财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度，公司合并收入增长17%，达到9190万美元，排除某些非现金会计费用后，运营亏损390万美元 [4] - 2025年第一季度，公司净亏损4800万美元，主要是由于两项非现金费用，排除这些费用后，运营亏损390万美元 [24] - 截至第一季度末，公司资产负债表状况良好，现金和有价证券总额为7800万美元，信贷安排下的债务为1.878亿美元 [24] - 2025年第一季度，公司减少了450万美元的企业费用，与2024年第一季度相比减少了36%，预计2025年剩余季度的企业费用季度运行率将低于第一季度 [21][22] - 过去一年，公司提前偿还了2000万美元的未偿债务，并在第一季度向股东支付了450万美元的股息，即每股0.05美元，董事会已批准第二季度每股0.05美元的股息 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 媒体业务 - 2025年第一季度，媒体业务收入为4100万美元，较2024年第一季度下降10%，运营亏损260万美元，而2024年第一季度运营利润为300万美元 [5][8] - 2025年第一季度，媒体业务运营费用较2024年第一季度增加2%，即80万美元，主要是由于业务重组导致部分费用从企业费用重新分配到媒体运营费用 [17] 广告技术和服务业务（ATS） - 2025年第一季度，ATS业务收入为5090万美元，较2024年第一季度增长57%，运营利润为650万美元，约为上一年第一季度的四倍 [9][20] - 2025年第一季度，ATS业务运营费用较2024年第一季度增长43%，主要是由于年度销售绩效补偿和奖金的应计时间不同，预计费用将在年度基础上趋于平稳 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 媒体业务方面，公司计划增加本地销售团队的产能，招聘更多销售人员和数字销售专家，以提高数字销售和运营能力，同时继续评估组织结构，以提供有吸引力的内容、推动销售并降低支持服务费用 [7][11][17] - ATS业务方面，公司将投资于工程团队，以改进技术并构建更强大的人工智能能力，同时增加销售团队的产能，以实现收入和运营利润的增长 [9][11] - 公司的战略目标是在各业务部门和合并基础上实现收入增长和盈利，优化组织结构和支持服务费用，使其与收入表现相匹配 [16] - 公司的资本配置策略是减少债务、保持低杠杆，并主要通过股息向股东返还资本 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认识到在媒体业务和合并基础上实现目标仍需努力，将继续执行增加媒体收入、降低媒体运营费用和企业费用的计划 [4][21][24] - 公司对ATS业务的持续增长机会感到兴奋，预计该业务今年将继续表现强劲，并实现有意义的运营杠杆 [9][20] - 公司认为随着时间推移，业务将取得进展和动力，特别是在媒体业务的收入增长策略方面已经看到了一些成效 [16] 其他重要信息 - 2024年第二季度，公司完成了前全球销售代表业务的出售，该业务的财务结果在财务报表中作为终止经营进行报告 [13] - 公司正在出售墨西哥的两家电视台，导致资产负债表上这些电视资产的非现金减记2370万美元，同时搬离了加利福尼亚州圣莫尼卡的前总部办公室，产生了2520万美元的非现金费用 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：Entravision的业务如何受到近期贸易政策和关税变化的影响？ - 公司主要业务是销售广告服务，不受关税直接影响，媒体收入在美国境内产生，虽然部分广告商可能受关税影响，但许多是本地服务企业，不受直接影响 [29][30] - 广告技术和服务业务的收入主要来自欧洲、中东、亚洲和美国，客户主要是服务企业，如移动应用提供商，一般不受关税直接影响，公司目前未因关税或贸易政策变化而改变任何预测或战略计划 [30][31]

财报核心信息回顾 - 总收入同比增长40%至15亿美元，调整后EBITDA增长83%至10亿美元，利润率达68%，较上季度提升600个基点，展现技术驱动收入增长与成本控制能力 [1] - 自由现金流8.26亿美元，同比增113%、环比增19%，EBITDA到自由现金流转化率82%，季度末现金及等价物5.51亿美元 [2] - 回购340万股，耗资12亿美元，减少流通股，季度末流通股3.38亿股 [3] - 广告业务收入11.6亿美元，调整后EBITDA 9.43亿美元，利润率81%，AI技术优化提升广告效果 [3] - 与Triple Dot工作室签约，以4亿美元现金及合并业务20%股权对价剥离移动游戏业务，聚焦广告主业 [4] - 2025年Q2广告业务收入指引11.95亿-12.15亿美元，调整后EBITDA 9.7-9.9亿美元，目标利润率81% [5] 财报电话会详细内容 高管陈述核心信息 - 2025年Q1克服广告行业季节性挑战，通过优化机器学习模型助力移动游戏公司拓展广告，业务多元化带来积极影响 [6] - 宣布全面出售游戏业务，聚焦广告核心业务 [7] - 2025年三大战略重点：强化机器学习、推进电商和网络广告解决方案、优化广告创意 [7] - 超90%广告收入来自移动游戏，不受关税直接影响，网络广告市场渗透率不足0.1% [8] - 凭借数据与AI优势保持领先，看好苹果应用商店潜在替代支付系统的低费率利好 [9] Q&A问答 - 下季度广告环比增长3%-5%，受季节性影响，传统移动广告同比增长20%-30% [10] - AXON模型推出后业务实现大幅增长，展示量、互动与转化越多模型越智能 [11] - 不急于拓展新的网络广告领域，现有大量客户等待入驻平台，计划逐步推进自助服务工具 [12] - 基于生成式AI制作广告创意，平台服务超10亿日活用户，广告展示量大 [13] - 年支出25万美元以上的广告商流失率低于3%，网络广告业务尚处早期 [14] - 每次安装净收入指标仅基于按安装付费广告商数据，不包含电商驱动的用户行为数据 [15] - 网络模型表现已打B+，仍有很大提升空间，模型改进可带来30%-40%规模增长 [16]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入5.64亿美元，同比增长6%，剔除宣传业务后增长9% [22] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为8100万美元，利润率为14.3%，较2023年同期提高约50个基点 [28] - 人员成本占比65%，剔除宣传业务后为64.8%，较去年降低50个基点，较2023年降低150个基点 [26][27] - 递延收购对价余额为9300万美元，较去年同期减少8000万美元，较2023年第一季度末减少约7300万美元 [29] - 非控股股东权益（NCI）余额同比减少约200万美元至2100万美元 [29] - 本季度回购约100万股，平均价格为每股6.07美元，总计约600万美元，回购授权剩余可用金额为1.64亿美元 [29] - 资本支出和资本化软件为1600万美元，与目标基本一致 [29] - 本季度末现金为1.38亿美元，循环信贷额度借款为3.75亿美元，净杠杆率为3.3倍 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 数字转型业务 - 由Code and Theory领导，第一季度净收入同比增长15%（剔除Heptics） [18] Stagwell营销云业务 - 第一季度净收入增长45%（剔除宣传业务），Quest Brands增长近200% [15][16] 创意与传播业务 - 第一季度净收入2.42亿美元，同比增长7%，剔除宣传业务后增长10% [24] 消费者洞察与战略业务 - 第一季度净收入4900万美元，同比增长8% [24] 绩效媒体与数据业务 - 第一季度净收入1.04亿美元，较上一时期下降10% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东市场第一季度净收入同比增长超250% [13] - 技术客户第一季度支出增长18%，零售客户支出增长52% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过并购扩张国际业务，增强自身能力，本周宣布收购Jet Fuel以加强体验式和购物者营销能力 [11] - 体育业务是公司的关键差异化领域，第一季度收购Gold Rabbit，且与Lions Festival成为官方体育合作伙伴 [14] - 科技是公司创新的前沿，Stagwell营销云是2025年的投资重点，预计2026年投资节奏将下降 [15][16] - 行业内其他公司进行重组、合并和裁员，而公司保持稳定增长、规模扩大和创新的态势 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管本季度存在关税和宣传周期低谷的干扰，但公司仍取得了良好业绩，对市场机会持乐观态度，有信心实现全年指导目标 [4][5] - 关税对公司业务影响较小，客户未表示减少支出，但声誉风险受众多高管关注，公司风险与声誉部门赢得了重要新业务 [7] - 公司预计在2025年实现6000 - 7000万美元的成本节约，内容供应链计划将在2025 - 2026年实现成本节约 [6][28] 其他重要信息 - 公司宣布任命John Cahan为首席人工智能官，与Palantir合作测试开发先进军事级定位技术，与Adobe合作开发的机器内容管理操作系统预计夏季末集成到工作流程中 [17] - 公司多个机构在行业奖项中获得荣誉，如Webby Awards、2025 Ad Age award等 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司在宏观环境谨慎的情况下赢得更多业务的原因及优势垂直领域 - 技术方面，AI时代来临，Code and Theory Network满足客户需求并拓展能力；创意方面，其他大机构重组，而公司强调创意；研究方面，每周进行40000次访谈，结合数据和分析；媒体方面，预计下半年有突破 [34][36][37] 问题：公司新业务增长是否因大型企业整合，公司规模小是否是劣势 - 行业整合、其他小公司策略不佳及公司规模和策略优势共同作用，使公司处于有利地位，能够灵活、积极地与大型企业竞争 [40][41] 问题：季度新业务胜利何时反映在净收入增长上 - 预计在今年下半年体现，第一季度业绩反映的是过去半年的业务成果，媒体业务在第三、四季度会有明显增长 [42] 问题：绩效媒体和数据业务在第二季度好转的原因 - 第一季度受单一客户季节性支出减少影响，新客户业务模式更典型，且公司两项新技术产品将增强业务竞争力 [25][44] 问题：为科技客户开展的新工作及客户需求变化 - 科技客户需求围绕AI，希望利用AI改善消费者体验，公司的Code and Theory Network能满足这些需求 [45][46] 问题：宏观不确定性下客户行为变化及重申全年指导目标的信心来源 - 关税对公司业务直接影响极小，仅一个客户减少支出，公司开展了强调美国制造的新活动，整体不在关税影响的前线 [47][48] 问题：未来五年利润率的发展趋势 - 公司将通过在前台应用AI、在后台提高效率，2026年Stagwell营销云业务盈利提升，以及在媒体领域开发新工具和技术等方式扩大利润率 [50][51]

战略合作 - Quad与Vistar Media达成战略合作，为消费品品牌提供自动化广告购买、投放和优化服务，通过In-Store Connect零售媒体网络触达消费者[1] - Vistar的广告服务器和供应方平台(SSP)整合到In-Store Connect解决方案中，实现实时竞价和精准投放[2] - 合作将实体店转变为动态实时广告渠道，弥合线上精准与线下影响力之间的差距[4] 技术整合 - 自动化程序化竞价平台可在瞬间完成广告位拍卖，优化成本效益和目标受众[2] - 整合Vistar技术后，广告主可无缝接入全球数千个品牌和代理商网络[5] - 解决方案利用店内数字标牌和互动终端，包括通道屏幕、端架展示和全店布局[4] 市场覆盖 - In-Store Connect自2024年推出后迅速扩展，已覆盖Homeland Stores和The Save Mart Companies门店[5] - 平台为数百万购物者提供广告触达机会，并计划持续扩大零售品牌覆盖范围[5] - Vistar在35个全球市场运营，拥有行业最大的户外广告交易市场[11] 公司背景 - Quad是营销体验公司，通过MX解决方案套件整合创意、生产和媒体服务[6] - 公司在11个国家拥有11,000名员工，服务2,100家客户，重点覆盖零售、消费品和金融服务业[7] - Vistar是户外媒体技术领导者，提供需求方平台(DSP)、供应方平台(SSP)等全套解决方案[10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收同比增长40%，达到15亿美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长83%，达到10亿美元，调整后EBITDA利润率为68%，较上一季度提高600个基点 [16] - 第一季度自由现金流为8.26亿美元，同比增长113%，环比增长19%，调整后EBITDA到自由现金流的转化率为82% [16] - 第一季度末现金及现金等价物为5.51亿美元，本季度回购并扣留340万股，总成本12亿美元，主要通过自由现金流和临时动用循环信贷安排提供资金，目前循环信贷已偿还 [17] - 第一季度末流通股数量为3.38亿股，较之前有所减少 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务第一季度营收11.6亿美元，调整后EBITDA为9.43亿美元，利润率达81% [17] - 广告业务收入增长得益于AI驱动技术的持续改进以及基于网络的广告解决方案的全面贡献，季度营收到调整后EBITDA的转化率为104%，调整后为100% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司签署最终协议出售游戏业务，将专注于广告业务 [7] - 2025年公司有三个关键优先事项：一是改进机器学习模型，利用AI进步为合作伙伴提供更大价值；二是推进电子商务和网络广告解决方案，包括完善模型、增强与第三方平台和归因供应商的集成、开发自助服务仪表板；三是加强广告测试和自动化广告创建 [8] - 公司认为竞争能推动创新，凭借数据优势和AI专业知识，有信心保持领先地位并快速增长 [13] - 对于App Store潜在的替代支付系统，公司认为这对平台有利，因为内容开发者费用降低可增加用户获取投资 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度通常是广告业务的淡季，但公司仍实现显著增长，主要得益于机器学习模型的改进和网络广告商的全面贡献 [6] - 公司认为尽管存在宏观经济变化如关税，但由于市场渗透率低，有能力实现增长且业务不受明显影响 [12] - 公司对未来发展充满信心，认为随着各项举措的推进，将为合作伙伴和股东带来持续增长和价值 [19] 其他重要信息 - 公司发布了关于TikTok竞购的博客文章，认为自身有能力解决TikTok的国家安全问题并实现长期运营 [155] - 公司广告业务每位员工的经调整EBITDA运行率已升至约400万美元/年，体现了运营卓越和强劲的经济效益 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下季度广告业务指导意味着3% - 5%的环比增长，似乎比仅移动业务的预期慢，以及历史上广告收入的季度环比下降是否不影响长期增长趋势 - 2022年情况与现在不同，自Axon模型发布后业务增长显著，不应参考过去数据 [24] - 公司业务有独特的季节性，Q1受益于假期，Q2相对较弱，公司预计业务将增长20% - 30%，且有很多不可预测因素可能使增长更高 [26] - 即将推出的新仪表板将对业务产生巨大催化作用，过去的业务情况不能代表未来增长趋势 [28] 问题2: 是否继续拓展新的广告类别，与新广告商沟通时他们的痛点是什么，以及自动化广告创建的成本效益分析 - 目前不急于拓展新的网络广告类别，需先推出自助服务工具以自动化更多流程 [33] - 网络广告模型仍处于起步阶段，通过改进模型、增强集成和推出自助服务仪表板，有望达到游戏广告的水平 [34] - 自动化广告创建是基于生成式AI的广告创意，虽目前不清楚成本效益，但能提高广告响应率，对业务有短期和长期的积极影响 [38] 问题3: 电子商务广告商的客户流失情况以及每位广告商的支出是否受季节性影响，净收入每安装指标是否包含电子商务广告商的行动 - 对于年支出运行率达25万美元的广告商，客户流失率低于3%，游戏业务基本无客户流失，公司希望网络广告也能达到类似水平 [48] - 净收入每安装指标不包含电子商务广告商的行动，仅基于CPI广告商，但网络广告商的收入增加了该指标 [50] 问题4: 网络广告体验中部分广告商效果不佳的共同因素，以及是否考虑为网络广告商提供排他性受众 - 网络广告模型目前表现良好但仍有提升空间，模型改进可提高广告商的ROAS和规模，类似于游戏广告Axon模型的效果 [56] - 目前不将排他性受众作为重点，更关注通过改进模型来匹配广告商需求，随着产品性能提升，未来可能会考虑引入 [62] 问题5: 本季度新网络广告商的增加速度，以及如何帮助有较长考虑窗口和高重复购买的广告商 - 新网络广告商增加速度放缓是因为资源有限，推出自助服务仪表板将有助于提高广告商的引入速度 [69] - 由于缺乏转换API和长窗口归因能力，模型需在短时间内驱动行动，对于高价产品广告商，可能需优化到漏斗早期阶段，但目前不是重点 [73] 问题6: 自助服务模型上线后广告商的反应，以及公司的长期增长算法是否仍适用 - 广告商通常会在看到广告活动达到目标后逐步增加预算，公司将自助服务仪表板与全球推广相结合，有望大幅增加广告受众和广告商数量 [82] - 公司认为20% - 30%的长期增长率仍然适用，其中3% - 5%来自模型的强化学习，约10%来自模型的定向增强，预计每年至少有一次显著的模型改进 [87] 问题7: 非游戏应用用户获取和动态个性化广告创意是否能在2025年开始贡献，以及非游戏受众业务今年是否仍占总广告收入的10%以上 - 公司今年的重点是执行既定计划，若执行良好，2026年将有出色表现，这些举措有望为业务带来长期增长 [96] - 难以预测网络广告业务今年在总收入中的占比，可能会超过10%，取决于移动游戏业务和电子商务业务的发展 [99] 问题8: 人类定向增强是否会在Axon 2推出多年后持续发生，以及游戏和电子商务模型的学习过程是否相同 - 游戏和电子商务是两个独立的模型，都有强化学习和定向增强，团队会不断测试和推出模型改进，两者的发展可能不同步 [104] - AI技术仍处于早期阶段，公司有大量研究和改进空间，模型的每次提升都可能带来显著的季度环比增长 [107] 问题9: 第一季度广告业务20%左右的环比增长是否包含非强化学习的提升，以及第二季度指导是否包含遗留工作室支出的收益 - 第一季度增长是多因素驱动的，包括模型效率提高和电子商务广告商的贡献，超过50%的增长来自游戏业务，游戏业务仍有提升空间 [117] - 第二季度指导未考虑出售应用业务后工作室支出的增量收益，这对业务影响不大 [123] 问题10: App Store监管新闻中移动游戏费用减免对业务的广告支出有何影响，以及公司如何定位以获取增量支出 - 公司是移动游戏广告的最大渠道，费用减免将使游戏开发者收入增加，部分资金将回流到广告平台，通过动态拍卖机制，广告支出将增加，有利于公司和股东 [127] 问题11: 公司如何从相对静态的库存中实现货币化，以及游戏宏观层面是否有值得关注的大工作室发布或地区情况 - 公司通过改进匹配和技术算法，提高交易率，随着自助服务平台的开放和个性化广告创意的应用，有望实现长期增长 [135] - 公司业务多元化，单个游戏对业务影响不大，游戏行业受经济变化影响较小，公司对市场地位有信心 [139] 问题12: 自助服务仪表板的访问权限是否有变化，以及短期内是否有助于提高网络应用的性能 - 自助服务仪表板将分阶段推出，目前面向现有客户，通过反馈改进后将逐步扩大访问范围，最终全面开放 [143] - 更多客户将使模型更好，公司希望在确保产品质量的前提下开放平台，以实现长期增长 [147] 问题13: 如何理解公司关于TikTok的博客文章，以及公司对业务增量利润率的中期和长期看法 - 公司竞购TikTok全球（除中国）业务，认为自身有能力解决国家安全问题并实现长期运营，这可能为股东带来巨大经济价值 [155] - 公司将继续高效运营，随着营收增长，成本基础相对稳定，除数据中心成本外，预计利润率将继续增长 [158] 问题14: 如何区分应用产品和网络广告的趋势，以及网络广告10%的贡献是指毛收入还是净收入 - 公司认为应用和网络广告最终会融合，模型应能为不同类型的广告商提供服务 [167] - 网络广告10%的贡献是指净收入 [170] 问题15: 公司是否将永远依赖第三方进行自我归因，还是会受限于低考虑、高周转产品 - 公司目前在应用端使用第三方归因，在网络端有自己的归因平台，产品能在短时间内为大多数产品带来价值 [173] - 公司正在努力在网络空间进行集成，以满足广告商不同的归因需求，目标是成为广告商的重要渠道 [175]

文章核心观点 Magnite公布2025年第一季度财报，多项财务指标同比增长，虽业绩表现良好但因关税驱动的经济不确定性对前景持谨慎态度，CTV业务发展强劲且反垄断裁决或带来新机遇 [3][5] 公司概况 - 全球最大的独立卖方广告公司，为发布商提供内容货币化技术，受领先机构和品牌信任，在多地设有办公室 [11] Q1 2025业绩亮点 财务指标增长 - 营收1.558亿美元，同比增长4% [4][5] - 毛利润9300万美元，同比增长11% [4] - 扣除流量获取成本（TAC）后的贡献为1.458亿美元，同比增长12% [1][4][5] - 净亏损960万美元，较2024年第一季度的1780万美元收窄46% [4][5] - 调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3680万美元，同比增长47%，利润率达25% [4][5] - 非公认会计准则（Non - GAAP）每股收益0.12美元，较2024年第一季度的0.05美元增长140% [5][6] 业务板块表现 - CTV业务扣除TAC后的贡献为6320万美元，同比增长15%，超指引范围 [5] - DV + 业务扣除TAC后的贡献为8260万美元，同比增长9%，超指引范围 [5] 公司展望 - 第二季度扣除TAC后的总贡献预计在1.54亿 - 1.60亿美元之间 [5] - 第二季度CTV业务扣除TAC后的贡献预计在7000万 - 7200万美元之间 [5] - 第二季度DV + 业务扣除TAC后的贡献预计在8400万 - 8800万美元之间 [5] - 第二季度调整后EBITDA运营费用预计在1.10亿 - 1.12亿美元之间 [5] - 因关税驱动的经济不确定性，不重申2025年全年预期 [5] 非GAAP财务指标 扣除TAC后的贡献 - 计算方式为毛利润加成本收入（不含TAC），是与毛利润最具可比性的非GAAP指标，便于核心业务对比 [19][20] 调整后EBITDA - 定义为净收入（亏损）调整后排除多项非核心运营费用，用于评估公司业绩，但有局限性 [21][22] 非GAAP收入（亏损）和非GAAP每股收益 - 非GAAP每股收益为非GAAP收入（亏损）除以非GAAP加权平均流通股数，用于评估运营表现，但不同公司定义可能不同 [24] 会议安排 - 公司将于2025年5月7日下午1:30（太平洋时间）/ 4:30（东部时间）举行电话会议讨论第一季度财报 [8] 财务报表数据 资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产26.7465亿美元，总负债19.32897亿美元，股东权益7.41753亿美元 [28] 利润表 - 第一季度亏损963.4万美元，每股亏损0.07美元 [30] 现金流量表 - 第一季度经营活动产生的净现金为256.1万美元 [32] 业务发展机遇 - CTV业务程序化采用率高，Netflix业务增长及全球程序化推广带来积极影响 [3] - 针对谷歌的反垄断裁决及补救措施有望改变开放互联网格局，增加公司货币化机会和市场份额 [3]

人事任命 - Omnicom任命Susan Catalano为首席人才官 负责领导公司在美国的人力资源组织和运营 直接向董事长兼首席执行官John Wren汇报 [1] - 新设立的首席人才官职位旨在强化人才战略 配合公司业务发展需求 推动组织变革和增长 [3] 高管背景 - Susan Catalano拥有战略人力资源管理经验 擅长通过组织重构 人才管理和运营推动大规模转型变革 [2] - 曾担任WeWork管理合伙人兼首席人才官 负责全球人力资源 此前在花旗集团任职二十年 担任董事总经理兼高级人力资源官 管理全球100多个国家的招聘和日常人力资源运营 [4] - 具备跨经济周期的组织变革能力 成功引导绩效驱动型全球机构应对各种经济和金融环境 [2] 公司战略 - 此次人事变动正值Omnicom关键时期 旨在通过人才基础强化 重新构想行业模式 推动增长新时代 [3] - 公司强调创新和创造力标准 在快速变化的行业中保持领先地位 [3] 公司概况 - Omnicom是数据驱动的创意营销和销售解决方案提供商 旗下拥有行业领先的传播专家团队 [6] - 业务涵盖广告 媒体策划与购买 精准营销 零售与数字商务 品牌体验 公共关系 医疗营销等专业服务 [6] - 服务覆盖70多个国家的超过5000家客户 [6]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收约18亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）超2亿美元，自由现金流约1.5亿美元 [8] - 2025年第一季度，公司营收4.27亿美元，同比增长3%；税前毛利1.52亿美元，同比增长9%；调整后EBITDA为3600万美元，同比增长53%，利润率显著扩大；自由现金流3600万美元，同比增长35% [9] - 第一季度净亏损875万美元，非GAAP净收入为正，达2500万美元 [26] - 第一季度运营现金流为4810万美元 [27] - 第一季度末净现金余额为8970万美元，现金及现金等价物总额为2.162亿美元，长期债务为1.265亿美元 [29] - 2025年第二季度，预计营收在4.38 - 4.58亿美元之间，毛利在1.24 - 1.34亿美元之间，税前毛利在1.56 - 1.66亿美元之间，调整后EBITDA在3800 - 4400万美元之间，非GAAP净收入在2600 - 3200万美元之间 [31] - 重申2025年全年指引，预计营收在18.4 - 18.9亿美元之间，毛利在5.36 - 5.52亿美元之间，税前毛利在6.74 - 6.9亿美元之间，调整后EBITDA在2.01 - 2.09亿美元之间，非GAAP净收入在1.22 - 1.28亿美元之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长主要得益于规模广告客户数量增长9%，但被平均每位规模广告客户收入下降3%部分抵消 [23] - 核心原生业务第一季度实现正增长，若不考虑与雅虎测试的影响，第一季度营收同比增长约5% [24] - 税前毛利受益于核心原生业务利润率扩张，以及Taboola News和竞价供应（包括微软）的增长 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司估计在开放网络中，除搜索和社交外，有550亿美元的机会满足广告商的绩效需求 [6] - 公司认为原生市场目前正以低个位数到中个位数的速度增长，慢于此前预期 [73] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是全球绩效广告领导者，专注于开放网络，通过Realize平台连接广告商和每日约6亿用户，利用第一方数据和AI投资识别用户意图 [6] - 公司在投资者日提出三个加速业务增长的重点领域：通过Realize新功能推动增量广告支出；优化销售策略，专注理想客户群体；寻找拥有独特数据的新供应合作伙伴 [12] - 公司推出Realize平台，为广告商提供新广告格式、定价模式、预测受众解决方案等，有望解锁历史上难以触及的绩效广告预算 [14][15] - 公司与微软、甘尼特等扩大合作，增加展示库存；与LINE达成独家全球合作，为其用户提供个性化内容和广告 [19] - 行业正从品牌广告向绩效广告转变，广告商对搜索和社交渠道的使用可能已达上限，公司有望填补市场空白 [5][6] - 行业对隐私的关注度增加，拥有第一方数据和大规模用户行为数据的公司将更具优势 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境对业务暂无重大影响，但公司密切关注，优先考虑成本控制和关键增长计划投资 [9][20] - 公司对Realize平台充满信心，认为其将在未来推动公司增长 [17] - 虽然第一季度表现强劲，但鉴于宏观不确定性，公司认为此时提高指引并不谨慎 [32] - 预计下半年同比营收增长将强于上半年，2026年第一季度将恢复正常 [33] 其他重要信息 - 公司在2025年初积极进入新的2.7亿美元循环信贷安排，用于偿还先前的长期贷款，剩余超1.4亿美元的可用额度，预计每年可减少利息支出300 - 500万美元 [29] - 公司董事会批准增加2亿美元股票回购计划，第一季度回购约1620万股，平均股价3.3美元，总花费4900万美元；第一季度末后又回购1510万股，平均股价2.83美元，总花费4300万美元 [30][31] - 公司将服务器和网络设备的估计使用寿命从三年延长至六年，自2025年1月1日起生效，主要有利于GAAP毛利，对营业利润和净利润也有较小影响 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：销售团队垂直化进展及规模广告客户增长与平均收入下降的权衡 - 回答：销售团队重组已完成，目前处于早期阶段，初步反馈良好；规模广告客户数量增长是积极信号，平均收入虽本季度下降3%，但仍处于历史高位，未来两者不一定呈反向关系 [36][38] 问题2：第一季度原生业务利润率提升是否可持续及MAX转换的影响 - 回答：难以单独衡量MAX转换的影响，2024年整体收益率提升约105%，未达历史平均水平是因去年增加了大量供应；公司对未来收益率增长有信心 [42] 问题3：谷歌相关政策对公司的影响 - 回答：公司认为行业应假设未来cookie会消失，更加注重隐私；谷歌相关政策可能为公司带来机会，公司持谨慎乐观态度 [47][48] 问题4：Realize平台的反馈和采用情况 - 回答：财务上仍处于早期阶段，但广告商对新的展示广告按点击付费模式反馈积极，已有数十个此前难以获取的客户，为销售团队注入新活力 [51][53] 问题5：自4月2日以来是否有业务领域出现疲软 - 回答：关税对业务影响约1%，主要是中国广告商削减支出，已纳入全年指引 [54][55] 问题6：Realize何时成为重要收入驱动因素 - 回答：目前处于早期阶段，2025年指引未考虑其影响，预计今年晚些时候开始产生影响，2026年影响将更明显 [60][62] 问题7：在不确定宏观环境下，业务各部分的韧性 - 回答：业务受需求端影响较大，绩效广告业务相对更具优势，公司客户多元化，且由AI和成果驱动，目前暂无重大影响 [67][69] 问题8：下半年税前毛利隐含指引下降的原因 - 回答：主要原因是公司对2025年指引采取谨慎态度，给团队时间推进Realize项目；以及宏观不确定性，暂不提高指引 [74] 问题9：当前股票回购授权剩余金额 - 回答：目前约剩1.4亿美元，公司预计将继续积极进行股票回购 [77][78] 问题10：5月Realize相关指标情况及LINE合作机会 - 回答：公司密切关注Realize带来的新增需求和供应，目前有良好早期迹象；LINE合作虽目前对财务无重大影响，但可能开启与实用程序应用程序合作的新领域 [84][88] 问题11：未来12 - 18个月员工人数趋势及成本控制 - 回答：预计今年剩余时间成本不会大幅增加，销售和营销投资将有限，研发团队会适度增加，公司将利用AI提高生产力，保持成本谨慎 [91][93] 问题12：谷歌AI搜索对出版商流量的影响及未来趋势 - 回答：去年搜索流量对部分出版商有一定影响，但不重大；未来搜索流量可能进一步下降，但公司供应充足，更关注需求端增长和利用AI提升出版商业务 [98][102] 问题13：如何增加拍卖的广度和深度及进展 - 回答：持续获取优质数据、推广Realize平台及ABBYY智能助手等将增加拍卖规模和竞争力，公司认为专注绩效广告是正确策略 [105][107]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度综合收入为820万美元，较2024年第一季度的2230万美元减少1410万美元 [5][16] - 2025年第一季度毛利润降至240万美元，上年同期为500万美元；毛利率从2024年第一季度的22%增至29% [17] - 2025年第一季度运营费用为630万美元，较2024年同期的780万美元减少19%（150万美元） [18] - 2025年第一季度总运营亏损为390万美元，上年同期亏损280万美元；净亏损为590万美元，摊薄后每股亏损0.35美元，2024年第一季度净亏损为380万美元，摊薄后每股亏损0.22美元 [18] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损为300万美元，2024年同期调整后EBITDA亏损为170万美元 [19] - 截至季度末，现金及现金等价物为180万美元，2024年12月31日为140万美元；现金加应收账款余额为620万美元，2024年末为640万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 买方业务 - 2025年第一季度买方业务收入为610万美元，较2024年第一季度增长6%，新增垂直领域客户带来120万美元增长 [5][17] 卖方业务 - 2025年第一季度卖方业务收入为200万美元，与2024年第四季度的270万美元相对一致，2024年第四季度包含70万美元政治支出 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于扩大买方解决方案规模，重建卖方业务，以推动本财年综合收入增长 [5] - 推出多项举措，包括优化收入以实现收入多元化，实施成本节约措施以降低运营费用、提高运营效率 [8][11] - 统一两个买方平台为Orange one forty two，以更好服务中小客户 [9] - 2024年第三季度推出Colossus Connection，加速与领先需求方平台的直接集成，已签约两个领先市场合作伙伴，新增多个中级DSP合作伙伴 [10][11] - 持续推进多个融资和股权融资渠道，目标是恢复纳斯达克合规、加强公司财务状况并支持关键增长计划 [19] - 对于谷歌广告技术业务拆分，公司持观望态度，按正常业务处理，等待司法明确行动后再做相应应对 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年卖方业务受多次卖空攻击影响，业务中断，虽在修复但业务量未恢复到之前水平，影响了2024年和2025年第一季度收入 [6][17] - 基于当前情况，公司维持2025年全年收入指引900 - 1100万美元，预计下半年因新直接卖方合作伙伴上线将实现强劲增长，但前提是美国经济无重大恶化或广告商需求无显著下降 [13][20] 其他重要信息 - 2024年5月中旬，一篇针对公司供应方平台Colossus SSP的市场抹黑博客文章，导致合作伙伴、广告商和客户业务意外中断 [7][17] 问答环节所有提问和回答 问题1：卖方业务削减客户可能恢复的业务量及全年收入中买方和卖方业务占比 - 公司表示通过与不同DSP合作伙伴建立直接关系发展卖方业务，预计直接连接策略将增加收入、提高利润率、提升客户需求，预计第三和第四季度会有成效 买方业务预计达400万美元，卖方业务将高于此以实现全年900 - 1100万美元收入目标 [25][26][27] 问题2：成本削减举措的额外努力、预计节省金额、成本类型及实现时间 - 公司称本季度运营费用下降19%，削减的是固定成本，去年7月1日裁员20%，下半年和本季度已见成效且将持续 [28][30] 问题3：与DSP集成的速度及对更广泛市场的看法 - 公司认为短期内cookie不会消失，替代ID将产生影响，对于谷歌广告技术业务拆分持观望态度，按正常业务处理 各集成合作伙伴进度不同，预计第三和第四季度会有影响 [37][38][39]

业绩总结 - 2025年第一季度收入同比增长32%，达到7100万美元[4] - 贡献排除TAC同比增长25%，达到4300万美元[4] - 调整后的EBITDA同比增长76%，达到540万美元，调整后的EBITDA利润率为13%[4][14] - 2025年第二季度收入指导范围为7700万美元，同比增长19%[19] - 2025年第一季度净亏损为3307千美元，2024年第一季度净亏损为3214千美元[46] 用户数据 - CTV广告支出占平台总广告支出的45%，创历史新高[4] - 2025年第一季度的贡献（不含TAC）为42729千美元，2024年第一季度为34121千美元[44] - 2025年第一季度的员工人数为364人，较2024年的332人增长了10%[53] - 2025年第一季度每位员工的贡献（不含TAC）为511美元，较2024年的450美元增长了13%[53] 财务状况 - 现金及现金等价物余额为1.74亿美元，且无债务[4] - 2025年第一季度的经营活动提供的净现金为-4452千美元，较2024年的3838千美元下降了216%[55] - 2025年第一季度的经营资产和负债变动总额为-12624千美元，较2024年的-2441千美元下降了417%[55] - 2025年第一季度的经营活动提供的现金（扣除资产和负债变动）为8172千美元，较2024年的6279千美元增长了30%[55] 成本与费用 - 2025年第一季度非GAAP运营费用同比增长20%，为3730万美元[14] - 2025年第一季度的股权激励费用为5639千美元，2024年第一季度为4440千美元[48] - 2025年第一季度的折旧和摊销费用为4324千美元，2024年第一季度为4146千美元[46] - 2025年第一季度的总股票补偿为5639千美元，较2024年的4440千美元增长了27%[50] 未来展望 - 公司在过去七个季度中，贡献排除TAC的同比增长均超过20%[16] - 调整后的EBITDA在过去九个季度中，均实现了超过30%的同比增长[14]