Uber and Chinese autonomous vehicle technology company WeRide plan to expand a commercial robotaxi partnership and bring the service to another 15 cities over the next five years. The expansion comes five months after the two companies launched a commercial robotaxi service in Abu Dhabi. As part of that expansion, Uber will increase its investment into WeRide by $100 million, according to a Wednesday regulatory filing. WeRide said it expects the cash to come through by the second half of 2025. The compani ...

公司动态 - Kodiak Robotics宣布任命Ken Goldman和Kristin Sverchek为董事会新成员，为公司通过业务合并上市做准备 [1][2] - 两位新董事在上市公司财务和技术领导方面拥有丰富经验，Ken Goldman曾担任Yahoo和Fortinet等公司的CFO，Kristin Sverchek曾担任Lyft总裁并主导其IPO [1][5] - 公司CEO表示新董事的加入将加强领导团队，帮助公司完成上市并扩大无人驾驶卡车部署规模 [3] 业务合并进展 - Kodiak与Ares Acquisition Corporation II(NYSE: AACT)已达成最终业务合并协议，预计2025年下半年完成 [3] - 合并完成后新公司名为Kodiak AI Inc，普通股和公开认股权证预计分别在交易所以KDK和KDK WS代码交易 [3] - 合并需获得AACT和Kodiak股东批准并满足常规交割条件 [3] 公司背景 - Kodiak Robotics成立于2018年，专注于商用卡车和公共部门的自动驾驶技术 [4] - 公司已在美国南部为客户提供日常货运服务，2024年成为首家公开宣布向客户交付无人驾驶半挂卡车的公司 [4] - 公司同时为美国国防部开发、测试和部署自动驾驶能力 [6] 高管背景 - Ken Goldman拥有40多年上市公司财务管理经验，曾帮助3家公司成功上市，担任过40多家公司董事 [5] - Kristin Sverchek是Lyft早期员工，担任过多个领导职位包括总裁，主导了Lyft的IPO [5] - 两位新董事将为公司带来科技公司上市、企业治理和技术驱动交通领域的专业经验 [5] 合并方信息 - Ares Acquisition Corporation II是与Ares Management Corporation关联的特殊目的收购公司 [7] - 该公司成立的目的是通过合并、资产收购等方式实现业务组合 [7]

自动驾驶合作进展 - Waymo在奥斯汀的约100辆自动驾驶车辆通过Uber平台完成的每日行程量已超过99%的人类司机[1] - 两家公司计划未来几个月内在奥斯汀将自动驾驶车队规模扩大至"数百辆"Waymo车辆[2] - Uber已与18家自动驾驶公司达成合作，包括美国的Waymo、大众以及中国的文远知行、小马智行等企业[4] 市场扩张计划 - Waymo自动驾驶服务将于今年晚些时候通过Uber平台登陆亚特兰大市场[2] - 奥斯汀因宽松的监管政策成为自动驾驶测试热点，3月起Uber在该市独家提供Waymo车辆服务[2] - 特斯拉计划6月在奥斯汀推出Robotaxi服务，将形成直接竞争[3] 财务与运营表现 - 公司第一季度营收428亿美元，低于市场预期的431亿美元[5] - 网约车预订量增速放缓，财报公布后盘前股价下跌近5%[5] - 自动驾驶被管理层视为"Uber未来最大发展机遇"，公司将全力扩大平台自动驾驶车队规模[4] 行业影响 - 奥斯汀部分Uber司机对Waymo的长期影响表示担忧[3] - 洛杉矶和凤凰城的司机反映自动驾驶出租车已对其收入造成冲击[3] - 公司近年放弃自研自动驾驶计划，转向与第三方技术公司合作[3]

公司合作动态 - Uber本周宣布与中国自动驾驶公司Pony AI合作，计划今年在中东关键市场推出robotaxi服务，Pony AI去年在纳斯达克上市时估值达52.5亿美元[1] - 此前Uber还与中国公司Momenta和WeRide达成战略合作：与Momenta计划2026年在欧洲推出robotaxi，与WeRide计划未来5年拓展至中东和欧洲15个城市，双方已在阿布扎比启动商业化服务[2] - 目前Uber自动驾驶领域合作伙伴超过15家，包括Waymo、May Mobility等美国公司，以及英国Wayve等少数海外企业[3] 市场扩张战略 - 通过与Pony AI合作，Uber将进入中东市场，该公司已在阿联酋、沙特、约丹等国有较强存在感，2019年收购当地竞争对手Careem进一步巩固地位[8] - 中国自动驾驶企业正加速国际化：WeRide除阿布扎比外还在北京、法国运营商业化服务，Pony AI已在中国3个城市提供付费robotaxi并在卢森堡测试[5] - 对比美国Waymo仅刚开始在东京收集数据，中国企业在全球化布局上更为领先[6] 行业竞争背景 - Uber面临特斯拉下月在奥斯汀推出robotaxi的竞争压力，同时应对联邦调查和2025年预期消费降级的挑战[4] - 公司通过密集的跨国合作向投资者展示增长潜力，包括近期计划收购土耳其外卖公司控股权等动作[9] 技术落地进展 - Pony AI加入Uber平台后，用户可选择自动驾驶车辆，试点阶段车辆将配备安全员直至完全商业化[9] - WeRide与Uber在阿布扎比的合作已成为商业化落地案例，体现中国技术输出能力[2][5]

小马智行与Uber全球战略合作 - 小马智行与Uber达成全球战略合作，Robotaxi服务将在下半年接入Uber平台，加速自动驾驶技术商业化落地[2] - 合作将从中东市场启动，未来扩展至更多国际市场，乘客可通过Uber App选择小马智行Robotaxi服务[2] - 该合作是小马智行"立足中国，着眼全球"战略的重要一步，展现其全球商业化能力[2] 技术进展与商业化能力 - 小马智行第七代车规级自动驾驶系统实现Robotaxi的100%车规级量产，在规模化拓展和成本效益上取得突破[2] - 公司已在北上广深四大一线城市落地全无人Robotaxi，覆盖从市中心到机场高铁站的高快速路一体化运营[4] - 小马智行拥有全球Robotaxi公司中最多的网约车、出租车平台合作伙伴，包括Uber、微信出行服务等[4] 公司愿景与战略意义 - 小马智行CEO表示合作将加速实现安全、可靠、规模化的自动驾驶技术，变革日常出行[4] - Uber CEO认为合作是推广自动驾驶出行服务的重要一步，将加速商业化进程[4] - 公司通过中国市场的成熟经验，为海外市场推广打造"样板间"效应，实现L4自动驾驶"中国方案"全球推广[4] 合作伙伴与市场布局 - 小马智行全球合作伙伴包括Uber、微信出行服务、如祺出行、支付宝、高德打车、新加坡康福德高集团等[4] - 公司已在卢森堡获得首批Robotaxi测试许可，在全球自动驾驶领域取得重要进展[9] - 小马智行与腾讯云达成战略合作，打通微信等应用的Robotaxi入口[9]

报告行业投资评级 - 维持买入评级 [1][11] 报告的核心观点 - 看好小马智行商业化进程，因硬件和算法成本降低、服务覆盖扩大、消费者接受度增加和政策支持 [1] - 预计中国Robotaxi行业到2032年实现运营盈亏平衡，小马智行到2029年实现运营层面盈亏平衡，快于行业平均 [1] - 认为小马智行竞争优势在于经验和成功记录、自主技术及软硬件快速迭代、与生态系统各方的持续合作 [1] 根据相关目录分别进行总结 新一代车型 - 4月23日小马智行推出Gen7 Robotaxi，成本更低、安全特性更好，支持大规模商业化 [6] - Gen7车型采用100%汽车级组件，设计寿命10年/60万公里，配备6种传感器 [6] - Gen7车型比Gen6的物料清单成本降低70%，其中汽车计算单元成本节省80%，激光雷达成本节省68% [6] 服务拓展 - 4月25日小马智行与腾讯宣布战略合作，将其Robotaxi服务整合到微信出行服务和腾讯地图中 [9] - 除腾讯应用外，还可通过PonyPilot、高德地图、OnTime Mobility和锦江运输等渠道使用小马智行的Robotaxi服务 [9] 盈利预测调整 - 随着Gen7新车型临近部署，调整2025 - 32年对小马智行的盈利预测，以反映对未来成本降低的更积极看法 [10] - 预计更低的车辆成本和自动驾驶套件成本，以及不断增长的车队规模，将逐渐显示出更好的运营杠杆效应，对公司未来盈利增长有利 [10] 估值 - 由于盈利预测调整，将小马智行12个月目标价修订为23.1美元（此前为23.0美元），仍基于17.4倍2030年EV/EBITDA的折现EV/EBITDA方法 [11] - 目标倍数基于小马智行全球同行的EBITDA增长与EV/EBITDA的相关性，使用11.5%的股权成本将2030年EV折现至2025年 [11] 财务数据 |指标|2025E|2026E|2027E|2028E|2029E|2030E|2031E|2032E| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |Revenues（百万美元）|80|96|149|382|1,060|2,815|3,424|3,851| |GP（百万美元）|10|15|36|112|398|1,133|1,534|1,791| |OP（百万美元）|(193)|(197)|(242)|(250)|7|699|1,034|1,216| |EBITDA（百万美元）|(179)|(166)|(208)|(202)|43|767|1,143|1,364| |Net income（百万美元）|(193)|(197)|(242)|(250)|6|629|931|1,095| |GM（%）|12.8|16.1|24.0|29.4|37.6|40.3|44.8|46.5| |OPM（%）|-240.9|-205.3|-162.8|-65.4|0.6|24.8|30.2|31.6| |NM（%）|-240.9|-205.3|-162.8|-65.4|0.6|22.3|27.2|28.4| [11]

合作扩张计划 - Uber与中国自动驾驶技术公司WeRide计划在未来五年内将商业机器人出租车服务扩展至另外15个城市 [1] - 此次扩张距离两家公司在阿布扎比推出商业机器人出租车服务仅五个月 [1] - 扩张计划包括欧洲城市，WeRide的机器人出租车服务将通过Uber应用程序提供 [2] 合作模式 - 合作模式类似于Uber与Waymo的合作，Uber负责网络路由和车队运营，自动驾驶公司负责AV技术 [2] - 在阿布扎比，两家公司与当地Tawasul Transport合作处理车队运营 [3] 市场布局 - 新增的15个城市将集中在中国和美国以外的地区 [3] - Uber与WeRide已在阿布扎比运营，并宣布计划增加迪拜 [3] 其他合作 - 过去两年，Uber已与超过15家自动驾驶技术公司达成合作，涉及网约车、配送和卡车运输 [4] - 过去两个月，Uber宣布与密歇根州安阿伯的May Mobility、大众汽车以及中国自动驾驶公司Momenta达成协议 [4] 美国市场合作 - Uber与Waymo的合作是其在美国最引人注目的合作，目前已在奥斯汀提供Waymo on Uber服务，并即将在亚特兰大推出 [5]

公司动态 - Pony AI Inc 于2024年11月27日在美国进行首次公开募股(IPO) 发行2000万份美国存托凭证(ADS) 每股定价13美元 [3] - 2025年3月25日公司公布2024年第四季度及全年未经审计财报 披露销售额同比下降29.8% Robotaxi服务收入同比下降61.9% [3] - 财报发布后公司ADS价格下跌1.07美元(跌幅8.1%) 收盘价12.14美元 [4] 法律调查 - Pomerantz LLP正在调查Pony AI Inc涉嫌证券欺诈或其他非法商业行为的指控 [1] - 调查涉及公司及其部分高管/董事是否违反证券法规 [1] - 律所已代表投资者发起集体诉讼 投资者可通过指定联系方式参与 [2]

公司动态 - 全球首发第七代车规级自动驾驶软硬件系统方案，三款第七代Robotaxi家族量产车型首次集体亮相[1] - 公司于2023年11月27日在纳斯达克上市，成为全球Robotaxi行业首家上市公司[3] - 第七代Robotaxi车型搭载六类量产传感器，包括9颗激光雷达、14颗摄像头、4颗毫米波雷达等，实现360°无盲区检测和650米范围探测[3] - 第七代自动驾驶系统100%采用车规级零部件，套件总成本较前代下降70%，其中车载计算单元成本下降80%，激光雷达成本下降68%[5][6] - 公司与丰田中国、广汽丰田合资成立骓丰智能科技，投入10亿元打造首款第七代Robotaxi车型[7] - 与北汽新能源、广汽埃安达成合作，新增北汽极狐阿尔法T5 Robotaxi和广汽埃安霸王龙 Robotaxi两款车型[7] 技术进展 - 第七代自动驾驶系统为L4级设计，设计寿命达10年60万公里[5] - 系统采用全车规标准零部件，包括线束、连接器、固态激光雷达和英伟达Orin-X芯片等[6] - 通过"昆仑计划"完成Robotaxi从正向研发到量产落地的全过程，实现车辆底盘全冗余设计[7][9] 行业趋势 - 车规级零部件成为L4 Robotaxi量产和规模化运营的重要趋势，有助于提升安全性、合规性和降低成本[5] - 2025年被公司定义为Robotaxi量产元年，标志着行业进入规模化部署阶段[9] 运营计划 - 首批第七代Robotaxi车型将于2025年下半年投入运营[1] - 目前已在各地开展路测，未来系统将扩展至自动驾驶卡车领域[9]

行业合作动态 - Waymo与丰田探索合作 将自动驾驶技术应用于个人车辆 结合Waymo的自动驾驶技术与丰田的汽车制造专长[1][2] - 合作还包括丰田创新部门Woven by Toyota 旨在加速自动驾驶和驾驶辅助技术开发[2] - 该联盟将使Waymo将丰田车辆纳入其自动驾驶车队[3] - 行业普遍存在车企与自动驾驶初创公司合作趋势 如通用、福特、现代等 但成果参差不齐[1][8] 公司技术进展 - Waymo是少数达到L4级自动驾驶的公司 无需人类监督但仅限指定区域运营[5] - Waymo车辆在旧金山湾区等地每周提供超25万次出行 与人类驾驶相比减少81%导致受伤的碰撞事故[10] - 现代与Avride在3月建立机器人出租车联盟 专注于开发配备Avride驾驶系统的自动驾驶车辆[7] - 丰田将自动驾驶和先进安全技术视为实现"零事故社会"愿景的核心[9] 市场战略布局 - Alphabet CEO提出向公众出售Waymo车辆的可能性 考虑个人拥有Waymo车辆的"未来可选性"[6] - 现代曾与Aptiv合资开发自动驾驶技术 后收购Aptiv大部分股权[7] - 通用在2024年2月完全控制Cruise 但12月宣布不再资助其机器人出租车开发[8] - 福特和大众2019年与Argo AI合作在欧美推广自动驾驶技术 但Argo AI于2022年关闭[8] 企业愿景声明 - 丰田表示其道路安全战略基于"人、车、交通基础设施"三大支柱[9] - 丰田高管强调与Waymo在通过自动驾驶技术提升安全性方面有共同愿景[10] - Waymo联合CEO称其使命是成为"全球最值得信赖的驾驶员" 需要丰田这样的全球合作伙伴[11]