减持计划 - 公司控股股东及董事、监事、高级管理人员阮洪良、姜瑾华、魏叶忠、沈其甫、郑文荣、沈福泉、祝全明、韦志明、赵长海以及特定股东潘荣观、姜瑾兰拟减持公司股份 [1] - 减持股份数量合计不超过4998.061万股 [1] - 减持股份比例不超过公司股份总数的2.1333% [1] - 减持方式为集中竞价及/或大宗交易 [1] - 减持时间为减持计划公告之日起15个交易日后的3个月内 [1]

核心财务表现 - 营业总收入23.94亿元 同比下降32.56% [1] - 归母净利润-9626.95万元 同比下降135.04% [1] - 第二季度营业总收入11.76亿元 同比下降33.71% [1] - 第二季度归母净利润-1.05亿元 同比下降200.47% [1] 盈利能力指标 - 毛利率8.45% 同比下降57.94% [1] - 净利率-4.25% 同比下降154.29% [1] - 扣非净利润-1.21亿元 同比下降146.18% [1] - 每股收益-0.07元 同比下降135.12% [1] 成本费用结构 - 三费总额1.92亿元 占营收比8.02% 同比增47.39% [1] - 销售费用同比下降7.23% 因收入下降 [3] - 管理费用同比上升16.19% 因生产线冷修折旧计入损益 [3] - 财务费用同比下降34.72% 因借款利率下降 [4] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.16元 同比下降57.86% [1] - 货币资金17.46亿元 同比下降25.56% [1] - 应收账款2.8亿元 同比下降29.19% [1] - 应收账款占净利润比例达463.21% [1][4] 资产负债结构 - 有息负债25.18亿元 同比微增1.88% [1] - 有息资产负债率达24.11% [4] - 货币资金/流动负债比例为67% [4] - 在建工程同比激增365.35% 因生产线冷修转在建工程 [3] 长期投资回报 - 去年ROIC为1.73% 资本回报率不强 [4] - 近10年中位数ROIC为3.97% 投资回报较弱 [4] - 上市22年来亏损年份2次 生意模式较脆弱 [4] 经营变动原因 - 营业收入下降因产品销售价格下降 [3] - 营业成本下降22.73% 因原材料成本下降 [3] - 预付款项激增99.91% 因预付原燃料款增加 [3] - 投资活动现金流改善44.56% 因处置长期资产现金增加 [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 半导体行业复苏带动公司半导体板块稳步增长 同时航空航天领域需求回暖推动订单恢复 [8] - 公司2025年上半年营收9.08亿元同比微降0.77% 但归母净利润2.22亿元同比增长28.72% 业绩提升主要得益于高毛利产品增长和费用控制优化 [1][8] - 石英玻璃材料营收6.43亿元同比增长21.35% 占比显著提升 而石英玻璃制品营收2.62亿元同比下降30.93% 主要受光伏行业供需错配和竞争加剧影响 [8] - 毛利率提升至49.21% 较上年同期增加5.82个百分点 受益于原材料成本下降及产品结构优化 [8] - 经营活动现金流净额1.91亿元 同比大幅增长3161.41% 主要由于回款增加及采购支出减少 [8] 财务表现 - 2025年上半年营业总收入9.08亿元同比-0.77% 归母净利润2.22亿元同比+28.72% [1][8] - 预测2025-2027年营业总收入分别为22.37亿元/27.39亿元/32.45亿元 同比增长28.45%/22.42%/18.47% [1][9] - 预测2025-2027年归母净利润分别为5.10亿元/6.83亿元/7.87亿元 同比增长62.26%/33.99%/15.28% [1][9] - 预测2025-2027年EPS分别为0.98元/1.31元/1.51元 对应PE分别为95.88倍/71.56倍/62.08倍 [1][9] - 2025年上半年销售费用率1.29%同比下降0.24个百分点 管理费用率7.83%同比下降0.63个百分点 [8] 业务进展 - 半导体用气熔石英玻璃材料通过东京电子、泛林研发等国际巨头认证 [8] - 超薄石英电子布处于客户端小批量测试阶段 已实现营收0.13亿元 未来有望打开高频高速覆铜板市场 [8] - 向控股子公司江苏中益新材料增资0.48亿元 持股比例提升至55.84% [8] - 设立全资子公司湖北鼎益新材料有限公司 注册资本1亿元 进一步完善产业链布局 [8] 资产与负债 - 2025年上半年合同负债0.23亿元 与期初基本持平 [8] - 存货7.63亿元 较期初增加0.20亿元增幅2.64% 主要系原材料储备增加 [8] - 最新每股净资产8.21元 资产负债率21.99% [6] - 总市值48.88亿元 市净率11.39倍 [5]

财务表现 - 营业收入约77.37亿元 同比减少27.66% [1] - 归属于母公司所有者净利润约2.61亿元 同比减少82.58% [1] - 基本每股收益0.11元 [1] 盈利能力 - 毛利率为14.05% 较上年同期23.78%下降9.73个百分点 [1] - 光伏玻璃业务毛利率收窄主导整体毛利率下滑 [1] - 工程玻璃业务毛利实现显著提升 缓解光伏玻璃毛利收窄压力 [1] 行业与市场环境 - 行业供需格局阶段性失衡叠加贸易壁垒升级 [1] - 光伏玻璃平均售价同比大幅回落 [1] - 部分原材料及能源成本下行产生对冲效应但未能完全覆盖价格下行影响 [1] 运营管理 - 通过工艺升级及生产效率优化等提质增效举措巩固成本竞争力 [1] - 工程玻璃业务通过产品结构战略性优化实现毛利提升 [1]

财务表现 - 营业收入77.37亿元 同比减少27.66% [1] - 归属于母公司所有者净利润2.61亿元 同比减少82.58% [1] - 基本每股收益0.11元 [1] - 毛利率14.05% 较上年同期23.78%下降9.73个百分点 [1] 光伏玻璃业务 - 行业供需格局阶段性失衡叠加贸易壁垒升级导致平均售价同比大幅回落 [1] - 部分原材料及能源成本下行产生对冲效应但未能完全覆盖价格下行影响 [1] - 利润空间承压 [1] - 公司通过工艺升级及生产效率优化巩固成本竞争力 部分缓解盈利压力 [1] 工程玻璃业务 - 通过产品结构战略性优化实现毛利显著提升 [1] - 有效缓解光伏玻璃毛利收窄压力 [1] - 为集团整体盈利韧性提供有力支撑 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入73.93亿元 同比下降6.55% [1] - 净利润8.91亿元 同比增长9.77% [1] 盈利能力 - 净利润逆势增长 与营收下滑形成反差 [1] - 利润增速显著高于营收变化 显示成本控制或产品结构优化成效 [1]

股权激励计划批准与授权 - 公司2019年年度股东大会、2020年第一次A股类别股东大会及2020年第一次H股类别股东大会审议通过了2020年A股限制性股票激励计划相关议案，并授权董事会办理具体事项 [4] - 第七届董事会第八次会议及第七届监事会第六次会议审议通过了第五个解除限售期解除限售条件成就及回购注销部分股份的议案 [5] - 本次回购注销及解除限售已取得现阶段必要的批准和授权，符合《上市公司股权激励管理办法》及激励计划规定 [5] 回购注销具体情况 - 因1名激励对象存在违法违纪行为导致劳动关系解除，公司决定回购注销其已获授但尚未解除限售的限制性股票 [5] - 回购价格为授予价格人民币6.20元/股，回购数量为69,000股 [5] - 回购资金来源于公司自有资金，不会对财务状况和经营成果产生实质性影响 [5] 解除限售具体情况 - 首次授予部分限制性股票第五个解除限售期为授予日（2020年8月11日）起60个月后至72个月内，可解除限售比例为获授股票总数的20% [6] - 公司层面业绩考核条件达成：以2019年营业收入48.07亿元为基数，2024年营业收入达186.83亿元，增长率达288.57%，远超100%的考核目标 [8][10] - 除违纪人员外，其余13名激励对象个人绩效考核均为"合格"，满足解除限售条件 [9] - 符合解除限售条件的激励对象共13人，可解除限售股票数量为1,380,000股 [10] 信息披露情况 - 公司将及时公告董事会决议、监事会决议、回购注销公告及解除限售条件成就公告等文件 [11] - 公司已履行现阶段信息披露义务，并将继续按照相关规定履行后续信息披露义务 [11]

股权激励计划执行情况 - 福莱特玻璃集团2020年A股限制性股票激励计划首次授予部分第五个解除限售期条件已成就，本次可解除限售股票数量为820,000股，占首次授予总量4,100,000股的20% [15][20][21] - 本次涉及13名激励对象（含副总裁、财务负责人及11名中高层管理人员），个人绩效考核均为"合格" [20][21] - 公司因1名激励对象存在违法违纪行为解除劳动关系，回购注销其40,000股限制性股票，回购总金额249,200元 [14][20][21] 业绩达成情况 - 2024年营业收入达18,682,602,478.36元，较2019年基数4,806,804,020.96元增长288.50%，远超100%的业绩考核目标 [19] - 会计师事务所对财务报告出具标准无保留意见，未出现否定意见或无法表示意见情形 [15][16] 计划实施时间线 - 首次授予日：2020年8月11日，登记完成日：2020年8月28日，实际授予4,600,000股 [7] - 第五个限售期于2025年8月11日届满，预计上市流通日为2025年9月3日 [14][15] - 预留部分700,000股于2021年5月25日授予，2025年6月30日完成第四个解除限售期140,000股流通 [8][14] 公司治理与合规 - 本次解除限售事项经第七届董事会第八次会议、监事会第六次会议及薪酬委员会审议通过 [14][20] - 激励计划全程履行公示、自查、股东大会授权等程序，未发现内幕交易或信息泄露情形 [5][6]

回购注销背景 - 因1名激励对象存在违法违纪行为导致劳动关系解除 不再符合激励条件 公司决定回购注销其已获授但尚未解除限售的40,000股限制性股票 [1] - 本次回购注销依据2020年A股限制性股票激励计划 且已获得2019年年度股东大会及2020年两次类别股东大会授权 无需再次提交审议 [1] 股本结构变化 - 回购注销后公司股份总数减少40,000股 从2,342,919,281股变更为2,342,879,281股 [2] - 注册资本相应减少10,000元人民币 从585,729,820.25元变更为585,719,820.25元 [2] - 公司将修改公司章程并办理工商变更登记手续 [2] 债权人申报程序 - 债权人可在接到通知后30日内或公告披露后45日内 凭有效债权文件要求公司清偿债务或提供担保 [2] - 申报方式包括现场递交、邮寄或电子邮件 邮寄以邮戳日为申报日期 电子邮件以系统收到日为申报日期 [2][3] - 法人债权人需提供营业执照副本及法定代表人证明 自然人需提供有效身份证件 委托申报需额外提交授权委托书及代理人证件 [3]

股东持股结构 - 控股股东及实际控制人阮洪良持有公司约4.4亿股股份（其中A股约4.39亿股，H股约48万股），占总股本比例约18.77% [1] - 控股股东及实际控制人姜瑾华持有公司约3.24亿股股份（其中A股约3.24亿股，H股约11万股），占总股本比例约13.84% [1] - 董事魏叶忠持有公司约1560万股股份，占总股本比例0.6659% [1] - 董事沈其甫持有公司约1040万股股份，占总股本比例0.4439% [1] - 监事郑文荣持有公司约4680万股股份，占总股本比例1.9976% [1] - 监事沈福泉持有公司约3120万股股份，占总股本比例1.3317% [1] - 监事祝全明持有公司约3120万股股份，占总股本比例1.3317% [1] - 高级管理人员韦志明持有公司约1040万股股份，占总股本比例0.4439% [1] - 高级管理人员赵长海持有公司48万股股份，占总股本比例0.0205% [1] - 特定股东潘荣观持有公司约520万股股份，占总股本比例0.222% [1] - 特定股东姜瑾兰持有公司600万股股份，占总股本比例0.2561% [1] 股东减持计划 - 控股股东、董事、监事、高级管理人员及特定股东共11人拟减持公司无限售条件流通股，合计不超过约4998万股 [2] - 减持股份数量不超过公司股份总数的约2.13% [2] - 减持方式包括集中竞价及/或大宗交易 [2] - 减持计划自公告之日起15个交易日后的3个月内实施 [2]