公司业绩表现 - 京东健康第三季度收入同比增长加速至29%，对比上半年增速为25% [1] - 第三季度经调整经营利润维持同比60%的快速增长 [1] - 第三季度经调整经营利润率扩张至8%，创历史新高 [1] 财务预测调整 - 美银证券将京东健康2025年收入增长预测由22%上调至23% [1] - 美银证券将京东健康2025年经调整净利润预测上调10%至62亿元人民币 [1] - 对于2026年，美银证券对公司增长保持乐观，且不认为O2O投资会大幅增加 [1] 机构观点与评级 - 美银证券重申对京东健康的“买入”评级 [1] - 美银证券将京东健康目标价由71港元上调至75港元 [1] - 对于第四季度，美银证券保守维持原有预期，等待流感季节进一步明朗化 [1]

考虑到第三季业绩胜预期，该行将2025年收入增长预测由22%上调至23%，并将经调整净利润预测上调 10%至62亿元人民币。针对2026年，虽然公司未有目标指引，该行仍对其增长保持乐观，且不认为O2O 投资会大幅增加。 智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，京东健康(06618)第三季业绩胜预期，收入同比增长加速至 29%，对比上半年为25%; 经调整经营利润维持同比60%快速增长，经调整经营利润率扩张至8%的历史 新高。 至于第四季，该行保守维持原有预期，等待流感季节进一步明朗化。目标价由71港元升至75港 元，重申"买入"评级。 ...

核心观点 - 美银证券认为京东健康第三季度业绩表现超出预期，收入增长加速且盈利能力显著提升，因此上调其目标价及未来盈利预测，并重申“买入”评级 [1] 财务业绩 - 公司第三季度收入按年增长加速至29% [1] - 第三季度经调整经营利润维持按年60%的快速增长 [1] - 第三季度经调整经营利润率扩张至8%的历史新高 [1] 盈利预测调整 - 美银证券将公司2025年收入增长预测由22%上调至23% [1] - 美银证券将公司2025年经调整净利润预测上调10%至62亿元 [1] 未来展望与投资 - 对于2026年，尽管公司未提供目标指引，但美银证券对其增长保持乐观 [1] - 美银证券不认为公司的O2O投资会大幅增加 [1] 评级与目标价 - 美银证券将公司目标价由71港元上调至75港元 [1] - 美银证券重申对公司的“买入”评级 [1]

公司股价表现 - 平安好医生(1833 HK)盘中上涨约2.8%，最高触及15.5港元 [1] 公司财务业绩 - 前三季度总收入为37.25亿元，同比增长13.6% [1] - 经调整后净利润达2.16亿元，同比增长45.7% [1] - F端及B端企康业务收入同比增长21.5% [1] - 累计服务企业客户数超过4500家 [1] - 经营业绩稳健增长为股价提供支撑并驱动估值修复 [1] 公司业务与技术发展 - 公司加速AI科技赋能，并将其应用到全场景的医疗、健康、养老业务 [1] - 基于平安全球领先的6大医疗数据库和超14.4亿线上问诊数据 [1] - 推出"7+N+1"医疗AI产品体系，包括名医数字分身、AI家庭医生、AI养老管家、AI医务室、AI健管师、AI慢病管理师、AI健康福利官等 [1] - AI产品体系为业务全流程、全场景提供智能化决策支持 [1] 行业与公司展望 - 看好AI在医疗、健康等领域的发展潜力 [1] - AI有望持续为公司业务赋能 [1]

财务表现 - 公司2025年第三季度收入为171.2亿元，同比增长28.7% [1] - 公司2025年第三季度经营盈利为12.43亿元，同比增长125.3% [1] - 公司股价在业绩发布后上涨5.35%，报67.9港元，成交额达2.53亿港元 [1] 业务合作与产品拓展 - 公司与礼来、信达生物、卫材中国及拜耳中国等知名药企签署战略合作协议 [1] - 卫材药企旗下原研新药达卫可、恒瑞旗下干眼症新药恒沁、拜耳旗下达喜乳果糖等新药选择在公司平台全网首发 [1] - 赫力昂旗下银善存新一代维生素、圣桐特医推出的国内首款苯丙酮尿症配方特医食品“特爱本佳”等健康新品也在公司平台实现全网首发 [1] 医疗服务创新 - 公司与华中科技大学同济医学院附属协和医院合作，致力于打造全国领先的智慧门诊患者服务平台 [1] - 双方将推进“京东卓医”AI产品在医院门诊服务场景中的全面应用，建立全流程AI陪诊系统 [1] - 双方将在远程医疗领域深化合作，共同探索“互联网+医疗健康”服务新模式 [1]

公司股价表现 - 京东健康发布2025年第三季度业绩后股价上涨5.35%，报67.9港元，成交额达2.53亿港元 [1] 2025年第三季度财务业绩 - 公司期内收入为171.2亿元人民币，同比增长28.7% [1] - 公司经营盈利为12.43亿元人民币，同比大幅增长125.3% [1] 业务发展与合作 - 公司与礼来、信达生物、卫材中国及拜耳中国等知名药企签署战略合作协议 [1] - 卫材药企原研新药达卫可®、恒瑞干眼症新药恒沁®、拜耳达喜®乳果糖等多款新药选择在京东健康平台全网首发 [1] - 赫力昂旗下银善存®新一代维生素、圣桐特医国内首款苯丙酮尿症配方特医食品"特爱本佳"等健康新品也在该平台实现全网首发 [1] - 2025年9月，公司与华中科技大学同济医学院附属协和医院签约合作，共同打造智慧门诊患者服务平台 [2] - 合作将推进"京东卓医"AI产品在医院门诊服务场景中的全面应用，建立全流程AI陪诊系统 [2] - 双方将在远程医疗领域深化合作，共同探索"互联网+医疗健康"服务新模式 [2]

财务业绩 - 2025年第三季度公司收入为171.2亿元人民币，同比增长28.7% [1] - 2025年第三季度公司经营盈利为12.43亿元人民币，同比增长125.3% [1] 战略合作与产品拓展 - 公司与礼来、信达生物、卫材中国及拜耳中国等知名药企签署战略合作协议 [1] - 多款新特药选择在公司平台全网首发，包括卫材的达卫可、恒瑞的恒沁、拜耳的达喜乳果糖等，巩固其“新特药全网首发第一站”的市场定位 [1] - 健康新品如赫力昂的银善存新一代维生素、圣桐特医的“特爱本佳”特医食品也在公司平台实现全网首发 [1] - 2025年9月，公司与鱼跃、三诺、微泰等医疗器械品牌合作成立智慧互联生态联盟 [1] 技术与服务生态建设 - 公司依托AI智慧体，为用户搭建覆盖监测、分析、干预及跟踪的智慧血糖管理体系 [1] - 未来计划将智慧健康管理体系拓展至血压、心电、呼吸制氧等更多领域，打造从疾病预防到慢病管理的服务生态 [1] - 2025年9月，公司与华中科技大学同济医学院附属协和医院合作，致力于打造全国领先的智慧门诊患者服务平台 [2] - 双方将推进“京东卓医”AI产品在医院门诊服务场景中的全面应用，建立全流程AI陪诊系统 [2] - 公司与医院还将在远程医疗领域深化合作，共同探索“互联网+医疗健康”服务新模式 [2]

业绩总结 - 2025年第三季度公司收入17,119,726千元，同比增长28.7%[6] - 2025年第三季度经营盈利1,243,290千元，同比增长125.3%[6] - 2025年第三季度非国际财务报告准则经营盈利1,377,755千元，同比增长59.9%[6] - 2025年第三季度期间盈利1,838,503千元，同比增长97.2%[6] - 2025年第三季度期间非国际财务报告准则盈利1,902,237千元，同比增长42.4%[6] 新产品和合作 - 2025年第三季度与药企签合作协定，多款新药和新品全网首发[4] - 2025年9月与品牌成立联盟，搭建智慧血糖管理体系[4] - 2025年9月与医院签约，打造智慧门诊患者服务平台[5]

合作核心内容 - 智云健康与京东健康订立服务合作协议 [1] - 合作旨在拓宽莉芙敏片及其他P2M管线产品的线上销售与服务渠道 [1] - 目标是为患者提供更便捷的购药体验与专业的全周期健康管理服务 [1]

公司战略调整 - 蚂蚁集团CEO韩歆毅宣布将原数字医疗健康事业部升级为独立的健康事业群，这是公司近五年来最重大的一次战略调整[2] - 调整后，公司业务架构形成支付宝事业群、数字支付事业群、财富保险事业群、信贷事业群和健康事业群五大核心板块[2] - 此次升级标志着公司在AI时代全面形成生活服务、金融服务与医疗健康服务三足鼎立的业务格局[2] 行业市场潜力 - 中国大健康产业规模从2019年的8万亿元增长至2025年的20万亿元，年均复合增长率高达15%[3] - 2030年中国养老产业市场规模预计将超过20万亿元[3] - 人工智能发展正从拼模型转向拼场景，健康领域凭借庞大市场潜力成为兵家必争之地[3] 公司业务基础 - 公司在健康领域已布局十年，从2014年以线上挂号缴费切入医疗场景开始[3] - 目前公司健康业务已连接5000家医院、30万注册医生，累计服务用户近9亿[4] - 公司构建了支付、服务与AI三大核心模块，包括医保商保支付服务、数字化就医服务和AI医疗健康服务[4][6] 行业挑战 - AI医疗健康领域以投入高、周期长、难盈利著称，微医控股2024年营收较2023年增长195.1%，但净亏损率仍高达30.5%[6] - 医疗行业涉及医院、医生、患者、医保等多方主体，每个环节都有复杂需求和严苛要求[6] - 医疗数据存在标注成本高、标准不统一、质量参差不齐等问题，不同医院信息割裂形成数据孤岛[6] 竞争格局 - 腾讯以连接+生态为核心策略，依托微信入口优势，构建覆盖医患沟通、医院服务、健康管理的闭环生态[7] - 腾讯健康AI导辅诊服务已覆盖全国34个省、自治区、直辖市的近10000家医疗机构[7] - 华为积极布局AI影像、医疗大模型、智慧医疗系统等领域，与联影医疗、万东医疗等合作优化影像纠错、病理分析等环节[8] 未来发展路径 - 公司可发挥支付+场景+数据的复合优势，打造支付引领、服务跟进、技术赋能的独特模式[10] - 需进一步整合好大夫在线的医疗服务能力、支付宝的流量入口、保险业务的资源支撑以及AI健康管家的技术能力[11] - 目标是构建覆盖预防—诊断—治疗—康复—保障的全流程服务体系，形成生态护城河[11]