公司股价表现 - 东方电气H股尾盘上涨近7%，截至发稿涨幅达6.19%，报21.26港元，成交额为2.37亿港元 [1] 核心业务进展 - 公司自主研制的G50重型燃气轮机实现首次出海，应用于哈萨克斯坦江布尔州50兆瓦联合循环发电项目 [1] - 该项目标志着中国自主研制的F级重型燃机正式迈出国门 [1] 行业与市场前景 - 全球燃气轮机排产紧张，公司有望充分受益于此行业趋势 [1] - 自主研发的G50重型燃气轮机已实现商业运营和出海 [1] 机构观点 - 华泰证券看好公司未来，认为自主可控的G50重型燃机出海将贡献利润弹性 [1] - 华泰证券对东方电气A/H股均维持“买入”评级 [1]

公司股价表现 - 东方电气(01072)H股尾盘上涨6.19%至21.26港元，成交额达2.37亿港元 [1] 核心业务进展 - 公司自主研制的G50重型燃气轮机首次实现出口，应用于哈萨克斯坦50兆瓦联合循环发电项目 [1] - 该项目标志着中国自主研制的F级重型燃机正式迈出国门 [1] 行业机遇与公司前景 - 全球燃气轮机排产紧张，公司有望充分受益于此行业趋势 [1] - 自主研发的G50重型燃气轮机已实现商业运营和出海，未来其出口业务有望为公司贡献利润弹性 [1]

公司产品与业务 - 公司供应的部件主要为燃气轮机的HRSG余热锅炉的承压部件，是余热锅炉的核心主体，具体包括省煤器、蒸发器、过热器、再热器、汽包、集箱、钢结构等 [1] - 公司供应的部件价值占到余热锅炉整体的比例较高 [1] 行业需求与前景 - 北美电力需求的结构性增长构成HRSG的市场基本盘 [1] - 人工智能数据中心集群的迅猛扩张、制造业回流带来的工业用电负荷攀升，以及电动汽车充电桩普及等因素推动北美电网负荷达到新高 [1] - 北美燃气轮机的市场需求显著提升 [1] - HRSG作为燃气轮机的核心换热设备，能够高效回收燃气轮机排放的高温废气，同时产生蒸汽，驱动二次发电，提升电厂的发电效率 [1] - 目前北美燃机市场、全球燃机市场对HRSG的需求旺盛 [1]

公司技术进展 - G15H燃机已完成相关技术研发 [2] - 公司正积极为G15H燃机对接示范项目 [2]

公司业务与市场地位 - 公司长期深耕燃气轮机市场 [2] - 在国内市场 公司已成为中船重工下属燃机企业 哈尔滨汽轮机厂 东方汽轮机厂等重要供应商 [2] - 在航空发动机集团的燃机领域也有许多供货 [2] 海外市场与客户认证 - 在海外市场 公司生产的高温合金等相关产品取得了西门子能源 GE能源 贝克休斯 卡特彼勒等企业的认证许可 [2] - 部分产品已实现批产供货 [2] 研发能力与战略合作 - 公司具备前沿材料研发方面优势 已联合中国科学院金属所参与某燃气轮机用高温合金牌号试制工作 [2] - 公司已与中船重工部分下属主机厂签订了战略合作协议 成为其科研机型高温合金产品的主要供应商 [2]

公司产品信息 - 子公司江苏中超航宇精铸科技有限公司生产多种燃气轮机高温合金零部件 包括压气机后框架壳体喷嘴主通道 中框架外环机匣 进气机匣 承力机匣 排气蜗壳 燃烧室机匣 静止冷却通风密封环 内支板等产品 [2] 公司客户群体 - 燃气轮机客户包括青岛中科国晟动力科技有限公司 中船重工龙江广瀚燃气轮机有限公司 中国航发燃气轮机有限公司等公司 [2]

公司业务与产品 - 公司是动压油膜滑动轴承供应商，产品覆盖从中小型到大型燃机[1] - 公司实现了燃机滑动轴承的自主设计和制造[1] 客户与市场地位 - 公司已成功向上海电气（601727）、东方电气（600875）、哈汽等国内主要燃气轮机厂商供应燃机轴承[1] - 公司开始给世界头部燃机制造企业供货[1]

国家战略与政策支持 - 国家最高领导人强调加快实现航空发动机及燃气轮机自主研发和制造生产，以建设航空强国为目标[1] - 党的二十届四中全会将“科技自立自强水平大幅提高”定为“十五五”时期主要目标，并提出重点领域关键核心技术需快速突破[1] 产品突破与行业地位 - “太行110”重型燃气轮机首台套商业机组出厂，标志着中国自主研制的110兆瓦级重型燃气轮机正式迈入商业化应用新阶段[2] - 该产品刷新了国产商业重型燃气轮机的最大功率纪录，额定功率达110兆瓦，拥有完全自主知识产权[2][6] - 重型燃气轮机是工业强国的重要标志，全球仅有少数国家具备独立自主研制能力[2] 研发历程与技术攻关 - 研发团队历经“二十年磨一剑”的漫长攻关，从2002年立项启动，2008年完成首台燃机研制，再到长达10年的外厂试验运行[3][4][5] - 在外厂试验阶段，团队曾发现严重影响整机寿命的问题，并耗时5年进行结构优化，重启设计流程以完善燃机结构[5] - 团队累计获授专利171项，成功突破总体设计、先进材料制备、整机制造等全链条的“卡脖子”技术[9] 产品性能与竞争优势 - 在联合循环模式下，“太行110”每小时发电量超过15万千瓦时，可满足约1.5万户家庭一天的用电需求[6] - 产品具备启动迅速、综合热效率高的优势，比同等功率火电机组每年可减少碳排放超过100万吨[6] - 产品适应性良好，能在用电高峰期迅速启动保障电网稳定，并经受频繁启停及极端天气考验，适用于热电联产、天然气调峰等多种场合[7] 核心技术创新细节 - 研发团队探索出“以工艺创新解决制造瓶颈，以材料突破支撑部件可靠性”的攻关之路[8] - 透平叶片采用“空心”结构，内部设计多条“迷宫式”通道，使叶片表面温度相较于燃气温度降低300至400摄氏度，提高效率和功率[8] - 产品共涉及60种结构材料和53种功能材料，其中8种结构材料为“量身定制”，形成了材料技术标准及相关技术规范[9] 绿色环保与可持续发展 - 使用天然气作为燃料可使二氧化碳排放比煤炭减少约40%-50%[12] - 产品具备燃料灵活性，除天然气外，工业尾气等中热值气体燃料也能为其提供热能，助力实现“工业尾气资源化”[12] - 团队成功开发新型干式低排放燃烧室，有效抑制氮氧化物排放，并大幅提升燃烧效率[12]

公司研发进展 - 公司燃气轮机产品目前尚处于研发阶段 [1]

行业瓶颈与需求趋势 - 燃气轮机供应短缺正成为人工智能数据中心扩张的新瓶颈，导致开发商采购由退役客机涡轮核心改造的移动发电机组[1] - 预测到2026年，AI数据中心扩张的最大障碍可能从算力、土地或资本转变为喷气发动机的供应[1] - 数据中心面临电网接入延迟长达数年，促使开发商竞相采购“航改型燃气轮机”[1] - AI热潮驱动全球天然气发电需求急剧增长，导致燃气轮机市场出现严重供应瓶颈[1] - 预测2025年全球燃气轮机新增订单装机容量将从2024年的约60吉瓦飙升至接近85吉瓦，订单数量从约800台增至超过1000台，创2011年以来新高[1] - 燃气轮机制造过程复杂，涉及高合金铸件、精密热处理和专业测试，无法快速扩大规模，部分核心部件交付周期以年为单位[1] - 由美国科技公司主导的“涡轮机抢购战”已导致设备交付周期延长至三年[2] 供应链机遇与厂商动态 - 在燃气轮机主机厂明确扩产但高端铸造与锻造零部件扩产周期较长的背景下，国内厂商有望借此机会切入全球供应链[2] - 应流股份为燃气轮机高温叶片龙头，与国内外多家燃气轮机和航空发动机制造商有业务合作，在手航发和燃机产品订单额超过12亿元[2] - 迪威尔持续进行低压燃气轮机轴产品锻造及热处理技术研发，后续有望对贝克休斯、卡特彼勒等合作客户实现供货[2]