.85% [2] 首次公开募股（IPO）活动 - 2025年三季度新增上市公司28家，环比增加1家，同比增加6家，IPO募资金额为478.38亿港元，同比增长33.75% [1][2] - 募资规模最大的公司为紫金黄金国际，募资规模达287.32亿港元，三季度上市公司以医疗保健、可选消费行业为主 [2] 衍生品及商品市场 - 三季度期交所期货及期权总数日均成交张数（ADV）达165万张，同比增长9.28%，环比增长6.16% [1][3] - 伦敦金属交易所（LME）三季度金属合约日均成交量达70万手，同比增长3.42% [3] 利率环境与影响 - 香港银行同业拆息（HIBOR）利率在2025年三季度快速反弹，截至9月30日已回到3.5%左右的水平 [4] - 尽管7-8月HIBOR利率有所下滑，但由于港交所保证金及结算所基金主要投资于6个月HIBOR利率，收益具有时滞性，当期收益影响有限 [4] - 三季度交投活跃维持高位，港交所保证金及结算所基金规模或进一步增加，抵消HIBOR利率下滑的负面影响 [4] 市场展望与驱动因素 - 美联储已于2025年9月重启降息，点阵图显示预期年内还将有进一步降息操作，有望改善新兴市场流动性环境 [5] - 南向资金自2025年初以来净买入额已超1万亿元，创历史新高，预计全年净流入趋势不变 [6] - 港股估值优势显著，截至10月10日恒生指数PE-TTM约为11.95倍，处于过去20年来的64%分位数水平，相较于沪深300的14.24倍具有“估值洼地”效应 [6]

公司战略与业务拓展 - 香港交易所于10月13日宣布在阿联酋迪拜设立新子公司Commodity Pricing and Analysis Limited (CPAL) [2] - 新子公司将主要营运大宗商品市场的定价管理服务，并为金属市场提供独立的报价和市场分析 [2] - 公司旨在通过新成立的子公司，在此重要战略区域内拓展大宗商品业务 [2] 具体业务发展 - 子公司业务内容包括推动伦敦金属交易所（LME）在今年4月宣布的可持续金属溢价业务发展 [2] - 新设子公司将促进中国及中东两个增长迅速市场的互联互通 [2]

香港联交所最新数据显示，10月8日，摩根大通增持香港交易所(00388)28.9039万股，每股作价443.5482 港元，总金额约为1.28亿港元。增持后最新持股数目约为8889.78万股，持股比例为7.01%。 ...

郭含笑现任交易部联席主管，主要负责领导现货股票市场、沪深港通交易、客户服务以及市场结构团 队。她在香港交易所担任要职超过17年，此前曾就职于瑞银。郭含笑拥有牛津大学工程与电脑科学硕士 学位。 责编:陈玉尧 | 审核:李震 | 监审:古筝 胡智恒在加入香港交易所前，曾任职于汇丰银行，担任董事总经理、集团全球营运部首席风险控制总 监、副营运总监及全球采购主管。此前，他在摩根大通工作了16年，期间晋升至董事总经理一职。他拥 有香港大学经济学硕士学位以及英属哥伦比亚大学经济学及商业学士学位。 香港交易所同时宣布，委任郭含笑为董事总经理兼互联互通业务主管，任期将自2026年1月1日起生效。 郭含笑将负责带领市场部新设立的互联互通团队，统筹香港交易所在各种资产类别下的互联互通项目。 【大河财立方消息】10月13日，香港交易所宣布，委任胡智恒为董事总经理兼交易营运主管。 胡智恒将于2025年10月20日加入香港交易所，负责领导现货及衍生产品市场的交易营运团队。 ...

智通财经APP获悉，10月13日，香港交易所(00388)宣布，委任胡智恒为董事总经理兼交易营运主管。胡 智恒将于2025年10月20日加入香港交易所， 负责领导现货及衍生产品市场的交易营运团队，并向香港 交易所营运主管徐亮汇报。香港交易所亦同时宣布，委任郭含笑为董事总经理兼互联互通业务主管，任 期将自2026年1月1日起生效。 郭含笑将负责带领市场部新设立的互联互通团队，统筹香港交易所在各种资产类别下的互联互通项目， 并向市场主管余学勤汇报。 香港交易所市场主管余学勤表示，很高兴能够从集团内部找到优秀的人才来担任这一新职位。互联互通 是集团最核心和最成功的业务之一，相信郭含笑的远见和专业知识将有助于推动这项业务的持续发展。 郭含笑现任交易部联席主管，主要负责领导现货股票市场、沪深港通交易、客户服务以及市场结构团 队。她在香港交易所担任要职超过17年，此前曾就职于瑞银。郭含笑拥有牛津大学工程与电脑科学硕士 学位。 香港交易所首席营运总监刘碧茵表示，非常欢迎胡智恒加入香港交易所团队。 他拥有丰富的营运管理 经验和战略眼光，擅长灵活应对金融市场的变化。他的加盟将有助提升公司的营运效率、业务拓展及应 变能力，进一步 ...