宏观策略 - 我国2035年远景目标要求未来十年名义GDP增速不低于5.4%，而过去8个季度名义GDP增速平均仅4.2%，主要因GDP平减指数年均-0.9%拖累。若平减指数恢复至2012-2025年均值+1.7%，叠加实际GDP增速4.4%，名义增速可达6.1%超额完成目标 [1][17] - "十五五"期间可能设定名义GDP增速5.5%的年度目标，需通过"反内卷"提升工业价格和"促消费"提振服务价格双管齐下，当前服务价格负增长（Q2第三产业平减指数-0.12%）更依赖需求端政策 [1][17] 美国通胀与货币政策 - 美国7月CPI环比+0.2%、核心环比+0.32%符合预期，但核心商品（二手车+0.22%）和服务通胀（居住服务+0.23%）黏性仍强，关税对家具/机动车零部件价格冲击持续 [2][19] - 市场过度定价全年降息61bps，当前预期存在11bps回调空间，美元指数与短债利率面临上行风险 [2][19] 债券市场 - 科创债ETF成分券与非成分券利差分化显著：未纳入ETF的科创债信用利差达40BP以上规模占比14.79%（ETF成分券仅5.94%），配置价值更优且交易不拥挤 [3][4][20] - "反内卷"政策对债市影响区别于供给侧改革：国债利率当月即回升（无1年时滞），因债市杠杆/久期处历史高位且与财政政策同步落地，10年期国债中枢升至1.7%震荡 [5][25] - 转债市场周涨幅超2%，银行转债受益权益慢牛格局，建议关注合兴转债、浦发转债等高评级中低价标的 [7][29] 行业与公司 - 卫星化学2025H1营收234.6亿元（+20.9%），高性能催化新材料项目投入30亿元，连云港α-烯烃等项目将提供增量 [10][11][33] - 贵州茅台2025H1营收910.9亿元（+9.2%），系列酒Q2收入同比-6.5%承压，但茅台酒Q2增速加快至11% [16] - 晶晨股份25H1毛利率36.8%（+1.43pcts），8K芯片S928X获国际订单，AIoT芯片出货900万颗超2024年总和 [14][15] 绿色与资本债券动态 - 绿色债券周发行109.13亿元（+43.13亿元），成交474亿元，折价个券如20常鼎绿色债02折价率-1.6355% [8][31] - 二级资本债周成交量1606亿元（-1033亿元），21九台农商二级债折价率达-21.227% [9][32]

行业趋势 - AI服务器和高速交换机市场规模持续扩大，带动PCB钻针需求量上涨 [2] - 电子布材料变化导致断针率降低需求，钻针需求量倍增 [2] - 高多层PCB设计加速换针频率，进一步增加钻针需求 [2] 公司优势 - 设备自研自供模式增强产能扩张灵活性 [2] - 自研涂层材料技术提升产品性能竞争力 [2] - 全球化布局深化，海外市场拓展潜力显著 [2] 产品拓展 - 车载光控膜、防爆膜、防窥膜等膜类产品线逐步发展 [2]

公司业务动态 - 锦富技术控股子公司苏州英硕生产的车载石墨烯加热垫产品已应用于尊界车型 [1] - 供货方式为苏州英硕直接向尊界车型座椅总成供应商供货 [1] - 该项目收入目前占公司总营收比重较小 [1]

并购交易 - 正帆科技拟以11.2亿元收购汉京半导体62.23%股权 [1] - 永吉股份筹划通过发行股份及支付现金方式收购特纳飞电子控制权 可能构成重大资产重组并配套募资 股票自8月14日起停牌不超过10个交易日 [2] 业绩表现 - 艾为电子上半年营业收入13.7亿元同比下降13.4% 归母净利润1.57亿元同比增长71.09% [3] - 华北制药上半年营业收入52.75亿元同比增长0.84% 归母净利润1.23亿元同比增长71.56% [4] - 海创药业上半年营业收入1316.72万元同比增长11899.08% 归母净利润亏损6185.32万元 较上年同期亏损1亿元有所收窄 [5] 股东减持 - 国家集成电路基金二期拟减持佰维存储不超过922.53万股（占总股本2%） [6] - 安路科技遭国家集成电路基金等多方合计减持不超过3.25%股份 [7] - 徕木股份实控人方培教拟减持不超过1280万股（占总股本3%） [8] 股价异常波动 - 长城军工股价出现严重异常波动 公司称基本面未重大变化 若股价进一步上涨可能申请停牌核查 [9] - 北纬科技股价连续三日累计涨幅超20% 公司称经营正常且控股股东未进行股票买卖 [10] 控股股东诉讼 - 良品铺子控股股东宁波汉意涉及10.23亿元股权纠纷诉讼 对公司生产经营无重大影响 但可能导致控制权转让存在不确定性 [11]

公司重大资产重组计划 - 公司正在筹划以发行股份及支付现金方式收购特纳飞电子技术有限公司的控制权 [1] - 交易将向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金 [1] - 经初步测算本次交易可能构成重大资产重组但不会导致公司实际控制人变更 [1] 交易安排与停牌信息 - 公司股票及可转债自2025年8月14日起停牌预计不超过10个交易日 [1] - 交易对方初步确定为标的公司实际控制人LEE MENG KUN控制或一致行动关系的股东 [2] - 公司已与特纳飞实际控制人签署《收购意向协议》最终交易价格需经审计评估后确定 [2] 标的公司业务概况 - 特纳飞专注于数据存储主控芯片的研发生产和销售 [2] - 其主控芯片可应用于消费电子图形视频车载存储工业级及数据中心等领域 [2] 交易进展与不确定性 - 交易尚处于筹划阶段具体交易方式和方案以后续公告为准 [2] - 最终交易对方将以公司后续披露的公告信息为准 [2] - 交易各方需另行签署正式协议约定具体方案 [2]

业务发展 - 公司目前已经有产品应用在无人机方面 [1] - 基于与客户的保密协议 相关信息不便透露 [1]

首次公开发行股票募集资金基本情况 - 公司于2020年11月9日公开发行普通股25,226,666股，每股发行价29.57元，募集资金总额经大华会计师事务所验证确认 [1] 募集资金计划投资项目及调整情况 - 初始募投项目包括深汕汇创达生产基地建设项目（投资总额40,679.33万元，募集资金承诺22,785.51万元）、深汕汇创达研发中心建设项目（投资总额5,110.70万元，募集资金承诺1,779.94万元）、导光结构件及信号传输元器件扩建项目（投资总额23,080.30万元，募集资金承诺19,396.63万元）及聚明电子研发中心建设项目（投资总额3,656.05万元，募集资金承诺3,644.75万元） [2][3] - 公司于2022年11月22日使用超募资金16,660.93万元投资建设新增项目"动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组建设项目" [5] - 公司于2023年终止深汕汇创达研发中心建设项目，将剩余募集资金用于聚明电子研发中心建设项目 [6] - 公司于2023年终止深汕汇创达生产基地建设项目，将剩余募集资金用于导光结构件及信号传输元器件扩建项目 [7] 募集资金使用进度及项目状态 - 截至2025年7月31日，深汕汇创达生产基地建设项目和研发中心建设项目均已终止，募集资金投入进度均为100% [4] - 聚明电子研发中心建设项目预计2025年9月30日达到预定可使用状态 [4][7] - 动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组建设项目实际投资17,797.40万元，募集资金投入进度达106.82% [9][10] 动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组建设项目调整 - 项目原计划投资总额56,543.46万元，使用募集资金16,660.93万元，设计产能为年产CCS模组1,200万套和FPC模组3,900万件 [8] - 项目实际建成产能为年产CCS模组250万套，投资总额调整为17,797.40万元，全部使用募集资金（含理财收益和利息），不再使用自有资金 [9][10] - 项目调整原因包括现有生产基地布局限制、珠海新基地的产业链整合优势，以及行业技术革新和客户需求变化导致原产线方案适应性不足 [10][11] 项目结项及审批程序 - 动力电池及储能电池系统用CCS及FPC模组建设项目已达到预定可使用状态，募集资金使用完毕，公司拟对该项目结项并办理募集资金专户销户 [9][12] - 该事项已经公司董事会审议通过，尚需提交股东会审议 [12]

股价表现与发行情况 - 公司股价收报23.74元，跌幅3.1% [1] - 公司于2021年8月27日在深交所创业板上市，发行价格98.80元/股，发行数量2000万股 [1] - 上市首日盘中最高价181元，为历史最高价，目前股价处于破发状态 [1] 募集资金使用 - 首次公开发行募集资金总额19.76亿元，实际募集资金净额18.95亿元 [1] - 实际募集资金净额较原计划多9527.02万元 [1] - 原计划募集资金18.00亿元，拟用于黄石信博科技有限公司电子产品玻璃防护屏建设项目及补充流动资金 [1] 发行费用构成 - 首次公开发行发行费用总额8072.98万元 [1] - 其中承销和保荐费用6524.53万元 [1] 历年权益分派方案 - 2022年度权益分派方案：以总股本8000万股为基数，每10股转增5股 [2] - 2023年度权益分派方案：每10股派发现金2元（含税），同时每10股转增4股 [2] - 2024年度权益分派方案：以总股本169,202,880股为基数，每10股派发现金0.5元，同时每10股转增2股 [2]

财务表现 - 2025年半年度营业收入2.46亿元 同比下降17.66% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损9993.65万元 [1] 经营状况 - 半年度业绩呈现营收下滑与亏损状态 [1]

A股市场特性 - A股市场具有显著的抢跑特性 资金往往提前布局 在利好消息正式公布时实现收益兑现[3] - 上证指数从8月1日起走出8连阳行情 显示市场提前对美国非农数据暴雷及后续货币政策转向进行定价[3] - "买传闻 卖新闻"现象在A股市场尤为突出 与国外市场根据已知信息交易的模式形成鲜明对比[3] 机构资金行为模式 - 机构资金通过持续参与交易展现活跃度 量化系统中的"机构库存"指标以橙色柱体显示持续时间越长代表参与积极性越高[10] - 机构持续参与但股价未立即表现时可能处于蓄势阶段 此时更应关注而非因短期未上涨而焦虑[12] - 不同行业案例（凌钢股份与隆扬电子）显示机构资金均采用提前潜伏策略 表明跨行业资金运作模式高度一致[13] 信息时效性与数据价值 - 普通投资者存在信息差劣势 赢家优势主要体现在信息获取时效性而非预测能力[6] - 所有市场因素最终反映于交易数据 观察真实交易行为是缩小信息差距的直接方式[6] - 量化数据能揭示资金动向本质 在信息爆炸环境中比追逐新闻更具投资参考价值[16][17] 市场规律认知 - 杂乱的市场轮动背后存在机构资金行为的高度一致性规律 把握该规律可应对不同行情变化[15] - 交易数据不会说谎 研究数据比猜测新闻事件（如美联储降息幅度）更能捕捉市场本质[16]