专精特新“小巨人”企业名单更新 - 重庆市新增44家第七批专精特新“小巨人”企业，并有130家企业通过2025年复核 [1] - 两江新区水土新城的新赛亚生物公司和永仁心医疗入选第七批名单，另有5家企业通过复核 [1] - 专精特新“小巨人”企业是专注于细分市场、创新能力强、市场占有率高的排头兵企业 [1] 新赛亚生物公司业务概况 - 公司致力于体外诊断试剂及仪器的研发、生产、销售和服务 [2] - 以胃幽门螺杆菌分型检测为市场切入点，检测项目涵盖胃功能、肿瘤早筛、妇幼健康等多个领域 [2] - 其专利产品幽门螺杆菌分型快速检测试剂为全球30多个国家地区提供产品及服务 [2] 永仁心医疗技术进展 - 公司持续推动技术迭代，平均每1.5年推出一款新产品 [5] - 实现了人工心脏核心零部件国产化，构建起全产业链自主可控体系 [5] - 有效突破关键工艺，打破了欧美企业长期垄断的局面 [5] 两江新区水土新城企业培育成果 - 水土新城持续加大“专精特新”企业培育力度，通过政策培训、入企服务等方式夯实培育工作 [5] - 已累计培育市级“专精特新”企业145家，其中国家级专精特新“小巨人”企业15家 [5] - 基本构成以市级企业为主干、国家级“小巨人”企业为龙头的梯度培育格局 [5]

市场指数与板块表现 - 市场主要指数在10月22日集体低开 [1] - 贵金属板块大幅低开，湖南白银、晓程科技早盘一度跌停 [1] - 半导体板块跌幅居前，帝奥微早盘最高跌超9%，恒烁股份、新洁能、兆易创新等多股跌超3% [2] - 工程机械板块逆市领涨，铁拓机械一度“30cm”涨停，建设机械、南方路机涨停，福事特、恒立钻具等跟涨 [3] - 地产股大幅拉升，盈新发展、天保基建等近10股涨停 [3] 房地产行业政策与前景 - 国家统计局发布9月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况，70城新房销售价格环比降幅扩大，同比降幅缩小 [3] - 银河证券研报表示在政策作用下房地产市场整体朝止跌回稳方向迈进，房价仍可能存在小幅度震荡 [3] - 国盛证券认为政策方面仍有待加力提振市场信心，预计在10月大会、年底中央会议中房地产相关顶层设计将延续积极定调 [3] 新股动态 - N马可波于10月22日上市，开盘价33.10元，开盘上涨140.73%，公司是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一 [4] - 丹娜生物开启申购，发行价格17.10元，发行数量800万股，网上发行720万股，公司是侵袭性真菌病早期诊断产品企业 [5] 融资资金动向 - 截至10月21日市场融资余额为2.43万亿元，较前一交易日增加140.54亿元 [6] - 7只个股融资净买入额超5亿元，寒武纪-U净买入11.96亿元居首，立讯精密、工业富联净买入分别为6.74亿元和6.57亿元 [6][8] - 分行业统计融资净买入超亿元个股中，电子行业有13只，通信行业有6只，电力设备行业有5只 [7][8] 保险资金持仓 - 三季度末险资现身30只股前十大流通股东，持股比例居前的有国药股份(10.81%)、平高电气(8.01%)、中国移动(5.94%) [9][10] - 险资重仓股名单还包括春风动力、神火股份、东山精密等公司 [10]

公司股价与交易表现 - 10月22日，浩欧博股价上涨5.1%，报收169.21元/股，成交额3206.55万元，换手率0.30%，总市值107.41亿元 [1] 公司基本信息 - 江苏浩欧博生物医药股份有限公司位于苏州工业园区，成立于2009年6月8日，于2021年1月13日上市 [1] - 公司主营业务为体外诊断试剂的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：试剂销售占89.46%，其他销售占5.86%，仪器销售占3.84%，租赁销售占0.85% [1] 基金持仓情况 - 诺安基金旗下诺安景鑫混合（002145）在第二季度重仓浩欧博，持有1.71万股，占基金净值比例为5.9%，为第三大重仓股 [2] - 基于该持仓，10月22日该基金浮盈约14.07万元 [2] 相关基金表现 - 诺安景鑫混合（002145）成立于2015年12月8日，最新规模3940.81万元 [2] - 该基金今年以来收益率为51%，同类排名803/8160；近一年收益率为57.74%，同类排名453/8026；成立以来收益率为159.33% [2] - 该基金经理为李玉良，累计任职时间10年233天，现任基金资产总规模3940.75万元，任职期间最佳基金回报为193.95%，最差基金回报为-86.55% [2]

宏观信息与点评 - 前三季度中国GDP为101.5036万亿元，同比增长5.2%，其中一季度增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8% [3] - 1-9月规模以上工业增加值同比增长6.2%，全国固定资产投资37.1535万亿元，同比下降0.5%，民间投资同比下降3.1%，9月社会消费品零售总额4.1971万亿元，同比增长3.0%，城镇调查失业率为5.2% [3] - 9月70个大中城市商品住宅销售价格环比下降，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，二手住宅环比下降1.0%，二、三线城市新建商品住宅销售价格环比均下降0.4%，二手住宅销售价格环比分别下降0.7%和0.6% [4] - 9月M2同比增长8.4%，M1同比增长7.2%，M1、M2"剪刀差"刷新年内低值，前三季度人民币贷款增加14.75万亿元，社会融资规模增量累计为30.09万亿元，同比多4.42万亿元 [5] 医疗耗材行业 - 第六批耗材国家集采引入"锚点价"新规，采购范围涵盖药物涂层球囊和泌尿介入两大类耗材，"锚点价"以同竞价单元入围均价的60%与同竞价单元最低报价二者取高值 [7] - 集采规则转向"稳临床、保质量、防围标、反内卷"，从强调低价中选转向追求合理价中选，旨在防止恶性竞争，确保临床供应安全 [7] - 药物涂层球囊市场国产替代格局逐渐巩固，具备原料技术、产能优势的企业将释放头部效应，泌尿介入领域集采为国产企业打开新的突围窗口 [8] - 部分高值耗材企业集采带来的业绩压力逐步消化，业绩持续修复，创新产品研发审批获进展及海外业务发展有望带来集采外业绩新增长点 [9] - 维持行业"增持"评级，建议关注产品线丰富、创新程度高的植介入、电生理等高值耗材头部企业，如微电生理、惠泰医疗，以及业绩边际改善的部分骨科耗材企业，如威高骨科 [11] 体外诊断行业 - 本周申万一级行业医药生物下跌2.48%，体外诊断下跌0.43%，沪深300指数下跌2.22%，医药跑输沪深300指数0.26个百分点 [13] - 三星物产、三星电子与Grail签署合作意向书，三星将投资7.83亿人民币入局多癌种早期检测领域，合作初期检测在Grail临床实验室进行，三星C&T担任独家分销商 [15] - 目前IVD市场处于变革期，受医保控费及IVD试剂集采影响业绩呈下降态势，随着集采落地产业有望迎来拐点，看好产业长期发展 [17] - 维持行业"增持"评级，建议重点关注免疫诊断中的化学发光、分子诊断领域的PCR及动态血糖监测相关方向，如三诺生物、圣湘生物、亚辉龙 [17] 中药行业 - 上周中药Ⅱ上涨0.38%，医药板块整体回调，中药表现居首，中药板块PE为27.9X，PB为2.36X [19][20] - 中医优势病种按病种付费试点工作即将开启，计划遴选15个左右省份或地级市开展试点，支付标准不低于试点前，中医特色鲜明、诊疗水平高的医疗机构将获益 [23] - 维持行业"增持"评级，建议关注价格治理、消费复苏、国企改革三大主线，重点推荐佐力药业，关注片仔癀、寿仙谷 [24][25]

2025年第二季度财务表现 - 2025年第二季度体外诊断板块整体营业收入同比下滑10.3%，归母净利润同比下滑18.4%，扣非归母净利润同比下滑22.4% [2] - 2025年上半年板块整体营业收入同比下滑10.0%，归母净利润同比下滑17.1%，扣非归母净利润同比下滑26.3% [2] - 2025年第二季度板块毛利率为57.3%，上半年毛利率为57.7%，同比小幅下降 [2] 国内市场挑战与驱动因素 - 国内市场受激烈竞争、医疗行业整顿导致医院采购延缓以及DRG/DIP政策深入推进导致部分检验项目检测量降低影响，试剂产品价格下行 [1][3] - DRG/DIP支付改革等医改政策对企业经营产生影响 [2] - 医改导致IVD产品价格下行，为进口替代创造了广阔的市场空间 [1][3] 主要公司业务动态 - 迈瑞医疗2025年上半年体外诊断板块营收64.24亿元，占总营收38.37%，同比下滑16.11%，其化学发光、生化、凝血在国内平均占有率仅10%，存在提升市场份额的历史性契机 [3] - 新产业2025年上半年体外诊断板块营收21.81亿元，占总营收99.84%，同比小幅下滑1.12%，其MAGLUMI X系列高端化学发光免疫分析仪装机量达774台，大型机占比74.81% [3] - 亚辉龙2025年上半年自产业务收入6.71亿元，同比下滑14.98%，国内新增化学发光仪器装机546台，单机600速占比46.70% [3] 行业发展趋势与机遇 - 中国体外诊断行业自主研发能力增强，国内外技术差距缩小，为出海打下坚实基础 [1][4] - IVD国际市场容量是中国的4-5倍，北美、西欧市场稳定，而以中国、印度、土耳其、俄罗斯、巴西为代表的新兴市场增长迅猛 [4] - 发展中国家市场具备很高的成长潜力 [4]

丹娜生物新股申购 - 公司主要从事侵袭性真菌病血清学早期诊断及其他病原微生物体外诊断产品的研发、生产和销售 [2] - 公司被认定为国家高新技术企业、第一批国家支持的重点专精特新"小巨人"企业、天津市制造业单项冠军企业、国家知识产权优势企业 [2] - 2024年试剂类产品营收占主营业务收入比例90.52%，仪器类产品占比6.06% [2] - 2022年公司在中国侵袭性真菌病诊断试剂市场份额约为30% [2] - 截至2024年末，公司试剂产品已进入全国34个省级行政区1,200多家医疗机构，其中三级医院900多家 [2] - 公司主要产品G试验等酶动力学系列试剂使用的核心原料为鲎血细胞，2022年至2025年6月该系列产品收入合计占比分别为21.34%、38.09%、37.15%和32.57% [3] - 2021年2月鲎升级为国家二级保护动物，公司能否取得鲎相关猎捕证及取得时间存在不确定性，目前国内市场上暂无增量鲎血细胞获取渠道 [3] - 公司持有鲎血及其制品经营利用许可证，可合法使用现存鲎血细胞，库存鲎血细胞充足可满足未来5年以上生产需求 [3] - 2024年以来公司积极开拓境外鲎血细胞获取渠道，截至招股说明书签署日累计向越南供应商进口采购60千克鲎血细胞 [3] 马可波罗新股上市 - 公司专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一 [4] - 公司在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产基地 [4] - 2022年至2024年营业收入分别为86.61亿元、89.25亿元和73.24亿元，根据中国建筑卫生陶瓷协会确认，2022-2024年公司营业收入位列国内建筑陶瓷行业第一 [4] - 公司采用"经销+直销"销售模式，直销模式分为工程销售模式、受托生产销售模式、贸易客户销售模式、零售模式 [4] - 主营业务分为有釉砖、无釉砖两大板块，2022年至2024年有釉砖收入金额分别为82.95亿元、85.86亿元和71.50亿元，占比为96.30%、96.70%和98.14% [4] - 2022年至2024年无釉砖收入金额分别为3.18亿元、2.93亿元和1.35亿元，占比为3.70%、3.30%和1.86% [4] - 2024年主营业务收入较2023年下降17.95%，有釉砖收入占比整体呈上升趋势，无釉砖销售收入占比逐年减少 [6] - 华耐家居、中海地产、保利地产、FD Sales CompanyLLC、久善家居成为公司主要对接客户，合计销售收入14.51亿元，占总收入19.92% [5] - 公司解释收入变化原因为终端消费者偏好变化，以抛釉砖为代表的有釉砖市场需求明显增长，公司加大了有釉砖产量，无釉类瓷砖市场需求减少，公司减少了无釉类瓷砖生产 [6] - 公司生产所需原材料主要为泥砂料、化工色辅料、包装材料等，所需能源主要为天然气、电、煤、焦炉气 [7]

发行基本信息 - 公司于10月22日开启申购，发行价格为17.10元/股，申购上限为36万股，发行市盈率为11.75倍，于北交所上市，保荐机构为招商证券 [1] 公司业务与行业地位 - 公司主营侵袭性真菌病血清学早期诊断及其他病原微生物体外诊断产品的研发、生产和销售，被认定为国家高新技术企业、重点专精特新"小巨人"企业、天津市制造业单项冠军企业 [1] - 公司产品线覆盖侵袭性真菌病血清学检测主要临床项目，其曲霉菌半乳甘露聚糖定量检测试剂盒入选国家科技部创新医疗器械产品目录，真菌（1-3）-β-D葡聚糖定量检测试剂盒获得天津市"专精特新"产品认定 [1] - 公司的曲霉半乳甘露聚糖IgG抗体检测试剂和念珠菌甘露聚糖IgG抗体检测试剂为国内独家注册产品，国内市场无相同标志物的诊断试剂上市 [2] - 截至2025年6月末，公司试剂产品已进入全国34个省级行政区超过1300家医疗机构，其中三级医院超过1000家，并销往亚洲、欧洲、非洲、南美洲、北美洲等多个国家地区 [2] 财务表现 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司营业收入分别约为2.95亿元、2.37亿元、2.40亿元、1.16亿元 [2] - 同期，公司净利润分别约为4461.99万元、7759.55万元、8718.96万元、4996.49万元 [2] - 公司毛利率维持在较高水平，报告期内分别为63.38%、83.76%、85.75%、85.99% [3] - 公司研发投入占营业收入的比例稳定在较高水平，报告期内分别为11.89%、13.19%、13.53%、13.43% [3] 业务结构变化与风险因素 - 公司2023年营业收入同比下降19.78%，主要系应急业务收入较2022年大幅下降97.51%所致，境外收入占比亦下降至2.38% [3] - 报告期内，公司应急业务产品收入从2022年的约1.35亿元（占营业收入45.78%）大幅下降至2025年上半年的0万元，未来营业收入受应急业务影响极低 [4] - 报告期内，公司常规业务试剂平均单价分别为28.83元/人份、29.53元/人份、28.68元/人份和27.52元/人份，存在因医保控费导致的产品价格下降风险 [4]

投资评级与核心观点 - 报告对丹娜生物给出“积极参与”的申购分析意见 [2][23] - 核心观点认为公司是侵袭性真菌病诊断领域的“小巨人”，市场地位突出，技术平台全面 [1][2] - 公司成长动力主要来自产品在存量市场的增项、增次、拓展新平台产品及新细分市场 [2][23] 公司基本面与经营业绩 - 公司主营业务为侵袭性真菌病血清学早期诊断及其他病原微生物体外诊断产品的研发、生产和销售 [2][5] - 截至2025年6月末，公司试剂产品已进入全国34个省级行政区1,300多家医疗机构，其中三级医院1,000多家 [2][5] - 2024年实现营收2.4亿元，近3年复合增长率为-9.89%，主要因2022年防疫应急物资订单造成的高基数影响 [2][7] - 2024年实现归母净利润8718.96万元，近3年复合增长率为+39.79%，盈利能力优异 [2][7] - 2024年毛利率为85.75%，净利率为36.39% [2][7] 发行方案与估值 - 本次新股发行采用直接定价方式，发行价格为17.10元/股，申购代码920009，申购日期为2025年10月22日 [2][11] - 初始发行规模800万股，占发行后公司总股本的14.44%，预计募资1.37亿元 [2][11] - 发行后公司总市值9.47亿元，发行市盈率为9.78倍，显著低于可比上市公司市盈率中值41倍 [2][24] - 网上顶格申购需冻结资金615.60万元，网下战略配售共引入2名战投 [2][11] 行业前景与市场空间 - 政策环境利好真菌病诊疗发展，2019年国家卫健委建立全国真菌病监测网，2021年和2022年G试验、GM试验连续列入国家医疗质量安全改进目标 [2][13] - 侵袭性真菌病发病率逐年提升，全球每年约3亿人罹患严重真菌感染，平均致死率可达27.6% [2][14] - 中国侵袭性真菌病诊断试剂市场规模预计从2018年的2.4亿元增长至2030年的30.3亿元，年均复合增长率为23.5% [2][14] - 目前国内市场集中度较高，仅10余家企业拥有相关产品注册证 [2][14] 竞争优势与技术实力 - 公司拥有技术研发优势，建有博士后科研工作站、天津市企业重点实验室等平台，并建立六大核心技术平台 [2][15] - 产品优势显著，曲霉半乳甘露聚糖IgG抗体检测试剂、念珠菌甘露聚糖IgG抗体检测试剂是国内注册的独家产品 [2][6] - 公司推出的“5G+真菌病血清学联合检测方案”可通过联合检测弥补单一检测项目的局限性 [2][6] - 公司具备产业合作优势，与全球真菌感染行动基金组织、辉瑞中国等机构建立了合作关系 [2][16][17] 募投项目与未来发展 - 本次IPO募资将用于总部基地建设项目及新产品研发项目 [2][10] - 总部基地建设旨在扩大生产规模，拓展免疫层析、化学发光等方法学产品的市场应用 [2][10] - 新产品研发项目重点针对侵袭性真菌感染、呼吸道病原微生物感染及妇科病原微生物感染等领域 [2][10]

投资评级 - 申购建议：建议关注 [2][62] 核心观点 - 公司是侵袭性真菌病诊断试剂领域的领军企业，在中国市场的份额约为30% [2] - 公司核心竞争优势体现在产品核心技术先进性、行业标准制定、核心原料自研能力及市场推广能力 [2][62] - 公司计划通过募投项目扩大生产规模并拓展新产品管线，预计“总部基地建设项目”达产后年新增营业收入6.78亿元 [10] - 可比公司市盈率TTM中值为41X，公司发行市盈率为10.86X，具备估值吸引力 [2][62][63] 发行情况 - 发行价格为17.1元/股，发行市盈率为10.86倍，申购日为2025年10月22日 [2][5] - 初始发行股份数量为800万股，占发行后总股本的14.44% [2][5] - 本次发行募集资金扣除发行费用后，拟投资于“总部基地建设项目”和“新产品研发项目” [2][10] 公司业务与市场地位 - 公司是一家综合性生物医药高新技术企业，专注于侵袭性真菌病早期快速体外诊断产品的研发、生产和销售 [2][12] - 公司被认定为第一批国家支持的重点专精特新“小巨人”企业和天津市制造业单项冠军企业 [2][12] - 截至2025年10月21日，公司已取得91项境内外专利和79项境内医疗器械产品注册及备案证书 [2][13] 财务表现 - 2024年公司实现营业收入2.40亿元，归母净利润8718.96万元，同比增长12.36% [2][36] - 2024年公司整体毛利率为85.75%，其中诊断试剂产品毛利率高达91.32% [2][28] - 2025年上半年公司实现营收1.16亿元，归母净利润4996万元，同比增长29.55% [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入1.72亿元，归母净利润7080.75万元，同比增长15.87% [2][37] 行业前景 - 中国体外诊断市场规模预计从2018年的713亿元人民币增长至2030年的4152亿元人民币，年均复合增长率为15.8%，高于全球8.9%的平均水平 [2][45] - 中国病原微生物诊断市场规模预计从2018年的168.2亿元人民币增长至2030年的902.7亿元人民币，年均复合增长率为15.0% [2][51] - 中国侵袭性真菌病诊断试剂市场规模预计从2018年的2.4亿元人民币增长至2030年的30.3亿元人民币，年均复合增长率为23.5% [2][57]

公司业务与战略 - 公司主要从事侵袭性真菌病血清学早期诊断及其他病原微生物体外诊断产品的研发、生产和销售，被认定为国家高新技术企业、第一批国家支持的重点专精特新“小巨人”企业、天津市制造业单项冠军企业及国家知识产权优势企业 [1] - 公司拟在天津建设总部基地项目，以替代现有租赁场地，实现研发、生产、办公一体化，旨在扩大在病原微生物诊断产品领域的生产规模，并提升在体外诊断、医学检验、生物检测等领域的综合影响力 [1] - 新产品研发项目将基于六大技术平台，重点开展针对侵袭性真菌感染、呼吸道病原微生物感染及妇科病原微生物感染等方面的研发工作，以扩充产品线并优化升级现有核心产品 [2] 首次公开发行概况 - 本次发行数量为800万股，每股发行价格为17.1元，发行市盈率为11.75倍（按发行后每股收益计算），发行前每股净资产为9.78元，预计募集资金总额为1.37亿元 [3] - 证券代码为920009，证券简称为丹娜生物，网上申购代码为920009，申购日期与缴款日期均为2025年10月22日 [3] 财务业绩表现 - 2024年公司营业总收入同比增长13.87%，归母净利润同比增长率为-19.78%，扣非净利润同比增长率为26.11% [6] - 2024年营业收入为2.166亿元，其中试剂类产品收入为2.166亿元，仪器类收入为0.082亿元，其他业务收入为0.003亿元 [12][13] - 2024年公司毛利率为85.99%，净利率为32.78% [16][17]；2025年上半年毛利率为85.75%，净利率为30.06% [16][17] - 公司2024年投入资本回报率为19.37%，较上年同期下降0.15个百分点；2025年前三季度投入资本回报率为14.41%，较上年同期下降0.65个百分点 [27] 现金流状况 - 2024年公司经营活动现金流净额为1.02亿元，同比增长115.45%；投资活动现金流净额为1908.68万元，上年同期为-1.16亿元；筹资活动现金流净额为-1512.66万元，同比减少400.71万元 [31] - 2025年前三季度经营活动现金流净额为6093.51万元，同比下降7.22%；投资活动和筹资活动现金流净额均为0元 [31] - 2024年经营现金流入与营业总收入之比（营收现金比）为1.15 [37] 运营效率指标 - 公司2024年总资产周转率为0.66次，固定资产周转率为8.56次，应收账款周转率为41.65次 [39][41] - 2024年公司流动比率为10.04，速动比率为9.53；2025年上半年流动比率升至11.03，速动比率升至10.51 [62] - 截至2024年末，公司存货账面价值为2178.17万元，占净资产的4.7%，较上年末减少81.37万元；存货跌价准备为53.22万元，计提比例为2.39% [55] 研发投入与资产结构 - 2024年公司研发投入金额为3242.54万元，同比增长3.86%，研发投入占营业收入比例为13.53%，研发投入资本化率为0% [59] - 截至2025年上半年，公司交易性金融资产占总资产的19.33%，上年末为0；货币资金较上年末减少16.4%，占总资产比重下降17.9个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加64.53%，占总资产比重上升0.46个百分点 [45] - 截至2024年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为0.05亿元，较上年末下降201.37万元 [51] 股权结构 - 截至2025年6月30日，公司第一大股东为ZHOU ZEQI（周泽奇），持股比例为34.09% [64]