公司高层交流活动 - 欧亚达家居集团副总裁徐紫燕率高层团队包括武汉分公司总经理姜仕云、杭州分公司总经理黎成、长沙店总经理唐军、济南店总经理李成新及品牌部副总监肖英等核心成员于8月12日莅临米兰之窗集团总部考察交流 [2] - 米兰之窗集团董事长马俊清、副总裁王金辉、副总裁兼新零售事业部副总经理王志刚及招商运营团队负责接待 双方就家居行业发展趋势、品牌合作及未来战略规划进行深入交流 [2][3] 行业趋势与战略合作 - 双方围绕门窗行业发展趋势、消费市场洞察、品牌战略合作模式及未来宏观规划展开对话 探讨在当前市场环境下构建全新卖场生态与赋能平台 为经营者聚势引流 为品牌拓展多元渠道 [5] - 欧亚达家居集团高度赞赏米兰之窗在品牌力、产品力及服务力的卓越水准 认为其坚持长期主义与高品质追求是推动行业健康发展、共建新生态的核心力量 [5] - 双方一致认为在市场格局演变背景下 品牌与渠道的强强联合是构建优质优价市场环境、提升消费者体验、实现共赢发展的必然选择 [5] 产品与创新能力 - 欧亚达家居集团高层沉浸式体验米兰之窗VMD五感展厅和科技展厅 涵盖顶层品牌理念、门窗工业40智能制造、自主研发门窗系统及高颜值差异化终端产品 [10] - 米兰之窗创新力与产品力贯穿始终 体现将创造最精良品质艺术品的品牌信念熔铸于每个环节 其综合实力与发展布局给欧亚达高层留下深刻印象 [10] 合作前景与行业影响 - 此次高层到访是双方开启合作新篇章的重要里程碑 为米兰之窗拓宽全国高端渠道网络 为欧亚达家居引入头部门窗品牌奠定坚实基础 [13] - 双方将以开放姿态与创新思维共同推动家居行业迭代升级 为中国家庭构筑更美好、更具品质的人居空间 [13]

公司战略与业绩 - 公司聚焦木窗核心赛道 以柚木窗为核心品类 重塑差异化铝木门窗竞争力 持续夯实精品 差异 健康的三维竞争体系 [5] - 公司斥资上千万元打造智慧车间 通过智能化升级释放人力价值 实现产品品质与生产效率的双重保障 [7] - 铝木窗大单频现 实现销量逆势增长 成为值得客户信赖的门窗品牌 [7] 新产品发布 - 推出6净5G窗 净甲醛 净H1N1甲型流感病毒 净细菌 净霉菌 净异味 净TVOC 5项GRAND标准定义节能先锋 耐候先锋 稳固先锋 设计先锋 颜值先锋 [9][10] - 产品核心竞争力源于第9代5G玻璃中空系统 采用欧洲原装进口Mix San系统 HPI等级达A级 [10] - 推出AIR112追光系列铝合金外平开窗 内外框扇齐平 窄边设计最大化拓展视野 采用DX6000纳米级环保喷涂工艺 [12][14] - DX6000喷涂具有环保无毒害 附着力强 强耐候性 强耐磨性和耐化学性 强柔韧性和抗冲击性 装饰性好 纳米级喷涂技术等核心优势 [14][15] 资本运作 - 公司正式开启港股上市并首次发放完成903万期权股 [17] - 公开期权股的发放为加盟伙伴创下共富平台 体现共担 共享 共赢理念 [17] - 开启港股上市与股权激励将伙伴关系升华为更紧密的事业共同体 标志着中国门窗品牌在专业化 资本化道路上的重要突破 [19]

实业资本跨界房地产现象 - 汽车模具巨头屹丰汽车科技集团通过董事长之女叶舒祺注册多家房企 包括上海祺祥旺宇置业 后者以20万/平方米楼面价刷新全国单价地王纪录 [2][3][4] - 南通亚伦集团(纺织业背景)在南京竞得三宗地块 最新成交价10.28亿元 溢价率12.23% [7] - 江苏国瑞门窗旗下十朝春置业首次在南京拿地 成交价10亿元 [7] - 绍兴纺织企业联合成立中昕置业 已在柯桥福全三次拿地 [7] 民企拿地市场表现 - 2025年前5月重点30城民企拿地占比25% 较2024年提升7个百分点 [2][8] - 民企拿地特征：25%低于1亿元 19%在1-3亿元 19%在3-5亿元 超10亿元地块仅占21% [9] - 上海单价地王总价12.25亿元 预计开发不超过20套别墅 与央企118亿元拿地规模差距明显 [10] 跨界动因分析 - 土拍门槛降低使新成立/无经验房企可参与竞拍 [8] - 房地产行业存在结构性机遇吸引实业闲置资金 [8] - 实业企业富余资金需配置优质资产 [8] 典型案例细节 - 南宁GC2025-037地块经605轮竞价 广西万盛昌供应链以1.35亿元成交 溢价率65.3% [4][5][6] - 上海祺祥旺宇置业成立仅半年 注册资本15.5亿元 实控人关联汽车模具制造业务 [3][4]

行业渠道变革 - 京东MALL携资源、技术、流量和全新模式切入家居家装市场 可能对现有家居生态、传统渠道模式和品牌经营方式产生影响[2] - 行业探讨跨界力量涌入家居生态下的企业升维新路径 旨在穿透现象解码变革本质并勾勒高质量发展路径[4] 政策支持与消费数据 - 国家下达第三批690亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新[6] - 全国2.8亿人次申领以旧换新补贴 带动相关商品销售额超1.6万亿元[6] - 上半年限额以上单位零售额同比增幅：家电和音像器材30.7%、文化办公用品25.4%、通信器材24.1%、家具22.9% 乘用车零售量增长10.8%[6] - 社会消费品零售总额同比增长5% 高于去年全年1.5个百分点[6] 公司治理事件 - 富森美董事长刘兵因涉嫌违法被郫都区监委留置 副董事长刘云华代为行使董事长职权[6][9] 资本市场动态 - 悍高集团完成A股IPO申购 发行1080.25万股 总发行4001万股 发行价15.43元/股[10][12] - 预计募集资金6.17亿元 重点投向智慧家居五金自动化制造基地、研发中心建设及信息化建设项目[12] 产品与品牌发展 - 新豪轩门窗好物节第三季凸显门窗作为人居品质核心载体的价值 反映行业从产品竞争向生态协同进化[14] - 新标门窗通过高铁广告、明星代言、技术革新和全产业链布局实现市场突破 2025年上半年表现亮眼[16] - 大角鹿以超耐磨技术为核心驱动力 升级全球品牌战略、发布新品、收购海外工厂并获多项行业荣誉[16][17] - 兔宝宝获权威机构认证为板材全国销量第一 销量达百亿级[22] 行业规范与挑战 - 家装行业存在资金存管痛点 住范儿资金链断裂、靓家居停业等事件冲击行业信誉[19][21] - 行业通过第三方监管普及、技术赋能和标准化推进向规范透明发展阶段转型[21] - 《家具质量追溯体系规范》施行 针对产品质量参差不齐、假冒伪劣和维权难等问题[24]

政策驱动行业转型 - 《北京市深化改革提振消费专项行动方案》明确鼓励提供智能化家居等产品和服务 推进室内全智能装配一体化和全屋智能物联 [1][2] - 政策支持下 行业沿隔音静音、智能科技、美学设计、绿色节能和健康功能等方向进行技术创新与产品升级 [1][3] - 头部企业如绿盾门窗、皇派门窗、飞宇节能气候门窗等纷纷推出差异化产品 在传统功能技术上做加法 [1][3] 差异化产品创新 - 皇派门窗推出安纳西极窄四轨吊趟门 实现16mm行业领先极窄可视面 兼顾空间通透感与隔音性能 [3] - 绿盾门窗推出"自洁净醛高性能玻璃" 甲醛有效去除率高达93.6% 兼具自清洁与高效除醛功能 [3] - 伊盾门窗运用矩阵破局 提供一站式打包计划 解决消费者综合需求 [3] 行业竞争格局变化 - 行业平均毛利率从2020年25%下降至2024年17% [7] - 中低端市场恶性竞价 传统铝合金门窗出厂价同比下跌15% 经销商毛利率压缩至8%-12% [8] - 部分企业采用再生铝、单层玻璃降本 山东、河北等地出现"999元全屋门窗套餐" [8] 存量市场机遇 - 2025年中国门窗行业市场容量预计达万亿元 系统门窗市场空间132.75亿元 2020-2025年CAGR为22.94% [9] - 存量房二次装修需求占比突破60% 门窗更换率高达99% 催生超万亿规模市场 [9] - 2025年1-4月全国新开工改造城镇老旧小区5679个 全年计划改造2.5万个 中端性价比门窗(500-1200元/㎡)成主力需求 [10] 海外市场拓展 - 2023-2025年全球门窗新增发明专利中中国占比61% 集中在隔热涂层与智能联动系统领域 [10] - 2025年一季度中国铝合金门窗出口额同比增长14.3% 中东与非洲基建项目为主要增量 [10] - 坚朗五金海外业务营收保持30%以上增长 北美、澳洲、中东和东南亚市场对中国门窗需求旺盛 [11]

行业趋势 - 家居消费从功能满足向品质升级转变 门窗作为建筑安全防线的核心价值日益凸显 [1] - 大玻璃门窗和无界视野成为行业趋势 安全属性从附加属性升华为守护生命的底线和行业发展根基 [3] 公司战略与愿景 - 公司希望与业内同仁共同构建大玻璃门窗的安全生态 推动建立高于国际水准的门窗安全规范 [3] - 公司将安全性能视为产品生命线 以技术突破重新定义行业标准 打造建筑门窗安全性能升级新范式 [4] 技术创新与产品优势 - 公司拥有90°斗拱榫钢卯结构 等腰三角力学设计 45MM黄金扭矩 斗拱尾榫结构 日字型加强筋 地基桥梁式承重筋等结构优势 [3] - 3S密封专利技术在百年虹吸原理基础上创新升级 形成双舱协同防御 提升门窗密封性 [3] - 公司投产夹胶玻璃生产线 采用PVB和更高强度的SG防飓风玻璃 为大玻璃门窗提供安全保障 [3] 行业认可与评价 - 中国建筑金属结构协会副会长高度评价公司作为行业头部品牌的责任与担当 [3] - 公司将建筑安全理念融入产品基因 通过系统性创新构建完整安全技术体系 实现建筑美学与安全性能统一 [3] - 公司以革命性安全解决方案重新定义现代建筑门窗标准 树立"安全为先 品质为要"的行业标杆 [3]

展会概况 - 第27届中国建博会（广州）于2025年7月8日开幕，主题为"建装理想家，服务新格局"，展览面积达50万平方米，参展企业近2000家，预计吸引逾20万海内外专业观众 [1] - 展会定位"冠军企业首秀平台"，升级为室内空间、门窗户外、材艺智造三大生态，构建"三链三联"六大IP，举办超70场高端活动 [1] - 搜狐焦点家居以"破局新生态 领航向未来"为主题，探寻主流家居品牌的趋势与策略 [1] 科饶恩参展亮点 - 公司以"碳塑共生、窗见未来"为主题打造"城市建筑绿色未来"概念馆，展示92、80、70等传统被动式超低能耗系列门窗及ZEW103MD⁺外扣铝超低能耗被动窗、ES100MD⁺极窄系列新品 [1] - 展馆采用可降解"网红纸"作为搭建材料，体现环保理念并降低参展成本 [9] - 差异化产品体系与沉浸式设计吸引海内外客商，现场洽谈氛围热烈 [1] 产品技术优势 - UPVC门窗适应性强，抗风压强度、角强度及焊接强度可应对中东迪拜70-80℃高温及北美极寒环境 [9] - ZEW103MD⁺外扣铝被动窗和ES100MD⁺极窄系列新品实现内外框扇齐平，适配被动式建筑 [12] - 超大尺寸玻璃超低能耗被动窗突破传统UPVC窗户限制，兼具隔热保温、隔音、抗风压性能及高颜值 [12] 行业趋势与企业战略 - 未来行业将聚焦"低碳""节能"，公司持续深耕超低能耗门窗技术创新，优化隔热保温、隔音等核心性能 [13] - 公司定位"新质UPVC门窗助力碳中和"，通过产品体系完善将倡议转化为家庭实际体验 [13] - 坚持"碳塑共生"道路，以技术沉淀证明UPVC门窗在建筑节能领域的价值 [15]

公司战略与品牌发展 - 沃伦门窗举办2025超级新品发布会，主题为"贯穿南北无问东西"，强调创新与战略远见[1] - 公司以北京总部为核心，建立南北两大生产基地，实现研发、生产、服务数字化，引进全球领先4SG生产线[1] - 获得新华社"中国名牌"授权，成为家居行业首家发起单位&签约合作伙伴，体现国家品牌战略背书[3] - 提出"中国制造走向世界"愿景，强调融合南北工艺与西方供应链技术，打造东方品牌核心价值[2] 行业趋势与市场定位 - 住建部提出"好房子"要求，门窗作为建筑重要构件重要性凸显[1] - 行业趋势分析指出需通过新媒体营销和专业化服务体系实现破局[2] - 节能低碳市场需求推动技术升级，公司作为零售品牌首发引进4SG玻璃生产线[3] 产品与技术突破 - 发布两款重磅新品：星享Pro120NWO和星享Pro110NWO窄边窗纱一体外开窗，重新定义高端门窗性能与美学标准[8] - 新品采用6060-T66超高精级原生铝材、德国进口森佩理特胶条及34mm多腔体高性能隔热条，提升保温隔热性能与使用寿命[9] - 获得德国科梅林双授牌（4SG玻璃加工授权及门窗品牌4SG中空玻璃授权），技术保障覆盖全产品线[4][6] 供应链与合作 - 与德国科梅林达成深度合作，涉及技术研发、产品创新及低碳目标[3][4] - 供应链整合包括南北工厂、南北高定色彩喷涂线、格拉司通生产线及4SG核心技术[6] 用户服务与口碑建设 - 提出"用好服务换好评，用口碑赢订单"策略，强调互联网时代口碑复利效应[10] - 举办首届线上用户服务好评大赛，评选"口碑传播金牌经销商"，覆盖武汉、深圳、宁波等地区[10] - 服务理念聚焦长期主义，通过高质量服务构建品牌护城河[10]

公司管理层变动 - 公司董事长边书平因个人原因辞去董事、董事长及法定代表人职务，辞职后将担任名誉董事长 [1] - 边书平之子边可仁接任董事长职务，此前担任公司副董事长 [1] - 边书平直接持有公司5254万股，占总股本的55.17% [1] 公司业务及财务表现 - 公司主要从事定制化节能铝包木窗研发、设计、生产及销售，主要客户为区域性中小房地产商 [2] - 2024年节能铝包木窗业务营收3.83亿元，同比下降51.53%，占总营收68%，毛利率22.26%，同比下降14.32个百分点 [2] - 2024年铝合金窗业务营收1.46亿元，同比增长27.17%，毛利率9.32%，同比下降8.12个百分点 [2] - 2024年公司总营收5.67亿元，同比下降39.71%，归属净利润亏损4219万元，同比下降128.90%，扣非净利润亏损5674万元，同比下降144.42% [4] - 2024年主营业务毛利率19.31%，同比下降15.1个百分点 [5] 应收账款及减值情况 - 截至2024年末公司应收账款2.91亿元，占总资产13.18% [3] - 竞争对手顶固集创、欧派家居、梦天家居应收账款占总资产比例分别为6.41%、3.47%、2.13% [3] - 2024年公司计提信用减值损失1858万元及资产减值损失1713万元，合计3571万元 [3] - 2025年一季度公司再度计提信用减值损失1558万元 [3] 行业及竞争分析 - 2024年建筑及装潢材料类零售总额1692亿元，同比下降2% [5] - 2024年全国规模以上建材家居卖场累计销售额1.49万亿元，同比下降3.85% [5] - 欧派家居2024年归属净利润25.99亿元，同比下降14%，门店销售毛利率77.27% [6] - 梦天家居2024年盈利6126万元，同比下降36%，经销商模式毛利率77.11% [6] 销售模式及费用 - 公司采用经销商销售模式，2024年经销模式营收2.75亿元，同比下降31.45%，毛利率18.61% [5][6] - 2024年公司销售费用1.36亿元，占总营收12.15%，2025年一季度升至13.27% [6]

本激励计划调整内容 - 公司对2023年限制性股票激励计划中2025年公司层面业绩考核目标进行调整，将原营业收入绝对值考核改为营业收入增长率考核 [10][12] - 调整后2025年考核指标为营业收入相较于2024年的增长率，取消原定11.7亿元目标值和10.25亿元触发值的绝对值要求 [12][13] - 归属比例仍按业绩考核达成率分档：达到目标值100%归属，触发值以下0%归属，介于两者之间按线性比例计算 [11][13] 调整原因分析 - 2024年房地产市场深度调整导致窗行业面临"增量转存量"阵痛期，中高端门窗零售消费疲软 [13] - 公司主动收缩大宗业务规模，推进渠道转型并拓展全品类节能窗产品线 [13] - 调整旨在使考核目标更符合当前行业环境和公司实际经营状况，保持激励有效性 [13][14] 审批程序执行情况 - 2023年7月通过董事会、监事会审议并完成股东大会批准程序 [5][6] - 2023年9-10月完成首次及预留限制性股票授予 [7] - 2024年11月调整授予价格并作废部分股票，2025年6月经董事会批准本次考核指标修订 [8][9] 行业背景影响 - 房地产行业传导效应导致门窗市场需求结构性变化，经销商渠道竞争加剧 [13] - 公司战略重心转向零售端优化和产品线扩展，以应对大宗业务收缩风险 [13]