As dealmakers welcomed 2025 with toasts at their Aspen and Palm Beach vacation homes, hopes were high that a business-friendly White House would usher in an M&A boom. Their champagne dreams mostly came true, though political volatility in DC proved an obstacle at times, too. SUBSCRIBE:  Receive more of our free The Daily Upside newsletter. READ ALSO: Backed by ‘Bank of Dad,’ Paramount Makes Another Push For Warner Bros. Discovery and Investors Hope the Santa Rally Is Hitching Up Its Reindeer Worthy of Br ...

并购与收购将成为2026年市场主要驱动力 - 并购与收购活动预计将成为2026年牛市的一股非凡力量 [2] - 这些交易具有战略性且价值巨大，能为投资者创造大量财富 [3][4] 并购活动对市场的积极影响 - 收购行为可以抑制市场无休止的股票发行，收紧供应从而推高股价 [5][6] - 当前市场对部分收购公司给予了更高的股价奖励，这种情况虽然罕见但正在发生 [10] - 上市公司持续收购私募股权持有的私人公司，这有助于减少潜在的IPO供应 [6] 监管环境转向有利 - 与上届政府相比，当前行政当局对交易更为友好，更认可交易对市场、客户和股东的价值 [9] - 联邦贸易委员会（FTC）的态度转变，不再像以往那样普遍反对合并，这为交易扫清了障碍 [8][9] - 监管环境的改善增强了企业信心，例如Cintas在收购Unifirst的交易中，因相信监管会批准而提供了3.5亿美元的反向终止费 [19][20] 人工智能（AI）驱动私有化趋势 - 公司管理层意识到，实施AI转型可能伴随混乱和压力，导致公司错过一个或多个财季的业绩目标，从而损害股东利益 [11] - 作为上市公司，进行激进的AI变革可能会打压其股价，因此私有化成为更可行的选择 [17] - Janus Henderson以74亿美元的价格被私有化，此交易可能成为2026年数十家公司私有化的模板 [16][18] 具体并购案例与分析 - **华纳兄弟探索频道**：存在Netflix和由拉里·埃里森部分个人资金支持的Paramount Skydance两家竞购方，竞购战凸显了资产价值 [12][13] - 该股7个月前交易价格为7美元，而CEO认为其价值为每股34美元，显示市场估值可能存在显著低估 [15] - **Cintas收购Unifirst**：Cintas对行业第三名Unifirst提出每股275美元的收购要约，较其交易价格有64%的溢价 [19] - **Stanley Black & Decker出售业务**：以18亿美元现金将其航空航天制造业务出售给Heico，交易使Stanley Black & Decker股价上涨3%，Heico股价上涨4.68% [23][24] 市场表现与资金流向 - 市场在圣诞节反弹中继续上涨，道琼斯指数上涨228点，标准普尔指数上涨0.64%，纳斯达克指数上涨0.52% [2] - 市场预期将迎来非常强劲的股票发行，包括OpenAI和埃隆·马斯克可能进行的重磅交易 [6] - 预计将有更多降息，这有利于住房相关股票的反弹，家得宝被视为参与住房市场 turnaround 的最佳标的 [28][29]

收购要约与公司回应 - 华纳兄弟探索公司确认收到派拉蒙环球修改后的主动收购要约 并表示将履行受托责任 与独立财务和法律顾问协商后仔细审查和考虑该要约 [1] - 派拉蒙-天空之舞提出以每股30美元现金收购华纳兄弟探索公司全部已发行股份 这是其第六次出价 此前第五次出价已被华纳兄弟探索公司董事会一致拒绝 [2] - 华纳兄弟探索公司董事会此前已审查12月8日的要约 认为其价值不足 给公司及股东带来诸多重大风险和成本 不符合与网飞合并协议中“更优提案”的标准 因此未改变对网飞合并协议的推荐 [3] - 华纳兄弟探索公司建议股东目前不要就修改后的派拉蒙-天空之舞收购要约采取任何行动 公司将在审查完成后告知股东董事会的建议 [3][4] 要约条款与修改内容 - 修改后的要约在金额上并未提高 但针对华纳兄弟探索公司首席执行官David Zaslav提出的一系列关切进行了调整 [2] - 新要约包含拉里·埃里森提供的404亿美元个人股权融资担保 埃里森是甲骨文联合创始人及派拉蒙首席执行官David Ellison的父亲 [4] - 新要约将分手费提高至58亿美元 并增加了过渡期的财务灵活性 [4] - 此前要约的融资支持承诺由埃里森家族可撤销信托提供 而非埃里森个人担保 华纳兄弟探索公司在上周的SEC文件中表示认为此安排风险过高 [5] - 天空之舞的合作伙伴、红鸟资本创始人Gerry Cardinale称信托问题是一个“转移注意力的幌子” 阻碍了其要约被认真审查 因此已将该条款移除 [6] 交易背景与进程 - 在拒绝派拉蒙前次出价后 华纳兄弟探索公司董事会已与网飞达成协议 通过快速拍卖将其影视工作室和流媒体资产出售给网飞 [2] - 派拉蒙于12月8日直接向股东发起敌意要约收购 [2] - 根据修改后的提案 华纳兄弟探索公司股东向派拉蒙出售股份的截止日期为1月21日 [4]

公司与评级动态 - Roth Capital 于2025年12月22日维持对 Adeia Inc (NASDAQ: ADEA) 的“买入”评级，当时股价为17.13美元 [1] - 公司当前股价为16.86美元，较之前大幅上涨31.99%，涨幅达4.09美元 [2] - 公司股票当日交易区间在15.60美元至17.24美元之间，显示出投资者的浓厚兴趣 [2] 核心合作协议 - Adeia 与华特迪士尼公司 (NYSE: DIS) 达成一项长期许可协议 [2] - 该协议解决了双方所有未决的法律纠纷，结束了多年的法律摩擦 [2][3] - 根据协议，迪士尼获权使用Adeia与媒体相关的知识产权 [3] 业务与市场地位 - Adeia 是一家专注于媒体相关知识产权的重要科技领域公司 [1] - 公司的专利集中于流媒体、内容传输和观众互动等全球媒体分发的关键领域 [3] - 与迪士尼的战略合作使Adeia成为娱乐行业的关键技术提供商 [3] - 公司当前市值约为18.5亿美元，当日成交量为224万股 [4] 财务表现与展望 - 受与迪士尼合作的势头推动，Adeia 上调了其2025年的财务展望 [4] - 过去52周，公司股价最高达到18.25美元，最低为10.59美元，表现活跃 [4] - 与迪士尼的协议预计将对公司股价产生积极影响 [5]

公司股价表现 - AMC娱乐公司股价连续第六个交易日创下历史新低 [1] 公司资本运作 - 公司披露了另一项涉及股票出售的债务协议修订 [1]

贵金属与大宗商品市场表现 - 黄金表现突出，二月黄金期货价格上涨82.10美元至每盎司4,469.40美元，全年金价上涨近70% [1][2] - 白银价格全年上涨约128%，与黄金一同触及纪录高位 [1][2] - 铜价表现同样强劲，未受负面影响 [1] - 原油价格上涨，二月原油期货上涨1.49美元至每桶58.01美元，布伦特原油价格上涨2.6%至每桶62.07美元 [1][2] - 矿业板块表现优异，被描述为“天文数字”，并引领市场 [1] 股票市场整体动态 - 多伦多S&P/TSX综合指数上涨244.33点至32,000.10点 [3] - 美国股市普遍上涨，道琼斯工业平均指数上涨227.79点至48,362.68点，标普500指数上涨43.99点至6,878.49点，纳斯达克综合指数上涨121.21点至23,428.83点 [3] - 市场上涨范围广泛，科技公司和银行股是主要推动力，工业公司也对主要指数有强劲贡献 [4] - 科技股，特别是专注于人工智能的公司，是市场波动背后的主要力量 [4] 重点公司及交易动态 - Altius Minerals Corp. 签署协议以价值约5.2亿美元的股票加现金方式收购 Lithium Royalty Corp.，其股价当日下跌1.76% [2] - Lithium Royalty Corp. 股价在交易当日上涨27.29% [3] - 英伟达股价上涨1.5%，该公司在今年推动更广泛的科技板块上涨中扮演重要角色 [4] - 摩根大通在银行板块中涨幅居前，上涨1.9% [4] - Paramount Skydance 将其对华纳兄弟探索公司的敌意收购要约升级，获得甲骨文创始人拉里·埃里森“不可撤销的个人担保”及数十亿美元资金支持，其股价上涨4.3% [5] - 华纳兄弟探索公司股价上涨3.5%，Netflix股价下跌1.2% [6] 货币市场 - 加元兑美元汇率报72.74美分，上周五为72.56美分 [6]

收购要约与竞争态势 - 派拉蒙天空之舞公司(PSKY)修改了其对华纳兄弟探索公司(WBD)的收购要约 以回应后者上周在致股东信中提出的一些担忧[2] - 华纳兄弟探索公司拒绝了派拉蒙CEO大卫·埃里森试图从奈飞(NFLX)手中夺走HBO所有者的尝试 奈飞已同意以超过800亿美元的价格收购华纳兄弟探索[2] - 甲骨文联合创始人、全球第五大富豪拉里·埃里森同意为派拉蒙的收购要约提供超过400亿美元的股权融资个人担保 并承诺不修改家族信托或转移可能危及交易的资产[3] - 奈飞在周一的一份监管文件中表示 已获得250亿美元的融资来支持其计划中的交易[6] 市场反应与投资者情绪 - 派拉蒙股价在公告发布后上涨超过5% 华纳兄弟探索股价上涨约3% 而奈飞股价下跌约1%[5] - 派拉蒙的投资者可能为最新消息欢呼 也可能为获得更多资金的可能性而鼓掌 尽管目前派拉蒙仍维持其每股30美元的现金收购报价[6] - 参与争夺好莱坞主导地位的三家公司股票均在周一因最新进展而波动[7] 交易相关方立场与评论 - 华纳兄弟探索公司上周称派拉蒙的收购要约是“虚幻的” 并表示“没有任何形式的埃里森家族承诺”[6] - 派拉蒙的股东及拟议交易的部分融资提供方红鸟资本合伙公司的首席投资官格里·卡迪纳尔表示 “我们已经介入并表示 ‘好吧 我们将给你——拉里将给——这笔交易的股权融资提供个人担保’”[6]

Samuel Boivin / NurPhoto via Getty Images The battle for ownership of Warner Bros. Discovery continues. Key Takeaways The latest tweaks to Paramount Skydance's offer for Warner Bros. Discovery address some of the concerns outlined by Warner Bros. last week. Stocks of all three companies involved in the battle for Hollywood dominance—the other being Netflix—moved Monday on the latest developments. Paramount wants Warner Bros. Warner Bros. wants Netflix. A tech billionaire hopes his personal guarantee ...

收购要约条款增强 - 派拉蒙为其对华纳兄弟探索公司的敌意收购要约增加了由拉里·埃里森提供的"不可撤销的个人担保" [1] - 拉里·埃里森个人同意为该公司要约中的404亿美元股权融资以及任何损害赔偿要求负责 [1] - 派拉蒙此前表示埃里森家族信托将支持其超过400亿美元的收购出价 但华纳董事会上周批评该决定 认为"可撤销信托不能替代有保障的承诺" [2] 要约具体调整内容 - 除了重申埃里森的支持外 派拉蒙表示如果交易被监管机构阻止 将提高分手费 [2] - 公司将分手费提高至58亿美元 与Netflix已为其拟议交易提出的金额相匹配 [2] - 派拉蒙每股30美元的报价价值保持不变 但延长了股东"要约收购"其股票的窗口期 截止日期现定为1月21日 [3] 交易价值与竞争方案 - 派拉蒙对华纳所有资产（包括CNN和Discovery等网络）的全现金收购要约价值为779亿美元（不包括债务） [3] - 华纳董事会敦促股东支持其本月早些时候与Netflix达成的现金加股票交易 该交易将以720亿美元的价格出售其影视工作室和流媒体业务 [3] - 华纳董事会上周在致股东信中坚持认为Netflix的合并条款更优 而"派拉蒙的报价是虚幻的" [4] 市场反应 - 周一早盘交易中 派拉蒙-天舞公司的股价飙升近7% [4] - 华纳兄弟探索公司的股价上涨超过2% 而Netflix的股价下跌近0.7% [4]

行业活动与市场动态 - 华尔街至金丝雀码头等地的银行家与顾问正忙于处理一系列价值数十亿美元的交易 [1] - 交易活动繁忙导致相关专业人士的假期计划受到影响 [1]