投资吸引力变化 - 英国企业高管认为美国作为投资目的地的吸引力从2024年底的59%大幅下降至2% [1] - 英国的投资吸引力从-12%上升至13% 与印度并列第一 [1] - 美国仍然比欧洲其他发达国家更具吸引力 后两者的吸引力均呈负面 [1] 商业信心与经济增长 - 英国企业高管的商业信心从上一季度的-14%小幅上升至-11% [2] - 英国商业调查普遍显示经济增长疲软 [2] 调查细节 - 德勤在6月16日至6月29日期间对66位首席财务官和高管进行了调查 其中包括37家上市公司 总市值为3860亿英镑 [2] 高管观点 - 英国现在被视为全球领先的投资目的地 新的信心加上风险偏好的上升凸显了英国提供的巨大投资潜力 [1]

亚太区外商直接投资趋势 - 当前地缘政治局势下，美国作为贸易伙伴的稳定性下降，各国寻求新的外商直接投资机会和跨境贸易关系 [2] - 中国在许多方面能填补这一空白，但企业海外扩张仍需谨慎行事并制定清晰战略 [2] 中国企业海外扩张现状 - 与半年前、一年前或两年前相比，中国企业海外扩张条件有所改善 [2] - 中国企业需向世界展示自己，确保清晰的战略叙事，明确企业定位、产品价值及对当地市场的益处 [3] 中国商业和创新生态 - 中国商业和创新生态中存在强劲势头，这是过去几年来的新变化 [2] - 部分中国企业已处于产业价值链较高位置，尤其在电动汽车、清洁技术等领域生产出最具创新性的产品 [3]

中国企业对外投资趋势 - 2024年中国对外直接投资总额达1628亿美元 同比增长10% [2] - 非金融类对外投资增长11% 显示企业走出去动能强劲 [2] - 东南亚成为重要投资目的地 泰国因地理区位和工业基础优势成为重点 [2] 泰国投资吸引力分析 - 泰国具备优异地理区位 稳定投资政策 完善工业基础设施和熟练技术工人 [2] - 2025年正值中泰建交50周年 推动双边投资合作深化 [2] - 安永将举办泰国投资研讨会 覆盖投资趋势 税制 政策等关键领域 [2][3] 研讨会核心议程 - 泰国经济地理环境与外商投资现状分析 [3] - 投资建厂的土地及劳动力等实务考量 [3] - 泰国税制概览 双边税收协定及原产地规则 [3] - 泰国BOI投资促进政策及申请流程详解 [3] - 泰国财务报告基础要求解读 [4] 研讨会组织信息 - 时间：2025年7月24日北京时间15:00-16:30 [4] - 形式：腾讯会议网络研讨会 中文进行 免费参与 [4] - 主讲人包括安永中国及泰国团队的税务和投资专家 [4] - 报名链接：https://mp.weixin.qq.com/s/St0UfW7qxCxp9sCxhBiWLg [5]

中国企业出海核心观点 - 2025年后出海将成为企业必答题 因海外市场远大于国内市场 [1] - 当前出海面临贸易战、关税壁垒和逆全球化等高风险环境 [1] - 《中国企业出海指南》提供系统性解决方案 涵盖9大章节332页内容 [2] 出海股权架构设计 - 通过BVI-开曼-夹层BVI-香港的层级架构实现灵活业务调整 [8][9] - 夹层BVI公司设计便于未来业务板块剥离 避免直接出售香港公司 [10][12] - 境内自然人需完成37号文登记才能合法设立境外BVI公司 [11] 境外投资审批流程 - 需依次完成发改委备案/核准、商务部备案/核准、银行外汇登记三步骤 [15] - 央国企需额外关注国资监管要求 [17] - 债权融资需向发改委和外管局双重登记 2023年起实行审核登记制 [19][20] 交易结构与法律条款 - 投资协议关键条款包括交易条件、陈述保证、承诺条款及赔偿机制 [22][24] - 投资意向书需明确法律约束力条款与非约束力条款 [23] 合规管理体系搭建 - 合规六步曲方法论：定原则、画场景、定岗位、搭流程、识义务、写制度 [26][28] - 制度设计需结合企业实际经营情况与外部法规要求 [28] 热门目的地国别分析 - 阿联酋出口商品中能源占比40% 进口商品中机械设备电子品占35% [30][31] - 法律体系采用民事法与伊斯兰法双轨制 联邦与地方政府权限分立 [31][32] - 主要优势包括枢纽位置、自由区政策 挑战为石油依赖和水资源短缺 [31]

投资吸引力变化 - 英国企业高管认为美国作为投资目的地的吸引力大幅下降 净平衡比例从+59%降至+2% [1] - 英国本土投资吸引力显著提升 净平衡比例从-12%上升到+13% 与印度并列最具吸引力 [1] - 美国吸引力仍高于欧洲其他发达国家 后者在调查中呈现负向指标 [1] 商业信心与经济表现 - 英国高管商业信心有所回升 乐观指数从-14%上升到-11% [2] - 英国商业调查普遍指向经济增长乏力 对财政政策形成挑战 [2] 调查背景与数据 - 德勤调查对象包括66位首席财务官和高管 涵盖37家上市公司 总市值3860亿英镑 [2] - 2023年英国以6360亿美元投资规模成为美国第四大直接投资来源国 [1] 市场情绪与评论 - 英国被视为全球领先的投资目的地 信心重燃且风险偏好提升 [1] - 美国FDI下跌与特朗普关税计划的不确定性相关 [1]

中国卓越管理公司(BMC)项目榜单发布 - 第七届中国卓越管理公司(BMC)项目榜单由德勤中国、香港科技大学商学院和《哈佛商业评论》中文版联合主办，2025年获奖企业共75家 [1] - 本届获奖企业2024年总收入规模约3.2万亿元，平均存续期29年，平均营收431亿元，平均净利润23.6亿元 [1] - BMC项目是德勤具有32年历史的全球项目，网络遍布世界近50个国家和地区，2018年落地中国，已连续成功举办七届 [2] 获奖企业表现与特点 - 获奖企业展现出"跨越性增长"，尤其是在全球政治经济格局深度重构、国内增长动能转换的关键阶段 [1] - 首批连续七年上榜的白金奖得主企业通过实践印证了卓越管理是应对不确定性的核心引擎 [2] - 优秀民营企业主动拥抱变革，将国家推动高质量发展、加快发展新质生产力的战略导向内化为自身转型升级的核心驱动力 [1] 企业创新领域 - 产品持续突破与业务模式创新重塑 [2] - 区域拓展突破及全球化资源整合 [2] - 管理方式突破与数字化管理赋能 [2] - 合作模式突破与价值链生态协同 [2] 评选过程与方法 - 评选历经6个月的闭门推荐、企业家访谈和专家调研 [2] - 从企业战略、能力、承诺以及财务实力四个领域进行综合评估 [2] 行业发展环境 - 中国民营经济正处于动能转换与韧性提升的关键时期 [1] - 国家层面持续释放支持民营经济发展壮大的强烈信号，各项优化营商环境、激发市场活力的政策措施正加速落地 [2] - 复杂多变的外部环境挑战下，优秀民营企业仍能迸发出强大活力与适应力 [2]

业绩表现 - 公司季度每股收益为0.18美元，超出市场预期的亏损0.08美元，较去年同期的0.43美元有所下降[1] - 本季度业绩超出预期325%，过去四个季度中有三次超出每股收益预期[2] - 季度营收为6712万美元，低于市场预期的0.34%，较去年同期的7337万美元下降[3] 股价表现 - 公司股价年初至今下跌35.8%，同期标普500指数上涨5.4%[4] - 当前Zacks评级为3(持有)，预计短期内表现与市场持平[7] 未来展望 - 当前市场预期下季度每股收益0.55美元，营收7988万美元，本财年每股收益0.48美元，营收2.7593亿美元[8] - 业绩电话会议中管理层的评论将影响股价短期走势[4] 行业情况 - 咨询服务业在Zacks行业排名中处于后31%位置[9] - 同行业公司Exponent预计季度每股收益0.48美元，同比下降15.8%，营收预计为1.2978亿美元，同比下降2%[10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收6710万美元，符合预期；调整后EBITDA为730万美元，高于预期范围400 - 650万美元 [5] - 营收同比下降9%，年初至今下降4%，环比增长13%，过去12个月基本持平 [27] - 毛利率约为76.5%，与去年同期基本持平 [27] - 运营费用为5350万美元，较去年增加570万美元，主要因重组费用和销售、一般及行政费用增加 [28] - 调整后EBITDA较去年同期的1390万美元有所下降，主要因增长投资计划和营收降低 [31] - 递延订阅收入余额从去年第三季度的8380万美元增加7%至8930万美元 [31] - 年初至今经营活动现金流为1900万美元，低于去年的3840万美元，主要因净收入降低和所得税应付减少 [31] - 年初至今自由现金流为1060万美元，低于去年前三季度的3060万美元 [31] - 公司更新2025财年财务指引，预计营收在2.65 - 2.75亿美元之间，调整后EBITDA在2800 - 3300万美元之间 [7][40] 各条业务线数据和关键指标变化 企业部门 - 第三季度营收4730万美元，占公司总营收的70%，低于去年的5190万美元 [32] - 北美地区营收3710万美元，较去年减少350万美元；订阅和订阅服务营收3370万美元，年初至今下降4%，过去12个月下降2% [33] - 北美地区调整后EBITDA降至620万美元，去年为1080万美元 [33] - 北美地区递延订阅收入余额为4500万美元，未开票递延收入为5640万美元，均低于去年 [34] - 北美地区签订多年期全通票合同的客户比例从55%增至58%，合同金额占比从60%增至62% [34] - 国际直接运营业务营收750万美元，较去年减少100万美元，调整后EBITDA降至30万美元，去年为130万美元 [34] - 国际许可业务营收270万美元，与去年持平，调整后EBITDA为130万美元，与去年基本持平 [35] 教育部门 - 第三季度营收1860万美元，占公司总营收的28%，较去年下降8%，年初至今和过去12个月均增长1% [35] - 订阅收入增长13%至1180万美元，递延收入余额增长21% [22][36] - 订阅和订阅服务营收下降2%至1780万美元，年初至今增长4%，过去12个月增长2% [36] - 调整后EBITDA降至210万美元，去年为310万美元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施成本削减措施，以抵消政府行动和经济不确定性对盈利能力的影响，预计这些措施将有助于抵消营收下降，并在明年带来调整后EBITDA的同比增长 [5][6] - 企业北美业务实施新的市场进入转型计划，旨在增加新客户数量和每单营收，以及扩大现有客户业务 [10] - 公司加速营销努力，新任命首席营销官，以充分渗透企业和教育部门的潜在市场 [21] - 教育业务持续强劲，有望实现同比增长，公司正从向个别学校销售转向向整个学区和州销售 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管外部环境不确定，企业审查成本并推迟投资决策，但公司第三季度营收符合预期，调整后EBITDA好于预期 [5] - 公司对业务的基本面优势充满信心，相信所做的投资和采取的行动将显著加速未来增长 [7] - 预计教育业务在第四季度将有强劲表现，全年新学校数量和学校保留率将与去年持平或更好 [22] - 由于近期成本削减行动，预计2026财年调整后EBITDA和自由现金流将显著增加 [41] 其他重要信息 - 公司在第三季度进行了重组活动，产生470万美元费用，主要用于遣散费和相关成本 [28] - 公司在第三季度回购约37.2万股，年初至今回购约62.3万股，目前董事会授权的5000万美元普通股回购计划还剩2790万美元 [39] 问答环节所有提问和回答 问题1: 企业部门业务有哪些其他里程碑可分享？ - 第三季度新客户数量增加，现有客户扩张增多；新销售模式下，专注现有客户的团队致力于非续约期客户的业务拓展 [50][51][52] - 营销活动推动管道增长，如Impact Conference吸引2.7万人注册，网络研讨会吸引4000人参加，现场活动吸引超1000人参加 [55][56] - 企业部门服务附加率保持在60%，部分新客户在签约时附加更多服务 [57][58] 问题2: 教育部门在当前不确定环境下的表现和预期如何？ - 预计教育业务在新学校数量和学校保留率方面与去年持平或更好，这表明公司解决方案的需求和质量较高，以及团队应对不确定性的能力较强 [60][61] 问题3: 此次下调营收指引，各业务板块的主要差异在哪里？ - 主要差异在于教育业务的服务交付时间和企业客户决策时间的推迟，部分合同服务可能推迟到下财年第一季度交付 [64][65][66] 问题4: 如何看待进入2026财年的经营环境？ - 公司在2026财年规划中考虑到关税和其他不确定性因素，计划继续应对当前环境 [70][71] 问题5: 递延收入增长与总营收增长之间的关系如何？ - 递延收入增长由上一年度开票金额驱动，当前营收增长是订阅收入和特定季度服务交付的综合结果 [73][74] - 新客户签约数量增加，但由于当前环境，部分客户价值有所下降，影响了递延收入转化为营收的速度 [76] 问题6: AI服务交付的采用率和前景如何？ - 约43%的客户开始使用公司的AI销售教练，预计未来将进一步推广，AI还可用于内容定制和个性化服务 [80][81] 问题7: 订阅收入开票同比下降8%的原因是什么？ - 主要原因包括政府效率、教育部资金不确定性以及企业客户面临的宏观经济不确定性 [92][93] - 部分客户缩小订阅规模、扩张金额不如以往以及一个大客户将订阅转为知识产权协议，也对订阅收入产生了影响 [98][99][100] 问题8: 为何营收指引范围较大？ - 主要是因为教育业务第四季度规模较大且不断增长，服务交付和决策时间的不确定性导致范围扩大，但公司对该范围有信心 [104][105][106] 问题9: 营收减少1000万美元，但EBITDA仅减少200万美元，是否意味着运营成本削减超预期？ - 是的，公司在第三季度实现成本节约300万美元，预计第四季度节约400万美元，全年共节约700万美元，这些成本削减措施有助于维持EBITDA水平 [107] 问题10: 教育业务的材料销售是否会再次出现波动？ - 学校购买Leader in Me内容订阅时，部分会购买实体材料，材料销售波动与签约学校数量和规模有关，未来有望因大型学区和州级合同带来更多材料销售高峰 [113][114][115] 问题11: 客户赢回和潜在客户管道情况如何？ - 公司重视客户赢回，对流失客户重新分配销售和营销资源，持续跟进，部分客户表示未来愿意回归，赢回客户是优质潜在客户 [117][119][120]

第Z城概念 - 第Z城代表年轻世代向往的城市生活方式，强调朝气经济、多元文化、可接受生活成本及发展机会[3] - 其本质是建筑、自然、诗歌和音乐的融合体，拒绝单一无聊，激发生活可能性[4] - 核心在于通过提升年轻人获得感（如降低快乐成本、解决现实难题）来构建理想城市[5] 城市人才争夺战 - 2025年应届毕业生达1222万，各地通过政策（如免费短租、秒批落户）争夺人才，深圳提出"只收梦想不收租金"[7][9] - 最新趋势转向产业导向型抢人，如广东"百万英才汇南粤"计划提供60万岗位，半导体/AI等新兴产业占70%[11] - 西安、武汉、成都等二线城市及北上深一线城市均为抢人主力[7][8] 青春之城特征 - 全球青春城市六大标准：联结、活力、开放、新奇、创造、好玩，评估维度涵盖生活/工作/玩乐[14] - 国内评选指标包括创新、活力、就业吸引力等，广州因生活便利度/人文吸引力/就业优势位列2024年轻力城市榜首[15] - 中国试点青年发展型城市超200个地市及近500个县域，政策重心从抢人转向青年长期发展[13] 年轻人口与城市活力 - 长沙、昆明等低老龄化城市（60岁以上人口占比14%-16%）消费活力显著高于上海（23.4%老龄化率），年轻群体驱动消费增长[16] - 内陆省份年轻人口比例及出生率高于沿海，未来消费需求潜力更大[17] - 城市需平衡硬性指标（房价、交通）与软性需求（文化娱乐、宠物友好、Livehouse等）以吸引Z世代[20][21] 城市创新实践 - 成都改造闲置空间（高架桥下/废弃厂房）为青年运动休闲场所，打造社区微中心增强归属感[22][23] - 年轻人选择城市时更主动，85后与00后对"文化娱乐活力"重视度相差20.8个百分点，反映代际需求差异[21]

德勤AI网络安全战略 - 德勤美国分公司发布新战略和技术服务 旨在为企业提供更清晰的AI应用路径 [1] - 新蓝图帮助企业利用AI改进网络安全功能 反映市场对快速理解并有效利用技术的需求增长 [1] - 四大会计师事务所高管表示 该举措符合行业对AI技术应用的迫切需求 [1]