这一政策出自山东省农业农村厅与财政厅联合印发的通知，旨在进一步引导社会资本进入农业农村领 域，扩大有效投资，推动农业现代化进程。值得注意的是，奖补资金不仅注重投资规模，更强调"形成 实物工作量"，体现出潍坊在推动农业高质量发展中的务实导向。 多产业领跑全省 丰收节迎来"大丰收" 2025年上半年，潍坊交出了一份亮眼的"农业成绩单"：农林牧渔业总产值706.4亿元，第一产业增加值 388亿元，双双位居全省第一。"潍麦16"小麦品种实打测产达到923.07公斤/亩，刷新了当地小麦单产纪 录。蔬菜产量600.92万吨、增速3.23%，牧业产值134.1亿元、增速5.7%，肉蛋奶总产量108.4万吨、同比 增长8.8%，这些关键指标均稳居全省首位。 官方数据显示，2025年1月至8月，潍坊市农产品出口额达112.6亿元，同比增长6.6%，增速高于全省2.9 个百分点，占全省农产品出口总值的10.4%，连续7年保持百亿级出口规模。潍坊市蔬菜及食用菌出口 35.7亿元，增长2.4%，占全市农产品出口总值的31.7%，同期，禽肉出口14.6亿元，增长13.9%，占 13%；诸城、安丘、寿光三个省级农产品出口集聚区分别出口3 ...

公司专利动态 - 公司于9月22日晚间公告获得国家知识产权局颁发的发明专利证书[2] - 专利名称为"一种保花保果的农药组合物、制剂及其应用"[2]

公司与清华大学合作 - 公司与清华大学签署钠离子电池电解液及固态锂离子电池用电解质技术开发合同 引发股价强势涨停 [1] - 合同金额较小 技术开发项目周期至2028年12月31日 研发成果及商业化存在较大不确定性 [2] - 委托清华大学开发的产品及制备工艺技术指标要求较高 目前尚处于实验室研究阶段 开发进度及结果具有较大不确定性 [2] 股东及高管减持行为 - 股东顾翠月减持23.05万股（占总股本0.14%） 董事兼副总裁单永祥减持31.3万股（占总股本0.19%） 董事兼财务总监吴汉存减持16.74万股（占总股本0.10%） [2] - 上述人员决定提前终止实施6月启动的股份减持计划 原计划合计减持不超98.3万股 [1] 新能源业务布局 - 控股子公司丰山全诺主要产品为钠离子 锂离子电池电解液 销售不涉及固态电池电解质材料 [3] - 丰山全诺2025年半年度营业收入为950.97万元 占公司合并报表营业收入比例较小 [3] - 丰山全诺半固态电池电解液正与至少三家客户进入测试或合作开发阶段 [3] - 丰山全诺与哈尔滨工业大学开展高能量密度二次电池水系电解液研究合作 基于纳米结构改进的钠离子电池有机电极材料研究合作 [3] 主营业务与财务表现 - 公司主营业务仍以农药原药及制剂的生产 研发 销售为主 [3] - 农药行业深陷产能过剩-价格战-利润萎缩困境 [3] - 2020年以来业绩持续下滑 2023年及2024年连续两年亏损 [3] 战略转型举措 - 2022年着力打造第二 第三增长曲线 成立丰山全诺向新能源电子化工产业进军 成立湖北丰山新材料科技有限公司向高端精细化工新材料产业投资布局 [3] 市场反应 - 合作公告引发股价19日直线拉升封涨停 21日晚发布风险提示公告后 22日股价大幅高开后迅速跳水 收跌5.05% [1][2][4]

今日A股三大指数今日集体上涨。截至收盘，上证指数涨0.22%，深证成指涨0.67%，创业板指涨0.55%，北证50涨0.71%，科创50指数涨3.38%，全天成交 额21425亿元，较上日缩量2069亿元，超2100只个股飘红。板块题材上，贵金属、消费电子、半导体、液冷服务器板块涨幅居前；影视院线、旅游及酒 店、造纸、能源金属、白酒、农药板块则表现不佳。 值得注意的是，在上周四美联储降息靴子落地后，大盘一度创下了阶段性新高的3899.96点，距离3900点整数关口仅一步之遥，然而受大金融板块疲软的 拖累，市场于上周四午后出现了急剧跳水，大盘直接收出了一根日内振幅接近100点的放量大阴线，让很多投资者无所适从。而随后的上周五和今天，市 场连续两天缩量，似乎出现了暂时止跌的迹象。 大盘何时才会再度上攻3900点甚至4000点呢？相信这是很多投资者心中共同的疑问。 其次，短期内缺乏新的重大消息刺激。 上周之所以市场波动加剧，主要是因为重大事件较多，包括国内经济数据公布、中美新一轮谈判、美联储降息等等。而随着上周四美联储降息靴子的落 地，市场短期内已经缺乏新的重大事件催化。即便今日盘后的金融口新闻发布会备受市场关注， ...

公司治理 - 公司于2025年9月22日召开第九届第四次董事会会议 审议关于选举代表公司执行公司事务的董事的议案等文件[1] - 会议以现场结合通讯方式在扬州市文昌东路1006号召开[1] 财务表现 - 2025年1至6月营业收入构成中农药业务占比97.36% 服务业占比1.77% 其他业务占比0.87%[1] - 公司当前市值为38亿元[1] 业务结构 - 农药业务是公司绝对核心业务 占营业收入比重超过97%[1] - 服务业和其他业务合计占比不足3% 业务结构高度集中[1]

公司业务与市场地位 - 公司是国内大规模草铵膦和精草铵膦原药生产企业 产量和出口量稳居国内前茅 [1] - 公司看好草铵膦和精草铵膦的未来发展前景 [1] 生产与运营策略 - 草铵膦和精草铵膦生产根据市场订单进行安排 [1] - 公司以最大限度满足客户需求为生产导向 [1]

股价表现 - 9月22日股价下跌5.1%至17.67元/股 成交额4.05亿元 换手率5.61% 总市值77.93亿元 [1] - 连续3天累计下跌6.71% [1] 公司业务构成 - 主营业务为农用杀菌剂原药及制剂的研发、生产和销售 [1] - 收入构成：农用杀菌剂50.57% 农用杀虫剂30.51% 兽药9.34% 农用除草剂8.47% 其他1.11% [1] 基金持仓情况 - 南方策略优化混合基金(202019)二季度持有31.01万股 占基金净值2.14% 为第十大重仓股 [2] - 该基金规模2.65亿元 今年以来收益38.54% 近一年收益69.32% 成立以来收益114.68% [2] 基金经理信息 - 基金经理朱恒红累计任职4年273天 管理规模245.5亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报104.73% 最差回报-35.93% [3]

核心观点 - 基础化工行业龙头公司受益于行业景气度回升和反内卷政策 广东宏大预计25-27年归母净利润11.96/14.15/17.72亿元[1][7] 扬农化工预计25-27年归母净利润14.43/16.54/18.84亿元[2][11] - 建筑装饰行业龙头中国交建受益于国内大基建开工和国际化发展 预计25年8倍PE对应目标价11.78元/股[3][14] - 电力设备行业新宙邦一体化布局完善 预计25-27年归母净利润11.30/15.01/18.59亿元 同比+19.9%/+32.9%/+23.8%[4][19] - 纺织服饰行业海澜之家主品牌环比改善 预计25-27年归母净利润24.21/27.00/29.47亿元 同比+12.2%/+11.5%/+9.1%[21][24] 特步国际主品牌稳健增长 预计25-27年归母净利润13.79/15.16/16.64亿元 同比+11.3%/+9.9%/+9.8%[26][28] - 医药生物行业迈瑞医疗短期承压 预计25-27年收入367.30/419.09/484.57亿元 归母净利润122.19/141.56/166.33亿元[30][32] - 通信行业OCS产业加速发展 Coherent预计OCS可服务市场达20亿美元 Lumentum预计OCS将贡献数亿美元收入[33][36] - 宏观策略方面美联储预防式降息利好新兴市场股票和成长型股票 外资可能加仓中国出口优势制造业和港股[39][40][57][61] 基础化工行业 - 广东宏大是民爆行业龙头 18-24年营收从45.80亿元跃升至136.52亿元 CAGR达20.0% 拥有持证产能72.55万吨稳居全国第二[7] - 公司民爆产能优先布局高景气区域 24年西北/西南/华北地区营收分别为26.9/11.4/23.4亿元 同比+42.3%/+33.3%/+30.8%[8] - 军工业务布局深入 收购江苏红光成为国内唯一上市公司体系内黑索金生产企业 投资10亿元建设商业遥感电磁监测卫星星座[9] - 扬农化工受益于农药行业景气度触底回升和反内卷政策 25年H1利润和毛利率均实现同比增长[11] - 公司承接先正达创制药制造环节 生产氟唑菌酰羟胺等专利品种 有望成长为创制药CDMO企业[12] - 创制药体系逐步完善 近三年四个化合物获得ISO命名 相关产品市场规模均超过亿美元级别[12] 建筑装饰行业 - 中国交建是世界最大的港口、公路与桥梁设计与建设公司 世界最大的疏浚公司 竞争优势显著[14] - 行业层面建筑行业整体需求承压 但反内卷+PPP新政改善行业环境 24年建筑业总产值同比+3.9%[15] - 运河工程景气度高 平陆运河预计明年通航 浙赣粤运河等合计投资金额6900亿元[15] - 西部基建景气度高 雅鲁藏布江下游水电工程总投资约1.2万亿元 新藏铁路总投资估算约3884亿元[15] - 海外工程景气度持续 25年M1-7中国对外承包工程新签合同额1495.8亿美元 同比+11.7%[15] - 公司全过程深度参与平陆运河建设 境外营收新签增速高于境内 发布25-27年分红规划年度现金分红比例不低于20%[16] 电力设备行业 - 新宙邦主业保持稳定增长 25H1电池化学品业务营业收入28.15亿元 同比+22.77% 预计全年电解液出货量28万吨以上[18] - 氟化工需求增长明确 受3M退出市场影响全球电子氟化液市场处于供应切换窗口 公司氟化液产品客户认证基本完成[18] - 电子信息化学品业务25H1营业收入6.79亿元 同比+25.18% 开发出长寿命高可靠性铝电解液等新产品[19] - 宁德时代发声储能电芯低价不可持续 指引行业迈向高质量良性发展[83] - 松下计划26年推出全固态电池样品 SKOn预计29年实现全固态电池商业化[83] - 微软投资73亿美元建设AI数据中心 配备10万块英伟达GB200GPU[84] 纺织服饰行业 - 海澜之家25H1营收115.66亿元 同比+1.73% 主品牌Q2收入同比降幅从Q1的-9.52%收窄至-0.90%[21] - 分品牌看25H1海澜之家/团购定制/其他品牌收入83.95/13.43/15.00亿元 同比-5.86%/+23.70%/+65.57%[21] - 海外市场25H1收入2.06亿元 同比+27.42% 海外门店数量达111家[21] - 主品牌直营扩张加盟收缩 其他品牌加大运动及奥莱拓店力度 代理阿迪达斯FCC系列门店529家[22] - 特步国际25H1营收68.38亿元 同比+7.1% 主品牌收入60.53亿元同比+4.5% 专业运动收入7.85亿元同比+32.5%[26] - 电商渠道引领增长 上半年实现同比双位数正增长 占主品牌比例超30%[26] 医药生物行业 - 迈瑞医疗25H1营业总收入167.43亿元 同比下降18.45% 归母净利润50.69亿元 同比下降32.96%[30] - 国际业务25H1收入83.32亿元 同比增长5.39% 占比49.76% 国内业务收入84.11亿元 同比下降33.37%[30] - 医学影像业务收入33.12亿元 同比下滑22.51% 其中国际营收占比提升至62%[31] - 生命信息与支持业务收入54.79亿元 同比下滑31.59% 其中国际营收占比提升至67%[31] - 公司推出2025年第一次中期分红派发现金股利17.10亿元 计划第二次中期分红15.88亿元[31] 通信行业 - OCS光交换机技术和生态加速发展 Coherent实现OCS首批收入出货 预计可服务市场达20亿美元[33] - Lumentum首次确认OCS收入 向两家大规模数据中心客户出货 预计将贡献数亿美元收入[33] - OCP联盟成立OCS项目组 谷歌、微软、Meta、英伟达等巨头共同推动技术开放和标准化[33] - OCS具备低插入损耗、低功耗、高兼容性等优点 能大幅降低功耗减少光模块使用成本[34] - 多种OCS技术路线并行突破 包括MEMS方案、数字液晶方案、DLBS方案及光波导方案[35] - 谷歌率先进行"万台级"规模部署OCS 应用于AI训练TPU集群和数据中心云网络Spine层[36] 宏观策略 - 美联储预防式降息对新兴市场股票、成长型股票、大宗商品相对温和利好[40] - 外资可能加仓中国出口优势资产 包括新能源/化工/医药等高端制造业[57] - 反内卷政策将带来中国制造"冰火转向" 部分出口优势制造业自由现金流已出现改善迹象[59] - 恒生科技有望从南向资金"单驱动"变成南向资金+外资"双驱动" 迎来"主升浪"行情[60] - 行业配置建议布局逆全球化下的"硬通货"和"硬科技" 以及受益于"反内卷"的中国优势制造[61] - A股总体估值收缩 煤炭行业领涨 秦皇岛港Q5500动力煤价格从675元/吨上行至704元/吨[63] 其他行业动态 - 计算机行业看好AI算力国内链的科技自主内循环和海外链持续景气 关注果链投资机会[75][76] - 有色金属行业降息落地和中美关系向好 金属板块有望实现金融属性和商品属性共振[92][93] - 交通运输行业8月快递业务量完成161.5亿件同比+12.3% 顺丰件量同比+34.80%增速最快[90] - 固定收益方面第二批科创债ETF前十大持有人银行占比提升 非ETF成分券较ETF成分券利差约20bp[43] - 量化基金业绩指增超额收益持续承压 公募沪深300指增25年YTD平均超额收益-0.74%[71][73]

市场表现与行业分化 - 上周沪指累计下跌1.30% 但市场分化度未明显收窄 [1] - 电力设备 电子 通信等行业涨幅领先 银行 非银 食品饮料等板块滞涨 [1] 券商策略观点汇总 - 国泰海通证券认为市场调整是机会 A/H股指有望走出新高 新兴科技是主线 港股科技医药延续修复 [2] - 国金证券指出降息开启新场景转换 港股6-8月滞涨或有补涨行情 成长投资从科技驱动转向出口出海 制造业顺周期成为中期主线 [2] - 浙商证券预计上证盘整持续1-2周 若轮动顺畅25Q4或挑战2015年来最大波幅0.618分位 建议降低计算机和传媒配比 增配地产 基建工程和社服板块 [3] - 光大证券认为节前市场延续震荡格局 中期慢牛行情核心在于政策节奏 关注服务消费 TMT 反内卷与涨价主线 [4] - 招商证券指出国庆前后融资盘呈节前收敛节后迸发规律 节后风险偏好改善 美联储降息后A/H股上涨概率高 关注固态电池 AI算力 人形机器人 商业航天等领域 [5] - 兴业证券建议以轮动思路应对波动 多个板块交替轮动行情才能行稳致远 [6][7] - 中信建投认为美联储降息周期重启 后续降息路径更清晰 关注AI产业叙事 中国内外需共振筑底 十五五规划预期增量 [8] - 华安证券指出美联储降息落地 政策托底预期升温 维持震荡上涨判断 坚定AI强势主线核心地位 关注景气硬支撑领域 [9] - 华西证券强调A股慢牛逻辑未变 企业在人工智能 生物医药 高端制造等领域展现顶尖产品力 反内卷推进验证盈利改善预期 [10] - 银河证券推荐四条主线把握十五五建筑行业机会 包括重大工程支撑稳增长 出海高股息并购重组 低空经济机器人算力工程 新疆煤化工核电洁净室工程 [11]

市场整体表现 - 上周市场震荡调整 沪指累计下跌1.30% 前期涨幅较大的电力设备、电子、通信等行业仍涨幅领先 而银行、非银、食品饮料等滞涨板块仍未修复 [1] 券商策略观点汇总 市场趋势判断 - 国泰海通证券认为市场调整是机会 后续A/H股指有望走出新高 [1] - 国金证券指出中国盈利基本面回升的牛市行情正在孕育 制造业顺周期(有色 机械 化工)机会将成为中期主线 [2] - 浙商证券预计上证盘整持续1-2周 若市场轮动顺畅 上证仍有望在25Q4挑战2015年来最大波幅(5178-2440)0.618分位 [3] - 光大证券预计节前市场大概率延续震荡格局 呈现"存量博弈下的结构平衡"特征 [3] - 招商证券指出市场仍处于牛市阶段Ⅱ 驱动A股本轮上行的三大原因没有发生变化 [5] - 华安证券对市场维持震荡上涨判断 [8] - 华西证券认为A股慢牛的逻辑并未改变 单边上涨行情或阶段性出现震荡休整 [9] 行业配置建议 - 国泰海通证券建议关注新兴科技主线和港股科技医药 [1] - 国金证券建议关注流动性压制解除后6-8月滞涨港股的补涨行情以及成长投资从科技驱动走向出口出海 [2] - 浙商证券建议适当降低计算机和传媒配比 增配地产、基建工程和社服板块 [3] - 光大证券建议从服务消费、TMT方向、反内卷与涨价主线三个方向关注机会 [4] - 招商证券建议关注固态电池、AI算力、人形机器人、商业航天等领域以及高内在回报率质量成长策略 [5] - 兴业证券建议以轮动的思路应对波动 多个板块交替轮动、交替向上 [6][7] - 中信建投建议关注AI产业叙事演绎 中国内外需共振筑底 "反内卷"持续推进以及"十五五"规划预期 [7] - 华安证券建议坚定AI强势主线的核心地位 同时重视景气硬支撑领域包括稀土永磁、贵金属、军工、券商等 [8] - 银河证券推荐四条主线把握建筑行业投资机会：重大工程支撑稳增长、出海/高股息/并购重组/市值管理考核、低空经济/机器人/算力工程等成长性较好领域、供需格局较好的新疆煤化工/核电工程/洁净室工程 [10] 政策与外部环境 - 国泰海通证券指出中美元首通话表明短期风险展望稳定 弱美元与海外降息有利于中国宽松与央行重启国债交易 资本市场改革红利有望加快 [1] - 招商证券指出9月美联储如期降息 从历史经验看预防式降息后A/H股未来上涨概率较高 [5] - 中信建投指出美联储降息周期重启 此次降息为"风险管理式"降息 本周中美经贸谈判也有新进展 [7] - 华安证券指出美联储降息落地 8月经济数据走弱政策托底预期升温 [8] - 华西证券指出中国企业开始在人工智能、生物医药、高端制造等领域展现顶尖产品力 "反内卷"工作推进正在逐步验证盈利改善预期 扩内需持续发力 [9]