股权变动 - 爱马仕CEO Axel Dumas证实Nicolas Puech已不再持有公司股份 [2] - Nicolas Puech此前持有约600万股爱马仕股票，价值约140亿欧元 [4] - 爱马仕启动法律程序试图收回股份，但CEO承认可能性较低 [3] 历史股权纠纷 - 2010年LVMH通过复杂金融工具收购爱马仕股份超20%，引发法律纠纷 [6] - Nicolas Puech被指协助LVMH进行股票互换交易 [7] - 2014年LVMH被法国监管机构处罚，被迫分配股份并支付罚款 [8] 家族控股结构 - 爱马仕家族成立H51控股公司，集中超50%股份并签署20年联合持股协议 [8] - Nicolas Puech是唯一未加入H51的主要股东，股份游离在外 [8] - 家族控股结构被视为公司稳定性的象征 [16] 近期法律纠纷 - Nicolas Puech起诉财务顾问Eric Freymond，指控其导致爱马仕股票"消失" [13] - 瑞士法院裁定Nicolas Puech自愿将事务交予Eric Freymond，部分股份已被出售 [14] - 卡塔尔投资公司Honor America Capital起诉Nicolas Puech未履行股份转让协议 [15] 公司业绩与市值 - 爱马仕第二季度营收39.1亿欧元，固定汇率增长9%，实际汇率增长5.6% [18] - 2024年4月市值一度达2486亿欧元，超越LVMH成为行业第一 [19] - 当前股价2076欧元，市值约2190亿欧元，年内累计下跌9% [20] 行业地位 - 爱马仕创始家族超越LVMH的Bernard Arnault成为法国首富 [17] - 全球奢侈品行业增长放缓，爱马仕表现优于部分同业但仍受影响 [18]

Prada集团业绩表现 - Prada集团2025年上半年调整后EBIT为6.185亿欧元，同比增长7.55%，净收入3.86亿欧元，同比微增0.62%，零售销售净额占总收益的89.5% [6] - Prada品牌零售销售净额按固定汇率计算下降2%，而Miu Miu品牌大幅增长49%，但两大品牌收入均低于分析师预期 [7][9] - 按地域划分，中东地区零售销售净额增长25.7%表现最佳，亚太、欧洲、美洲、日本分别增长10.4%、8.6%、12.4%、4.3% [7] 品牌分化与战略调整 - Miu Miu连续多季度双位数增长，但增速从前期93%、105%显著放缓至超40%，公司计划通过皮革制品扩张和全球新店体验维持增长 [9] - Prada品牌强调精准零售策略和新店开业，集团坚持全价销售策略并定期审视运营效率 [8][9] - 摩根士丹利指出Prada集团Q2销售额增长率6.1%低于Q1的12.5%和市场预期的9%，经营杠杆不足导致EBIT低于预期3.1% [7] 奢侈品行业整体挑战 - 贝恩报告显示2025年全球奢侈品行业可能面临15年来最大挫折，LVHM时装与皮具营收下降9%，净利润暴跌22%，开云集团股价回落至四年前水平 [11] - Z世代消费者对奢侈品"祛魅"，质疑价格价值公式，静奢风格（无Logo）品牌如Brunello Cucinelli（收入增10%）、Bottega Veneta（营收8.46亿欧元）逆势增长 [12] - 行业趋势从"外在身份象征"转向"内在价值共识"，未来竞争关键取决于材质工艺、圈层运营与场景渗透构建的价值系统 [12] 市场反应与高管观点 - 财报发布后Prada集团港股股价单日跌幅近13% [4] - 临时CEO认为当前市场挑战属周期性而非结构性问题 [3]

公司财务表现 - 第二季度营收同比下降18%至未披露具体金额 但低于分析师预期的37.7亿欧元[1] - 已连续四个季度营收低于市场预期[1] - 集团整体同店销售额第二季度下降15% 降幅超过第一季度的未披露比例[1] 核心品牌运营状况 - 古驰(Gucci)第二季度同店销售额同比下降25% 降幅与第一季度持平[1] - 古驰营收占集团总营收比例近40%[1] 区域市场表现 - 北美地区同店销售下滑幅度收窄 第二季度同比下降10%[1] - 亚太地区(包括中国)同店销售下滑放缓 第二季度同比下降19%[1] - 日本市场同店销售降幅显著扩大 第二季度同比下滑29% 主要因旅游消费不及预期[1]

财务表现 - 第二季度营收37亿欧元 低于市场预期的37.7亿欧元 [1] - 第二季度营收同比下降15% 降幅大于市场预期的14.7% [1] - 上半年收入同比下降15% 降幅大于市场预期的14.4% [1]

LVMH集团2025年上半年业绩表现 - 总营收398.1亿欧元（约合人民币3351.2亿），同比下滑4% [1][5] - 营业利润90.1亿欧元（约合人民币758.4亿），跌幅15% [1][5] - 营业利润率下降至22.6%，同比下降2.5个百分点 [5] - 亚洲（除日本）市场份额下降2个百分点至28% [1][10] - 日本市场有机营收骤降15% [10] - 连续第二个季度未达市场预期 [6] 奢侈品行业趋势变化 - "凡勃伦效应"正在失效，消费者开始审视奢侈品价格价值对等公式 [3][4] - 贝恩咨询预警行业可能遭遇"至少15年来的最大挫折" [4] - 中国消费信心疲软，年轻群体价格敏感度飙升 [7] - 2008-2022年中国市场驱动行业增长的逻辑已松动 [7] - 不再预期2025年中国市场会有"决定性反弹" [7] 美妆业务表现 - 香水与化妆品部门营收40.8亿欧元（约合人民币343.4亿），有机收入持平 [1][13] - 第二季度香水与化妆品业务录得1%微增 [13] - 精选零售部门营收86.3亿欧元（约合人民币726.7亿），有机增长2%，利润增长12% [13] - 丝芙兰实现营收和利润双丰增长 [1][13] - 迪奥香水Sauvage、J'adore等产品持续受欢迎 [13] - 娇兰、纪梵希等品牌新品获得成功 [13] 中国市场美妆业务挑战 - 迪奥交易额增长3.95%但交易量下滑13.06% [15][16] - 馥蕾诗交易额增长3.53%但交易量下滑9.37% [15][16] - 娇兰交易额下滑10.26%，交易量下滑22.99% [15][16] - 纪梵希交易额下滑8.58%，交易量下滑13.55% [15][16] - Fenty Beauty交易额增长18.53%，交易量增长36.39% [15][16] - 经典品牌面临品牌老化、功效价值不足的危机 [15] LVMH美妆业务战略调整 - 推出LV美妆品类La Beauté Louis Vuitton，含55款唇膏等产品 [18] - Fenty Beauty在深圳开设中国大陆首家概念店 [18] - 丝芙兰中国由全球CEO直接分管 [21] - 2024年以来引进至少12个新品牌 [21] - 关停DFS大洋洲业务并裁员10%以上 [23] - 酩悦轩尼诗裁员约1200人 [23]

数据泄露事件概述 - 路易威登香港公司发生用户数据泄露事件 涉及419,000名香港客户的个人信息 包括姓名 护照号码 出生日期 地址 邮箱和电话号码等敏感数据 [1][2][3] - 法国总公司于6月13日发现系统可疑活动 7月2日确认影响香港客户 香港公司同日知悉事件 但延迟至7月17日才向香港隐私专员公署通报 [3][5] - 香港隐私专员公署已对事件展开调查 重点包括是否存在延误通报问题 调查预计持续半年到一年 [1][5] 法律合规风险 - 若确认存在隐私泄露且未及时纠正 公司可能面临刑事诉讼 香港《个人资料（隐私）条例》要求机构在发现泄露后尽快通报 [1][5] - 专业法律意见指出 个人信息处理者应在发现泄露后48小时内报告监管部门 延误通报可能导致行政处罚 民事索赔及声誉损失 [5] - 尽管未泄露银行等财务信息 但事件仍构成对消费者隐私权与财产权的双重侵害 [5] 品牌影响与行业态势 - 近期LV在新加坡 韩国等多地连续发生客户信息泄露事件 专家指出这反映品牌对数据安全管理不重视且网络安全投入不足 [6][11] - 数据泄露事件与上海"路易号"营销活动形成反差 专家认为安全漏洞会抵消品牌营销效果 对高端消费者品牌形象造成重大打击 [2][10] - LVMH集团2025财年第一季度皮具时装部门营收同比下降4%至约100亿欧元 该部门占集团近50%营收 其下滑直接影响集团整体表现 [10] 行业系统性挑战 - 奢侈品行业连续三个月出现数据泄露 5月迪奥 6月卡地亚 7月LV相继发生安全事件 均属LVMH集团旗下品牌 [2][10][12] - 行业普遍存在客户价值大但管理不规范 技术水平低 责任难界定的特点 使奢侈品牌成为数据攻击的高频目标 [12] - 专家建议需从技术投入 制度规范 团队培训等多维度系统性解决数据安全问题 包括建立更完善的数据保护制度和审计机制 [11][12]

路易威登数据泄露事件 - 路易威登香港发生客户资料外泄事件 近42万名香港客户受影响 泄露数据包含姓名 护照号码 出生日期 地址 电邮地址 电话号码 购物记录和产品喜好资料 但不包含支付资讯 [1][2] - 路易威登韩国公司6月8日也发生系统入侵事件 导致部分客户个人信息泄露 [3] - 香港个人资料私隐专员公署已对LVHK展开调查 包括是否涉及延误通报 [2] 奢侈品行业数据泄露频发 - 5月以来多家奢侈品牌出现客户信息泄露事件 包括卡地亚和迪奥 泄露信息均不涉及财务数据 [5] - 卡地亚6月4日证实部分用户数据被泄露 涉及全球市场客户 包含姓名 出生日期等信息 [5] - 迪奥5月7日发现数据泄露 受影响客户信息包括姓名 性别 手机号码 电子邮箱地址 邮寄地址 消费水平 偏好等 [6] AI技术在奢侈品行业的应用 - AI正被奢侈品行业用于客户数据整合 设计辅助 营销内容生成 服务模式创新和内部流程优化 [8] - 爱马仕成立人工智能治理委员会 确保AI应用符合伦理标准和法规要求 [9] - 路易威登通过AI分析社交媒体数据 将用户画像归纳为四大类型 将传统需耗时三周的洞察压缩至一天 [9] - 迪奥虚拟试衣间通过算法推荐限量款 响应时间从90秒缩短至30秒 [9] - 劳力士整合多渠道资源 通过AI精准定位高净值人群 [9] 消费者对数据泄露的担忧 - 奢侈品客户多为高净值人群 对数据泄露的容忍度远低于普通消费者 [9] - 消费者担忧非敏感数据如消费习惯 穿搭偏好 社交圈层被AI解码后可能被滥用 [9] - 行业若不能建立独立于通用法规的保护标准 可能引发信任危机 [9]

公司业绩概览 - 历峰集团2026财年Q1销售额54.1亿欧元，固定汇率同比增长6%，超出预期5.34%，实际汇率增长3% [2] - 净现金74亿欧元，较去年同期增长1亿欧元 [2] - 珠宝业务销售额同比增长11%至39.14亿欧元，远超预期8.55%，连续三季度双位数增长 [2][6] - 专业制表业务下滑7%至8.24亿欧元，其他业务微降1%至6.74亿欧元 [2] 业务板块表现 - 珠宝业务占总销售额72%，四大品牌（宝格丽、卡地亚、梵克雅宝、Vhernier）表现突出 [6] - 高端珠宝因保值属性成为增长引擎，在经济不确定性中具备竞争优势 [6] - 专业制表业务下滑7%，反映行业需求疲软 [2] 区域销售分析 - 欧洲增长11%（12.95亿欧元），受本地需求和旅游支出推动，意大利和德国表现突出 [3][7] - 美洲增长17%（13.35亿欧元），本地需求覆盖所有业务领域 [3][7] - 中东和非洲增长17%（5.24亿欧元），阿联酋市场主导 [3][7] - 亚太地区持平（17.31亿欧元），日本因高基数下滑15%（5.27亿欧元） [3][7] 销售渠道分布 - 零售渠道（直营门店）占比69%，销售额37.34亿欧元，同比增长6% [2] - 线上零售增长6%至3.23亿欧元，批发与特许权销售增长6%至13.55亿欧元 [2] 市场反应 - 财报公布后历峰集团欧股高开，现涨近2% [4]

历峰集团第一季度销售表现 - 公司第一季度销售额为54.1亿欧元 [1] - 按固定汇率计算同比增长6% [1] - 销售额略低于分析师预期的54.7亿欧元 [1]

文章核心观点 介绍爱马仕国际与法国巴黎银行签订的流动性合约半年情况，包含不同时间节点的未结算资产及半年内交易情况 [1] 不同时间节点未结算资产情况 - 2025年6月30日交易日期末，未结算资产为3416股爱马仕国际股票及17719592欧元 [1] - 2024年12月31日末，未结算资产为665股爱马仕国际股票及24002097欧元 [1] - 2021年7月1日，首次应用2021年6月22日AMF 2021 - 01决定时，未结算资产为496股爱马仕国际股票及18278671欧元 [1] - 2018年12月31日，首次应用2018年7月2日AMF 2018 - 01决定时，未结算资产为9166股爱马仕国际股票及10762173欧元 [1][2] 不同半年内交易情况 2025年上半年 - 买入87824股（3264笔交易），金额216547071欧元 [1] - 卖出85073股（3835笔交易），金额210013542欧元 [1] 2024年下半年 - 买入74349股（3279笔交易），金额154427181欧元 [1] - 卖出76039股（3340笔交易），金额158887483欧元 [1]