政策框架 - 中央财政首次对个人消费贷款实施贴息政策 直接惠及广大人民群众 [1] - 贴息比例为1个百分点 约为当前商业银行个人消费贷款利率水平的三分之一 [1] - 政策实施期限为1年 到期后将开展效果评估并研究延长期限、扩大支持范围 [1] 个人消费贷款贴息 - 贴息对象为居民实际用于消费的贷款部分 包括单笔5万元以下的日常消费 [1] - 单笔5万元及以上贷款覆盖家用汽车、养老生育、教育培训、文化旅游、家居家装、电子产品和健康医疗等七大重点领域 [1] - 服务业经营主体贷款贴息聚焦餐饮住宿、健康、养老、托育、家政、文化娱乐、旅游、体育等八类消费服务业领域 [1] 服务业主体支持 - 服务业经营主体单户享受贴息的贷款规模最高100万元 单户贴息金额最高1万元 [1] - 贴息比例同样为1个百分点 政策实施1年 [1] - 通过贷款贴息释放服务消费潜力 需要配套高品质供给支持 [1]

个人消费贷款财政贴息政策 - 政策明确对个人消费贷款进行财政贴息 旨在降低居民消费信贷成本 释放消费潜力 [1] - 贴息实施时间为2025年9月1日至2026年8月31日 覆盖单笔5万元以下消费及5万元以上重点领域消费（家用汽车 养老生育 教育培训等） 单笔5万元以上以5万元为贴息上限 [1] - 年贴息比例为1个百分点 不超过贷款合同利率50% 中央与省级财政分别承担90%和10%贴息资金 [2] - 单个借款人在一家机构累计贴息上限3000元（对应30万元消费） 其中单笔5万元以下累计贴息上限1000元（对应10万元消费） [2] - 6家国有大行 12家全国性股份行及5家其他机构可经办贴息贷款 鼓励地方政府扩大覆盖范围 [2] 服务业经营主体贷款贴息政策 - 政策针对餐饮住宿 健康 养老等8类消费领域服务业经营主体 贴息期限为2025年3月16日至12月31日签订且发放的贷款 [3] - 中央财政贴息覆盖21家全国性银行 年贴息比例1个百分点 中央与省级财政分别承担90%和10% 单户贴息贷款规模上限100万元 [4] - 贴息适用于改善消费基础设施的固定资产贷款和提升服务供给能力的流动资金贷款 禁止重复享受其他中央或地方财政贴息 [4] 政策执行与监管 - 要求贷款经办机构通过账户识别消费交易信息 确保资金专款专用 对违规行为追回贴息资金并纳入征信 [2] - 严禁服务业经营主体将贷款资金用于房地产 理财等套利活动 严控资金流向合规经营 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月制造业PMI边际回落，经济整体有下行压力，但政治局会议奠定积极政策基调，经济或稳中求进；海外美联储议息会议后降息预期随经济数据反复 [3] 根据相关目录分别进行总结 经济边际回落，政策仍有定力 - 制造业PMI边际回落，7月为49.3%，较上月降0.4个百分点，连续4个月处荣枯线下方，生产、新订单指数下降，原材料购进和出厂价格指数回升 [4] - 政策基调延续积极有为，决策层正视下半年经济压力，政策空间充足，财政与货币协同发力，服务消费或成新引擎，股票市场配置价值显现 [9][12][17][19] - 需关注美国通胀、就业数据，6月通胀数据略超预期，美联储议息会议分歧大，鲍威尔讲话偏“鹰派”，降息预期或随经济数据反复 [21] 重点关注经济数据及事件 - 国内重点事件包括国家育儿补贴方案公布、市场监管总局治理劣质低价竞争、工信部加强行业治理等政策，以及二季度GDP、7月制造业PMI等经济数据 [24][27] - 海外重点事件包括美国经济增长、就业、通胀数据，美联储议息会议，关税调整，地缘政治等方面 [28][29][30][34] 下周重点关注事件及数据 - 涉及美国国库券拍卖利率、欧元区PPI同比、美国进出口额等数据 [36] 一周大类资产涨跌 - 展示国内股指、债市、南华商品指数等走势 [38]

宏观经济形势 - 一季度GDP同比增长5.4%，社会信心提升，高质量发展取得进展[2] - 3月末社会融资规模存量同比增长8.4%，广义货币M2同比增长7.0%，人民币贷款余额达265.4万亿元[2] - 外部冲击影响加大，全球经济增长动能不足，贸易保护主义抬头，地缘冲突持续[2] - 经济长期向好的趋势未变，具备超大规模市场、完备产业体系、丰富人才资源等优势[2] 货币政策方向 - 央行将继续实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长、价格总水平预期目标匹配[4] - 促进物价合理回升，完善利率调控框架，降低银行负债成本，推动社会融资成本下降[4] - 引导金融机构支持科技金融、绿色金融、普惠小微、扩大消费、稳定外贸等领域[4] - 探索拓展央行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定[4] - 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化制度安排[4] 金融促消费政策 - 提振消费是扩内需、稳增长关键点，金融支持消费已有较好基础[6] - 研究出台金融支持消费的指导性文件，强化对旅游、住宿餐饮、文体娱乐、教育培训、居民服务等重点服务消费领域的金融支持[6] - 加大消费基础设施建设和商贸流通体系建设金融支持力度[6] - 持续优化消费信贷产品和服务，增强消费金融机构资金供给能力[6] 物价走势 - 一季度核心CPI上涨0.3%，PPI降幅收窄[8] - 扩大内需政策将支撑物价温和回升，中长期物价平稳有基础[8]