股东结构 - 截至2025年9月10日公司股东总户数为18449户 [1]

股东户数变化 - 截至9月10日股东户数为18449户 较8月31日减少1215户 环比下降6.18% [2] - 股东户数连续第4期下降 [2] 股价表现 - 最新股价28.14元 当日上涨1.30% [2] - 本期筹码集中以来股价累计下跌7.37% [2] - 期间4个交易日上涨 5个交易日下跌 [2] 财务表现 - 上半年营业收入1.43亿元 同比下降12.84% [2] - 上半年净利润711.27万元 同比下降31.68% [2] - 基本每股收益0.0650元 加权平均净资产收益率1.47% [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 当前股价40.84元 对应2025年PE为33.6倍[1][3] 核心财务表现 - 2025H1总营业收入3.44亿元 同比增长13.12%[3] - 2025H1归母净利润0.67亿元 同比增长40.33%[3] - 预计2025-2027年归母净利润1.45/1.86/2.01亿元 较原预测值上调[3] - 2025年预计EPS为1.22元 2026年1.56元 2027年1.69元[3][7] 主要产品业绩表现 - 自卸车专用油缸营收8618万元 同比增长25.95% 毛利率25.78%同比提升2.62个百分点[4] - 机械装备用缸营收1.83亿元 同比增长3.96% 毛利率26.34%同比提升4.15个百分点[4] - 油气弹簧营收6348万元 同比增长21.40% 毛利率49.73%同比提升7.28个百分点[4] 业务发展驱动因素 - 自卸车行业结构性复苏 新能源重卡大幅增长推动专用油缸需求[4] - JG装备用缸相关订单持续释放[4] - 海外拓展成效显现[3] 战略合作与业务拓展 - 2025年4月发布定增说明书发行可转换债券[5] - 盘古智能拟现金认购不低于1.2亿元可转债[5] - 双方将合作开发液压变桨系统和偏航系统解决方案[5] - 通过技术互补进入风电液压油缸领域[5] 财务预测指标 - 预计2025年营业收入7.81亿元 同比增长24.2%[7] - 预计2025年毛利率26.8% 净利率18.6%[7] - 预计2025年ROE为21.7% 2026年提升至22.9%[7] - 当前市盈率33.6倍 预计2026年降至26.2倍[3][7]

股东结构 - 截至2025年8月29日公司股东总户数为19664户 [2]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入51.71亿元，同比增长7.0%，其中第二季度营收27.49亿元，同比增长11.24% [1] - 归母净利润14.29亿元，同比增长10.97%，第二季度归母净利润8.12亿元，同比增长18.31% [1] - 扣非净利润14.5亿元，同比增长16.90%，增速高于归母净利润 [1] - 毛利率41.85%，同比提升0.79个百分点，净利率27.7%，同比提升3.78个百分点 [1] - 每股收益1.07元，同比增长11.46%，每股净资产12.22元，同比增长11.82% [1] 成本与费用控制 - 三费总额（销售、管理、财务费用）1.32亿元，占营收比例2.56%，同比下降42.62% [1] - 财务费用大幅下降162.09%，主要因汇兑收益增加 [3] - 管理费用增长32.89%，原因是在职员工数量增加导致职工薪酬上升 [3] 资产与负债结构 - 货币资金84.67亿元，同比增长11.79% [1] - 有息负债大幅减少83.87%，从2.01亿元降至3246.46万元 [1] - 应付票据下降99.71%，因大额票据在本期兑付 [3] - 交易性金融资产下降46.61%，因外汇掉期产品到期赎回和公允价值变动计提 [3] 营运能力与现金流 - 每股经营性现金流0.46元，同比增长13.25% [1] - 应收账款16.43亿元，同比增长10.29%，增速低于营收增速 [1] - 预付款项增长60.75%，因恒立墨西哥和恒立精工等工厂采购材料增加 [3] 投资回报与资本效率 - 公司去年ROIC为15.13%，资本回报率强，近10年中位数ROIC为15.6% [4] - 去年净利率26.76%，显示产品或服务附加值高 [4] - 其他综合收益增长126.06%，因美元对墨西哥比索贬值 [3] 机构持仓动向 - 圆信永丰兴诺一年持有期混合基金持有215.02万股，为最大持仓基金，近一年上涨49.68% [5] - 中欧优质企业混合A、华安逆向策略混合A、华安研究智选混合A新进十大持仓 [5] - 创金合信工业周期股票A减持137.28万股，中欧先进制造股票A亦出现减仓 [5] 业务展望与预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩28.44亿元，每股收益均值2.12元 [4] - 公司现金资产非常健康，偿债能力强劲 [4]

纪要涉及的公司和行业 * 公司为恒立液压 专注于液压元件及系统制造 产品包括挖掘机油缸 泵阀 马达 液压系统 铸造件 以及新业务四杠 行星丝杠等[1][2][3] * 行业涉及工程机械 工业自动化 机器人 AI 及海外市场拓展[7][8][33] 核心财务表现与运营数据 * 2025年二季度单季度营收同比增长11.25% 上半年整体营收增长7%[3] * 二季度单季度毛利率达44% 环比提升4个百分点 同比提升0.8个百分点 主要受益于收入增长 成本控制及产品结构优化 如中大挖泵阀 马达等高毛利率产品占比提升[2][3][19] * 二季度单季度净利润增长超18% 净利率达29%以上 上半年经营现金流同比增长13.2%[2][4] * 上半年投资收益稳定 总计1.6亿元 主要来自结构性存款等产品[3][9] * 全年折旧计提预计为4.8亿元 较去年增加约7000万元[3][24] 分业务板块表现 * 挖掘机专用油缸上半年产量30.83万只 同比增长16% 收入增长12%[4] * 泵阀及液压系统 马达等业务收入增长15% 其中挖掘机阀增速最快 达24%[2][4] * 非标油缸中盾构板块上半年同比下滑约30% 但海工板块6月同比增长31% 7月同比增长100%以上[14] * 六七月份非挖油缸同比转正 6月增长11% 7月增长25% 包括海工 起重和高空作业平台等领域均回暖[15][16] * 马达业务增长约11个百分点 液压系统增长26% 铸造业务增长八到九个百分点[5] 新业务发展 * 新业务四杠和导轨上半年收入确认约2000万至3000万元人民币 已导入300多家客户 建立十余家经销体系[7][28] * 全年四杠和导轨产品合计预期收入约2亿元 但可能略低于预期[3][28] * 行星丝杠重视研发和商务对接 长期前景看好 对接AI领域新兴创投企业[7][33] * 恒工精密目前每月产值约3000万元人民币 要达到盈亏平衡需实现4亿元以上收入规模 对应80%产能利用率[3][29][30] 海外市场拓展 * 内销市场同比增长11% 海外市场略有下滑但核心客户需求向好[2][4] * 成立加拿大 英国 德国等海外子公司 并在墨西哥 印尼布局产能 墨西哥工厂6月投产 每月产值约一千多万元人民币[8][25] * 直接出口美国市场收入占总营收约5% 即约2.5亿元人民币[27] * 外资客户是国际化重点 新型号正在验证中 预计年底或明年初能看到批量订单 目标为全球供货[31][32] 其他重要内容 * 通过套期保值熨平汇兑收益波动 并增厚利息收益[3][11] * 2025年资本开支整体不多 墨西哥项目投入基本结束 印尼款项已支付[22] * 美国对墨西哥和全球钢铝产品加征关税影响有限 钢铝制品在总成本中占比相对较小[26] * 机器人领域发展对公司估值有催化作用 公司主业份额有提升动力 盈利能力稳定[33]

财务表现 - 2025年半年度公司实现营业收入143,427,860.09元 同比下降12.84% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为7,112,718.41元 同比下降31.68% [1]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入1.43亿元 同比下降12.84% [1] - 归属于上市公司股东的净利润711.27万元 同比下降31.68% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润569.13万元 同比下降32.79% [1] - 基本每股收益0.065元 [1]

股价与交易数据 - 8月25日公司股价下跌0.77% 成交额2.14亿元 [1] - 当日融资买入2693.54万元 融资偿还2678.15万元 融资净买入15.39万元 [1] - 融资融券余额合计1.33亿元 融资余额占流通市值3.79% 超过近一年80%分位水平 [1] 股东结构变化 - 截至8月8日股东户数2.41万户 较上期减少10.23% [2] - 人均流通股2884股 较上期增加11.40% [2] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入6108.38万元 同比增长3.31% [2] - 归母净利润81.13万元 同比减少49.45% [2] 分红与股东变动 - A股上市后累计派现2006.91万元 近三年累计派现1167.97万元 [3] - 截至2025年3月31日 中信保诚多策略混合(LOF)A退出十大流通股东 [3] 公司基本情况 - 公司位于湖南省邵阳市经济开发区 成立于2004年6月15日 2021年10月19日上市 [1] - 主营业务为液压柱塞泵、液压缸、液压系统的设计研发生产销售 [1] - 收入构成：液压系统42.28% 液压缸35.00% 液压柱塞泵16.04% 备品备件2.69% 技术服务2.69% 建安服务1.02% 其他0.29% [1]

机构持股概况 - 截至2025年8月25日 137家机构投资者合计持有恒立液压A股10.68亿股 占总股本比例79.69% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例达77.41% 较上一季度提升0.21个百分点 [1] - 香港中央结算有限公司、阿布达比投资局、科威特政府投资局等国际机构位列前十大股东 [1] 公募基金持仓变动 - 华泰柏瑞沪深300ETF与易方达沪深300ETF持股增加0.11% [2] - 南华丰淳混合A为唯一持股减少的公募基金 减持幅度较小 [2] - 华夏沪深300ETF与山证资管改革精选混合为新披露持仓基金 [2] 机构投资者结构 - 常州恒屹智能装备有限公司、申诺科技(香港)有限公司、宁波恒屹投资有限公司为持股量前三的机构 [1] - 184只公募基金未再披露持仓 包括景顺长城品质长青混合A等产品 [2] - 全国社保基金六零二组合持续位列前十大机构股东 [1]