格隆汇12月8日丨优刻得(688158.SH)在投资者互动平台表示，太空算力是太空数字产业发展的基石，且 有望成为缓解地面数据中心在能源与部署方面瓶颈的重要途经，是未来数字化与智能化时代的重要算力 资源部署枢纽与战略支撑，为产业链上下游的协同创新与规模化应用创造了重要机遇。作为太空数据中 心创新联合体首批成员，公司依托多年在算力基础设施开发、建设、运营方面的深厚积累，以及安全可 控的自主技术能力，能够为太空数据中心的规划建设提供相关的技术支撑和解决方案，助力构建高效、 可靠、可持续的太空算力网络，推动我国空天数字产业实现高质量发展。 ...

涉及的行业与公司 * **行业**：亚洲电力设备行业 美国数据中心（DC）及配套电力基础设施行业[2] * **公司**：报告核心关注并推荐四家亚洲电力设备公司：现代电气（HD Hyundai Electric）、晓星重工业（Hyosung Heavy Industries）、LS电气（LS Electric）、思源电气（Sieyuan Electric）[2][21] 报告还列出了与数据中心电力供应相关的广泛公司列表 涵盖亚洲ESS（如宁德时代、阳光电源）、燃料电池（如Bloom Energy、潍柴动力）、燃气轮机（如GE Vernova、西门子能源、三菱重工、卡特彼勒、斗山能源）等领域[17] 核心观点与论据 * **美国电网连接问题日益严重**：电网连接队列在某些地区已延长至约5-6年 例如硅谷和弗吉尼亚州 新的数据中心可能要到2031年才能从公用事业公司获得电力[2][14] * **基载电力供应紧张是根本原因**：美国团队预测到2028年需要约100吉瓦（GW）的新发电能力来支持数据中心需求 但基载电力（煤、核、气）增长几乎持平 预计到2029年天然气/核电容量才会有更显著增长[2] 某些地区电力市场备用容量仅在中低20%范围或以下 导致互联队列长达3至7年[2] * **现场发电成为重要解决方案**：由于电网连接加速无望 超大规模数据中心正转向现场发电或与电网供电相结合的模式 未来三到五年 来自现场资源的电力供应比例将显著增加[2][14] 现场发电（包括小型燃气轮机、燃料电池、太阳能、储能系统等）最多可满足数据中心约40%的电力需求 其余部分仍需来自电网[14][16] * **天然气发电仍是关键支撑**：燃气轮机（包括大型和小型）仍然是支持数据中心消耗的最重要电源[2][14] 燃气轮机的订单积压已延长至约2028年[14] * **亚洲电力设备厂商面临市场机遇**：鉴于美国电力设备供应紧张和需求激增 超大规模数据中心正考虑从亚洲（韩国和中国）进口产品[2] 专家不排除其他亚洲公司进入美国市场的可能性（例如斗山能源的燃气轮机以及中国公司的其他供应）[20] 美国电力供应紧张可能使亚洲参与者受益于市场份额增长和利润率扩张[2] * **长期解决方案与趋势**：更长期看（最早2028-29年） 小型模块化反应堆（SMR）可能成为一种解决方案[14] 由于ESG要求 专家预计数据中心将在长期采用更多可再生能源 并可能提高清洁能源贡献比例（由储能系统、太阳能甚至核能等多层冗余支持）[20] 即使现场发电渗透率提高 对输配电投资的需求仍然旺盛 因为数据中心仍需要连接电网以获得过剩的电力容量[20] 其他重要内容 * **设备采购与服务的重要性**：对于数据中心建设（一个250兆瓦的数据中心约需3-4年） 通常在实际交付前不到一年订购所需设备 但会提前进行RFP流程 根据价格、业绩记录、服务、交付时间表等因素选择供应商[20] 设备供应商的售后服务能力至关重要 领先的供应商（如施耐德电气）能在承诺的合理时间内修复设备 这需要大量资源 许多亚洲厂商可能难以复制[20] * **一般电气设备供应现状**：对于变压器和开关设备等一般电气设备 专家未察觉到短缺或重复订购的情况[20] * **报告数据与图表**：报告引用了多张图表说明问题 包括美国2024-29E电力负荷可能增长超过100吉瓦[14] 而同期基载电力容量基本持平[5] 以及芝加哥、弗吉尼亚、德州CPS等数据中心集群的负载互联时间线延长至3、7、11年[7][8] ERCOT大型负载互联队列按状态和预期投产日期划分 显示大量项目处于排队状态[9][10] * **投资建议**：报告明确将现代电气、晓星重工业、LS电气、思源电气列为区域首选股票（top picks）[2] 并提供了涵盖分析师、市值、预期市盈率（PE）、市净率（P/BV）和净资产收益率（ROE）的详细公司数据表[17] 报告末尾还包含了所提及公司的评级历史[28][32][34][36]

项目概述 - 2025年12月5日 iMarketAmerica公司在德克萨斯州泰勒市为其Gradiant Technology Park工业园举行了破土动工仪式[1] - GTP工业园占地212英亩 旨在成为该地区下一代产业的基石[1] - 项目定位为半导体、电池、数据中心和人工智能产业融合的未来生态系统平台 而不仅是工业园[7] 项目参与方与支持 - 项目由iMarketAmerica公司开发 其母公司iMarketKorea是全球科技巨头三星的关键采购合作伙伴之一[3][4] - 破土动工仪式于2025年11月17日举行 吸引了数百人参加 包括三星的采购团队[4][5] - 多位当地高官出席并致辞 包括Williamson County的Steven Snell法官 他赞扬了此项投资并承诺支持其发展[5][9] 战略定位与愿景 - GTP旨在利用其全球供应链专业知识 帮助推进德州州长Greg Abbott建设“更大 更好 德州”的目标[7] - 项目旨在打造一个产业、教育、社区和可持续性共存的园区式环境 支持本地人才 吸引中小企业[7] - 项目计划成为可持续工业发展的典范 并能够向美国其他地区及全球市场扩展[7] - 当三星扩展至该地区时 公司主席Lee曾指示团队“尽可能多地购买土地” 坚信该地区将迎来增长[6] 项目进展与规划 - 公司CEO Charles Kim称破土动工标志着从“计划到进展”的转变[8] - 过去两年 公司按时完成了土地细分、许可、基础设施规划及签署了多份谅解备忘录[8] - 项目第一阶段包括主要的基础设施工程和两个初始设施[8] - 预计未来几年将吸引数十家公司入驻 创造数千个工作岗位[8] 市场与行业背景 - 德克萨斯州已有超过300家韩国公司运营[9] - GTP的业务模式重点吸引三星的现有供应商或希望与三星建立业务关系以获取竞争优势的供应商[4][5] - iMarketAmerica是一家B2B采购服务提供商 业务基础建立在MRO采购上 并正进军包括专业分销在内的多元领域[11]

公司战略更新 - 公司更新了其Christina Lake站点的AI发展战略，计划与一个或多个合作伙伴共同将其建设成一个世界级的50兆瓦关键IT负载液冷AI数据中心，以支持最新一代GPU硬件[1] - 公司认为，将Christina Lake资产货币化的最佳方式是快速转型为AI数据中心，而非此前制定的为期数年的逐步过渡计划[1] - 公司CEO表示，其高度专注于通过将Christina Lake打造为纯AI数据中心来为股东释放最大回报，并致力于与土著社区建立合作伙伴关系，同时与加拿大政府合作开发主权AI的全国性方案[4] - 尽管比特币挖矿业务将从Christina Lake迁出，但公司预计其仍将是未来的一部分，因为这是其数字资产金融服务战略的基础要素[4] 运营与财务数据 - 2025年11月，公司的算力为1.81 EH/s，高于2025年10月的1.75 EH/s[5][8] - 截至2025年11月底，公司持有380枚比特币，而10月底为359枚，公司限制了清算以重建比特币余额[5][8] - 2025年11月，公司开采了22枚比特币，低于2025年10月的23枚[8] 资产与交易进展 - 关于公司计划收购位于俄勒冈州Boardman的一栋占地27,600平方英尺、坐落于8英亩租赁土地上的建筑（该交易于2025年11月4日宣布），并有权租赁相邻的10英亩土地，公司仍预计在未来几周内完成此交易[2] 业务指引调整 - 公司撤回了此前设定的日历年年底达到3 EH/s算力目标的指引，目前正集中精力研究如何将Christina Lake站点转换为AI数据中心[3]

Robinhood Markets (HOOD) - 目标价从145美元上调至172美元 评级重申“跑赢大盘” [1] - 技术形态良好 当日股价重回50日移动均线上方 并在102美元处获得200日移动均线支撑 [1] - 公司已发展成熟 产品线实现多元化 是金融板块中值得持有的优质交易所之一 [2] - 加密货币市场若能企稳 不再延续此前跌势 将对公司构成利好 [1] Delta Air Lines (DAL) - 目标价为77美元 [2] - 近期表现不佳及运力削减 为2026年构成了战术性看涨的周期性布局 [3] - 尽管对航空业持保留态度 但该股表现良好 头等舱业务是关键驱动因素 [3] GE Vernova (GEV) - 目标价从710美元上调至720美元 评级为“超配” [4] - 核心主题是公用事业资本支出 其80%的客户为公用事业公司 这些客户正在电网传输和电力领域进行投资 [5] - 订单积压（比订单增长更重要）上一季度增长30% [5] - 在数据中心领域尚处早期阶段 未来仍有较大上涨空间 [5] Vertiv (VRT) - 目标价从170美元上调至181美元 [4] - 主营液体冷却业务 终端市场非常强劲 [6] - 公司有机销售额增长28.4% 远高于同行 [6] - 利润率也在扩大 上一季度提升了220个基点 [6] GE Aerospace (GE) - 近期被首次覆盖给予“买入”评级 目标价350美元 [7] - 过去四个季度在盈利、息税前利润、销售额、有机增长和自由现金流方面均超预期 表现非常出色 [8] - 服务业务最为重要 占总收入的70%且利润率最高 过去12个月的服务订单达310亿美元 [8] - 尽管市场担忧2026年售后服务增长放缓 但其订单表现强劲 打消了这种疑虑 [8] 行业观点 - 电力发电在未来将至关重要 许多工业股和公用事业股在投资组合中可替代部分传统石油股 [7]

公司：Flex (伟创力) * 公司是一家全球性的制造解决方案与供应链服务提供商，业务涉及数据中心、公用事业、医疗、工业、汽车和消费电子等多个终端市场[2][3] * 公司首席执行官为Revathi Advaithi，嵌入式及关键电源业务总裁为Chris Butler[2] 核心业务：数据中心与电源业务 * **业务规模与增长**：数据中心（含公用事业）业务在2026财年预计收入约为65亿美元，占公司总收入的25%[5] 该业务在2026财年预计增长超过35%[5][7] 其中，电源业务在2025财年收入为13亿美元[9] * **业务构成**：公司提供全面的数据中心解决方案，涵盖计算、冷却和电源三大领域[6] * **计算**：包括计算集成和金属机箱制造[5] * **冷却**：包括芯片级冷板、辅助冷却设备（如CDU）等[6][7] * **电源**：包括芯片级供电（嵌入式电源）以及机架外直至公用事业级别的电源（关键电源）[6][12] * **增长驱动**：增长由终端市场需求旺盛和公司自身技术突破共同驱动[7] 特别是嵌入式电源业务，因芯片功耗增加和技术飞跃而显著增长[7] 关键电源业务也将随之加速[15] 高盛分析师预计大型超大规模企业资本支出明年将增长36%[8] * **高电压技术趋势**：为应对机架功率密度提升（从15千瓦增至数百千瓦），行业正向更高电压（如400伏直流、800伏直流）发展以提高效率、减少铜用量[17][18] 公司已展示400伏直流、1兆瓦的电源机架，预计400伏产品将在明年晚些时候开始量产，800伏部署则需要更长时间[19][22] NVIDIA等芯片供应商正在推动800伏技术，以实现快速高效部署[21] * **集成化与模块化**：公司正从提供单一产品转向提供完全集成的解决方案，例如在一个1兆瓦的电源机架中集成电源单元、BBU、母排和机架本身，从而增加每兆瓦的美元价值含量[23][24] 通过PowerPods（电源模块）及扩展的IT模块、冷却模块，公司提供预制的模块化解决方案，可大幅缩短部署周期、降低现场施工风险[25][27][28] 公司能够提供计算、冷却和电源三种模块，并实现集成化规模部署，这是其关键差异化优势[29] * **战略收购与合作**： * 2024年收购Crown Technical，增强了在美国的模块化系统能力，获得了中压设备产品线，并进入了与数据中心紧密相关的公用事业市场[33][35] * 收购JetCool获得了冷板和CDU（冷液分配单元）技术，完善了冷却产品组合[41][42] * 与LG在热管理解决方案上合作，LG擅长设施级冷却基础设施，与公司的机架级冷却技术形成地理和产品上的互补，有助于提供完整的冷却解决方案[44][45] * **竞争格局**：公司在“从电网到芯片”的解决方案中，各细分领域面临不同竞争对手，但在提供完整技术部署和集成模块化解决方案方面具有优势[53][54] 作为大型制造商，公司具备规模与速度优势，能满足数据中心客户对规模和速度的需求[55] * **运营模式**：公司采用客户主导的寄售（consignment）模式，该模式随着业务规模增长而扩大，对利润率有轻微正面影响但尚不显著[56] * **产能与需求**：目前公司无法完全满足市场需求，正在计算、冷却和电源三个领域积极进行产能扩张，包括在达拉斯、墨西哥瓜达拉哈拉以及美国多地增加制造 footprint[40] 其他终端市场表现 * **医疗**：业务表现良好，增长稳健，公司专注于设备制造[58][62] * **工业**：业务出现增长，主要围绕基础设施部署，此前受可再生能源（主要是住宅可再生能源）业务拖累，现已趋于稳定[58][62] * **汽车**：业务已趋于平缓，随着OEM在投资平台（混动或电动）上更加明确，预计将恢复增长[57][62] * **消费电子**：业务相对平淡，增长前景不明朗[57][62] 其他重要业务动态 * **与亚马逊的权证协议**：亚马逊已是公司大客户，该协议及相关技术开发预计将在未来一两年内贡献收入，有望助力公司未来几年保持超过30%的增长[49][50] * **美国本土制造战略**：客户因关税和供应链问题对本地制造兴趣增加，公司正有选择地在数据中心、公用事业、医疗和工业等终端市场增加在美产能[57][58][61] * **机器人业务**：机器人（如仓储机器人）是工业业务中的重点增长领域，公司为其提供合同制造服务[63] 公司认为AI和自动化（包括硬件和软件）将极大提升制造业生产率，是未来的关键增长点[63][64][65] * **利润率展望**：第四季度约6.8%的运营利润率指引强劲，利润率持续提升主要得益于数据中心等高增长业务带来的产品组合优化以及内部生产率提升，这一趋势预计将持续[67][68]

公司业务与定位 - Core Scientific Inc 是北美领先的区块链基础设施和数字资产挖矿服务提供商，运营着先进的数据中心网络 [1] - 公司采用双重业务模式，收入来源包括自营数字资产挖矿以及为第三方客户提供数据中心托管和管理服务 [2] - 公司利用专有技术和大型设施优化挖矿效率，并为机构客户提供强大的托管解决方案 [1] - 其综合业务模式和对运营规模的关注，使其在不断发展的数字资产基础设施市场中成为关键参与者 [1] 财务与运营表现 - 第三季度总收入从去年同期的9540万美元下降至8110万美元 [6] - 高密度托管业务显著增长，收入从1030万美元增至1500万美元 [6] - 毛利润从20万美元的亏损转为390万美元的盈利 [6] - 公司仍录得1.467亿美元的巨额净亏损，但这主要反映了巨额非现金公允价值调整，而非运营恶化 [6] - 流动性保持强劲，为6.948亿美元，其中包括4.534亿美元现金和2.414亿美元比特币 [6] 股价与市场表现 - 截至周三，CORZ股价为15.95美元 [2] - 过去一年股价下跌3%，表现远逊于同期上涨约13%的标普500指数 [2] 重要投资动态 - VR Advisory Services在第三季度新建了Core Scientific的头寸，收购了120万股股票 [3] - 截至季度末，该头寸的估计价值为2170万美元 [3] - 此次建仓占VR Advisory Services季度末可报告美国股票管理资产的5.3% [3][4] - 对于通常将资本集中于困境、深度价值或高确信度特殊情况的VR Advisory而言，5.3%的配置值得注意 [7] 战略转型与前景 - 公司正更坚决地转向高密度托管和人工智能相关工作负载 [5] - VR Advisory的举动表明其不仅看好与加密货币相关的挖矿，更看好Core向更稳定、规模化数据中心经济的更广泛转型，远离与波动性比特币产出相关的收入流 [5] - 公司拥有资金空间来资助其人工智能基础设施的建设 [6] - 长期投资者的核心问题是，公司向人工智能驱动托管的转型能否抵消数字资产挖矿的结构性波动 [7] - 公司面临一项待定的由CoreWeave发起的全股票收购，这可能进一步改变投资逻辑 [7]

算力发展目标 - 到2027年底全省公共算力规模达到12EFLOPS以上 [1] - 新建及改扩建数据中心电能利用效率(PUE)降至1.25以内 [1] - 数据中心整体上架率不低于65% [1] - 打造不少于20个算力应用案例 [1] 空间与项目布局 - 构建"一核两区多点"全省一体化算力网络协同发展布局 [1] - 以数字福建(长乐、安溪)产业园为核心建设高性能数据中心 [1] - 围绕福州都市圈和厦漳泉都市圈建设城市级数据中心 [1] - 谋划建设一批中型算力基础设施项目 [1] 算力网络与服务体系 - 建成全省一体化算力资源公共服务平台统筹资源分配和共享 [2] - 打造市域1ms、省域5ms、到粤港澳及长三角枢纽10ms、全国20ms四级时延圈 [2] - 加快融入全国一体化算力网推进与国家枢纽节点互联互通 [2] - 鼓励规划建设城市算力网升级扩容海底光缆探索算力出海专网服务 [1][2] 技术协同与绿色发展 - 促进云计算边缘计算协同发展打造多层次算力调度架构体系 [2] - 推进算力与绿色电力融合鼓励申报国家绿色数据中心 [2] - 推动智算中心提升国产化率 [1] - 推广支持节能降温新技术应用探索算电协同绿电直连新模式 [2]

福建省算力基础设施发展政策核心 - 福建省多部门联合印发《福建省有序推进算力基础设施发展若干措施》，旨在有序推进算力基础设施发展 [1] 发展目标与量化指标 - 到2027年底，全省公共算力规模达到12 EFLOPS以上 [1] - 新建及改扩建数据中心电能利用效率（PUE）降至1.25以内 [1] - 数据中心整体上架率不低于65% [1] - 打造不少于20个算力应用案例 [1] 空间与网络布局规划 - 构建“一核两区多点”的全省一体化算力网络协同发展布局，以数字福建（长乐、安溪）产业园为核心，围绕福州和厦漳泉两大都市圈建设城市级数据中心 [1] - 鼓励规划建设城市算力网，升级扩容海底光缆，探索算力出海专网服务 [1][2] - 打造市域1ms、省域5ms、到粤港澳及长三角枢纽10ms、全国20ms的四级时延圈 [2] 算力资源统筹与协同 - 建成全省一体化算力资源公共服务平台，统筹省内算力资源分配和共享 [2] - 加快融入全国一体化算力网，推进与国家枢纽节点互联互通，深化闽宁算力联动，加强与长三角、粤港澳大湾区的算力资源对接 [2] - 探索面向港澳台、东南亚的算力出海模式 [2] - 促进云计算、边缘计算协同发展，打造“中心云+边缘云+端设备”的多层次算力调度架构体系 [2] 绿色与技术创新方向 - 稳步提升数据中心绿色能源使用比例 [1] - 推进算力与绿色电力融合，鼓励数据中心申报国家绿色数据中心，推广节能降温新技术 [2] - 探索算电协同、绿电直连和数电联营新模式 [2] - 谋划建设一批中型算力基础设施项目，推动智算中心提升国产化率 [1]

合作公告核心 - AMD与HPE宣布扩大合作，共同加速开发基于AMD领先计算技术的下一代开放、可扩展AI基础设施[2] - HPE将成为首批采用AMD“Helios”机架级AI架构的系统提供商之一[2] “Helios”AI平台技术细节 - “Helios”平台结合AMD EPYC™ CPU、AMD Instinct™ GPU、AMD Pensando™先进网络和AMD ROCm™开放软件栈，提供为性能、效率和可扩展性优化的统一平台[3] - 该系统旨在简化大规模AI集群的部署，缩短解决方案的上市时间，并为研究、云和企业环境提供更大的基础设施灵活性[3] - 该平台基于OCP Open Rack Wide设计，可帮助客户和合作伙伴简化部署时间线，为高要求AI工作负载提供可扩展、灵活的解决方案[6] - “Helios”平台每机架可提供高达2.9 exaFLOPS的FP4性能，采用AMD Instinct MI455X GPU、下一代AMD EPYC “Venice” CPU和AMD Pensando Vulcano NIC[5] HPE的角色与贡献 - HPE将集成其差异化技术，特别是为“Helios”设计的纵向扩展以太网交换机和软件[7] - 该交换机与博通合作开发，采用基于以太网的Ultra Accelerator Link标准，为AI工作负载提供优化性能[7] - HPE计划于2026年在全球范围内提供AMD“Helios”AI机架级架构[7] 欧洲HPC与AI创新实例 - 为德国高性能计算中心斯图加特建造的新超级计算机“Herder”采用AMD Instinct™ MI430X GPU和下一代AMD EPYC™ “Venice” CPU[8] - “Herder”基于HPE Cray Supercomputing GX5000平台构建，将为大规模HPC和AI工作负载提供世界级的性能和效率[8] - 该超级计算机计划于2027年下半年交付，预计在2027年底投入服务，将取代HLRS当前的旗舰超级计算机“Hunter”[10] 高管观点与合作历史 - AMD首席执行官苏姿丰博士强调HPE是AMD卓越的长期合作伙伴，双方共同重新定义了高性能计算的可能性[4] - HPE首席执行官安东尼奥·内里指出，十多年来HPE和AMD一直在推动超级计算的边界，交付了多个百亿亿次级系统并倡导开放标准[4] - HLRS主任迈克尔·雷施教授认为，AMD Instinct MI430X GPU和EPYC处理器与HPE GX5000平台的结合是完美解决方案，能同时支持传统HPC数值模拟和新兴的机器学习与人工智能应用[10]