宏观政策 - 中国人民银行2025年第一季度货币政策执行报告延续"适度宽松"基调，强调平衡支持实体经济与银行体系健康性，预计新一轮存款利率调整即将开启[1] - 507国新办会议释放明确宽松信号，一揽子金融政策将加快落地，未来降息降准和结构性工具仍有加码空间[1] - 货币政策与财政政策协同联动，财政政策或加快债券发行节奏，必要时下半年可增加全年财政额度[2] 股市策略 - A/H股经历3-4月调整后进入重要转折点，上证指数接近3300点，恒生科技单日大涨3.1%，市场风险溢价有望系统性下移[5] - 2025Q1全A两非归母净利增速回升至+4.7%，AI产业资本开支提速带动电子/通信业绩兑现，传媒/计算机低基数改善[6] - 行业主线聚焦新兴科技（港股互联网/半导体/算力）、金融高分红（券商/运营商）及顺周期（地产/有色），外骨骼机器人/AI+/自主可控成为主题热点[7] 港股历史表现 - 2011-2014年港股跑赢A股62个百分点，主因海外宽松流动性+移动互联浪潮+人民币升值[9] - 2016-2018年港股超额收益达38个百分点，驱动因素包括供改棚改基本面改善、南下资金流入及低估值修复[10] - 2019-2021年恒生科技相对沪深300超额收益137个百分点，源于疫情后经济快速修复+中概股回港潮[10] 机械科技突破 - 强脑科技非侵入式仿生手实现脑控精细动作，目标5-10年惠及100万残疾人，并拓展至脑疾病康复领域[12] - 亚马逊Vulcan触觉机械臂可处理75%仓库商品，日工作20小时且错误率低于人工[13] - 强脑Revo2灵巧手握重比52:1创行业纪录，内置三维触觉传感器并开放SDK开发包[14] 公募基金改革 - 证监会《公募基金高质量发展行动方案》推动权益产品创新，考核机制转向中长期业绩基准[16] - 改革措施促进基金公司差异化发展：头部机构聚焦指数降费增效，中小公司专注主动管理α收益[17] - 销售渠道整合加速，买方投顾需求提升，全市场产品渠道优势凸显[17]

政策立场与市场影响 - 一揽子金融政策密集发布，政策力度强、覆盖面宽，包括金融支持实体经济和稳定资产价格，表明决策层锚定经济发展目标和稳定资本市场的明确立场 [1] - 政策举措形成连贯可预期的前景，降低股市风险溢价，中国股市贴现率进入系统性下移的走廊 [1] - 积极的金融政策推动股市无风险利率降低，投资中国股市的机会成本快速下降，增量资金有望入市 [1] 货币政策与流动性支持 - 全面降准0.5个百分点，政策利率和公积金贷款利率分别下调10bp和25bp [2] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，降低汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率 [2] - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，有望扩大流动性投放并降低融资成本 [2] 资本市场改革与资金入市 - 央行互换便利和股票回购增持再贷款额度合并使用，政策工具便利性提高 [3] - 保险资金长期投资试点范围扩大，保险公司股票投资风险因子调降，保险资金入市力度将明显扩大 [3] - 证监会表态全力支持中央汇金发挥类"平准基金"作用，明确市场稳定底线 [3] 行业配置建议 - 金融与高分红板块受益于无风险利率下降和增量入市，推荐券商、保险、银行 [3] - 新兴科技成长板块关注具备产业趋势且外需敞口较低的港股互联网、传媒游戏、国产算力、医药 [3] - 顺周期板块关注国内供需偏紧的地产链、有色、化工、汽车、化妆品 [4]

传媒游戏板块表现 - 传媒游戏板块盘初冲高，天娱数科（002354）触及涨停，幸福蓝海（300528）涨超7%，蓝色光标（300058）、浙版传媒（601921）、掌阅科技（603533）跟涨 [1] - 幸福蓝海公告称2025年一季度净利润同比增长694.06% [1] - 暗盘资金正涌入这些股票 [1]