报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周苹果期货2601合约价格上涨4.38%，新季晚熟富士地面交易转移至东部产区且入库工作陆续开展，山东产区苹果下树时间不一、客商增多、好货收购难，西部晚熟富士交易进入后期，陕西入库慢、甘肃入库基本收尾，销区市场交易氛围淡、走货不快、需求端承压，考虑到新果入库风险大且优果优价明显，预计短期苹果期价维持高位，操作上建议苹果2601合约短期逢回调买入多单，未来关注晚熟富士价格和消费情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周苹果期货2601合约价格上涨，周度涨幅4.38% [4][8] - 新季晚熟富士地面交易转移至东部产区，入库工作陆续进行，山东产区苹果下树时间不一、客商增多、好货收购难，西部晚熟富士交易进入后期，陕西入库慢、甘肃入库基本收尾 [4] - 销区市场交易氛围淡、走货不快、需求端承压，考虑新果入库风险大且优果优价明显，预计短期苹果期价维持高位，关注冷库入库情况 [4] - 操作上建议苹果2601合约短期逢回调买入多单，未来关注晚熟富士价格和消费情况 [4] 期现市场 期货市场情况 - 本周苹果期货2601合约价格上涨，周度涨幅4.38% [8] - 截止本周，苹果期货前二十名净持仓为8391手，仓单数量为0张 [14] 现货市场情况 - 截止2025年10月31日，山东烟台栖霞纸袋红富士80以上一二级果农货主流价格在3.7元/斤，山东沂源纸袋75以上富士苹果价格为2.35元/斤 [17] 产业情况及期权 产业链情况 - 供应端：2025/26产季新果暂未入库，数据暂停公布 [24] - 需求端：截止10月30日，广东主要苹果批发市场早间日均到车量增加，80一二级苹果储存商利润暂停（以0代替）等待新果下树 [28] - 需求端：截止2025年10月24日，全品种苹果批发价格为9.53元/公斤，较上周环比上调0.01元/公斤；富士苹果批发价格为9.26元/公斤，较上周环比下调0.12元/公斤 [33] - 需求端：截止2025年10月24日，5种水果周度批发均价为7.04元/公斤，环比下调0.01元/公斤（包括富士苹果、香蕉、葡萄、鸭梨和西瓜） [37] - 需求端：2025年9月我国鲜苹果合计出口约7.08万吨，出口金额69178601美元，出口均价977.40美元/吨，出口量较8月份环比涨幅3.51%，较2024年9月同期跌幅6.36%，2025年1 - 9月我国鲜苹果合计出口60万吨，累计同比下滑7.50% [41] 期权市场 - 展示苹果平值期权隐含波率相关内容，但未提及具体数据 [42] 期股关联 - 展示宏辉果蔬市盈率相关内容，但未提及具体数据 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周苹果期货2601合约价格高位回落，周度跌幅1.36%；西部新季晚熟富士上货量增加价格两极分化，优质货源价格偏强，山东产区受天气影响客商多去西部收购，销区市场交易氛围一般，新果质量及商品率不及去年同期预计优果率下调，后期优果优价将显现利好苹果市场；操作上建议苹果2601合约短期逢回调买入多单思路为主；未来需关注晚熟富士价格和消费情况 [4][8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周苹果期货2601合约价格高位回落，周度跌幅1.36% [4][8] - 西部新季晚熟富士上货量增加价格两极分化，优质货源价格偏强，山东产区受天气影响客商多去西部收购，销区市场交易氛围一般，新果质量及商品率不及去年同期预计优果率下调，后期优果优价将显现利好苹果市场 [4] - 操作上建议苹果2601合约短期逢回调买入多单思路为主 [4] - 未来需关注晚熟富士价格和消费情况 [4] 期现市场 期货市场情况 - 本周苹果期货2601合约价格高位回落，周度跌幅1.36% [8] - 截止本周，苹果期货前二十名净持仓为1483手，仓单数量为0张 [15] 现货市场情况 - 截止2025年10月17日，山东烟台栖霞纸袋红富士80以上一二级果农货主流价格在3.7元/斤，山东沂源纸袋75以上富士苹果价格为2.3元/斤 [19] 产业情况及期权 产业链情况 - 供应端：2025/26产季新果暂未入库，数据暂停公布 [26] - 需求端：截止10月16日，广东主要苹果批发市场早间日均到车量减少，80一二级苹果储存商利润暂停（以0代替）等待新果下树 [30] - 需求端：截止2025年10月10日，全品种苹果批发价格为9.62元/公斤，较上周环比下调0.15元/公斤；富士苹果批发价格为9.34元/公斤，较上周环比上调0.06元/公斤 [35] - 需求端：截止2025年10月10日，5种水果周度批发均价为7.06元/公斤，环比上调0.07元/公斤（包括富士苹果、香蕉、葡萄、鸭梨和西瓜） [39] - 需求端：2025年8月我国鲜苹果合计出口约6.84万吨（68435604千克），出口金额69739352美元，出口均价1019美元/吨，出口量较7月份环比涨幅27.61%，较2024年8月同期跌幅17.61%；2025年1 - 8月我国鲜苹果合计出口53万吨，累计同比下滑7.60% [42] 期权市场 - 未提及具体内容，仅提及本周苹果平值期权隐含波率相关图 [43] 期股关联 - 提及宏辉果蔬市盈率相关图，但未给出具体分析内容 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周苹果期货2601合约价格上涨，周度涨幅1.55%，操作上建议苹果2601合约短期多思路为主，关注中熟富士上市量和消费情况[4][9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周苹果期货2601合约价格上涨，周度涨幅1.55% [4][9] - 新季西部晚熟富士陆续进入大面积脱袋阶段，采青富士继续交易，整体质量尚可，果个略有不均 [4] - 截至2025年9月24日，全国主产区苹果冷库库存量为12.18万吨，较上周减少4.14万吨，山东产区库容比为2.62%，较上周减少0.89%，山东产区去库速度略走快，目前山东剩余库存多集中于栖霞等乡镇，周内整体走货一般 [4][26] - 周内昂林、烟富等中熟苹果交易活跃，库存果走货仍显一般，但伴随红将军陆续进入后期，库内货源看货客商略增，好货价格较为稳定，果农通货价格偏弱，双节带动效应一般，关注下周晚富士摘袋进度 [4] 期现市场 期货市场情况 - 本周苹果期货2601合约价格上涨，周度涨幅1.55% [4][9] - 截止本周，苹果期货前二十名净持仓为6018手，苹果期货仓单数量为0张 [15] 现货市场情况 - 截止2025年9月26日，山东烟台栖霞纸袋红富士80以上一二级果农货主流价格在3.7元/斤；山东沂源纸袋75以上富士苹果价格为2.3元/斤 [19] 产业情况及期权 产业链情况 - 供应端：截至2025年9月24日，全国主产区苹果冷库库存量为12.18万吨，较上周减少4.14万吨，山东产区库容比为2.62%，较上周减少0.89% [26] - 需求端：截止9月25日，广东主要苹果批发市场早间日均到车量增加，80一二级苹果储存商利润为0.30元/斤 [30] - 需求端：截止2025年9月19日，全品种苹果批发价格为9.78元/公斤，较上周环比上调0.08元/公斤；富士苹果批发价格为9.35元/公斤，较上周环比下调0.05元/公斤 [35] - 替代品情况：截止2025年9月19日，5种水果周度批发均价为6.82元/公斤，环比下调0.08元/公斤（包括富士苹果、香蕉、葡萄、鸭梨和西瓜） [39] - 需求端：2025年8月我国鲜苹果合计出口约6.84万吨（68435604千克），出口金额69739352美元，出口均价1019美元/吨，出口量较7月份环比涨幅27.61%，较2024年8月同期跌幅17.61%，2025年1 - 8月我国鲜苹果合计出口53万吨，累计同比下滑7.60% [42] 期权市场 - 未提及具体内容 期股关联 - 未提及具体内容，仅给出宏辉果蔬市盈率图 [46]

公司活动概况 - 公司于2025年9月19日15:30-17:00通过全景路演网站参加广东辖区上市公司投资者网上集体接待日暨2025年半年度业绩说明会 [1] - 公司董事长、总裁兼董事会秘书、财务总监及独立董事出席活动并与投资者进行网络互动交流 [2] - 活动由广东证监局与广东上市公司协会联合举办 [1] 业务战略与定位 - 公司明确将继续深耕果蔬主业 强调该业务是公司稳健经营的基本盘 [3] - 业务范围涵盖果蔬产品服务、速冻食品经营、食用油经营及冷冻肉类贸易 [4] - 坚持创新驱动发展 聚焦主营业务并寻求稳定增长与新业务健康发展 [4] - 新实控人变更属于长远发展布局 旨在引入战略协同资源优化治理结构与业务布局 [3] 转型探索与协同效应 - 成立上海聚汇泽医药技术有限公司是为探索与主业具备协同潜力领域的初步尝试 [4] - 目前未与腾瑞制药筹划合作计划 未来若有合作将依法履行审议及信披义务 [3] - 新实控人具有医药背景 将协调自身优质资源为公司赋能 但未明确转型医药公司 [3] 资本运作规划 - 公司高度重视战略发展机会 对并购重组、资产注入等计划持审慎评估态度 [3][4] - 暂无借壳上市计划 未来将聚焦主营业务发展并通过上市公司平台实现价值增长 [4] - 若为增强持续发展能力需调整资产或业务 将严格履行批准程序及信披义务 [4] 经营举措与市场策略 - 针对中秋国庆双节市场提前部署营销策划 加大"丰收哥"品牌猫山王榴莲冰皮月饼的推广力度 [4] - 产品通过天猫、抖音、小红书等电商平台销售 [4] - 积极优化产品结构和客户群体 加强成本控制与风险管理以提升盈利能力 [4] 投资者回报政策 - 公司已制定2025-2027年股东回报规划 明确现金分红标准与比例以保护中小投资者权益 [4] - 未来将通过稳健经营和提升盈利水平为股东带来长期回报 [4] 业绩展望与信息披露 - 公司未提供具体第三季度或全年业绩预测 但承诺按规及时披露业绩信息 [4] - 将继续通过提升经营质量和市场竞争力应对市场变化 [4]

平台整体表现 - 2024年9月至2025年9月，抖音电商平台累计销售农特产品102亿单，平均每天发货2448万单，三年累计销售超200亿单 [1][3] - 平台通过短视频、直播、商城、搜索等渠道为农产品开拓市场，其中货架场景带动农特产品销量同比增长54%，搜索场景带动销量同比增长95% [3][26] - 平台直播间农特产品讲解总时长累计达3574万小时，超过546万创作者参与农产品带货 [3][27] 核心商业模式与行业影响 - 电商模式变革农产品流通渠道，实现从产地直发，减少中间环节，提升农户收入，例如电商渠道收购价较批发市场每斤高出0.5至2元 [1][11] - 平台推出多项商家扶持政策，包括生鲜品类免佣，一年内为超过21万商家累计减免佣金8亿元，并为特定商家提供免息贷款等金融支持 [25] - 内容生态与电商结合，通过短视频和直播直观展示产品，拉近与消费者距离，直接解答疑虑，成为品牌积累稳定客群的关键 [9][13] 代表性商家案例分析：桃小蒙 - 品牌创始人高蒙放弃上市药企管理岗位返乡创业，将制药行业管理经验应用于果园，坚持有机肥料和统一标准种植，并创新包装以保障品质 [8] - 2019年通过抖音电商打开销路，首次直播2小时卖出2000单，目前平台销量占其电商业务规模的70%，累计回头客超17万，复购率达50% [9][11] - 品牌发展带动当地农户增收，例如一位果农通过线上订单年收入近二十万元，并创造包装等就业岗位，为农妇每月增加三四千元收入 [11] 代表性商家案例分析：丰登九月 - 品牌负责人梁海洋聚焦细分人群，锁定健身减脂群体，推出差异化产品如玛莎黄瓜，该单品已卖出20万单，成为平台黄瓜品类第一 [14][15] - 店铺采用精准运营策略，稳定单均价在20-40元，今年以来在抖音电商销售规模已超千万元，证明聚焦差异化人群的可行性 [24] - 经营20多处自有暖棚并与1200多户农户合作，通过统一筛选、质检和打包发货，保障品质并帮助小农户接入大市场 [24] 平台政策对商家的具体效益 - 平台扶持政策为商家显著节省经营成本，例如生鲜免佣为丰登九月旗舰店节省45万元，多项政策累计为桃小蒙节省86万元成本 [25] - 节省的资金使商家能升级冷链、优化包装、尝试新品类，平台政策、内容生态与商家坚守品质共同推动农产品直达全国餐桌 [25][27]

政策发布核心 - 郑州商品交易所于9月16日发布《郑州商品交易所苹果期货车（船）板交收指引》，自2510合约开始实施 [1] - 该指引是鲜苹果期货业务细则的细化配套制度，旨在提升交割质效，便利产业客户参与 [1] - 指引分八个章节，对交割服务机构、交收准备、现场交收、复检、争议处理、监督管理等环节进行细致规定 [1] 制度优化细节 - 重点规定了苹果铁筐及分装包装物的规格、交割代理人的条件、现场验货的抽样规则及各流程时间节点 [1] - 创新抽样方式，利用现货采用塑料袋分装苹果的习惯，大幅提升交收验货速度 [1] - 清晰界定交割时限及违约权责，为买卖双方构建权责对等、流程可预期的交割环境 [2] - 系统优化车（船）板交割流程，进一步缩短交收时间，简化操作流程，细化责任界定与特殊情况处理方式 [2] 行业影响与意义 - 指引推动期货标准与现货深度融合，包装方式改变可减少运输损耗并为标准化抽样质检奠定基础 [2] - 降低产业客户理解难度，聚焦交割流程与现货贸易场景深度接轨，切实降低交割成本 [3] - 通过标准化条款与扰乱秩序惩戒措施，稳定市场预期，提振产业参与信心 [3] - 推动更多现货企业运用期货工具管理风险，助力苹果期货市场深度与流动性提升 [3] 产业客户反馈 - 为车船板服务机构提供更明确的制度依据和程序规范，增强交割双方对苹果交割的信心 [1][2] - 贴合产业实际的关键环节如包装方式，能够增强产业客户的黏性 [2] - 产业企业普遍认为指引紧贴现货交割实际需要，提高了沟通效率，便于产业客户深度参与期货风险管理 [3]

食品安全抽检总体情况 - 本期食品安全监督抽检涉及茶叶及相关制品、蔬菜制品、食用农产品等3大类食品 共计202批次 其中合格197批次 不合格5批次 不合格率为2.48% [2] 不合格产品具体情况 - 福建崇恩茶业有限公司生产的"老白茶饼（紧压白茶）"（规格350g/饼 生产日期2021/08/23）被检出吡虫啉含量1.48mg/kg 复检结果0.66mg/kg 超出≤0.5mg/kg标准限值 [3] - 宁德市东侨经济技术开发区富兴农贸市场水果区卓瑞丛水果店销售的"木瓜"（抽样日期2025/05/27）被检出噻虫胺0.12mg/kg和噻虫嗪0.23mg/kg 分别超出≤0.01mg/kg标准限值11倍和22倍 [3] - 同一市场良希水果店销售的"香蕉"（抽样日期2025/05/17）被检出吡虫啉0.082mg/kg 超出≤0.05mg/kg标准限值64% [3] - 同一市场黄伏应水果店销售的"香蕉"（抽样日期2025/05/10）被检出吡虫啉0.12mg/kg 超出≤0.05mg/kg标准限值140% [3][4] - 同一市场胡氏水果店销售的"荔枝"（抽样日期2025/05/26）被检出氯氟氰菊酯和高效氯氟氰菊酯0.40mg/kg 超出≤0.1mg/kg标准限值300% [4] 合格产品行业概况 - 抽检合格产品共197批次 涵盖福鼎白茶、坦洋工夫红茶等地方特色茶叶品类 生产企业包括福建崇恩茶业、福鼎大廷茶叶仓储、福建新坦洋集团等地方知名茶企 [4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] - 茶叶类合格产品生产日期跨度从2020年至2025年 显示当地茶叶行业具有持续生产能力 [4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15] - 食用农产品合格样品包括芒果、荔枝等时令水果 主要来自东侨经济技术开发区各水果店 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周苹果期货2510合约价格微跌，周度跌幅0.08%；新季早熟富士上市价格和质量高于预期，旧作市场冷库库存减少、走货略加快，不同产区情况有别，销区库存果消化略慢、倾向优质货源；操作上建议苹果2510合约短期多思路为主，关注早熟富士上市量和消费情况[6][10] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周苹果期货2510合约价格微跌，周度跌幅0.08% [6][10] - 新季早熟富士逐渐上市，价格和质量高于预期，因前期嘎啦质量受高温影响开秤价低 [6] - 截至2025年9月3日，全国主产区苹果冷库库存量27.35万吨，较上周减少6.62万吨，走货略加快，山东产区库容比5.46%，较上周减少0.92%，陕西产区库容比0.53%，较上周减少0.48% [6][27] - 山东产区部分客商调库存富士，持货商要价坚挺，西部早熟富士因降雨未上市，好果动销，成交多为性价比高货源；陕西产区进入收尾阶段，客商按需发自存货源，行情不大 [6] - 销区市场库存果消化略慢，早熟富士到货量占比下降，倾向红度高优质货源，关注双节备货情况 [6] - 操作上建议苹果2510合约短期多思路为主，关注早熟富士上市量和消费情况 [6] 期现市场 期货市场 - 本周苹果期货2510合约价格微跌，周度跌幅0.08% [10] - 截止本周，苹果期货前二十名净持仓为4290手，仓单数量为0张 [16] 现货市场 - 截止2025年9月5日，山东烟台栖霞纸袋红富士80以上一二级果农货主流价格3.7元/斤，山东沂源纸袋75以上富士苹果价格2.3元/斤 [19] 产业情况及期权 产业链情况 - **供应端**：截至2025年9月3日，全国主产区苹果冷库库存量27.35万吨，较上周减少6.62万吨，走货略加快，山东产区库容比5.46%，较上周减少0.92%，陕西产区库容比0.53%，较上周减少0.48% [27] - **需求端** - 截止9月4日，广东主要苹果批发市场早间日均到车量减少，80一二级苹果储存商利润0.30元/斤 [31] - 截止2025年8月29日，全品种苹果批发价格9.75元/公斤，较上周环比上调0.01元/公斤，富士苹果批发价格8.54元/公斤，较上周环比上调0.04元/公斤 [36] - 截止2025年8月29日，5种水果周度批发均价6.85元/公斤，环比下调0.02元/公斤（包括富士苹果、香蕉、葡萄、鸭梨和西瓜） [40] - 截至2025 - 07 - 31，苹果出口数量当月值报50000吨，出口金额当月值报63284万美元，环比上涨46.13%，出口金额累计值报488289万美元，环比上涨14.89% [44] 期权市场 - 本周苹果平值期权隐含波率相关展示，但未提及具体数据 [45] 期股关联 - 报告展示宏辉果蔬市盈率情况，但未提及具体分析内容 [47]

核心规则修订内容 - 优化替代交割品升贴水机制 进一步细化交割标准以贴合产业实际 [1] - 调整交割单位从10吨(对应1手期货合约)上调至20吨(对应2手期货合约) [1][3] - 统一装果容器标准为铁筐加白色透明塑料袋组合包装 [1][3] - 系统优化车(船)板交割流程 缩短交收时间并明确各环节时间节点 [1][3] 产业实际契合度 - 交割单位调整符合现货苹果贸易常见运输和交易规模 [3] - 替代交割品标准细化明确不同果径 可溶性固形物含量和质量容许度的组合升贴水 [3] - 装果容器标准符合现货存储和运输习惯 [3] - 新规采用贴近现货的交割方式使期货价格更真实反映现货供需情况 [4] 操作效率提升 - 交割单位扩大减少零散交割频次 降低运输 仓储 检验环节操作成本 [1][3] - 统一包装容器有利于提高交割及质检效率 [1] - 装果方式优化提高抽样效率 [4] - 车(船)板交割流程优化降低资金占用和不确定性成本 [4] 市场参与影响 - 规则修订吸引更多产业实体参与苹果期货市场 [2] - 更细致质量分级与升贴水设置满足不同市场渠道和产区实际需求 [2] - 强化会员审核和挂钩预报定金机制抑制虚报预报提升市场诚信度 [3] - 推动鲜苹果期货更高效发挥价格发现与风险管理功能 [4] 基础设施要求 - 交割单位扩大对交割库仓储能力 物流效率及资金调度提出更高要求 [3] - 企业需具备更大容量标准化存储设施及铁筐装果堆存管理能力 [3] - 要求企业具备更强整车发运能力并提升协调运输资源效率 [3]

公司动态 - 宏辉果蔬全资控股上海聚汇泽医药技术有限公司 [1] - 新成立公司注册资本1000万元人民币 [1] - 经营范围涵盖货物进出口、技术进出口及专用化学产品销售（不含危险化学品） [1] 业务布局 - 宏辉果蔬通过新设子公司切入医药技术领域 [1] - 公司首次涉足医药化学品销售及进出口业务 [1] - 股权结构显示为宏辉果蔬100%控股 [1]