东莞2025年第一季度经济运行情况 总体经济表现 - 2025年一季度东莞市地区生产总值2981.58亿元，同比增长5.3% [1] - 生产供给增长稳定，消费市场回暖明显，进出口增长较快，经济运行整体开局良好 [1] 工业生产 - 规模以上工业增加值同比增长6.9% [1] - 主导产业增长较快：电子信息制造业增加值同比增长10.6%，电气机械及设备制造业同比增长11.2%，化工制造业同比增长14.0% [1] - 新动能产业增势较好：先进制造业增加值同比增长9.4%，高技术制造业增加值同比增长10.7% [1] 外贸进出口 - 外贸进出口总额3563.5亿元，同比增长21.2%，增速比上年全年提高12.9个百分点 [1] - 出口2143.5亿元，同比增长12.9%，增速比上年全年提高7.7个百分点 [1] - 进口1420.1亿元，同比增长36.5%，增速比上年全年提高22个百分点 [1] 服务业发展 - 服务业增加值同比增长3.9% [2] - 1—2月规模以上服务业营业收入454.64亿元，同比增长2.6% [2] - 多式联运和运输代理业同比增长26.4% [2] - 邮政、电信、快递行业业务量分别同比增长52.0%、8.7%、23.8% [2]

财务数据 - 2024年研发投入金额为2,928,275.75元 [3] - 2024年港澳台地区及海外营收为7,935,944.23元 [3] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为81,571,133.83元，比上年增加31.17% [3] 业务发展 - 未来将通过国内业务和海外业务双轮驱动，致力于成为世界一流的大宗商品物流服务商 [3] - 2025年将继续深入实施"走出去"战略，积极拓展海外业务 [3] - 2025年将继续挖掘国内业务，同时不断开拓海外市场 [3] 行业动态 - 2024年物流运行总体平稳、稳中有进，物流需求有所回暖 [4] - 2024年仓储行业整体实现增长，仓储设施利用率、周转效率指数呈现向好态势 [4] - 物流企业向高质量、智能化、绿色化迈进的趋势仍将延续 [4] 其他信息 - 公司募投项目进展已在相关公告中披露 [3] - 部分船舶购买（建造）合同详情可查阅巨潮资讯网等披露的相关公告 [2]

主要财务表现 - 2024年营业收入403.63亿元 同比增长11.26% 较2022年增长28.58% [1] - 净利润8.61亿元 同比增长15.42% 较2022年增长30.85% [1] - 基本每股收益0.85元 同比增长14.86% 较2022年增长30.77% [1] - 每股未分配利润5.86元 同比增长15.35% 较2022年增长42.93% [1] 股东结构变化 - 前十大流通股东持股比例80.69% 较上期减少2395.63万股 [1] - 宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司为第一大股东 持股66.50% 持股数量68289.05万股 持股比例未发生变化 [2] - 宿迁京东卓风企业管理有限公司为第二大股东 持股6.48% 持股数量6652.84万股 持股比例未发生变化 [2] - 基本养老保险基金八零二组合增持135.93万股 全国社保基金一一三组合增持312.75万股 [2] 股东变动情况 - 全国社保基金一一二组合新进持股0.61% 持股数量629.86万股 [2] - 香港中央结算有限公司减持105.00万股 持股比例降至0.57% [2] - 韵达控股股份有限公司退出前十大股东 上期持股比例为2.41% [2] - MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC退出前十大股东 上期持股比例为0.92% [2] 分红方案 - 公司推出10派1.440元(含税)的分红方案 [3]

公司财务表现 - 2024年公司实现营业收入266.99亿元，同比下降20.49% [12] - 归属于上市公司股东的净利润为1.52亿元，同比下降74.34% [12] - 基本每股收益为0.05元/股，同比下降76.19% [12] 监事会审议事项 - 审议通过《公司2024年度监事会工作报告》，表决结果为3票同意、0票弃权、0票反对 [9] - 审议通过《公司2024年度财务决算报告》，表决结果为3票同意、0票弃权、0票反对 [12] - 审议通过《公司2024年年度报告及摘要》，确认报告内容真实准确完整 [14] - 审议通过《关于2024年度利润分配预案的议案》，表决结果为3票同意、0票弃权、0票反对 [16] - 审议通过《关于〈2024年度内部控制自我评价报告〉的议案》，认为公司内部控制体系健全有效 [18] - 审议《关于2025年度监事薪酬方案的议案》，全体监事回避表决并提交股东大会审议 [20] - 审议通过《关于2025年度日常关联交易预计的议案》，表决结果为3票同意、0票弃权、0票反对 [22] - 审议通过《关于与传化集团财务有限公司续签〈金融服务协议〉暨关联交易的议案》，表决结果为3票同意、0票弃权、0票反对 [24] - 审议通过《关于变更募集资金用途并将剩余募集资金和闲置募集资金永久补充流动资金的议案》，表决结果为3票同意、0票弃权、0票反对 [26][28] 股东大会安排 - 2024年年度股东大会网络投票时间为2025年5月20日9:15-9:25,9:30-11:30,13:00-15:00 [4] - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统(http://wltp.cninfo.com.cn)参与投票 [2][4] - 网络投票代码为"362010"，投票简称为"传化投票" [2] - 股权登记日为2025年5月13日下午3:00交易结束时 [5] 募集资金情况 - 2015年非公开发行募集资金净额为432,794.97万元 [34] - 截至2024年12月31日累计将节余募集资金5,467.96万元永久补充流动资金 [35] - 期末尚有2个募集资金专户，已累计注销35个募集资金专户 [38] - 部分公路港项目因运营环境变化暂未实现盈利或未达预期效益 [44] - 濮阳公路港项目尚处于建设期 [44]

深市上市公司分红总体情况 - 截至4月20日，深市已披露年报的1177家公司合计实现营业收入119288亿元，归属净利润7617.68亿元 [2] - 其中874家公司披露年度分红预案，占已披露年报公司数的74% [1] - 已披露年报公司在2024财年累计分红金额达3531.64亿元 [1] 龙头企业分红表现 - 宁德时代2024年度现金分红及特别现金分红合计253.7亿元，分红比例达净利润的50% [2] - 比亚迪2024年度现金分红总额预计首次突破100亿元，达到120.77亿元 [3] - 美的集团年度分红总额从上年207.8亿元增至267.12亿元，分红金额达到净利润的69% [3] - 鹏鼎控股2024年预计现金分红金额23.18亿元，分红比例达净利润的64% [3] - 顺丰控股2024年度现金分红总额预计为41.04亿元，占归属净利润的40% [3] 央国企分红实践 - 中国广核实现上市以来分红比例和分红金额连续10年增长，累计派息金额达319.63亿元 [4] - 公司2024年度拟分红47.97亿元，分红比例提升至44.36% [4] - 潍柴动力2024年现金分红总额62.67亿元，包括中期已分配股利32.43亿元和年度拟派现30.24亿元 [5] 行业营收与盈利格局 - 深市营业收入超千亿的上市公司达到22家，比亚迪以7771.03亿元排名第一，同比增长29% [2] - 美的集团营业收入4071.50亿元排名第二，同比增长9.44% [2] - 宁德时代、万科A营收均超过3000亿元，顺丰控股、金龙鱼和潍柴动力营收超过2000亿元 [2] - 归属净利润超过百亿的上市公司有10家，宁德时代以507.45亿元位列第一，同比增长15.01% [2] - 平安银行和比亚迪归属净利润分别为445.08亿元和402.54亿元 [2] 政策与市场环境 - 深交所持续优化分红规则，修订《股票上市规则》等监管指引，为分红生态注入新动能 [5] - 深市上市公司分红机制日趋常态化，分红水平、频次进一步提高，分红方式和节奏进一步优化 [5] - 龙头企业形成业绩增长—稳定分红—投资者信心增强的良性循环 [3]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2024年为-0.0317元，同比下降153.19%，2023年为0.0596元，2022年为0.2900元 [1] - 每股净资产2024年为3.86元，同比下降3.02%，2023年为3.98元，2022年为3.98元 [1] - 每股公积金2024年为0.64元，同比上升3.23%，2023年为0.62元，2022年为0.59元 [1] - 每股未分配利润2024年为1.96元，同比下降2.49%，2023年为2.01元，2022年为2.01元 [1] - 营业收入2024年为66.16亿元，同比上升31.69%，2023年为50.24亿元，2022年为67.72亿元 [1] - 净利润2024年为-0.12亿元，同比下降154.55%，2023年为0.22亿元，2022年为1.08亿元 [1] - 净资产收益率2024年为-0.81%，同比下降154.36%，2023年为1.49%，2022年为7.74% [1] 前10名无限售条件股东持股情况 - 前十大流通股东累计持有17285.18万股，占流通股比47.57%，较上期减少534.06万股 [2] - 昆山亚通汽车维修服务有限公司持股4239.00万股，占总股本11.67%，持股不变 [3] - 昆山飞达投资管理有限公司持股4239.00万股，占总股本11.67%，持股不变 [3] - 昆山吉立达投资咨询有限公司持股4022.36万股，占总股本11.07%，持股不变 [3] - 昆山创业控股集团有限公司持股3398.85万股，占总股本9.35%，持股不变 [3] - 李千里持股424.00万股，占总股本1.17%，增持185.12万股 [3] - 上海富尔乐投资管理有限公司-富尔乐华强1号私募证券投资基金新进持股177.83万股，占总股本0.49% [3] - 黄怡新进持股150.01万股，占总股本0.41% [3] - 缪焕康新进持股127.58万股，占总股本0.35% [3] - 江苏飞力达国际物流股份有限公司-第一期员工持股计划退出，原持股877.54万股，占总股本2.42% [3] - UBS AG退出，原持股149.03万股，占总股本0.41% [3] - 魏静退出，原持股148.03万股，占总股本0.41% [3] 分红送配方案情况 - 公司2024年不分配不转增 [4]

飞力达股票交易情况 - 公司股票今日涨停，全天换手率26.46%，成交额10.11亿元，振幅17.12% [2] - 深交所数据显示，公司因日收盘价涨幅达20.00%上榜，营业部席位合计净买入5080.68万元 [2] - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交1.96亿元，其中买入1.23亿元，卖出7269.04万元，净买入5080.68万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 第一大买入营业部为国泰海通证券成都北一环路证券营业部，买入金额3010.01万元 [2] - 第一大卖出营业部为华源证券武汉分公司，卖出金额1968.83万元 [2] - 买二至买五营业部分别买入2716.22万元、2198.95万元、2033.78万元、1386.96万元 [2] - 卖二至卖五营业部分别卖出1878.54万元、1361.01万元、1043.46万元、980.98万元 [2] 资金流向 - 今日主力资金净流入6652.46万元，其中特大单净流入1.08亿元，大单净流出4145.22万元 [2] - 近5日主力资金累计净流入6866.95万元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为华鹏飞，所属行业是物流行业，接待时间为2025年3月14日，上市公司接待人员有董事会秘书程渝淇、证券事务代表张磊、证券事务助理汪泳展 [13] 详细调研机构 - 接待对象包括深圳前海德晟资本、国创证券、中国国银等多家机构，涉及投资公司、证券公司、其它、资产管理公司等类型 [14] 调研机构占比 - 投资公司占比20%，证券公司占比20%，其它占比50%，资产管理公司占比10% [16] 主要内容资料 - 公司物流运输货物主要是普通货物，获TIR持证人资格后购入冷藏车柜和常温车柜用于跨境运输自营车辆 [19] - 2023年9月出售宏图创展部分股权后不再将其纳入合并范围，仅合并前三季度营收，致2023年度营收和研发费用较此前年度下降 [19][23] - 公司依托现有资源拓展海外运输线路，目前主要在中亚和中欧线路打造核心能力，未来将优势外溢至东南亚及其他路向 [19] - 国际和国内运输以外协车队供应商合作为主，辅以部分自有车辆，TIR国际运输特定情况用自有车辆 [19] - 2024年前三季度国内综合物流服务毛利率为14.19%，国际综合物流服务毛利率为6.64%，国际物流业务成熟后盈利水平有望提升 [21] - 跨境卡航运输可兼顾时效性及经济性，对特定企业和产品有较高综合经济效益 [21] - 公司物流业务系统暂未接入AI大模型技术，持续关注并探索相关技术融合应用 [21] - 公司客户账期主要集中在45 - 90天，部分最短约30天，特殊或重点客户最长超100天，账期起始日因客户类型而异 [21][22] - 公司国际物流业务报价根据货物类型、线路距离等综合评估，不局限单一因素 [22] - 公司坚持大物流战略，关注行业内协同或互补优质资源推动发展 [22] - 哈萨克斯坦是公司车辆出境重要口岸，也是一带一路公路运输通往欧洲重要途径国 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3 - 4月市场将从“流动性、政策驱动”转向“经济基本面驱动”，操作保持谨慎，短期关注顺周期及两会热点方向，中长期中国科技股向上逻辑确定，可关注科技股低吸机会 [9] - 降准仍可期，但降息时点或后延，经济延续弱修复对债市压力可控，债市进一步调整空间有限，短久期信用债性价比高，中长久期品种可等资金面企稳、短端收益率下行后加仓 [52] 根据相关目录分别进行总结 财信研究观点 市场策略 - 分市场看，万得全A指数涨0.00%，上证指数跌0.23%，科创50指数跌0.73%，创业板指数跌0.58%，北证50指数跌0.62%，万得全A指数跑赢，硬科技板块风格跑输 [6] - 分规模看，上证50指数跌0.49%，中证A100指数跌0.44%，沪深300指数跌0.36%，中证500指数跌0.07%，中证1000指数涨0.23%，中证2000指数涨0.73%，小微盘股板块风格跑赢，超大盘股板块风格跑输 [7] - 分行业看，传媒、通信、计算机涨幅居前，食品饮料、煤炭、美容护理跌幅居前 [7] - 估值层面，各指数市盈率和市净率处于不同历史分位 [7] - 资金层面，万得全A指数2625家公司上涨，2557家公司下跌，涨停97家，跌停3家，全市场成交额17255.43亿元，较前一交易日增加2057.27亿元 [8] - 市场冲高回落，沪指盘中创年内新高，算力、数据电源、智能驾驶概念表现活跃，后续可关注人工智能、扩内需、科技和自主可控、有色金属方向 [8][9][10] 基金研究 - 3月12日，LOF基金价格指数上涨0.21%，ETF基金价格指数下跌0.05%，部分ETF有涨跌表现，ETF总成交额约2310.64亿元，日内影视类品种表现突出 [12] 债券研究 - 3月12日，1年期国债到期收益率下行0.4bp至1.58%，10年期国债到期收益率下行5.2bp至1.83%，1年期与10年期国债期限利差收窄5bp至26bp，部分债券及利率有相应变动 [14] 重要财经资讯 - 证监会全面启动实施新一轮资本市场改革，强化上市公司回报意识和能力，支持科技创新和新质生产力发展，扩大资本市场高水平制度型开放 [16] - 三部门联合发文推动环保装备制造业高质量发展，到2027年和2030年有不同发展目标，并提出12项政策措施 [18][19] - 2月中小企业发展指数为89.8，较1月上升0.8点，分项、分行业、分区域指数全面上升，景气水平保持回升态势 [20] - 工行未来3年为民企提供投融资不低于6万亿元，启动800亿元科技创新基金支持硬科技和民营经济 [22] - 今年前2个月京津冀地区出口2070.5亿元，创历史同期新高，同比增长2.1%，新兴产业和高附加值产品表现强劲 [24] - 美国宣布撤回对加拿大加征的25%额外钢铝关税，此前美加存在贸易争端 [26] - 美乌沙特会谈就临时停火、恢复情报共享和安全援助等达成共识，将组成谈判团队实现乌克兰持久和平 [28] 行业及公司动态 行业动态 - LogiMAT 2025展会开幕，中国企业表现亮眼，杭叉集团展示多款新能源叉车和智能化产品，发布全新10t XE系列锂电叉车 [30][31] - 国家医保局发布《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，为脑机接口新技术单独立项，脑机接口医疗收费将有规可依 [33] - 摩漾生物获MDSAP五国认证，质量管理体系达国际领先水平，将拓展全球市场 [35] 公司跟踪 - 道恩股份2024年总营业收入53.01亿元，同比增加16.65%，归母净利润1.41亿元，同比增加0.67%，产品销售积极，布局可降解塑料项目 [37] - 宝丰能源2024年总营业收入329.83亿元，同比增加13.21%，归母净利润63.38亿元，同比增加12.16%，聚烯烃产品直销率提升，国内外销售协同增长 [39] - 万辰集团旗下量贩零食已签约门店超1.5万家，好想来在营门店数超1万家 [41] - 爱旭股份N型ABC光伏组件中标1GW集采项目，N型BC技术逐渐被国内集中式市场接受，N型ABC组件优势明显，三大生产基地未来产能约100GW [43] 湖南经济动态 湘股动态 - 岳阳林纸2024年营业收入81.34亿元，同比减少17.76%，归属于上市公司股东的净利润1.67亿元，同比增加118.05%，扣非归母净利润-2.03亿元，由盈转亏 [46] 湖南省地方动态及政策 - 2025年湖南省委一号文件公布，提出做好“三农”工作的指导思想、目标和措施 [48] 近期研究报告集锦 - 上周央行公开市场净回笼8813亿元，资金面边际改善，国债、国开债、中短票及城投债收益率整体上行，各类型企业债券及城投债信用利差多数走阔 [50][51] - 认为降准仍可期，但降息时点或后延，经济延续弱修复对债市压力可控，债市调整空间有限，短久期信用债性价比高，中长久期品种可等资金面企稳、短端收益率下行后加仓 [52]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 京东物流2024年业绩良好，营收和归母净利润均实现增长，降本增效成果显著，预计2025 - 2027年归母净利润持续增长 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 业绩 - 2024年公司实现营收1828亿元，同比增长10%；归母净利润为62亿元，同比增长906%；2024Q4营收521亿元，同比增长10%；归母净利润为17.3亿元，同比增长66% [1] 经营分析 - 受益国补政策，来自京东集团的收入增长10%；一体化供应链客户收入874亿元，同比增长7.2%，其中内部收入551亿元，同比增长10%，外部收入323亿元，同比增长2.8%，外部一体化客户ARPC同比下降5%至40万元，客户数量同比增长8%至80703名；其他客户收入955亿元，同比增长12.1%，主要因快递快运服务业务显著增长 [1] 降本增效 - 2024年公司营业成本为1641亿元，同比增长6.6%，低于收入增速，主要由于产品及网络结构优化、技术驱动运营效率提升、精细化管控提升资源使用效率；营业成本增量主要来自员工薪酬福利开支，同比增长11.2%至615亿元；2024年公司毛利为187亿元，同比增长47%，毛利率同比增长2.6pct至10.2%，归母净利为62亿元，同比大增906%，净利率同比增长3pct至3.4% [2] 技术升级与收购 - 2024年全面升级数智化供应链技术，推出并使用全新自研的“智狼”货到人解决方案；2024年12月发布收购跨越速运余下36.43%股本以实现100%控股的计划，有助于协同资源、提高效率、降低成本、提升竞争力 [3] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为71亿元、84亿元、97亿元 [3] 主要财务指标 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|166,625|182,838|193,259|204,330|216,166| |营业收入增长率|21.27%|9.73%|5.70%|5.73%|5.79%| |归母净利润(百万元)|616|6,198|7,062|8,376|9,714| |归母净利润增长率|144.11%|905.78%|13.94%|18.61%|15.97%| |摊薄每股收益(元)|0.09|0.93|1.06|1.26|1.46| |每股经营性现金流净额|2.47|3.14|1.84|2.04|2.26| |ROE(归属母公司)(摊薄)|1.28%|11.20%|11.29%|11.79%|12.01%| |P/E|105.45|13.72|14.55|12.26|10.57| |P/B|1.34|1.53|1.64|1.45|1.27|[5] 三张报表预测摘要 - 涵盖损益表、资产负债表、现金流量表等多方面财务数据预测，包括主营业务收入、成本、毛利、各项费用、资产、负债、股东权益等指标及相应增长率、比率分析等内容 [8]