业绩说明会召开情况 - 公司于2025年5月12日通过上证路演中心召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，副董事长、独立董事、副总裁兼财务总监兼董事会秘书等高管出席[1][2] - 说明会前已通过四大证券报及上交所网站披露公告[1] 差异化竞争优势 - **产品组合**：拥有92种在售化药和中药，覆盖消化系统、呼吸系统、抗感染等领域，核心产品包括雷贝拉唑钠肠溶片、通窍鼻炎颗粒（获2024-2025西鼎奖·潜力产品）、可吸收医用膜等[3] - **销售体系**：400余人销售团队覆盖全国31个省级区域，触达超1万家医院、30万家连锁药店及2万家诊所，建立处方药学术推广和电商旗舰店模式[4] - **研发平台**：药品领域开展全球I类创新药DDCI-01的Ⅱ期临床研究（罕见病肺动脉高压适应症），预计2025年完成Ⅱ期报告；器械领域迪康中科聚焦可吸收材料研发，提交一次性止血夹等产品注册申请[5][10] - **生产管控**：成渝两地拥有三大生产园区，完成东方药业9条生产线复产，13个产品上市[6] 医疗器械业务进展 - 2024年医疗器械营收8257万元（+14.57%），产品包括可吸收医用膜、骨折内固定螺钉等，适用于骨科、妇科等手术[7] - 迪康中科为国内医用级聚乳酸材料龙头，可吸收螺钉因集采替代需求连续三年增长，医用膜在河南、云南等省级集采中选[8] 研发投入与成果 - 2024年研发投入4509万元，创新药DDCI-01预计2025年进入III期临床，仿制药富马酸伏诺拉生片完成申报[9][10] - 器械领域取得9项一类医疗器械备案，开展可吸收颅颌面钉板系统等产品注册检验[10] 财务表现 - 2025年Q1营收2.57亿元，其中药品1.69亿元、医疗器械1345万元、商业运营4598万元，归母净利润276万元[11] - 会展业务2024年营收7025万元（+3.81%），计划扩大自办展规模提升毛利率[12] 业绩变动原因 - 主营业务影响：迪康药业受集采和药材涨价拖累利润，迪康中药因复工复产初期收入低且固定费用高，商业板块盈利能力下滑[13] - 非经常性损益：2024年资产清退补偿418.9万元，2025年无同类收益[14] - 资产减值：基于谨慎性原则计提减值准备1409万元[15][16] 行业前景展望 - **医药行业**：增量市场多元化和存量结构调整并行，需强化技术创新与品牌建设[18] - **医疗器械**：国产替代加速，技术创新驱动发展，政策支持推动产业链完善[18] - **商业零售**：专业化与差异化策略成趋势，绿色消费和供应链优化受重视[18] - **会展运营**：数字化与虚拟展览兴起，政策与需求双轮驱动行业潜力[19] 商业板块规划 - 融合业态创新零售模式，拓展国际贸易与消费品供应链，试水低空物流[20]

交易实施情况 - 重庆百货以向渝富资本、物美津融、深圳嘉璟、商社慧隆、商社慧兴发行股份方式吸收合并重庆商社，重庆商社法人资格注销，其全部资产、负债、业务、人员及其他权利与义务由重庆百货承继 [5] - 交易各方约定以2024年1月31日作为交割日，自交割日起重庆商社全部资产、负债、业务、人员及其他权利与义务转移至重庆百货 [5][6] - 重庆商社的不动产产权、万盛五交化100%股权及知识产权权属变更过户手续已完成，并退还渝富资本、物美津融和深圳嘉璟所支付保证金 [6] - 重庆百货新增注册资本250,658,813元，同时注销重庆商社原持有的重庆百货注册资本208,997,007元，本次吸收合并新增注册资本41,661,806元，新增后注册资本为448,190,271元 [6] - 重庆百货办理完毕本次交易涉及的股份发行登记，发行250,658,813股有限售条件流通股，同时重庆商社持有的208,997,007股股份已注销，总股本变更为448,190,271股 [7] 承诺履行情况 - 上市公司、重庆商社、渝富资本、物美津融、深圳嘉璟、商社慧隆、商社慧兴等承诺方均严格履行关于所提供信息真实性、准确性和完整性的承诺 [7][8] - 承诺方均严格履行关于未泄露内幕信息及未进行内幕交易的承诺 [10][11] - 承诺方均严格履行关于合法合规及诚信情况的承诺 [12] - 渝富资本、物美津融、深圳嘉璟严格履行关于认购股份锁定期的承诺，锁定期为36个月 [13] - 承诺方均严格履行关于交易资产权属状况的承诺 [16][17] - 渝富资本、重庆华贸、物美津融严格履行关于避免同业竞争的承诺 [17] - 渝富资本、重庆华贸、物美津融、深圳嘉璟严格履行关于规范和减少关联交易的承诺 [18][19] - 渝富资本、重庆华贸、物美津融、深圳嘉璟严格履行关于保持上市公司独立性的承诺 [21] - 重庆商社、重庆华贸严格履行关于股份减持计划的承诺 [22] - 上市公司董事、监事及高级管理人员严格履行关于股份减持计划的承诺 [23] - 重庆商社、渝富资本、重庆华贸、物美津融、深圳嘉璟严格履行关于本次重组摊薄即期回报填补措施的承诺 [23] - 重庆商社、渝富资本、重庆华贸、物美津融、深圳嘉璟严格履行关于规范上市公司对外担保和不违规占用上市公司资金的承诺 [24] - 上市公司、物美津融严格履行关于提供现金选择权的承诺 [24] - 重庆商管严格履行关于避免非经营性资金往来和关联担保事项的承诺 [24][25] - 重庆百货董事、高级管理人员严格履行关于房地产业务合规性的承诺 [25] - 重庆商社、渝富资本、物美津融、深圳嘉璟、商社慧隆、商社慧兴严格履行关于房地产业务合规性的承诺 [25] - 渝富资本严格履行关于不谋求上市公司控制权的承诺 [25] - 物美津融严格履行关于增持上市公司股份的承诺，拟增持不超过4,521,800股 [25][26] - 物美集团严格履行关于子公司提供现金选择权相关事宜的承诺 [26] - 渝富资本、物美津融、深圳嘉璟严格履行关于赔偿上市公司相关损失的承诺 [26][27] - 中关村科金严格履行关于子公司赔偿上市公司相关损失的承诺 [27] - 物美集团严格履行关于子公司赔偿上市公司相关损失的承诺 [27][28] - 渝富资本严格履行关于赔偿重庆商管相关损失的承诺 [28] - 渝富资本、物美津融、深圳嘉璟、重庆商管严格履行关于保证重庆商管及时承担相关责任义务的承诺 [28] 经营业绩表现 - 2024年公司实现营业收入171.39亿元，同比下降9.75% [29] - 归属于上市公司股东的净利润为12.28亿元，同比增长8.76% [29] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.29亿元，同比增长8.76% [29] - 经营活动产生的现金流量净额为18.99亿元 [29] - 归属于上市公司股东的净资产为96.41亿元 [29] - 总资产为196.41亿元，同比增长2.62% [29] - 基本每股收益为3.00元，同比增长0.33% [30] - 稀释每股收益为2.99元，同比增长0.34% [30] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为2.52元 [30] - 加权平均净资产收益率为22.59%，增加2.53个百分点 [30] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为20.75% [30] 公司治理与整合 - 上市公司不断完善法人治理结构，规范公司运作，建立健全完整、合理的法人治理结构及内部控制体系 [30] - 交割日后上市公司积极有序推进对标的资产的整合管控，对万盛五交化、商社大厦、电器大楼和石油路9号房产等资产进行有效整合和用途优化 [30][31] - 对财务、人力、行政党群、安全物管等中后台职能实施集约化管理及流程再造，减少公司和事业部管理层级，促进资源融合，提升管理效率和组织效能 [31] - 整合措施合理有效，报告期内整合工作进展良好，整合管控效果符合预期 [31]

公司治理与合规 - 董事会报告期内召开8次会议并审议35项议案 股东大会审议11项议题 董事会各专门委员会有效履职[3] - 公司完成35次法定信息披露和17次非公告上网 保障信息披露及时性与公平性[5] - 修订《公司章程》及《独立董事制度》 新一届董事会9人含3名独立董事 监事会5人 高管团队7人[5] - 董监高参加新《公司法》及持续监管规则培训 独立董事完成履职专项课程学习[8] 财务表现与资产状况 - 2024年实现统计口径销售395.62亿元 但归属于母公司股东净利润为-2,781.68万元[9] - 计提资产减值准备7,482.55万元 主要针对应收款项坏账及存货减值[5][25] - 总资产196.27亿元 负债154.07亿元 资产负债率78.5% 较上年下降0.74个百分点[25] - 经营活动现金流净额10.69亿元 同比下降43.37% 因商品采购及劳务支付增加[25] 利润分配与股东回报 - 实施每10股派现1.10元（含税）方案 合计分配约1,750万元[8] - 现金分红占归属于上市公司股东净利润的93.41% 属监管要求顶格分配[8] 业务发展与经营策略 - 新增3家经营门店（含2家超市） 关闭2家超市门店 注资增资4.37亿元 股权投资1,965万元[9] - 欧亚商都调整品牌905个 新引进271个 含25个国际品牌及39个首店品牌[10] - 欧亚卖场完成近7万平米调改 新增经营面积6,000平米 女装升级100个A类形象店[11] - 家电以旧换新达12.04万笔 带动销售11.58亿元 同比增长29%[12] 供应链与自营业务 - 实施集团统采、系列分采、门店自采三级采购原则 新开拓10个果蔬产地[12] - 商都系列推出47款新品 引进341个自采品牌 卖场自采网络覆盖30个产地[12] - 连锁系列拓展92个直采基地 引进200余款自营单品[12] 数字化建设 - 推行"一店一单一策一目标"管理 建立门店数据测评表跟踪关键指标[13] - 通过"欧亚管家"平台推进数字化建设 覆盖商品、供应链及KPI考核等领域[14] - 按月推送经营分析报告 运用AI大数据赋能管理提升[14] 子公司授信担保 - 为15家子公司提供总额27.6亿元综合授信担保 实际担保余额20.68亿元[41] - 主要受担保子公司包括欧亚卖场（资产59.19亿元）、超市连锁（资产25.46亿元）等[47][51] 内部控制与审计 - 内部控制评价显示无财务及非财务报告重大缺陷 体系运行有效[30][35] - 续聘信永中和为审计机构 2025年审计费用210万元（财报审计140万元 内控审计70万元）[36][40] 行业经营环境 - 公司从事商业零售40年 形成现代百货、商业综合体和商超连锁三大主力业态[9] - 2025年计划推进欧亚卖场与地铁6号线接驳项目 强化存量资产盘活[15]

企业所得税处理 - 企业购买的文物、艺术品用于收藏、展示、保值增值的，作为投资资产进行税务处理，持有期间计提的折旧、摊销费用不得税前扣除 [3] - 企业文物、艺术品资产的税务处理依据《国家税务总局关于企业所得税若干政策征管口径问题的公告》（2021年第17号），适用于2021年及以后年度汇算清缴 [3] 商业零售企业存货损失 - 商业零售企业存货因零星失窃、报废、废弃、过期等正常因素形成的损失，可作为存货正常损失按会计科目归类汇总留存备查 [3] - 存货损失税前扣除政策依据《国家税务总局关于商业零售企业存货损失税前扣除问题的公告》（2014年第3号），适用于2013年度及以后年度企业所得税纳税申报 [3] 总分机构企业所得税缴纳 - 居民企业总机构及其不具法人资格的二级分支机构均在北京市的，应当由总机构汇总计算缴纳企业所得税 [4] - 该政策依据《跨省市总分机构企业所得税分配及预算管理办法》的通知（京财预〔2013〕2607号） [4] 高新技术企业认定标准 - 高新技术企业认定中的"总收入"指收入总额减去不征税收入，销售收入为主营业务收入与其他业务收入之和 [5] - 高新技术产品（服务）收入指企业通过研发和相关技术创新活动取得的产品（服务）收入与技术性收入总和 [6] - 高新技术企业认定标准依据《高新技术企业认定管理工作指引》（国科发火〔2016〕195号） [6]

公司概况 - 国芳集团成立于1996年，2017年9月在上海证券交易所主板上市，是甘肃省首家A股商业零售企业 [2] - 公司从单一百货零售发展为涵盖百货购物中心、超市、奥特莱斯等多业态的甘青宁区域性商业连锁龙头 [2] 投资者活动 - 2025年5月9日，上交所指导多家机构联合开展"我是股东|走进沪市上市公司"活动，实地参观国芳集团总部及标杆项目兰州国芳百货东方红广场店 [2] - 投资者通过参观了解公司调改规划、品牌布局、精细化运营及数字化设施应用情况 [2] 公司运营与战略 - 在消费复苏背景下，公司通过优化业态组合、强化供应链管理提升盈利能力与核心竞争力 [3] - 公司认为区域零售企业凭借本地化优势和精细化运营在消费分级背景下具有独特投资价值 [3] 投资者反馈 - 投资者对国芳集团的精细化管理水平印象深刻，通过实地走访对公司运营细节有了更直观认识 [2] - 专题交流座谈会提振了投资者信心，使投资者对公司前景与发展有了更深入认识 [3] 公司表态 - 公司表示将积极听取市场声音，持续优化经营管理，以更好业绩回报投资者 [3] - 公司期待以此次活动为契机，与投资者建立更紧密联系，共同见证企业成长 [3]

（原标题：午后，多股直线拉升！20%涨停，军工股批量封板） 午后多个板块异动拉升，军工股掀起涨停潮。 A股午后小幅震荡，沪指小幅上涨。 军工股午后再度拉升 印度报业托拉斯等媒体当地时间8日早援引国防部官员消息称，5月7日夜间至8日凌晨，巴基斯坦军队使用小型武器和火炮，在克什米尔地区印巴 实控线沿线的4个地区"进行无端射击"，印度军队进行了相应的回击。截至目前，这轮小规模交火没有人员伤亡的报道。 印度媒体报道称，7日凌晨印度发动"朱砂行动"后不久，巴基斯坦在克什米尔地区印巴实控线沿线附近进行了炮击，截至8日早上，这轮炮击已经 造成15名平民死亡，数十人受伤。 商业连锁板块拉升 印巴冲突不断升级，军工概念再度拉升，中航成飞午后20cm涨停，七丰精工30cm涨停，金通灵、天箭科技、航天长峰、利君股份、成飞集成、通 达股份等近20股涨停；此外晨曦航空涨逾10%，雷电微力、佳驰科技等均大涨。 据央视新闻报道，当地时间5月8日，据巴基斯坦民航局消息，卡拉奇机场的航班暂时停飞，拉合尔和锡亚尔科特机场在短暂停飞后恢复使用。 当地时间5月8日早间，巴基斯坦军方消息称，有无人机被击落后坠毁在拉合尔。8日稍早前，拉合尔响起爆炸声。 ...

新华社沈阳5月7日电（记者于也童、刘艺淳）东北首个悬空光影跑道成为新晋"顶流"、毕加索艺术展单 日万人打卡、中医药夜市开启引流新玩法……这个"五一"，沈阳以"首发经济"破局。 5月1日至5日，沈阳市累计接待游客超一千万人次，同比增长21.65%。 根据第三方数据显示，"五一"假期，沈阳市文旅消费规模在全国排名第17。沈阳方城、沈阳市植物园、 辽宁省科学技术馆、辽宁省博物馆、沈阳工业博物馆、沈阳新乐遗址博物馆等24处重点监测场景接待游 客数量再创新高。 沈阳老北市里人流密集。新华社发 作为东北首个"体育+"大型商业综合体，沈阳环球港动感城于5月1日启幕，首日客流达10万人次，称得 上"首发即顶流"。"孩子听说这里能玩到20多项运动，早就盼着来打卡了。"沈阳市民杨洁说。 当浑河外滩的游船派对遇上辽宁中医药夜市，沈阳用"时空混搭"重构消费场景。中医药夜市开辟"把脉 +撸串"新体验，近200位专家坐镇打造"边养生边打卡"的新玩法。在中街、太原街、西塔美食街、北市 场、彩电塔夜市等夜经济街区，从特色小吃到饕餮大餐的"沈阳味道"吸引各地游客。有网友戏称："在 沈阳，白天玩转未来科技，深夜穿越千年文明。" "首发经济"为体 ...

文旅消费表现 - "五一"期间公司整体客流同比增长近20% [1] - 武商MALL外地顾客消费人数及消费总额双增长 受金价波动和促销活动影响黄金消费成为游客目标之一 [1] - 武商梦时代"五一"业绩同比实现两位数增长 其中美妆区增长超30% [1] - WS梦乐园接待入园游客人数同比增长近70% [1] 品牌与营销举措 - 公司被认定为第五批湖北老字号企业 [1] - 打造武汉2025年世界花园大会"月季主题"三大分会场 [1] - 总冠名英文原版音乐剧《日落大道》武汉站并推出节日促销活动 [1] - 开设"出口转内销"专区 已对接195家企业 上架7个新品牌和202个新品种 [2] - 计划年内拓展至30个专区 引入超500个新品 利用消费大数据助力产品研发 [2] 战略合作与业务拓展 - 与王府井集团合作设立合资公司运营武汉市内免税店 已完成设立登记 [2] - 4月完成首批次境外旅客离境退税商店申报工作 [2] 财务表现 - 一季度营业总收入17.87亿元 同比下降8.62% [2] - 归母净利润1.43亿元 同比增长2.85% [2] - 扣非净利润1.33亿元 同比增长21.24% [2] - 毛利率48.65% 同比增加4.68个百分点 [2] - 净利率7.96% 同比提升12.32个百分点 [2]

纪要涉及的公司 粤海投资 纪要提到的核心观点和论据 1. **财务表现** - 2025年第一季度整体利润平稳，税前利润增加2%，股东应占利润增长2.5%，收入下降不到1% [3] - 粤海之地分派影响一季度财务数据，亏损1700万元，但未来不再承担相关资金影响，预计财务状况改善 [2][4] - 投资物业价值变动下降幅度收窄，一季度下降1000万元，表明房地产市场负面影响减缓，但前景仍不确定 [2][5] - 一季度财务费用减少7700万元，预计全年进一步降低，公司有足够现金流用于分红和偿还债务 [2][6] 2. **水价调整** - 水价调整工作正常进行，对公司业务影响不大，深圳东江水供给部分无调价条件，广州南沙水厂将积极跟进 [2][7] 3. **资本开支** - 2024年资本开支19亿元，预计2025年控制在20亿元以内，未来几年继续减少资本开支以优化资金使用效率 [2][9][10] 4. **供水收入** - 一季度深圳和东莞供水收入下滑，受人民币汇率下降1.7个百分点和供水量减少影响，香港供水量增长但收费增幅有限 [2][11] 5. **现金流** - 2024年经营性现金流入91亿元，约八成来自中国水务业务，是公司最重要现金流来源 [13][14] 6. **消费业务** - 贸易战压力下，中低端消费表现较好，高端消费受影响，天河城租金有增有降，酒店利润下降集中在五星级酒店 [15] - 动漫新城租金无法与广州天河城媲美，中低端市场有增长但难大幅增长 [16] - 广州天河城广场和大厦出租率下降因商业写字楼租户减少，商场出租率达九成以上提升空间有限 [17][18] - 酒店收入增长但利润下降，因中低档酒店需求增加、利润贡献低，高档酒店比例减少 [20] - 消费刺激政策对偏中低端购物中心有一定作用，对高端购物中心影响有限 [21] 7. **债务与分红** - 维持65%的分红比例不变，优先预留资金用于分红，港币债务占比降至十几个百分比，今年继续偿还港币债务 [22][23] 8. **续约准备** - 几年前就开始准备2030年之后的续约事宜，逐步减少非东江水项目投资 [24] 9. **发电资产** - 广东地区电价下降，虽煤炭价格下降有所弥补，但后续可能受利用小时数减少冲击，公司愿寻找机会以合理价格处置发电资产 [25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司正在寻找回报较好的收购并购机会，但要求较高，今年会挑选最好的机会投资 [12] - 公司一季度业绩稳定，若投资者需更多了解可联系钟金或公关部门 [26]

夜经济发展现状 - 夜经济是扩大消费需求、拉动经济增长的务实举措，也是激发城市活力的重要标志 [1] - 郑州市通过打造特色商业街区、创新消费场景等方式推动夜经济发展 [1][6] - 商务部数据显示，我国60%的消费发生在夜间，大型商场每天18时至22时的销售额占比超过全天的一半 [6] - 郑州夜间消费在社会消费品零售总额中的占比达45%左右 [6] 郑州特色商业街区表现 - 郑州银泰inPARK特色商业街区汇聚220余家新潮品牌店，其中61家为河南首店，占比达52% [2] - "五一"假期期间，金融岛共计接待游客65万人次，单日客流量超15万人次，夜间消费尤为旺盛 [2] - 郑州记忆1952油化厂创意园年游客量近1000万人次，夜间消费占比超六成 [3] - 油化厂创意园汇聚130余家经营主体，其中"日咖夜酒""前店后厂"的复合业态商户占半数以上 [3] - 阜民里历史文化街区植入策展型零售、潮流买手店等新业态，80%为主理人商铺 [5][6] 夜经济业态创新 - 郑州记忆1952油化厂创意园通过"文艺+新场景"消费模式，实现工业遗存与潮流消费深度融合 [3] - 阜民里历史文化街区举办中央美术学院美术馆藏毕业作品特展，展览面积3000多平方米，共80组100多件展品 [5] - 郑州推出"船"说郑州城市水上演艺项目、开心麻花演艺新空间、"喷空剧场"及各类脱口秀节目 [6] - 夜经济形态涵盖夜赏、夜食、夜购、夜娱、夜游、夜秀、夜读、夜宿、夜健等多种形式 [6] 夜经济市场表现 - 抖音生活服务"五一"消费数据报告显示，郑州夜经济团购消费量位列全国第二，仅次于上海 [6] - 郑州市重点打造21条特色商业街区，推动传统文化与现代消费"潮文化"互促共进 [6]