投资评级 - 申购分析意见：积极参与 [26] 核心观点 - 公司是侵袭性真菌病诊断领域的"小巨人"，市场地位突出，产品已覆盖全国34个省级行政区1,300多家医疗机构，其中三级医院超过1,000家 [2][6] - 公司经营自2023年起重回正轨，2024年实现营收2.4亿元，归母净利润8,718.96万元，毛利率高达85.75%，净利率为36.39% [2][8] - 行业层面，政策支持与发病率上升推动市场快速增长，中国侵袭性真菌病诊断试剂市场规模预计从2018年的2.4亿元增长至2030年的30.3亿元，年均复合增长率达23.5% [2][17] - 发行层面，公司首发估值显著低于同业，发行PE（TTM）为9.78倍，远低于可比上市公司PE（TTM）中值41倍，且发行后可流通比例较低（13.00%），老股占比为0 [2][13][14][27] 公司业务与财务 - 公司成立于2014年，专注于侵袭性真菌病血清学早期诊断及其他病原微生物体外诊断产品的研发、生产和销售 [2][6] - 公司拥有多项独家及获奖产品，如曲霉半乳甘露聚糖IgG抗体检测试剂、念珠菌甘露聚糖IgG抗体检测试剂为国内注册独家产品，并推出"5G+真菌病血清学联合检测方案" [2][7] - 财务表现优异，尽管近3年营收CAGR为-9.89%（主要受2022年防疫物资订单高基数影响），但归母净利润近3年CAGR达到+39.79% [2][8] - 2024年主营业务构成中，试剂类产品占比90.52%，仪器类占比6.06%，销售区域以境内为主，占比97.58% [11] 发行方案 - 本次发行采用直接定价方式，发行价格为17.10元/股，初始发行规模800万股，占发行后总股本的14.44%，预计募资1.37亿元 [2][13][14] - 申购日期为2025年10月22日，申购代码"920009"，网上顶格申购需冻结资金615.60万元 [2][13][14] - 发行后公司总市值为9.47亿元，战略配售引入2名战投，包括1家投资公司和1支员工参与券商资管计划 [2][13][14] 行业情况 - 政策环境利好行业发展，2019年国家卫健委建立全国真菌病监测网，2021年及2022年G试验、GM试验等连续被列入国家医疗质量安全改进目标 [2][16] - 全球每年约3亿人罹患严重真菌感染，侵袭性真菌病平均致死率达27.6%，随着侵入性治疗、免疫抑制剂等广泛应用，检测需求持续增长 [2][17] - 市场集中度较高，目前国内仅有10余家企业拥有相关产品注册证 [2][17] 竞争优势 - 技术研发优势：公司建有博士后科研工作站、省部级重点实验室等多个创新平台，拥有六大核心技术平台，并被认定为国家重点专精特新"小巨人"企业 [2][18] - 产品优势：产品覆盖主要临床检测项目，满足多元化需求，多项产品进入国内外诊疗指南并获得行业奖项 [2][18] - 产业合作优势：公司与上合组织健康产业联盟、GAFFI、辉瑞中国等国内外机构建立了广泛的合作关系 [2][19][20] 募投项目与成长动力 - IPO募资将用于总部基地建设项目及新产品研发项目，旨在扩大生产规模、拓展新方法学产品应用 [2][12] - 公司未来成长动力主要来自产品在存量市场的增项、增次，以及拓展新平台产品和新的细分市场 [2][26]

股价表现与资金流向 - 10月21日盘中股价上涨2.15%至5.71元/股，成交额2191.22万元，换手率0.61%，总市值36.92亿元 [1] - 当日主力资金净流出53.80万元，其中特大单买入101.70万元（占比4.64%），大单卖出225.92万元（占比10.31%） [1] - 公司今年以来股价下跌3.71%，近5个交易日上涨2.33%，但近20日和近60日分别下跌3.38%和10.78% [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年上半年公司营业收入为3.15亿元，同比大幅减少22.96% [2] - 2025年上半年归母净利润为-8959.14万元，同比减少16.46% [2] - 主营业务收入构成为：自产产品67.58%，检验服务30.89%，其他业务1.53% [1] 股东结构与分红历史 - 截至9月30日，公司股东户数为2.82万户，较上期微增0.10%，人均流通股为22545股，较上期减少0.10% [2] - A股上市后累计派发现金红利4.85亿元，近三年累计派现1.93亿元 [3] 公司业务与行业分类 - 公司主营业务为分子诊断试剂、分子诊断配套仪器等体外诊断相关产品的研发、生产和销售，并提供相关服务 [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-体外诊断，概念板块包括辅助生殖、肝炎治疗、猴痘概念等 [1]

股价表现与交易数据 - 10月21日盘中上涨2.08%，报181.52元/股，成交4863.80万元，换手率0.29%，总市值168.28亿元 [1] - 主力资金净流出387.30万元，特大单买入329.99万元（占比6.78%），大单卖出1201.77万元（占比24.71%） [1] - 今年以来股价累计上涨193.53%，近5个交易日上涨13.68%，但近20日和近60日分别下跌6.11%和5.35% [1] - 今年以来5次登上龙虎榜，最近一次为7月4日，龙虎榜净买入4782.69万元，买入总计2.53亿元（占总成交额25.69%） [1] 公司基本情况 - 北京热景生物技术股份有限公司成立于2005年6月23日，于2019年9月30日上市 [1] - 公司主营业务为研发、生产和销售体外诊断试剂及仪器，收入构成为检测试剂70.87%、检测仪器19.79%、其他8.17%、生物原料1.17% [1] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-体外诊断，涉及概念板块包括肝炎治疗、猴痘概念、抗原检测、创新药、阿尔茨海默等 [2] 财务业绩 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入2.04亿元，同比减少18.04% [2] - 2025年1月至6月，归母净利润为-8399.78万元，同比减少93.24% [2] 股东与分红情况 - 截至2025年6月30日，股东户数为6938户，较上期增加4.14%，人均流通股13362股，较上期减少3.74% [2] - A股上市后累计派现4.40亿元，近三年累计派现1734.40万元 [3] - 十大流通股东中出现多家基金，包括新进的汇添富创新医药混合A（持股280.91万股）和工银前沿医疗股票A（持股150.01万股） [3] - 易方达医疗保健行业混合A持股215.08万股，较上期减少49.81万股，易方达医药生物股票A持股160.56万股，数量不变 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级：超配 [1] 报告核心观点 - 医药生物行业当前估值处于历史中低位，具备投资吸引力 [3][24] - 2025年欧洲肿瘤内科学会年会成为中国创新药企展示研发实力的重要舞台，多项重磅临床研究数据亮眼 [4][33][34] - 中国药企在双抗/多抗平台及ADC领域取得突破性进展，为未来国际授权合作奠定基础 [34] - 建议关注创新药领域数据亮眼的龙头企业、具备前沿技术的平台型公司以及CXO、器械设备、医疗服务等细分板块 [5][34] 市场表现 - 上周市场表现：医药生物板块整体下跌2.48%，在申万31个行业中排名第16位，跑输沪深300指数0.26个百分点 [3][13] - 子板块表现：除中药Ⅱ(申万)上涨0.38%外，其余子板块均下跌，其中医药商业(申万)、化学制药(申万)、医疗器械(申万)跌幅较小，分别为0.89%、1.78%、3.19% [3][13] - 年初至今表现：医药生物板块整体上涨18.85%，跑赢沪深300指数4.13个百分点，在申万31个行业中排名第11位 [18] - 子板块年初至今表现：医疗服务(申万)和化学制药(申万)涨幅领先，分别为34.01%和33.86% [18] - 估值水平：截至2025年10月17日，医药生物板块PE估值为30.03倍，相对于沪深300的估值溢价为124% [24] - 子板块估值：医疗器械(申万)、生物制品(申万)、化学制药(申万)估值较高，PE分别为35.39倍、35.27倍、34.51倍 [24][30] - 个股涨跌：上周上涨个股139只（占比29.32%），下跌个股322只（占比67.93%） [3][31] - 涨幅前五个股：亚太药业（36.68%）、多瑞医药（28.84%）、广生堂（26.12%）、透景生命（22.95%）、向日葵（22.87%） [3][31][32] 行业要闻 - 2025年ESMO大会于10月17日至21日在德国柏林举行，展示了众多前沿临床科研成果 [4][33] - 大会研究范围覆盖乳腺癌、肺癌、消化道肿瘤等多个大病种，包括有望重塑临床治疗格局的重磅研究 [4][33] - 中国研究成果突出：大会共有超过60项来自中国的研究亮相，其中23项研究入选最新突破性摘要(LBA) [33][34] 投资建议 - 重点关注在ESMO大会上数据亮眼的公司：康方生物的抗PD-1/VEGF双抗依沃西研究成果在主席论坛作口头报告；泽璟制药的全球首创三抗Alveltamig展示最新数据 [34] - ADC领域进展显著：科伦博泰有三项临床Ⅲ期研究入选口头报告，其TROP2 ADC芦康沙妥珠单抗研究成果入选最新突破性摘要和主席论坛；荣昌生物公布维迪西妥单抗联合治疗尿路上皮癌的Ⅲ期积极数据 [34] - 中国药企集体亮相提升“中国智造”形象，为未来国际授权合作奠定基础 [34] - 个股推荐组合：科伦药业、众生药业、贝达药业、开立医疗、普门科技、华厦眼科 [7][35] - 个股关注组合：荣昌生物、特宝生物、干红制药、益丰药房、百普赛斯、羚锐制药 [7][35]

永和股份 - 公司前三季度营业收入37.86亿元，同比增长12.04% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润4.69亿元，同比增长220.39% [1] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润1.98亿元，同比增长485.77% [1] - 公司主营业务是氟化学产品的研发、生产、销售 [1] - 公司所属行业为基础化工–化学制品–氟化工 [1] 金力永磁 - 公司前三季度营业收入53.73亿元，同比增长7.16% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润5.15亿元，同比增长161.81% [1] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比增长172.65% [1] - 公司主营业务是高性能钕铁硼永磁材料以及磁组件的研发、生产、销售 [1] - 公司所属行业为有色金属–金属新材料–磁性材料 [2] 山河药辅 - 公司前三季度营业收入6.97亿元，同比增长8.09% [2] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润1.33亿元，同比增长8.28% [2] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润3952.88万元，同比增长46.99% [2] - 公司主营业务是药用辅料的研发、生产和销售 [2] - 公司所属行业为医药生物–化学制药–原料药 [3] 嘉环科技 - 公司前三季度营业收入27.75亿元，同比下降10.57% [3] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润5534.57万元，同比下降26.53% [3] - 公司第三季度营业收入8.55亿元，同比下降18.68% [3] - 公司主营业务是信息通信技术服务 [3] - 公司所属行业为通信–通信服务–通信工程及服务 [3] 物产环能 - 公司前三季度营业收入269.79亿元，同比下降12.84% [3] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润4.53亿元，同比下降15.10% [3] - 公司第三季度营业收入85.57亿元，同比下降22.38% [3] - 公司主营业务是煤炭流通、热电联产和新能源业务 [3] - 公司所属行业为煤炭–煤炭开采–动力煤 [4] 川投能源 - 公司前三季度营业收入11.40亿元，同比增长4.95% [4] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润42.21亿元，同比下降4.54% [4] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润17.60亿元，同比下降16.96% [5] - 公司主营业务是投资开发、经营管理清洁能源、轨道交通电气自动化系统等 [5] - 公司所属行业为公用事业–电力–水力发电 [5] 大洋生物 - 公司前三季度营业收入7.47亿元，同比增长11.24% [5] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润8003.66万元，同比增长56.12% [5] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润2953.10万元，同比增长48.92% [5] - 公司主营业务是无机盐、兽用原料药等化学原料产品的生产和销售 [5] - 公司所属行业为基础化工–化学原料–无机盐 [6] 维力医疗 - 公司前三季度营业收入11.91亿元，同比增长12.33% [6] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润1.92亿元，同比增长14.94% [6] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润7056.6万元，同比增长16.31% [6] - 公司主营业务是麻醉、泌尿、呼吸、血液透析等领域医用导管的研发、生产和销售 [6] - 公司所属行业为医药生物–医疗器械–医疗耗材 [7] 人民同泰 - 公司前三季度营业收入78.46亿元，同比增长2.19% [7] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比下降45.69% [7] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润3929.73万元，同比下降44.51% [7] - 公司主营业务是医药批发业务、医药零售业务、医药物流服务及医疗服务 [7] - 公司所属行业为医药生物–医药商业–医药流通 [8] 九强生物 - 公司NT-proBNP测定试剂盒取得医疗器械注册证 [8] - 该试剂盒用于体外定量测定人血清或血浆中NT-proBNP的含量 [8] - 公司主营业务是打造多元化、高质量体外诊断检测平台 [8] - 公司所属行业为医药生物–医疗器械–体外诊断 [8] 金城医药 - 公司子公司吗啉硝唑氯化钠注射液获药品注册证书 [9] - 该药品适用于由敏感厌氧菌引起的妇科盆腔炎、化脓性阑尾炎等感染 [9] - 公司主营业务是医药中间体、原料药、口服及外用制剂以及注射剂的研发、生产和销售 [9] - 公司所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [9] 广电运通 - 公司全资公司取得香港MSO牌照 [9] - MSO牌照的落地标志着公司在跨境支付领域的业务布局取得关键性进展 [9] - 公司主营业务是为全球客户提供具有竞争力的智能终端、运营服务及大数据解决方案 [9] - 公司所属行业为计算机–计算机设备–其他计算机设备 [10] 达实智能 - 公司联合中标石家庄地铁项目，金额达9600万元 [10] - 项目将基于公司自主研发的AIoT智能物联网管控平台提供智慧交通整体解决方案 [10] - 公司主营业务是基于AIoT智能物联网管控平台提供全生命周期的智慧服务 [10] - 公司所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [11] 合金投资 - 公司前三季度营业收入2.30亿元，同比增长54.61% [11] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润725.81万元，同比增长124.87% [11] - 公司主营业务是镍基合金材料的生产与销售业务、新能源重卡运输业务 [11] - 公司所属行业为有色金属–金属新材料–其他金属新材料 [12] 开勒股份 - 公司前三季度营业收入2.38亿元，同比下降14.32% [12] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润2162.67万元，同比增长159.14% [12] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润1070.74万元，同比增长95.56% [12] - 公司主营业务是HVLS风扇及工商业储能设备的研发、生产、销售等 [12] - 公司所属行业为机械设备–通用设备–制冷空调设备 [13] 川金诺 - 公司前三季度营业收入28.07亿元，同比增长27.57% [14] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润3.04亿元，同比增长175.61% [14] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，同比增长189.43% [14] - 公司主营业务是磷化工产品及新能源材料产品的研发、生产、销售 [14] - 公司所属行业为基础化工–农化制品–磷肥及磷化工 [14] 日久光电 - 公司前三季度营业收入5.01亿元，同比增长12.90% [14] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润7690.97万元，同比增长36.54% [14] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润3130.09万元，同比增长34.65% [14] - 公司主营业务是触控显示应用材料的研发、生产和销售 [14] - 公司所属行业为电子–光学光电子–光学元件 [15] 大族数控 - 公司前三季度营业收入39.03亿元，同比增长66.53% [15] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润4.92亿元，同比增长142.19% [15] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润2.28亿元，同比增长281.94% [15] - 公司主营业务是PCB专用设备的研发、生产和销售 [16] - 公司所属行业为机械设备–专用设备–其他专用设备 [17] 纳睿雷达 - 公司预计前三季度营业收入约2.54亿元，同比增长86% [17] - 公司预计前三季度归属于母公司股东的净利润约7315万元，同比增长181% [17] - 公司主营业务是提供全极化有源相控阵雷达系统解决方案 [18] - 公司所属行业为国防军工–军工电子Ⅱ–军工电子Ⅲ [19] 苏州天脉 - 公司成功竞得土地使用权，用于建设导热散热产品智能制造基地 [19] - 公司主营业务是热管理材料及器件的研发、生产及销售 [20] - 公司所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [21] 奥赛康 - 公司创新药ASKB589在ESMO年会公布临床研究数据 [21] - 研究显示该药在晚期胃癌一线治疗中表现出深度持久的肿瘤缓解和疾病控制 [22] - 公司主营业务是原料药及制剂的研发、生产、销售 [23] - 公司所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [24] 吉林敖东 - 公司控股子公司盐酸纳洛酮注射液通过仿制药一致性评价 [24] - 该产品适用于阿片类药物过量、麻醉术后呼吸抑制等急救场景 [24] - 公司主营业务是中药、化学药品研发、制造和销售 [24] - 公司所属行业为医药生物–中药Ⅱ–中药Ⅲ [25] 清新环境 - 公司董事张爱民因工作变动原因辞职 [25] - 公司主营业务是燃煤电厂大气治理、城乡供水、水务市政设施运营等 [25] - 公司所属行业为环保–环境治理–水务及水治理 [26] *ST宝鹰 - 公司筹划控制权变更事宜，股票停牌 [26] - 公司主营业务是为客户提供建筑、装饰工程施工等一体化综合解决方案 [26] - 公司所属行业为建筑装饰–装修装饰Ⅱ–装修装饰Ⅲ [27] 坚朗五金 - 公司董事、总经理拟减持不超过50万股公司股份，占总股本比例不超过0.14% [27] - 公司主营业务是中高端建筑五金系统及建筑构配件的研发、生产和销售 [27] - 公司所属行业为建筑材料–装修建材–其他建材 [28] 泰和科技 - 公司董事、总经理拟减持不超过60.66万股公司股份，占总股本比例不超过0.278% [28] - 公司主营业务是水处理药剂及其联副产品的生产与销售 [30] - 公司所属行业为基础化工–化学制品–其他化学制品 [31] 中原证券 - 公司拟每股派发现金红利0.008元，合计派发现金红利约2758万元 [31] - 公司主营业务是证券经纪、信用、期货、投资银行等业务 [31] - 公司所属行业为非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [32] 京沪高铁 - 公司拟每股派发现金红利0.0385元，合计派发约18.84亿元 [32] - 公司主营业务是高铁旅客运输 [33] - 公司所属行业为交通运输–铁路公路–铁路运输 [34] 珠海冠宇 - 公司预计前三季度营业收入101.98亿元至103.98亿元，同比增长19.73%-22.07% [34] - 公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为3.67亿元至4.17亿元，同比增长36.88%-55.54% [34] - 公司主营业务是消费类电池的研发、生产及销售 [35] - 公司所属行业为电力设备–电池–锂电池 [36] 圣龙股份 - 公司前三季度营业收入12.54亿元，同比增长10.35% [36] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净亏损7295.13万元 [36] - 公司主营业务是国内外主要整车厂的一级零部件配套 [37] - 公司所属行业为汽车–汽车零部件–底盘与发动机系统 [38] 双元科技 - 公司拟每股派发现金红利0.125元，合计派发现金红利约732.48万元 [38] - 公司主营业务是在线自动化测控系统和机器视觉智能检测系统的研发、生产和销售 [38] - 公司所属行业为机械设备–自动化设备–其他自动化设备 [39] 陕国投A - 公司前三季度营业总收入21.61亿元，同比增长7.18% [39] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润9.96亿元，同比增长6.6% [39] - 公司第三季度营业总收入7.94亿元，同比增长30.64% [39] - 公司主营业务是信托业务、固有业务和投资顾问等中介业务 [39] - 公司所属行业为非银金融–多元金融–信托 [40] 阳光诺和 - 公司拟以1500万元认缴元码智药新增注册资本，增资完成后将持有其8.20%的股权 [40] - 元码智药专注于环状mRNA体内CAR-T核酸药物研发 [40] - 公司主营业务是为国内医药企业和科研机构提供全过程的一站式药物研发服务 [40] - 公司所属行业为医药生物–医疗服务–医疗研发外包 [41] 扬杰科技 - 公司前三季度营业收入53.48亿元，同比增长20.89% [41] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润9.74亿元，同比增长45.51% [41] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润3.72亿元，同比增长52.40% [41] - 公司主营业务是功率半导体硅片、芯片及器件设计、制造、封装测试等 [41] - 公司所属行业为电子–半导体–分立器件 [42] 星网宇达 - 公司前三季度营业收入2.66亿元，同比增长14.97% [42] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润3837.49万元，同比增长260% [42] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润5427.83万元 [43] - 公司主营业务是信息感知、卫星通信以及无人系统业务 [43] - 公司所属行业为国防军工–航天装备Ⅱ–航天装备Ⅲ [44] 同有科技 - 公司前三季度营业收入3.27亿元，同比增长7.73% [44] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润928.78万元，同比扭亏为盈 [44] - 公司第三季度营业收入1.54亿元，同比增长197.06% [44] - 公司主营业务是企业级存储系统和特殊行业及工业级固态存储的研究、开发和应用 [44] - 公司所属行业为计算机–计算机设备–其他计算机设备 [45] 惠泉啤酒 - 公司前三季度营业收入5.76亿元，同比下降2.59% [46] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润9855.72万元，同比增长23.70% [46] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润5898.55万元，同比增长22.51% [46] - 公司主营业务是生产销售啤酒 [46] - 公司所属行业为食品饮料–非白酒–啤酒 [47]

公司股价表现 - 10月20日公司股价上涨5.59%至163.99元/股，成交额1.11亿元，换手率1.10%，总市值104.10亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为江苏浩欧博生物医药股份有限公司，成立于2009年6月8日，于2021年1月13日上市 [1] - 公司主营业务为体外诊断试剂的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成中试剂销售占比89.46%，其他销售占比5.86%，仪器销售占比3.84%，租赁销售占比0.85% [1] 基金持仓情况 - 招商基金旗下招商成长先导股票A（014589）二季度持有公司股票1.13万股，持股数量与上期持平，持仓占基金净值比例为4.54%，为公司第五大重仓股 [2] - 基于该持仓，基金在10月20日公司股价上涨中估算浮盈约9.79万元 [2] - 该基金成立于2022年7月21日，最新规模为2946.37万元，今年以来收益率为32.34%，近一年收益率为26.32%，成立以来亏损10.84% [2] - 该基金基金经理为梅梅，累计任职时间270天，现任基金资产总规模3372.74万元 [2]

行业投资评级 - 维持体外诊断行业“增持”评级 [8][53] 核心观点 - 全球IVD市场规模增长喜人，虽然国内IVD产业受医保控费及试剂集采影响短期承压，但长期发展被看好 [53] - 目前IVD市场处于变革期，集采已逐步落地，预计产业将迎来拐点 [6][53] - 建议从产业技术周期及细分行业成长性角度，重点关注免疫诊断中的化学发光、分子诊断领域的PCR及动态血糖监测相关方向 [9][53] 板块及个股表现 - 本周申万一级行业医药生物指数下跌2.48%，跑输沪深300指数0.26个百分点 [2][11] - 三级行业中体外诊断指数报收8366.36点，下跌0.43% [2][23] - 体外诊断板块内，表现居前的公司有透景生命（+22.9%）、热景生物（+12.5%）、浩欧博（+7.2%）[3][27]；表现靠后的公司有博拓生物（-6.8%）、普门科技（-6.8%）、圣湘生物（-5.6%）[3][27] 行业估值 - 截至本周末，申万体外诊断板块PE（TTM）为36.21倍，近一年最大值为39.25倍，最小值为20.96倍 [4][32] - 当前PB（LF）为1.82倍，近一年最大值为2.01倍，最小值为1.53倍 [4][32] - 体外诊断板块PE较前一周下降0.15倍，PB较前一周下降0.01倍 [4][32] 行业动态与投资重点 - 三星物产、三星电子与Grail签署合作意向书，三星将投资7.83亿人民币入局多癌种早期检测领域 [5][52] - 合作内容包括在韩国市场商业化推广Galleri检测，并可能扩展至日本和新加坡，交易预计于2026年初完成 [5][52] - 报告建议重点关注三诺生物、圣湘生物、亚辉龙等公司 [9][53]

文章核心观点 - 公司通过业绩说明会与投资者沟通，强调在医疗政策变革背景下，正积极通过产品国产化、拓展新业务板块及强化客户服务来应对营收下滑压力，并致力于为股东创造长期价值 [1][2][3][4][5] 业务战略与产品发展 - 公司战略投资并自产手术医教研数智化平台“迈塔威”，该平台能同时间轴整合记录8种医疗设备影像，支援手术直播和案例管理 [2] - “迈塔威”平台已通过学术会议及医院合作进行实践验证，例如在耳鼻喉手术沙龙中直播演示三场高难度手术，并成功实施角膜内皮移植手术的实时在线远程指导，获得从专家医院到基层医院的强烈正面反馈 [2] - 公司维持引进全球独家性产品在中国大陆推广的策略，并增加产品国产化生产的选项 [2] - 公司积极探索多元路径巩固客户，包括搭建迈塔威平台、AI技术临床应用、临床科研成果商业转化、运营绩效系统及两岸专家资源交流等方式 [5] 财务表现与股东回报 - 公司营收持续下滑主要受国家集采降价政策影响，导致同样销售量下销售额及利润下降 [3] - ACME项目带来的新增业务不会受到集采降价影响，公司已掌握不利变动并有应对方案 [3] - 公司自上市以来连续4年实施现金分红，累计分红金额已超过人民币2亿元 [4] 市场环境与竞争格局 - 公司认为国家集采降价政策是影响其原有业务表现的关键外部因素 [3] - 公司紧密追踪政策变化，顺应“医疗卫生强基工程”等政策导向，持续优化赋能服务模式以巩固现有客户存量业务并拓展市场份额 [5] - 中美贸易关税不确定性政策被公司认为影响大环境及投资者信心，但对公司业务及员工信心未造成影响 [6]

股份回购计划 - 公司拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于6000万元且不超过1.2亿元，回购价格不超过37.99元/股 [1] - 回购资金来源为自有资金和自筹资金，回购期限为12个月内 [1] - 此次公告拟定的最高回购价格37.99元/股，比当前最新价22.40元高出69.60% [1] 历史回购与股价表现 - 此次回购为公司今年第三次回购，此前于2025年4月30日公告拟使用不低于6000万元、不超过1.2亿元回购，价格不超过25.05元/股 [1] - 自上次回购公告至今，公司已回购582.95万股，约合1.1亿元，期间公司股票价格区间涨幅达38.02% [1] - 公司今年以来股价累计上涨37.85% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为分子诊断试剂及仪器设备的研发、生产和销售，主营业务收入构成为：核酸检测试剂盒86.47%，其它11.99%，分子诊断仪器1.54% [2] - 公司所属申万行业为医药生物-医疗器械-体外诊断，概念板块包括猴痘概念、抗原检测、肝炎治疗等 [2] - 公司成立日期为2005年4月18日，上市日期为2021年1月18日 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入5968.31万元，同比减少36.91%，归母净利润为-985.10万元，同比减少137.88% [2] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为1.56万，较上期减少1.17%，人均流通股12281股，较上期增加1.19% [2] - 公司A股上市后累计派现8.29亿元，近三年累计派现2.51亿元 [3] 机构持仓 - 截至2025年6月30日，十大流通股东中包括广发价值核心混合A（持股481.72万股）、融通健康产业灵活配置混合A/B（持股150.00万股）和大成景恒混合A（持股90.92万股），持股数量较上期均未发生变化 [3]

公司股份回购计划 - 公司董事会审议通过以集中竞价交易方式回购股份的议案，回购股份拟用于员工持股计划或股权激励 [1] - 本次回购资金总额不低于人民币6000万元，不超过人民币1.2亿元，回购价格不超过人民币37.99元/股 [1] - 回购价格不高于董事会通过回购决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，回购期限自董事会审议通过方案之日起12个月内 [1] 公司财务与业务概况 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为体外诊断行业占比98.25%，其他业务占比1.75% [1] - 截至发稿，公司市值为43亿元，当前收盘价为22.4元 [1]