报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 五一节后行业将迎来月度新价，此轮议价预计博弈时间较长，随着节后供需差扩大，五月光伏玻璃价格存在下行风险 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 光伏玻璃周度展望 - 供给层面，节前一周两条产线点火，产能和产量上升，新线投产使实际供给增加，市场行情转弱或致后续产线点火计划推迟 [7][11] - 需求层面，光伏终端抢装潮退坡，组件市场进入加速调整期，5月组件排产或下调，光伏玻璃消费力不足，5月需求预计较4月下滑 [7][22] - 库存方面，节前厂家库存增幅大，因下游需求退坡且组件厂家有库存，拿货积极性不高，5月供给回升、需求下滑，供需差加大，库存有上涨风险 [7][28] 国内光伏玻璃产业链数据一览 光伏玻璃现货价格 - 截至4月30日，2.0mm镀膜（面板）主流价格14元/平米，环比持平；3.2mm镀膜主流价格22.5元/平米，环比持平 [8] 供给端 - 节前一周两条产线点火，产能和产量上升，新线投产使实际供给增加，市场行情转弱或致后续产线点火计划推迟 [11] 需求端 - 光伏终端抢装潮退坡，组件市场进入加速调整期，5月组件排产或下调，光伏玻璃消费力不足，5月需求预计较4月下滑 [22] 库存端 - 节前厂家库存增幅大，因下游需求退坡且组件厂家有库存，拿货积极性不高，5月供给回升、需求下滑，供需差加大，库存有上涨风险 [28] 成本利润端 - 因成本端上升，近期光伏玻璃行业毛利率回落，目前在3%附近 [31] 贸易端 - 2025年1 - 3月我国光伏玻璃出口量较2024年同期增长8.1% [38]

行业现状与挑战 - 2024年光伏玻璃行业盈利大幅承压，近半数企业陷入亏损，行业毛利率跌破10%，创5年新低 [1] - 头部企业凭借规模和技术优势逆势布局，中小企业在价格战中举步维艰 [1] - 2024年下半年需求萎缩导致产品价格大幅下滑，甚至跌破成本线，企业采取以价换量策略缓解库存压力 [2] - 行业资金链紧张，企业采取降本增效、缩减支出、裁员等措施维持运营，部分企业关停窑龄较短生产线或转产其他品类玻璃 [2] 产能扩张与供需失衡 - 前期企业集中大量扩产导致供过于求，市场需求短期内难以消化新增产能 [3] - 2022年起大量浮法玻璃企业跨界转型光伏玻璃，行业龙头格局初步形成 [3] - 2024年下半年虽有冷修减产，但前期累积产能较高，供大于求局面尚未根本扭转，库存压力依旧存在 [3] - 原材料、能源成本波动以及冷修、设备升级增加企业成本负担，市场竞争激烈进一步压缩利润空间 [3] 行业调整与集中度提升 - 利润压缩导致缺乏竞争优势的中小企业加速退出，未来2～3年行业集中度将进一步提升 [4] - 企业采取减产保价、技术升级、拓展市场、优化成本等措施应对困境 [4][5] - 不少光伏玻璃企业已制订产能清退计划，预计下半年将有更多产能退出 [5] 政策与市场机遇 - 2025年政策利好与行业自律推动光伏玻璃市场出现积极信号，行业库存周转天数从45天回落至32天 [6] - 2mm镀膜玻璃价格从12元/平方米回升至14元/平方米，3.2mm产品均价反弹至22元/平方米 [6] - 头部企业单月毛利率回升至8%～10%，结束长达18个月的全行业亏损周期 [6] - 光伏玻璃增长动能向"建筑装饰+海外市场"双轮驱动转变，形成差异化竞争赛道 [6] 海外市场与业务优化 - 2024年不少光伏玻璃企业海外业务占比提升，优化国内外业务结构成为盈利修复关键抓手 [8] - 海外市场需求增长较快且竞争不激烈，利润空间更大，企业通过提升海外业务占比分散市场风险 [8] - 全球清洁能源需求持续增长带动光伏玻璃需求上升，国内企业具备国际竞争力 [8] 风险管理与金融工具 - 企业风险管理意识增强，探索金融衍生工具应用，通过期货市场对冲风险 [10] - 头部企业如福莱特通过期货及衍生工具管理价格、汇率、利率波动风险，增强财务稳健性 [10] - 企业利用纯碱期货进行价格风险管理，降低原材料采购成本 [10] - 行业对推出光伏玻璃期货呼声高涨，以完善产业链风险管理闭环 [11] 行业展望与核心竞争力 - 2025年全球光伏装机需求预计为215GW至255GW，较2024年的277.57GW有所下降，但中长期需求仍呈增长态势 [7] - 绿色建筑理念普及推动光伏玻璃在建筑一体化中的应用增加，开辟新市场空间 [7] - 基建领域基础设施建设项目可能采用光伏玻璃相关产品，分布式光伏增长更快 [8] - 行业深度调整是对前期扩张的理性修正，优质企业有望开辟长期增长空间 [12]

以下文章来源于雷达Finance ，作者X编辑 雷达Finance . 遨游广袤的财富世界。 作者： 孟帅 来源： 雷达财经 在最新发布的《胡润全球富豪榜》中，阮洪良家族以235亿元身家再度夺得浙江嘉兴首富的桂 冠，但与上一年相比，其家族的财富缩水75亿元。若与2022年登榜时相比，他们的身家更是锐 减335亿元。 回顾过去，深耕玻璃行业39年的阮洪良，从嘉兴玻璃厂供销员起步，后于1998年创立福莱特前 身。凭借敏锐的市场洞察力，阮洪良于2006年带领企业进军光伏玻璃领域。如今，福莱特已成长 为全球光伏玻璃龙头，并完成"A+H"的双资本市场布局。 不过，阮洪良家族此番财富缩水，背后则是福莱特业绩承压的困境。去年，公司打破了营收持续 增长的不败神话，归母净利润锐减 63.52%，毛利率更是从2020年的46.54%降至15.5%。 对此，福莱特坦言，光伏玻璃价格持续走低、行业供需失衡及产能结构调整，是导致业绩承压的 主因。 01 嘉兴首富阮洪良，遭遇财富"滑铁卢" 胡润研究院每年发 布的《胡润全球富豪榜》，历来是财富领域的"晴雨表"。有人因财富飙升尽享 身家暴涨的荣耀，也有人因身家大幅缩水而黯然神伤。 雷达财经 ...

纪要涉及的公司和行业 - 公司：福莱特 - 行业：光伏玻璃行业 核心观点和论据 业绩表现 - 2025 年一季度扭亏为盈，净利润达 1.06 亿元，得益于光伏玻璃价格上涨及内部降本增效措施；但营收同比下降 28.76%至 40.79 亿元，综合毛利率降至 11.72%，因光伏玻璃价格同比大幅下降[2][4] - 截至 2025 年 3 月 31 日，公司总资产为 430 亿元，净资产为 218 亿元，与上年末基本持平[4] - 今年一二月与去年底差异不大，1 月延续 12 月价格影响，2 月略有提涨，多处于盈亏平衡或轻微亏损状态，3 月整体盈利回正[14] 产能进展 - 在产产能为 19,400 吨/天，国内包括安徽四期 2,400 吨和南通项目 4,800 吨；海外印尼项目预计今年 6 月开工，2027 年投产，规划两座 1,600 吨窑炉，后续视情况决定是否扩建[2][5][10] - 行业内目前在建产能约 1 万吨，公司在建产能 7,000 多吨[35] - 国内有 7,000 多吨待点火产能，点火节奏待定[2][11] - 去年整体冷修产能为 3,600 吨，目前冷修做前期方案，后续点火时间不确定，若市场好优先考虑新窑炉点火[34] 出货量预期 - 一季度出货量与去年四季度基本持平，全年出货量受新增产能节奏影响，时间待定[6][27] 需求和库存 - 一季度出货好，预计 5 月组件端需求略有下降，导致玻璃需求波动；公司库存约 20 天，低于行业平均的 25 - 30 天[2][7] 价格走势 - 光伏玻璃价格正在协商，预计 5 月初确定；一季度价格上涨使公司盈利改善；3 月提价幅度约 1.5 - 2 元[2][8][25] - 二季度及下半年价格受供需影响，全球供给约 10 万吨，对应组件需求约 55 - 60GW，4 月组件排产接近 60GW，5 月预计下降，供给充裕；下半年需求由集中式释放及海外新兴市场带动[28] 降本增效 - 实施管理、行政及生产运营端等降本增效措施，效果积极；一季度费用同比下降[2][9] - 成本下降归功于内部降本增效措施，包括工艺端和配方端优化，将持续推进[12] - 降本增效措施继续实施，包括工艺调整提升成品率、原材料成本下降等；目前综合成品率约 87 - 88%，与去年相比有所提升，但总体提升空间有限[13] 海外项目 - 印尼项目进展顺利，预计 2027 年投产，将影响集团营收和利润[2][3][10][36] - 越南工厂主要出口美国，受关税影响较小，产能约 2000 吨，对集团影响不大；北美收入占比约 6%，为越南直接出口美国部分[2][33] - 公司海外销售占比约 20%，盈利能力高于国内，未来几年占比有望提升[3][36] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2025 年中国光伏新增装机达 59.7 吉瓦，同比增长 30.5%，3 月新增装机 20.24 吉瓦，同比增长近 80%[4] - 石英砂自供比例为 70%，2025 年计划新开十三号矿，届时评估是否提升自供比率[15] - 澄清剂 t 价格趋于稳定并可能稍有回落，配方可能调整，但仍以使用 t 为主[16] - 去年行业出清明显，五六百吨以下小产能冷修或停产，未来新点火产能分散[17] - 国内再投产无具体时间节点，观望市场需求和盈利状况[18] - 越南整体盈利略好于国内，价格有溢价；东南亚双反调查税率高，对越南工厂出口美国影响有限[19] - 下游组件厂商因东南亚 90 天关税豁免期加速抢出口[20] - 越南基地库存健康，出货地点从东南亚四国转向美国；一季度出货量与去年四季度变化不大，因库存不多且满产[21][22] - 海外价格相对国内有溢价，美国市场相对东南亚市场溢价更高；去年 6 月以来光伏组件和电池厂减产影响东南亚市场需求，越南出口更多转向美国[23][24] - 去年全年资产减值额约 3 亿多元，今年预计无特别大资产减值准备；去年年底提取资产减值准备后，一季度压力减少[30][31] - 应对越南产能美国对等关税，通过降低成本、提高产品质量、增强议价能力；暂时加征 10%关税协商价格时已考虑，承担方式因客户而异[32] - 海外客户对产品要求高，公司与全球前十大客户深度合作占比 90%，其他厂商进入海外市场面临审批和资金挑战，目前真正出货厂商约三家[37][38][39]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入40.79亿元，同比下降28.76% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比下降86.03% [1] - 经营活动产生的现金流量净额1.67亿元，同比下降72.22% [1] 业绩变动原因 - 光伏玻璃销售价格相比上年同期大幅下降导致营收和净利润下滑 [1] - 营业收入下降引起销售回款减少，进而影响经营活动现金流 [1]

光伏玻璃价格数据 - 2 0mm光伏玻璃最高价14 5元 平方米 最低价13元 平方米 均价13 75元 平方米 价格较上周无波动[1] - 3 2mm光伏玻璃最高价23 5元 平方米 最低价22元 平方米 均价22 75元 平方米 价格较上周无波动[1] - 报价数据采集日期为2025年4月29日 含税价 数据来源为多家光伏玻璃生产企业[1] 数据来源 - 价格数据由安泰科整理发布[2] - 中国有色金属工业协会硅业分会参与数据采编工作[2]

市场资金流向 - 上周资金面平淡，交易型资金中融资余额稳定在1.8万亿附近，行业ETF净流出收窄，短线资金对业绩预期改善、成长方向关注度回升 [1] - 配置型外资转向净流入，被动配置型外资是主力，主动配置型外资净流出收窄，4月初亚洲配置型外资持有A股仓位创2024年以来新高，全球配置型基金仓位相对稳定 [1] - 逆势资金流入态势放缓，宽基ETF转向净流出，产业资本转向净减持，但回购资金积极入市，回购预案规模处2016年以来相对高位 [1] 行业供需与价格 - 4月第四周生产端表现分化，工业上游开工率上行，铁路货运、下游开工率多数收敛，建筑业表现偏弱，地产热度下行，外需前景不确定，运价分化，关税预期对价格扰动大 [2] - 深海油气开发经济性提升驱动海上油气开发投资上行，预计2025年海上油气开支达1594亿美元，同比+28%，24 - 26CAGR达21.88%，2025年FPSO市场有望量价齐升 [7] 公司事件复盘 - 2025年3月28日中航产融公告协商转场外兑付，4月23日相关债券复牌，截至4月2日存续债券总规模273亿元及7亿美元，提出场外兑付或因多种因素，短期偿债风险可控 [3] 行业投资机会 - 2025年4月28日葡西法大范围停电或强化欧洲电网升级投资需求，看好我国电力设备出海企业及直流电网相关企业投资机会 [4] - 预计未来2 - 4周是中美关税降级潜在“窗口期”，通过分析2018 - 19年中美关税豁免情况推演本次关税矛盾爆发时点和“降级”路径 [6] 重点公司业绩与评级 食品饮料行业 - 首次覆盖卫龙美味给予“买入”评级，目标价19.96港元，卫龙品牌优势明显，有望享受魔芋赛道红利 [9] - 新宝股份24年营收168.21亿元，归母净利10.53亿元，25Q1营业总收入同比+10.36%，归母净利同比+43.02%，维持“买入”评级 [10] - 口子窖24年营收60.1亿，归母净利16.6亿，25Q1营收18.1亿，归母净利6.1亿，维持“增持”评级 [21] - 味知香24年收入6.7亿，归母净利0.9亿，25Q1收入1.7亿，归母净利0.2亿，维持“增持”评级 [27] - 海天味业25Q1收入83.2亿，归母净利22.0亿，业绩超预期，维持“增持”评级 [45] - 立高食品24年收入38.4亿，归母净利2.7亿，25Q1收入10.5亿，归母净利0.9亿，利润超预期，维持“买入”评级 [57] 电子与计算机行业 - 绿联科技1Q25营收18.24亿元，归母净利润1.50亿元，维持“买入”评级 [14] - 比亚迪电子1Q25营收369亿元，归母净利6.2亿元，下调目标价至40.30港币，维持“买入”评级 [15] - 中科创达25年Q1营收14.69亿元，归母净利9257万元，维持“买入”评级 [17] - 卓胜微1Q25营收7.56亿元，归母净亏损0.47亿元，预计25年下半年扭亏，维持“买入”评级 [20] 金融行业 - 杭州银行2025年1 - 3月归母净利润、营业收入分别同比+17.3%、+2.2%，维持“增持”评级 [13] - 中金公司25Q1营收57.21亿元，归母净利20.42亿元，维持“买入”评级 [24] - 宁波银行25Q1归母净利润、营收、PPOP同比+5.8%、+5.6%、+9.7%，维持“买入”评级 [47] - 招商证券1Q25收入47.13亿元，归母净利润23.08亿元，维持“买入”评级 [52] 能源与电力设备行业 - 国电南瑞2024年营收574.17亿元，归母净利润76.10亿元，维持“买入”评级 [17] - 欣旺达25Q1收入122.89亿元，归母净利润3.86亿元，维持“买入”评级 [28] - 中集集团25Q1营收360.26亿元，归母净利5.44亿元，维持“买入”评级 [35] - 炬华科技25年Q1营收4.33亿元，归母净利1.75亿元，维持“增持”评级 [36] - 上能电气24年收入47.73亿元，归母净利4.19亿元，25Q1收入8.31亿元，归母净利0.88亿元，维持“买入”评级 [67] - TCL中环24年营收284.19亿元，归母净利 - 98.18亿元，25Q1营收61.01亿元，归母净利 - 19.06亿元，预计25年业绩逐季环比改善，维持“买入”评级 [69] 房地产与建筑建材行业 - 宏川智慧24年营收14.5亿元，归母净利1.6亿元，1Q25营收3.2亿元，归母净利2095万元，维持“增持”评级 [11] - 坚朗五金25年Q1营收12.06亿元，归母净利 - 4061.43万元，维持“买入”评级 [32] - 航天宏图2024年营收15.75亿元，归母净利 - 13.93亿元，预计25年营收回暖，维持“买入”评级 [30] - 中国建筑25Q1营收5553亿，归母净利150亿，新签合同12702亿，维持“买入”评级 [55] - 亚玛顿24年收入28.9亿，归母净利 - 1.3亿，25Q1收入5.6亿，归母净利0.05亿，维持“增持”评级 [23] - 柏诚股份2024年营收52亿，归母净利2.12亿，24Q4/25Q1营收14.1/10.4亿，归母净利5357/4420万，维持“买入”评级 [52] 石油与化工行业 - 中国石油化工股份Q1营业收入7354亿元，归母净利133亿元，维持“增持”评级 [23] - 新和成25年Q1营收54.4亿元，归母净利18.8亿元，维持“增持”评级 [32] - 华特气体25年Q1营收3.4亿元，归母净利4440万元，维持“增持”评级 [40] - 兴发集团25年Q1营业总收入72亿元，归母净利3.1亿元，维持“增持”评级 [56] - 巨化股份25年Q1营业总收入58亿元，归母净利8.1亿元，维持“买入”评级 [65] - 麦加芯彩25Q1营业收入4.24亿元，归母净利润0.50亿元，维持“增持”评级 [66] - 扬农化工25年Q1营收32.4亿元，归母净利4.35亿元，维持“增持”评级 [69] 有色金属与钢铁行业 - 宝钢股份2024年营收3221.16亿元，归母净利73.62亿元，2025Q1营收728.80亿元，归母净利24.34亿元，维持“买入”评级 [22] - 东睦股份2024年营收51.43亿元，归母净利3.97亿元，25Q1营收14.59亿元，归母净利1.12亿元，维持“增持”评级 [46] - 恒邦股份2025年Q1营收189.59亿元，归母净利1.56亿元，维持“增持”评级 [59] - 武进不锈2024年营收26.52亿元，归母净利1.26亿元，2025Q1营收4.83亿元，归母净利0.30亿元，维持“增持”评级 [61] 医药行业 - 三诺生物1Q25收入10.42亿元，归母净利0.72亿元，预计后续季度利润同比增速改善，维持“买入”评级 [19] - 药明康德1Q25营收96.55亿元，归母净利36.72亿元，预期25 - 26年收入增长提速，维持“买入”评级 [49] - 一心堂2024年收入180.00亿元，归母净利润1.14亿元，1Q25收入47.67亿元，归母净利润1.60亿元，维持“买入”评级 [58] - 哈药股份2024年营收161.8亿元，归母净利6.3亿元，1Q25营收41.7亿元，归母净利2.1亿元，维持“买入”评级 [62] - 华兰股份1Q25收入1.46亿元，归母净利0.18亿元，预计2025年重回增长轨道，维持“买入”评级 [71] 机械行业 - 柯力传感2024年收入12.95亿元，归母净利润2.61亿元，25Q1营业收入3.16亿元，归母净利润0.76亿元，维持“买入”评级 [25] - 海信家电2025Q1营收248.38亿，归母净利11.27亿元，维持“增持”评级 [25] - 怡合达2024年收入25.04亿元，归母净利润4.04亿元，25Q1营业收入6.2亿元，归母净利润1.22亿元，维持“买入”评级 [65] 农林牧渔行业 - 圣农发展2025Q1营收41.15亿元，归母净利1.48亿元，维持“买入”评级 [59] 其他行业 - 招商积余25Q1营收44.6亿元，归母净利润2.2亿元，维持“买入”评级 [42] - 城建发展25Q1营收66.1亿元，归母净利润0.4亿元，维持“买入”评级 [44] - 利安隆25Q1收入15亿元，归母净利润1亿元，维持“增持”评级 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 抢装潮透支需求，光伏玻璃价格承压运行，近期产能大量投放带来的供给过剩压力将持续压制价格，短期内产业链仍面临抢装潮透支需求带来的后续压力，预计本周行业将再度开启议价阶段，价格趋势大致持稳 [1][2][7] 各目录总结 光伏玻璃周度展望 - 供给层面，上周新增一条产线点火，供给端上行，预计本周仍有 1 - 2 条产线存在点火预期，但可能推迟 [1][7][13] - 需求层面，上周走货偏慢，月末订单交付接近尾声，终端抢装潮退坡，下游备货意愿不高，预计 5 月组件排产面临下调压力 [1][7][24] - 库存方面，上周行业库存继续增加，因下游需求退坡且组件厂家有库存，拿货积极性不高 [1][7][31] 国内光伏玻璃产业链数据一览 光伏玻璃现货价格 - 截至 4 月 25 日，2.0mm 镀膜（面板）主流价格为 14 元/平米，环比下跌；3.2mm 镀膜主流价格为 22.5 元/平米，环比持平 [1][8] - 本月与二三线下游客户成交多为高价区间，与一线下游客户成交多为低价区间，部分下游客户先拿货月底再议价 [1][8] 供给端 - 上周新增一条产线点火，供给端上行，本周预计有 1 - 2 条产线点火，可能推迟 [1][7][13] 需求端 - 上周走货偏慢，月末订单交付接近尾声，终端抢装潮退坡，下游备货意愿不高，预计 5 月组件排产面临下调压力 [1][7][24] 库存端 - 上周行业库存继续增加，因下游需求退坡且组件厂家有库存，拿货积极性不高 [1][7][31] 成本利润端 - 由于成本端上升，近期光伏玻璃行业毛利率有所回落，目前在 3% 附近 [33] 贸易端 - 2025 年 1 - 3 月份我国光伏玻璃出口量较 2024 年同期增长 8.1% [39]

主要财务数据变动 - 应收款项融资期末余额较期初增加65.58%，主要因客户信用证结算增加且期末持有[4] - 短期借款期末余额较期初增加34.67%，主要因银行借款增加及信用证贴现重分类[5] - 合同负债期末余额较期初增加34.68%，主要因预收货款增加[5] - 应付职工薪酬期末余额较期初减少76.28%，主要因支付上期计提奖金[5] - 其他综合收益期末余额较期初减少125%，主要因持有的美国Solarmax股票市值下跌[5] 利润表关键变化 - 营业收入同比下降36.8%，主要因光伏玻璃售价同比仍处低位[5] - 营业成本同比下降37.47%，与收入下降同步[5] - 销售费用同比下降50.69%，主要因客户送样减少[5] - 管理费用同比上升77.6%，主要因部分产线停产费用调整[6] - 研发费用同比下降46.54%，主要因研发项目初期投入减少[7] - 财务费用同比上升55.35%，主要因银行借款增加[7] - 其他收益同比激增453.59%，主要因增值税加计抵减优惠[7] 现金流量表变动 - 经营活动现金流净额同比下降70.42%，主要因营业收入减少[10] - 投资活动现金流净额同比增加279.98%，主要因募投项目投入减少[10] - 现金及等价物净增加额同比下降51.13%，主要因营收下滑[10] 2024年度利润分配 - 拟以193,062,513股为基数每10股派5元，合计派发现金红利96,531,256.5元[16] - 已回购股份5,999,987股不参与分配[17] - 最近三年累计现金分红2.32亿元，超平均净利润30%[19] 行业与业务情况 - 主营产品包括太阳能玻璃、超薄双玻组件、光伏电站、电子玻璃及显示器[30] - 采用"以销定产"模式，光伏电站采取EPC合作模式[30] - 在玻璃深加工领域技术领先，1.6mm光伏玻璃、BIPV产品具核心竞争力[31] - 终止收购凤阳硅谷100%股权，因行业现况及政策变化[33] 授信计划 - 2025年拟申请不超过50亿元银行综合授信额度，用于贷款、贸易融资等业务[24]

公司2024年业绩表现 - 2024年公司实现营业收入186.83亿元，同比下滑13.20%，归母净利润10.07亿元，同比下滑63.52% [1] - 2024Q4实现营收40.79亿元，同比下降27.67%，归母净利润-2.89亿元，同比下降136.54%，业绩符合市场预期 [1] - 2024年公司经营性现金净流入59.14亿元，同比增长200.65%，经营性现金充足 [1] 费用与毛利率变化 - 2024年公司期间费用率为7.5%，同比增长0.5pct，其中Q4费用率环比下滑3.65pct，主要受益于销售费用和财务费用减少 [1] - 2024年公司毛利率15.50%，同比下滑6.3pct，其中Q4毛利率环比下降3.09pct至2.88%，主要受光伏玻璃价格下滑影响 [2] 产能与海外布局 - 截至2024年底，公司总产能为19,400吨/天，安徽项目和南通项目将根据市场情况陆续点火运营 [2] - 公司在越南已有2,000吨/日产能，并计划在印度尼西亚投资建设光伏玻璃窑炉，以拓展海外市场 [2] 行业与盈利展望 - 2025年年初以来，光伏组件价格提升，排产回暖，光伏玻璃价格短期抬升，公司一季度业绩有望改善 [2] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为12.72、18.82和22.57亿元，同比+26.41%、+47.88%和+19.96% [2] - 以2025年3月28日收盘价18.58元计算，对应PE为34.21、23.13和19.29倍 [2]