上交所推动提升沪市上市公司ESG评级专项行动方案 - 上交所制定《推动提升沪市上市公司ESG评级专项行动方案》，通过六大举措助力上市公司ESG评级水平跃升 [1] - ESG评级较高的上市公司更容易入选ESG指数和ETF组合、获得更高投资权重，吸引更多长期投资 [1] - MSCI ESG评级AAA级的沪市上市公司外资持股平均市值为356亿元、平均持股比例近5%，分别是CCC级公司的21倍和2倍 [1][6] ESG评级专项行动六大举措 - 提供评级指导：制定更多议题编制指南，加强分行业ESG管理绩效和评级结果分析 [3] - 推动沟通交流：搭建上市公司与评级机构沟通桥梁，支持参与评级方法论构建 [3] - 改进信息披露：鼓励识别财务重要性议题，加强财务影响分析和披露 [3] - 形成最佳示范：总结国际与中证ESG评级领先公司实践案例，组织行业标杆企业分享经验 [4] - 加强正向激励：支持开发ESG主题投资产品，推动社保基金、公募基金纳入ESG评级决策 [4] - 提升管理绩效：鼓励引入专业投资者参与治理，加强市值管理 [4] 沪市ESG评级水平现状 - 截至2024年底，沪市342家上市公司纳入MSCI ESG评级，100家评级提升，8家获AAA级 [7] - 截至2025年5月，22%沪市上市公司中证ESG评级同比上升，83家连续两年上升 [7] - 超七成沪市上市公司获中证ESG评级AAA-BB级，两成获AAA-A级 [7] - 与国际同行相比，全球领先者数量较少，部分议题指标需改进 [7] ESG理念融入资本市场制度建设 - 2024年4月三大交易所同步发布《上市公司可持续发展报告指引》 [5] - 2025年1月发布《上市公司可持续发展报告编制指南》 [6] - 2024年11月上交所发布《推动提高沪市上市公司ESG信息披露质量三年行动方案》 [6] - 2025年6月创业板指数调整首次引入ESG评级负面筛选机制，剔除国证ESG评级B以下公司 [6]

让更多有能力、代表未来航向的创新企业入场，有助于做大创新资产蛋糕，让中国资本市场更具投资价 值。 宏图起于规划，成于行动。 2025年陆家嘴论坛上，"一行两局一会"负责人为市场再次勾勒出中国金融发展的行动路线图，货币政策 框架转型、探索更大幅度金融开放、QFII获准参与ETF期权交易，及资本市场改革等一系列政策举措鱼 贯而出，冲击着市场感知。 其中，中国证监会主席吴清宣布的设置创业板科创成长层，重启未盈利企业使用创业板第五套标准上 市，在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创业企业上市等，成为最让市场有切肤之感的举 措，引发广泛热议。 当前全球经济正步入以AI为主导的新科技革命时期，新技术层出不穷，深刻改变着经济社会结构和演 进路径。中国创新进入厚积薄发的收获时期，中国创新资产也正深刻影响着全球经济格局。 放开科创板与创业板上市标准，让更多有能力、代表未来航向的创新企业入场，不仅有助于做大创新资 产蛋糕，提升创新资产价值，而且有利于丰富资本市场结构，提高国内资本市场植被覆盖度，让中国资 本市场更具投资价值，吸引不同风险偏好投资者参与其中，提升中国资本市场的风险可承载能力、风险 识别和定价能力，使中国创造在 ...

中国上市公司治理结构问题与改革建议 现存问题与矛盾 - **公司治理结构局限**：A股公司以自然人实控人为主导，所有权与管理权合一，导致现代化治理缺失、战略短视、内部制衡不足，影响长期发展 [2] - **自然人实控人瓶颈**：资源整合与战略能力有限，企业成熟期后难以突破产业升级瓶颈 [2] - **私募股权功能抑制**：PE无法成为实控人，被迫短期退出，加剧一二级市场割裂，削弱长期资本参与 [2][3] - **监管政策效果有限**：IPO节奏调控与并购政策（如新并购六条）受实控人资质限制，难解市场成长困境 [3] - **并购整合能力不足**：相比国际成熟体系，国内因治理结构缺陷导致并购成功率低，拖累产业升级 [4] 系统性改革路径 第一阶段试点 - **常青基金试点**：推动国资、养老资金等长期资本与专业团队成立基金，允许控股上市公司，发挥产业整合与治理优势 [5] - **职业经理人机制**：试点机构控股公司分权治理，建立长期激励机制，引入职业经理人提升治理水平 [6] - **常青基金IPO突破**：试点常青基金实控人资格认定，打通一二级市场限制 [6] 第二阶段制度建设 - **法规调整**：根据试点效果修订法规，清除法律障碍 [7] - **多层次市场建设**：构建并购与股权交易平台，提升流动性，支持PE转型为"产业推动者" [7] - **常青基金发展**：借鉴黑石、KKR模式，培育跨周期专业投资基金 [7] 第三阶段全面推广 - **市场化覆盖**：推广试点经验，修订公司法与证券法，实现现代公司制度全覆盖 [8] - **长期资金引导**：强化资金与企业质量联动，形成上市公司、机构、经理人的良性循环 [9] 改革核心目标 - **打破市场割裂**：激活私募股权长期资本功能，推动"法治+机制治理" [9] - **全球竞争力构建**：通过系统性改革培育常青企业，支撑资本市场与经济可持续发展 [9]

亚洲经济展望 - 亚洲经济增速回升 成为世界经济增长引擎 吸引寻求稳定与增长的投资者目光 [4] - 美元主导地位面临压力 地缘博弈重塑全球贸易流向 [4] 行业趋势与挑战 - 科技颠覆各行业 ESG要求持续更新 货币政策转向 监管环境变化 卖方机构需灵活调整战略 [4] - 论坛将探讨AI在金融科技中的现实应用场景 [5] 2025年亚太区卖方论坛 - 主要议题包括彭博与高盛总裁对话 香港私人银行发展 AI金融创新 买方视角分享 [5] - 演讲嘉宾涵盖高盛 城堡投资 法国巴黎银行 BTIG等机构高管 [5] - 活动聚焦银行业与资本市场热点 汇聚机构高管 行业领袖 资深专家 [5] 参会信息 - 报名需审核 通过后通过微信通知 活动前发送具体参会提醒 [6] - 彭博保留活动最终解释权 [6]

资本市场服务科技创新的总体方向 - 证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上宣布深化科创板改革和资本市场对外开放一揽子举措，强调支持科技型上市公司做优做强，培育耐心资本和长期资本，强化股债联动服务科技创新 [1] - 资本市场将通过全生命周期、全链条的金融服务支持科技创新，包括风险投资、上市融资、并购重组等不同阶段服务，激发企业家精神和创新要素协同集聚 [2] - 创新需要科学家、企业家、投资家三者的结合，资本市场作为枢纽可提升创新资本形成效率，推动技术转化和新质生产力发展 [3] 资本市场支持科技创新的成效 - 科技型企业在A股市值占比从10年前的12%提升至27%，在集成电路、生物医药、新能源等领域形成集聚效应 [4] - 上市公司研发投入占全社会研发投入一半以上，新一代信息技术和新材料行业近5年营收复合增长率分别达12.5%和17.9% [4] - 科创板、创业板近5年分红回购超过7300亿元，并购重组工具加速新质生产力发展和传统产业转型升级 [4][5] 科创板与创业板改革措施 - 推出"1+6"科创板改革政策，设置科创成长层并重启未盈利企业适用第五套标准上市，精准服务优质科技企业 [7] - 创业板正式启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市，发展多元股权融资并完善产品服务体系 [7] - 优化私募基金"募投管退"环节，推动社保基金、保险资金等参与私募股权投资，畅通多元化退出渠道 [7] 资本市场对外开放举措 - 加快落实2025年对外开放重点举措，优化QFII制度准入管理和投资运作安排，拓展外资可交易期货期权品种至100个 [9] - 外资机构对中国科技股价值重估趋势明显，需增强外资参与便利度以分享中国创新发展机遇 [9] - 推动资本高效流动和制度互学共鉴，提升中资企业国际化程度和境内外客户跨境投融资需求 [9]

资本市场枢纽功能 - 推动科技创新和产业创新融合发展需要更好发挥资本市场枢纽功能，促进三者良性循环是资本市场改革创新的重要主线[1] - 资本市场在分担创新风险、促进创新资本形成、优化创新资源配置等方面具有天然优势，成为大国博弈的重要舞台[3] - 构建以资本市场为枢纽的创新生态、提升创新资本形成效率对于加快科技创新和产业创新融合发展意义重大[2] 科技创新与资本市场互动 - 科技创新始于技术、兴于产业、成于资本，资本市场为支持科技创新和产业转型升级提供了重要支撑[4] - 优质科技型企业为投资者创造价值、提升资本市场活力和吸引力，美股"七巨头"是典型例子[4] - 头部科技企业出色的市场表现推动资金向优质公司聚集，吸引全球资金涌入，提升市场流动性和国际竞争力[5] 资本市场改革举措 - 证监会以深化科创板、创业板改革为抓手，发展多元股权融资，打造更具吸引力的市场体系和产品服务矩阵[6] - 发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市[7] - 改革举措包括强化股债联动服务科技创新、培育壮大耐心资本、支持科技型上市公司做优做强等[6] 政策落地与市场影响 - 当天批复全国首批2只数据中心REITs注册，允许合格境外投资者参与ETF期权交易，成立中国资本市场学会[7] - 未来将打通私募基金"募投管退"各环节卡点堵点，引导更多中长期资金参与科技企业投资[7] - 优化QFII制度等重磅改革举措有望加快落地见效，A股市场长期叙事的积极变化将不断增加[7]

中新网北京6月18日电(记者 谢艺观)自2019年6月正式开板以来，科创板已走过6个年头。6年来，科创板 快速成长，市场建设初具规模，市场功能稳步发挥。 为更好发挥科创板改革"试验田"作用，在18日举行的2025陆家嘴论坛开幕式上，证监会主席吴清预告， 将加力推出进一步深化改革的"1+6"政策措施，引发大众关注。 同日下午，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》(以下简称《科 创板意见》)，在专家看来，这将有利于加快构建支持科技创新的资本市场生态。 图自证监会官网。 "1"即设置科创成长层 据中国证监会新闻发言人介绍，《科创板意见》是为主动适应境内外经济金融形势变化和科技型企业现 实需求，以在科创板设置专门层次为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出的一揽子 更具包容性、适应性的制度改革。 设置科创成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶 段的科技型企业。 数据显示，科创板开板6年来，已有54家未盈利企业成功登陆科创板。2024年，这54家企业共实现营业 收入1744.79亿元，其中26家企业营业收入突破10亿元。 根据《科创 ...

科创板深化改革措施 - 推出"1+6"政策措施，核心包括设置科创成长层和重启未盈利企业适用第五套上市标准 [1][3] - 扩大第五套标准适用范围至人工智能、商业航天、低空经济等前沿领域 [3] - 试点引入资深专业机构投资者制度和IPO预先审阅机制 [1][3] 创业板改革 - 正式启用第三套标准支持优质未盈利创新企业上市 [1][4] 股债联动创新 - 大力发展科创债，优化发行交易制度，加快推出科创债ETF [5] - 批复首批2只数据中心REITs，支持科技企业利用知识产权等资产开展证券化融资 [5] 耐心资本培育 - 推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资 [1][5] - 优化基金份额转让和实物分配股票试点机制 [5] 科技上市公司支持 - 落实"并购六条"和重大资产重组管理办法，完善股权激励程序 [6][21] - 推动股份对价分期支付和重组简易审核程序 [6] 资本市场开放 - 优化QFII制度，拓展外资可交易期货期权品种至100个 [7][22] - 研究推出人民币外汇期货和液化天然气期货期权 [22] 市场结构变化 - A股科技企业千亿市值占比从10年前的12%提升至27% [16] - 2024年上市公司研发投入1.88万亿元，占全社会研发投入超50% [15] 创新生态建设 - 私募基金参与投资了90%的科创板和北交所上市公司 [15] - 新一代信息技术行业上市公司近5年营收复合增长率达12.5% [16]

资本市场改革 - 中国证监会将在科创板设置科创成长层并重启未盈利企业适用于科创板第五套标准上市[1] - 推出"1+6"政策措施 其中"1"指科创成长层设置 "6"指6项配套改革措施[1] - 上交所表示科创成长层设置有利于彰显政策导向 提供改革试验空间 集中管理未盈利科技企业[1] 科创板产业覆盖 - 科创板未来可能覆盖AI应用 可控核聚变 智能汽车等新兴硬科技产业[1] - 科创综指成分股机制将及时纳入各硬科技细分领域突破性企业[1] 指数与ETF情况 - 科创综指最新样本数量达569只 市值覆盖度达97% 包含200多只未被规模指数覆盖的个股[2] - 科创综指ETF华夏（589000）及其联接基金规模居同类前列 近一周日均成交额居同类首位[2]

在6月18日开幕的2025陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清宣布，更好发挥科创板改革"试验田"作用， 将加力推出进一步深化改革的"1+6"政策措施，同时，将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈 利创新企业上市。多位机构人士和专家表示，此次证监会提出一系列举措，将加快构建更有利于支持全 面创新的资本市场生态，更好发挥多层次资本市场枢纽功能，有力促进"科技-资本-产业"良性循环。 ...