汤臣倍健公告，第三季度营收为13.83亿元，同比增长23.45%；净利润为1.71亿元，同比增长861.91%。 前三季度营收为49.15亿元，同比下降14.27%；净利润为9.07亿元，同比增长4.45%。 ...

业绩概览 - 公司9M25收入32.91亿元，同比增长8% [1] - 公司9M25归母净利润2.6亿元，同比增长8.5% [1] - 公司3Q25收入12.5亿元，同比增长18.1% [1] - 公司3Q25归母净利润0.99亿元，同比增长16.2% [1] - 业绩超预期主因美洲出口及欧洲业务表现超预期 [1] 区域业务表现 - 3Q25中国区收入同比增长约20% [2] - 3Q25欧洲区收入同比增长30%以上 [2] - 3Q25美洲区出口收入同比增长20%以上 [2] - 中国区业务策略适配客群年轻化趋势，新消费中MCN及私域客户实现突破 [2] - 欧洲区表现超预期得益于新市场及新客户开拓 [2] - 美洲区出口业务表现较好主因关税政策不确定性致客户加速履单 [2] 财务指标分析 - 3Q25毛利率同比提升1.1个百分点至30.8% [2] - 毛利率提升得益于产品结构提升，高毛利的软糖产品及美洲出口业务增长较好 [2] - 3Q25销售费用率同比提升0.4个百分点至7.7% [2] - 3Q25管理费用率同比提升0.2个百分点至9.5% [2] - 3Q25研发费用率同比提升0.1个百分点至3.1% [2] - 3Q25财务费用率同比下降0.3个百分点至2.3% [2] BF业务表现 - BF剔除PC业务前三季度收入同比增长个位数 [2] - BF核心业务运营持续改善 [2] - 受PC业务影响，BF盈利能力延续承压趋势 [2] - 伴随公司推进BFPC剥离进程，BF业绩有望逐渐改善 [3] 第四季度展望 - 4Q25中国区收入有望延续较好同比增长，主要受益于新消费向上势能 [3] - 4Q25欧洲区收入预计维持同比高单至低双的稳健增长 [3] - 4Q25美洲出口业务或受关税政策扰动，收入增速或环比放缓 [3] - 4Q25内生利润率或维持相对稳定 [3] 盈利预测与估值 - 公司交易在25/26年20/15x P/E [4] - 考虑BF随PC业务剥离有望减亏，上调25/26年盈利预测1.6%/1.7%至3.6/4.8亿元 [4] - 维持目标价35.3元，对应25/26年30/23x P/E和54.6%上行空间 [4]

公司事件 - 四川瑞康之家健康管理有限公司因虚假宣传被四川省内江市威远县市场监管局查处 [1] - 公司组织老年消费者免费体验产品并观看宣传视频，宣称其“蜂胶苦瓜银杏叶软胶囊”产品具有治疗糖尿病、癌症、心脑血管疾病等功效 [1] - 经查，上述产品为保健食品，不具备疾病治疗效果，且公司不能提供相关证据证明宣传内容的真实性 [1] - 公司被处以罚款1.6万元 [1] 行业监管 - 国家市场监督管理总局公布老年人药品、保健品虚假宣传典型案例 [1]

机构持股概况 - 截至2025年10月28日，共有11个机构投资者持有仙乐健康A股股份，合计持股量达1.60亿股，占公司总股本的52.02% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达52.02%，相较于上一季度，持股比例合计上涨了0.45个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计5个，持股增加占比达1.76% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金共计1个，为天弘惠利混合A [2] - 本期较上一季度未再披露的公募基金共计107个 [2]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入1,249,554,970.73元，同比增长18.11% [1] - 2025年第三季度归属于上市公司股东的净利润为99,150,153.03元，同比增长16.20% [1]

公司2025年第三季度财务表现 - 第三季度营业收入12.5亿元，同比增长18.11% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为9915.02万元，同比增长16.2% [1] - 第三季度营收与净利润均实现双位数增长 [1] 公司2025年前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营业收入32.91亿元，同比增长7.96% [1] - 前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元，同比增长8.53% [1] - 前三季度业绩增速低于第三季度单季增速 [1]

公司2025年三季度财务业绩 - 前三季度营业收入为32.91亿元，同比增长7.96% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元，同比增长8.53% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.44亿元，同比增长3.42% [1] - 基本每股收益为0.8523元 [1]

财务业绩概览 - 公司前三季度营业收入为32.91亿元，同比增长7.96% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.6亿元，同比增长8.53% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.44亿元，同比增长3.42% [1] - 基本每股收益为0.8523元 [1]

第三季度财务表现 - 第三季度营收为12.5亿元，同比增长18.11% [1] - 第三季度净利润为9915.02万元，同比增长16.20% [1] 前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为32.91亿元，同比增长7.96% [1] - 前三季度累计净利润为2.6亿元，同比增长8.53% [1]

品牌业绩与市场地位 - 品牌FineNutri斐萃在2024年9月上市后表现突出，单月抖音成交额达上亿元，位列抖音医药保健品牌热销榜Top3 [6] - 品牌上市第一年零售额达5.17亿元，成为国内零售额最快突破5亿元的美容类膳食补充剂品牌 [6] - 截至2025年6月30日，斐萃麦角硫因补充剂在线上平台所有口服麦角硫因产品中排名第一，是全网销量最好的麦角硫因口服产品 [11] 品牌背景与产品定位 - 斐萃是若羽臣（深交所“代运营第一股”）自主孵化的首个膳食补充剂品牌，母公司擅长跨境品牌本土化运营，曾服务斯维诗、爱乐维等知名品牌 [7] - 品牌瞄准口服美容赛道，产品线共10款口服胶囊，核心成分是麦角硫因，主打抗衰、美白、护肝等女性美容需求 [7] - 产品定价为中高端，单瓶售价在398元至1999元之间，例如爆款单品麦角硫因抗衰小紫瓶（60粒）抖音定价699元，参与活动后为493元，单链接卖出7000多瓶，成交额超349万元 [8] 目标用户画像 - 购买用户95%以上为女性，其中31-40岁和41-50岁用户占比超八成，大部分来自北上广深及江浙沪等经济发达地区 [9] - 品牌客单价高，平均客单价在1200元以上，主要吸引有抗衰需求且消费能力强的“贵妇姐姐”群体 [9][33] 产品策略与设计创新 - 品牌跳出传统保健品“白色药瓶”的刻板印象，采用马卡龙色系包装，增强视觉辨识度和自发传播属性 [15] - 通过“颜色-场景-需求”强关联设计记忆锚点，例如小蓝瓶对应25+抗初老、小紫瓶对应30+进阶抗老，降低用户选择与分享门槛 [17] - 定价最高的商品链接为3瓶装麦角硫因抗衰小紫瓶，直播间价1359元，累计卖出14.6万单，单链接销售额超1.8亿元 [9] 营销与内容策略 - 流量策略上避开头部达人押注，偏好合作30+明星及中小尾部达人（如47岁女演员@四火姐姐），最近3个月合作达人218位，大部分为10万粉以内，确保粉丝画像精准匹配 [18][19] - 内容运营分三阶段：初期通过精致女性日常Vlog植入建立高端认知；中期以年龄焦虑+衰老痛点共情结合产品对比的高转化模板；后期通过专家访谈和工厂溯源构建科学权威信任，提升品牌力 [20][22][25] - 品牌自营渠道GMV占比达83.55%，在抖音开设10个蓝V账号，采用“日不落”24小时直播矩阵，确保种草流量实时承接 [26] 直播运营与转化体系 - 直播间形成“全域+垂直”矩阵分工，既有全品类官方旗舰店直播间，也有针对美白光子瓶、北极红宝石鱼油等大单品的垂直账号，实现流量精准匹配 [27] - 自播间流量来源中推荐流占比约33%，付费流量占比约40%，采用“需求分层推荐”策略，主推千元以上组合套装刺激复购 [29][30] - 单品直播间深度绑定场景与产品定位，如美白光子瓶直播间用纯白背景呼应功效，高端鎏金瓶直播间以黑金色调打造奢华氛围，月销可达5000万+ [32] 行业趋势与赛道机会 - 中国保健品市场规模预计2025年达624.01亿美元，消费需求从基础营养补充转向更具针对性、可感知的功能性保健品 [34] - 口服美容等细分垂直赛道机会显著，品牌若能精准锚定细分人群痛点，以专业化产品匹配需求，并通过精细化运营深耕市场，将把握行业需求红利 [34]