公司概况与发展历程 - 公司前身福事特有限公司于2005年4月由彭香安与福田实业共同出资设立，2007年8月成立江苏福事特液压技术有限公司 [1] - 公司于2011年成功注册图形商标并成为中国液压气动密封件工业协会会员单位，2018至2021年间在湖南、娄底、长沙等多地成立子公司，扩大国内布局 [1] - 公司于2021年7月完成股份制改造，2023年7月在深交所创业板上市，同年成立国际矿山市场部以加速开拓国际矿山市场 [1] 行业与市场分析 - 全球液压行业市场规模从2016年的276.70亿欧元波动上升至2023年的315.96亿欧元，2016至2023年的复合年增长率约为1.91% [1] - 液压管路系统是实现液压能传输与控制的关键载体，其性能直接决定液压设备的运行精度、响应速度与安全稳定性，是工程机械、矿山机械等重型装备的“生命线” [2] 公司核心业务与技术 - 公司深耕高压液压管路系统领域，在液压硬管总成细分赛道构建核心竞争力，稳居国内行业领先地位 [1] - 公司是国内较早进入液压管路行业的公司之一，其自主研发、生产的硬管总成在国内液压行业的管路领域中占据优势地位 [2] - 公司已掌握硬管弯折多元化工艺应用技术、自动卧式氩弧单面焊双面成型技术、管端一体成型技术、箍筋加工技术、酸洗磷化技术等多项核心技术 [2] 竞争优势与商业模式 - 相较于金诚信的“重资产+服务”模式，公司聚焦液压管路系统的“专精特新”路径具备差异化优势，在细分领域已建立起显著的技术壁垒与客户粘性 [3] - 公司的矿山后市场业务毛利率超过55%，远超金诚信的整体毛利率水平，凸显出细分领域龙头的盈利潜力 [3] - 公司依托与三一重工、中联重科等工程机械巨头的深度合作，积累了成熟的配套服务经验，并能紧跟下游行业复苏节奏实现营收稳步增长 [3] 市场拓展与增长战略 - 在国内市场，公司持续拓展风电、港口等新应用场景，以打破对工程机械的单一依赖，拓宽增长空间 [4] - 在海外市场，公司已切入蒙古、塞尔维亚等矿山市场，凭借高性价比产品与高效服务逐步打开局面，复制“深耕本土+布局海外”的扩张步伐 [4] 财务预测与估值 - 预计公司2025至2027年营收分别为5.9亿元、11.0亿元、21.2亿元，分别同比增长25%、87%、93% [4] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为0.9亿元、1.60亿元、3.2亿元，分别同比增长24%、77%、103% [4] - 对应2025年12月10日收盘价，预计2025至2027年市盈率分别为34倍、19倍、9倍，每股收益分别为0.86元、1.53元、3.11元 [4]

报告投资评级 - 首次给予福事特“增持”评级 [5] 报告核心观点 - 福事特是国内高压液压管路系统领军者，在液压硬管总成细分赛道构建核心竞争力，稳居国内行业领先地位 [7][14] - 公司正从工程机械配套市场向矿山机械后维修市场拓展，矿山维保业务毛利率高，有望成为新的增长引擎 [7][14] - 报告认为公司有望复制可比公司金诚信“深耕本土+布局海外”的扩张路径，凭借技术、客户和性价比优势实现快速增长 [7][72] - 预计公司2025-2027年将迎来业绩高速增长期，营收和净利润复合增速显著 [5][7] 公司概况与业务 - 公司主要从事液压管路系统研发、生产及销售，主要产品包括硬管总成、软管总成、管接头及油箱等液压元件 [16] - 硬管总成是公司产能规模最大、技术积累最多的产品，主要面向工程机械前端配套市场 [16][25] - 软管总成主要面向矿山机械后维修市场，凭借无需剥胶的扣压技术等核心优势，与硬管总成形成“动静互补” [16][25] - 公司还提供矿用工具、灭火系统等产品和服务，向矿山后市场综合性服务商转型 [16][20] - 2024年，工程机械行业是公司最主要的收入来源，占营业收入的56.7% [17][51] 行业与市场分析 - 液压管路系统是液压设备的“血管网络”，是实现液压能传输与控制的关键载体，其性能直接决定重型装备的运行精度与安全 [7][22] - 行业呈现“单品价值低、市场空间广”特征，下游应用覆盖工程机械、矿山机械、农业机械、港口机械等多个领域 [42] - 全球液压行业市场规模从2016年的276.70亿欧元波动上升至2023年的315.96亿欧元，2016-2023年复合年增长率约为1.91% [7][48] - 预计2025年全球液压元件市场规模将突破450亿美元，其中管道与接头价值占比约15%，对应市场规模约67.5亿美元 [47] - 中国已成为全球最大的液压市场，份额从2010年的26.93%跃升至2020年的36.04% [48] - 矿山机械后维修市场属于存量市场，规模取决于设备保有量，预计2024年全球市场规模达135.4亿美元，2030年将增长至193.3亿美元，年复合增长率约6.1% [62] 公司竞争优势 - **技术领先**：公司掌握了硬管弯折多元化工艺、自动卧式氩弧单面焊双面成型、管端一体成型等多项核心技术 [7][49] - **产品性能卓越**：硬管产品清洁度可达NAS 8级，密封性超3000小时无泄漏；软管总成具备强环境适应性、高压力兼容性等优势 [25][26] - **客户资源优质**：与三一集团、中联重科、江铜集团等工程机械和矿山行业龙头企业深度合作，连续多年被评为优秀供应商 [7][51][52] - **高盈利潜力**：公司在矿山后市场业务毛利率超过55%，矿山机械行业业务毛利率超40%，凸显细分领域龙头的盈利优势 [7][74] - **服务响应迅速**：通过7*24小时服务网点布局，能快速响应客户需求，在矿山后市场逐步抢占份额 [71] 财务表现与预测 - **历史业绩**：2024年公司营业收入为4.69亿元，同比增长11.7%；归母净利润为0.72亿元，同比下滑7.3% [5][31] - **盈利预测**：预计2025-2027年营业收入分别为5.87亿元、11.01亿元、21.19亿元，同比增长25%、87%、93% [5][7] - **净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为0.90亿元、1.60亿元、3.23亿元，同比增长24%、77%、103% [5][7] - **每股收益预测**：预计2025-2027年每股收益分别为0.86元、1.53元、3.11元 [5][7] - **盈利能力**：公司毛利率行业领先，2021年高达40.44%，后续维持在较高水平；净利率整体处于较高水准且逐步向好 [32] - **营运能力**：存货周转率从2021年的4.18次提升至2024年的4.90次，营运能力持续增强 [34] 增长战略与未来展望 - **三大核心市场**：公司未来将聚焦配套市场、矿山后市场、新兴市场三大赛道 [74] - **配套市场**：持续深耕工程机械，并向冶金、船舶等领域延伸；加速突破国际知名整机厂商，提升全球份额 [74] - **矿山后市场**：将国际矿山业务作为战略发力点，依托整机企业及国内矿企出海契机拓展海外布局，构建“工业家政管家”式服务体系 [74] - **新兴市场**：积极布局新能源汽车管路系统、半导体设备专用管路、液冷系统等新兴业务 [75] - **产能释放**：2025年7月徐州厂房投入使用，募投项目产能释放将助推营收盈利增长 [78] - **估值对比**：以2025年12月10日收盘价计，可比公司2025年平均市盈率为48倍，福事特对应市盈率为34倍，具备估值优势 [81][82]

股价与成交表现 - 11月20日公司股价下跌3.67%，成交额为7872.44万元 [1] - 当日融资买入额为679.99万元，融资偿还额为662.30万元，实现融资净买入17.70万元 [1] - 截至11月20日，融资融券余额合计为8138.33万元 [1] 融资融券情况 - 当前融资余额为8138.33万元，占流通市值的比例为7.62% [1] - 融资余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 融券方面，11月20日无融券交易，融券余量为0股，融券余额为0元，但该水平也超过近一年90%分位 [1] 公司基本信息 - 公司全称为江西福事特液压股份有限公司，位于江西省上饶经济技术开发区，成立于2005年4月8日，于2023年7月25日上市 [1] - 公司主营业务为液压管路系统的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成：硬管总成占比60.79%，车载灭火系统占比19.19%，油箱总成占比17.86%，其他业务占比2.15% [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为9577户，较上期增加5.50% [2] - 截至9月30日，人均流通股为3317股，较上期减少5.21% [2] - A股上市后公司累计派现5680万元 [3] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.89亿元，同比增长21.31% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润6648.23万元，同比增长29.37% [2] 机构持仓 - 截至2025年9月30日，富国新动力灵活配置混合A（001508）新进为公司第二大流通股东，持股94.11万股 [3] - 富国文体健康股票A（001186）新进为第三大流通股东，持股82.02万股 [3] - 富国兴远优选12个月持有期混合A（011164）新进为第四大流通股东，持股74.35万股 [3] - 长城安心回报混合A（200007）新进为第六大流通股东，持股63.97万股 [3] - 诺安多策略混合A（320016）退出十大流通股东之列 [3]

公司业务与产品 - 公司主要从事液压管路系统研发、生产及销售，产品包括硬管总成、软管总成、车载灭火系统、管接头及油箱等液压元件 [3] - 液压管路系统被称为液压系统的“血管”，下游应用领域广泛，涵盖工程机械、矿山机械、港口机械、农业机械、物流仓储、冶金机械和风电装备等市场，并在新能源汽车、半导体设备、数据中心等新兴领域有应用 [3] - 公司产品应用分为主机配套市场和矿山后维修市场 [3] 市场战略与客户 - 主机配套市场客户包括三一、中联等，工程机械市场随复苏及海外出口加速整体稳中有升 [3] - 公司在矿山后维修市场具有先发优势，践行24小时贴近式服务理念，在国内主要大型矿山（如江铜、中煤、国能）建立服务网点 [3][4] - 自2024年开始布局海外矿山市场，跟随国内矿企出海，已在苏里南、塞尔维亚、外蒙古、纳米比亚等国建立海外服务点 [4] 未来发展规划 - 未来聚焦三大市场：配套市场、矿山后市场及新兴市场 [5] - 配套市场方面，深挖工程机械和非工程机械市场（如冶金、船舶），加快开拓国际工程机械头部客户 [5] - 矿山后市场方面，以国际矿山市场为重点，增加海外服务网点，提供多维度全方位服务，成为“工业家政管家” [5] - 新兴市场方面，积极布局新能源汽车管路系统、半导体设备管路、液冷等新领域 [5] 竞争优势与服务模式 - 在矿山后维修市场，公司拥有专业技术服务队伍，通过定期巡回检查、备件运行预警分析、快速替代原厂配件及贴近式服务网点，确保客户设备安全稳定运行 [5] - 公司在矿山后维修市场积累了丰富经验、技术、人才和客户，建立了矿山机械运行数据库 [5] - “工业家政管家”服务模式指利用管路系统维护中积累的优势，通过扩大人才储备，为客户提供全方位、多维度的维修服务，市场空间巨大 [6][7] 海外市场进展 - 海外市场已开拓苏里南、外蒙古、塞尔维亚等客户，海外网点业绩正在释放 [7] - 公司海外收入在2024年、2025年呈现增长趋势 [7]

股价表现与交易情况 - 10月28日盘中报34.00元/股，上涨2.01%，总市值35.36亿元，成交额7523.58万元，换手率7.12% [1] - 当日主力资金净流入293.88万元，大单买入1217.68万元（占比16.18%），卖出923.80万元（占比12.28%） [1] - 公司今年以来股价上涨55.68%，近5个交易日、近20日、近60日分别上涨6.95%、8.01%、30.12% [2] - 今年以来两次登上龙虎榜，最近一次为9月19日，龙虎榜净买入-1026.65万元，买入总计7901.36万元（占总成交额17.47%），卖出总计8928.02万元（占总成交额19.74%） [2] 公司基本情况 - 公司全称为江西福事特液压股份有限公司，成立于2005年4月8日，于2023年7月25日上市 [2] - 主营业务为液压管路系统研发、生产及销售，收入构成为：硬管总成60.79%，车载灭火系统19.19%，油箱总成17.86%，其他(补充)2.15% [2] - 公司所属申万行业为机械设备-工程机械-工程机械器件，概念板块包括机械、工程机械、基金重仓、海上风电、风能等 [2] 财务业绩 - 2025年1月-9月，公司实现营业收入3.89亿元，同比增长21.31% [2] - 2025年1月-9月，公司实现归母净利润6648.23万元，同比增长29.37% [2] - A股上市后累计派现5680.00万元 [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，股东户数为9577户，较上期增加5.50% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为3317股，较上期减少5.21% [2] - 富国新动力灵活配置混合A（001508）新进为第二大流通股东，持股94.11万股 [3] - 富国文体健康股票A（001186）新进为第三大流通股东，持股82.02万股 [3] - 富国兴远优选12个月持有期混合A（011164）新进为第四大流通股东，持股74.35万股 [3] - 长城安心回报混合A（200007）新进为第六大流通股东，持股63.97万股 [3] - 诺安多策略混合A（320016）退出十大流通股东之列 [3]

公司股价表现 - 10月22日公司股价上涨5.22% 报收33.45元/股 [1] - 当日成交额达5140.66万元 换手率为5.00% [1] - 公司总市值为34.79亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为江西福事特液压股份有限公司 位于江西省上饶经济技术开发区 [1] - 公司成立于2005年4月8日 于2023年7月25日上市 [1] - 公司主营业务为液压管路系统的研发、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：硬管总成60.79% 车载灭火系统19.19% 油箱总成17.86% 其他(补充)2.15% [1] 主要流通股东 - 诺安基金旗下诺安多策略混合A（320016）为二季度新进十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股数42.6万股 占流通股比例为1.34% [2] - 基于当日股价涨幅测算 该基金单日浮盈约70.72万元 [2] 相关基金表现 - 诺安多策略混合A基金成立于2011年8月9日 最新规模为13.99亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为66.58% 同类排名308/8160 [2] - 近一年收益率为84.66% 同类排名109/8026 成立以来收益率为221.5% [2]

公司股价及交易表现 - 10月20日公司股价上涨5.95%，报收32.74元/股，成交金额达8418.63万元，换手率为8.49%，总市值为34.05亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为江西福事特液压股份有限公司，成立于2005年4月8日，于2023年7月25日上市 [1] - 公司主营业务为液压管路系统的研发、生产及销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：硬管总成60.79%，车载灭火系统19.19%，油箱总成17.86%，其他(补充)2.15% [1] 基金持仓情况 - 华夏基金旗下华夏稳进增益一年持有混合A（基金代码017912）在第二季度重仓持有公司股票2500股，占基金净值比例为0.14%，为公司第九大重仓股 [2] - 该基金成立于2023年8月11日，最新规模为2926.14万元，成立以来收益率为6.3% [2] - 该基金基金经理为宋洋，其累计任职时间8年339天，现任基金资产总规模为93.93亿元 [2]

公司股价表现 - 9月26日股价上涨5.58%至32.75元/股 成交额达8337.00万元 换手率8.34% 总市值34.06亿元 [1] 主营业务构成 - 液压管路系统研发生产销售为核心业务 硬管总成占比60.79% 车载灭火系统占19.19% 油箱总成占17.86% [1] - 公司成立于2005年4月8日 于2023年7月25日上市 注册地位于江西省上饶经济技术开发区 [1] 机构持仓情况 - 诺安多策略混合A（320016）二季度新进十大流通股东 持股42.6万股 占流通股比例1.34% [2] - 该基金当日浮盈约73.71万元 最新规模13.99亿元 今年以来收益率57.56% 近一年收益率达106.73% [2] 基金管理团队 - 基金经理孔宪政任职4年305天 管理规模46.07亿元 任职最佳回报69.77% [3] - 基金经理王海畅任职3年67天 管理规模25.29亿元 任职最佳回报57.83% [3]

股价与融资交易表现 - 9月23日公司股价上涨7.35% 成交额达3.64亿元 [1] - 当日融资买入4020.29万元 融资净买入662.74万元 融资余额5785.01万元占流通市值5.04% [1] - 融资余额处于近一年90%分位高位水平 融券余额0元但同样处于近一年90%分位高位 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数9078户 较上期减少12.32% 人均流通股3499股增加14.06% [2] - 诺安多策略混合A(320016)新进成为第九大流通股东 持股42.60万股 [3] - A股上市后累计派现5680万元 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入2.56亿元 同比增长14.79% [2] - 同期归母净利润4939.25万元 同比增长25.83% [2] 公司业务概况 - 公司主营液压管路系统研发生产及销售 硬管总成占比60.79% 车载灭火系统19.19% 油箱总成17.86% [1] - 注册地址江西省上饶经济技术开发区 成立于2005年4月8日 于2023年7月25日上市 [1]

公司股价表现 - 9月16日股价上涨5.03%至29.24元/股 成交额4272.39万元 换手率4.71% 总市值30.41亿元 [1] 主营业务构成 - 液压管路系统研发生产销售为核心业务 硬管总成占比60.79% 车载灭火系统占比19.19% 油箱总成占比17.86% 其他业务占比2.15% [1] 机构持仓情况 - 诺安多策略混合A（320016）二季度新进十大流通股东 持股42.6万股占流通股比例1.34% 当日浮盈59.65万元 [2] - 该基金规模13.99亿元 今年以来收益率60.57% 近一年收益率122.79% 成立以来累计收益209.9% [2] 基金管理团队 - 基金经理孔宪政任职4年295天 管理规模46.07亿元 任职最佳回报75.48% 最差回报-16.74% [3] - 基金经理王海畅任职3年57天 管理规模25.29亿元 任职最佳回报63.13% 最差回报-18.8% [3]