公司业绩预告 - 预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为3000万元至3600万元 [1] - 预计净利润同比下降64.62%至70.51% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为2500万元至2900万元 [1] - 扣非净利润同比下降68.20%至72.59% [1] 业绩下降原因 - 户外业务产品销售不及预期 受市场环境和新品迭代节奏等因素影响 [1] - 芯片业务发展整体向好 但受汇率波动影响 汇兑损益对业绩形成反向拖累 [1]

业绩概览 - 公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为3000万元至3600万元 [1] - 预计净利润同比下降64.62%至70.51% [1] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为2500万元至2900万元 [1] - 扣非净利润同比下降68.20%至72.59% [1] 业绩下降原因 - 户外业务受市场环境和新品迭代节奏影响导致产品销售不及预期 [1] - 芯片业务受汇率波动影响 汇兑损益对业绩形成反向拖累 [1]

公司业绩表现 - 预计2025年前三季度净利润为3000万至3600万元 [2] - 净利润同比下降64.62%至70.51% [2] 业绩下降原因：户外业务 - 户外业务产品销售不及预期 [2] - 受市场环境和新品迭代节奏等因素影响 [2] 业绩下降原因：芯片业务 - 芯片业务发展整体向好 [2] - 受汇率波动影响，汇兑损益对业绩形成反向拖累 [2]

业绩概览 - 预计2025年前三季度净利润为3000-3600万元 [1] - 净利润同比下降64.62%-70.51% [1] 业绩下降原因：户外业务 - 户外业务产品销售不及预期 [1] - 业绩受市场环境和新品迭代节奏等因素影响 [1] 业绩下降原因：芯片业务 - 芯片业务发展整体向好 [1] - 汇兑损益对业绩形成反向拖累，受汇率波动影响 [1]

消费趋势转变 - 消费价值观从“为奢华买单”转向“为意义投资”，消费者拒绝为过度服务付费，转而为场景与体验买单 [2][3] - 消费理性化趋势明显，消费者不再简单追求“贵的就是好的”，而是寻找个人感受与支付价格的最优解 [4] - 国庆期间帐篷、睡袋等户外装备销量同比增长200%，反映了低消费、高体验的“新性价比”需求 [2][3] 户外生活方式迁移 - 户外活动正从“偶尔为之”的休闲方式演变为一种日常化的“户外化”生活方式，内涵扩展至城市公园露营、阳台园艺等日常场景 [7] - 催生新的消费场景，产品追求轻量化、易搭建、高颜值，以满足消费者无缝切换城市与自然生活的需求 [9] - 品牌推出融合通勤与户外功能的防晒服装，以及将客厅功能迁移至自然中的“客厅帐”等产品，模糊户外与日常的界限 [9] 行业驱动因素与市场前景 - 行业具备三大长期发展驱动条件：人均GDP达一万美元以上、政策对运动及小众户外运动的推动、户外运动基建的扩张与完善 [4] - 从美日历史经验看，中国市场已具备户外运动大众化扩张的成熟条件 [4] - 在小红书平台上，“露营”相关内容连续三年大幅增长，显示大众兴趣持续升温 [4] 可持续消费趋势 - 户外体验成为环保意识的天然培养皿，89%的户外爱好者认为户外人有更强的环保意识，95%认同户外生活需向可持续发展 [11] - 可持续性成为户外品牌的新竞争维度，品牌推出可回收帐篷系列、可再生面料服装线等产品 [11] - 户外爱好者更倾向于选择可降解材质的帐篷、太阳能照明设备、再生材料制作的户外服装 [11]

股价与市场交易表现 - 10月16日公司股价下跌2.19%，成交额为1.31亿元 [1] - 当日融资买入额为1669.43万元，融资偿还额为2783.61万元，融资净买入额为-1114.17万元 [1] - 截至10月16日，融资融券余额合计为4.78亿元，其中融资余额为4.78亿元，占流通市值的6.37%，该余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 融券方面，10月16日无融券交易，融券余量为0股，融券余额为0元，低于近一年40%分位水平，处于较低位 [1] 公司基本面与财务状况 - 公司主营业务包括户外用品业务和芯片业务，分别属于户外用品行业和半导体行业 [1] - 主营业务收入构成为：户外服装63.31%，芯片业务17.13%，户外鞋品13.29%，户外装备3.71%，其他业务服务2.56% [1] - 2025年1月至6月，公司实现营业收入6.53亿元，同比减少7.82%；归母净利润为2009.41万元，同比减少76.50% [2] - 截至6月30日，公司股东户数为5.80万，较上期增加31.04%；人均流通股为15220股，较上期减少23.69% [2] 公司历史与股东回报 - 公司成立于1999年1月11日，于2009年10月30日上市，注册地址位于北京市昌平区 [1] - A股上市后累计派现5.09亿元，近三年累计派现3041.77万元 [2]

股价与资金表现 - 10月16日盘中股价下跌2.08%，报8.49元/股，总市值75.03亿元，成交额5781.50万元，换手率0.77% [1] - 当日主力资金净流出1173.85万元，其中特大单净卖出1472.91万元（买入104.27万元，卖出1577.18万元），大单净买入299.06万元（买入1532.63万元，卖出1233.57万元） [1] - 今年以来股价累计上涨21.30%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌2.64%，近20日下跌9.29%，近60日微涨0.59% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为4月30日，当日龙虎榜净买入1.15亿元，买入总额2.27亿元（占总成交额13.81%），卖出总额1.13亿元（占总成交额6.84%） [1] 公司基本情况 - 公司成立于1999年1月11日，于2009年10月30日上市，主营业务包括户外用品业务和芯片业务 [2] - 主营业务收入构成为：户外服装63.31%，芯片业务17.13%，户外鞋品13.29%，户外装备3.71%，其他业务服务2.56% [2] - 所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-运动服装，概念板块包括户外露营、新零售、冰雪产业、体育产业、在线旅游等 [2] - 截至6月30日，股东户数为5.80万户，较上期增加31.04%，人均流通股15220股，较上期减少23.69% [2] 财务业绩 - 2025年1月-6月实现营业收入6.53亿元，同比减少7.82% [2] - 2025年1月-6月归母净利润为2009.41万元，同比大幅减少76.50% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现5.09亿元 [3] - 近三年累计派现3041.77万元 [3]

公司股价与基本面 - 10月15日公司股价上涨5.08%至25.86元/股，成交额5134.37万元，换手率1.45%，总市值36.61亿元 [1] - 公司成立于2000年9月4日，于2021年5月6日上市，主营业务为充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等户外运动用品的研发、设计、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入100%来自销售商品 [1] 基金持仓情况 - 西部利得量化优选一年持有期混合A（010779）二季度持有公司股票5.07万股，占基金净值比例0.46%，为第八大重仓股 [2] - 该基金最新规模2.27亿元，今年以来收益40.6%，近一年收益55.35%，成立以来收益48.97% [2] - 基于持仓测算，该基金在10月15日因公司股价上涨浮盈约6.34万元 [2] 基金经理信息 - 西部利得量化优选一年持有期混合A的基金经理为翟梓舰，累计任职时间1年361天，现任基金资产总规模15.47亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为55.06%，最差基金回报为41.97% [3]

公司股价表现 - 10月15日公司股价上涨5.08%至25.86元/股 [1] - 当日成交额达5134.37万元，换手率为1.45% [1] - 公司总市值为36.61亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为浙江大自然户外用品股份有限公司，位于浙江省台州市 [1] - 公司成立于2000年9月4日，于2021年5月6日上市 [1] - 主营业务为充气床垫、户外箱包、头枕坐垫等户外运动用品的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入100%来自销售商品 [1] 机构持仓情况 - 海富通改革驱动混合基金（519133）于二季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司45.85万股，占流通股比例为0.33% [2] - 基于10月15日股价表现，该基金持仓单日浮盈约57.31万元 [2] 相关基金表现 - 海富通改革驱动混合基金最新规模为29.14亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为42.54%，在同类8161只基金中排名第1180位 [2] - 近一年收益率为33.13%，在同类8015只基金中排名第2090位 [2] - 自2016年4月28日成立以来，累计收益率为303.87% [2] - 该基金基金经理周雪军累计任职时间超过13年，现任基金资产总规模为62.23亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为318.3%，最差基金回报为-33.19% [3]

公司上市概况 - 坦博尔集团股份有限公司于2025年10月9日递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为中金公司 [1] - 这是公司继2015年新三板挂牌又摘牌后的第二次寻求上市 [1] - 另一户外运动品牌伯希和已于2025年4月28日向联交所递表 [1][13] 公司业务与产品 - 公司定位为专业户外服饰品牌，产品组合包括顶尖户外系列、运动户外系列与城市轻户外系列，满足全场景穿着需求 [5] - 产品价格区间大多在千元以内，少量高端产品价格超千元 [5] - 城市轻户外系列是目前的营收支柱，产品体系共包含687个SKU [5] - 线下拥有568家常设门店，涵盖257间自营店与311间分销商门店，线上运营100家自营店铺 [5] 财务表现 - 总营收从2022年的7.324亿元增至2024年的13.024亿元，复合年增长率超过33% [7] - 2025年上半年总营收同比增长85%至6.579亿元 [7] - 城市轻户外系列收入占比始终保持在68.2%至82.7%之间，是公司稳定的业绩压舱石 [7] - 线上渠道收入从2022年的2.26亿元增至2024年的6.26亿元，占比从30.9%提升至48.1%，2025年上半年的线上收入占比首次超过线下 [7] - 净利润波动明显，2022年为8577万元，2023年冲高至1.392亿元，2024年回落至1.073亿元，同比下滑23%，2025年上半年利润为3594万元 [8] - 净利率持续承压，分别为11.7%、13.6%、8.2%和5.5% [8] - 线上渠道快速增长导致营销费用骤增，2024年销售及分销开支达5.084亿元，占营收比重为39%，较2022年提升近12个百分点 [8] 公司治理与股权结构 - 创始人王勇萍和王丽莉夫妇通过并购中美合资的青州青远鞋业有限公司创办公司 [9] - 2004年青州市坦博尔服饰有限公司正式成立，2022年12月王勇萍辞任董事，由王丽莉接任董事长并继续担任总经理 [9] - 上市前王丽莉合计持有坦博尔96.64%的股权，其中直接持有25.33%，通过上海蓝银控制67.14%，通过员工激励平台青州坦文控制4.17% [11] - 上海蓝银由王丽莉、其子王润基、姑姑王红、爷爷王开元分别控制55.0%、44.5%、0.27%和0.23%的权益 [11] 上市前分红与募资用途 - 上市前夕公司向全体股东突击分红2.9亿元，绝大多数由实控人家族收入囊中，此前2022年也曾宣派并支付股息3500万元 [8][11] - 大额分红使得公司净资产从2024年底的7.415亿元降至2025年6月30日的4.875亿元 [11] - IPO募资金额拟用于推进技术研发、品牌建设及全渠道网络升级、加强可持续供应链管理、策略性并购及扩大品牌组合等 [11] - 2024年总投资8.6亿元、占地面积258亩的坦博尔智慧科技园揭幕，结合设计、研发、生产和物流一站式 [11] 行业市场前景 - 中国内地高性能户外服饰行业的零售销售额由2019年的539亿元增加至2024年的1027亿元，复合年增长率为13.8% [14] - 预计到2029年将达到2158亿元，2024年至2029年复合年增长率为16%，成为功能性服饰市场中增长最快的细分市场之一 [14] - 以2024年零售额计，坦博尔是中国第四大本土专业户外服饰品牌 [14] - 前十大品牌的市场份额合计仅占24.3%，行业集中度较低 [14] 同业公司比较 - 伯希和户外运动集团股份有限公司计划成为"中国高性能户外生活方式第一股"，但其品牌来源及释义被广泛质疑 [13] - 伯希和无自有生产设施，产品全部依赖加工商代工，在产品品控方面存在隐忧，退货金额逐年增长，且因产品质量问题屡遭相关部门通报 [13] - 该公司申报稿披露的财务数据与当地政府官网及公开信息存在明显差异 [13] - 截至2025年10月14日，伯希和尚未获得证监会的境外上市备案通知书，也未公布通过港交所聆讯的时间，其港股IPO申请仍在监管审核中 [14]