股价与资金流向 - 2025年8月26日收盘价8.91元，下跌0.34%，成交额1.51亿元，换手率1.36% [1] - 当日主力资金净流入597.32万元（占比3.96%），游资资金净流入1602.57万元（占比10.64%），散户资金净流出2199.9万元（占比14.6%） [1] - 近5日主力资金累计净流出约1.05亿元，其中8月20日单日净流出达7766.25万元（占比-30.8%），8月22日净流出1567.76万元（占比-10.77%） [2] 财务表现 - 2025年中报主营收入47.88亿元，同比下降12.95%，归母净利润1.77亿元，同比下降34.86% [3] - 第二季度单季收入26.05亿元，同比下降16.96%，单季归母净利润4582.86万元，同比下降70.39% [3] - 毛利率18.6%高于行业均值12.99%，净利率3.67%显著优于行业均值-2.77%，ROE 1.53%高于行业0.93% [3] 估值与行业地位 - 总市值110.25亿元，低于行业均值221.28亿元，行业排名21/69 [3] - 市盈率（动态）31.14略高于行业均值29.58，市净率0.95显著低于行业均值3.4 [3] - 负债率52.55%，财务费用-6062.41万元，投资收益4267.04万元 [3] 机构关注度 - 最近90天内3家机构给出评级，其中买入评级2家，增持评级1家 [4] - 机构目标均价为10.15元，较当前股价存在约13.9%上行空间 [4]

核心财务表现 - 公司总资产达5,874,585.71万元 较上年度末增长2.66% [1] - 营业收入为2,089,480.72万元 同比下降3.74% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为139,923.08万元 同比增长1.56% [1] - 利润总额达182,076.27万元 同比增长5.88% [1] - 经营活动产生的现金流量净额大幅改善至88,546.02万元 同比上升168.62% [1] - 加权平均净资产收益率为7.18% 较上年同期减少0.57个百分点 [1] 股东结构 - 控股股东中国建材股份有限公司持股41.00% 对应1,082,389,012股 [2] - 中国建筑材料科学研究总院有限公司持股15.61% 其中366,878,106股为限售股 [2] - 香港中央结算有限公司持股2.35% 为境外法人股东 [2] - 前十大股东中三家存在一致行动关系 均受中国建材集团有限公司控制 [2] - 报告期末普通股股东总数为57,814户 [1] 债务融资情况 - 存续债券包括2022年度第一期中期票据 余额10亿元 票面利率2.68% 2025年11月到期 [2] - 2025年度第一期超短期融资券发行5亿元 票面利率1.63% 2025年9月到期 [2] - 资产负债率为61.47% 较上年末微升0.19个百分点 [3] - EBITDA利息保障倍数为17.70倍 同比提升1.69倍 [3] 公司基本信息 - 股票代码600970 在上海证券交易所上市交易 [1] - 董事会秘书吕英花 证券事务代表曾暄 [1] - 注册地址位于北京市朝阳区望京北路16号 [1]

市场规模与机遇 - 全球伊斯兰金融市场规模达3.18万亿美元 全球清真食品和饮料市场规模达2.09万亿美元 清真化妆品市场规模达477亿美元 [2] - 穆斯林市场总产值达数万亿美元 但中国企业尚未系统开垦 而欧美市场竞争已白热化 [2] - 中东北非国际工程总承包金额预计达3500亿美元 中国承包商承揽金额约1000多亿美元 占比超30% 年增速达7%-10% [9] - 数据中心和算力设施等新兴科技基础设施成为新蓝海 中国企业相比土耳其和日本公司更具优势 [9] 重点市场与品类 - 印尼穆斯林人口占比86% 约2.29亿人 马来西亚穆斯林人口占比61% 约3598万人 且马来西亚是清真产业全球中心和标准制定者 [4] - 家居 食品 美妆时尚 母婴等消费赛道是重点关注领域 [4] - 穆斯林服饰在TikTok东南亚销量领先 开斋节凌晨1点-5点是黄金销售时段 [5][6] - 美妆个护中口红和底妆产品在马来西亚较好做 漱口水 牙膏等品类因注重洁净而有机会 中国品牌Metoo在东南亚快速发展 [7] - TikTok印尼站近30天销量占比：居家生活23% 美妆保养8.86% 美食餐饮6.44% 穆斯林服饰3% [9] 认证要求与挑战 - Halal认证要求产品或服务从原料到消费者全链条洁净 涉及食品饮料 美妆护肤 药品 纸尿裤等口服或接触皮肤产品 [12][13] - 认证范围扩展至鞋服（禁用猪皮） 生产包装（禁用酒精） 养殖饲料（禁用猪肉内脏） 甚至水源滤水器（禁用猪毛） [14] - 酒店 娱乐 物流 连锁品牌（如麦当劳）也需认证 AI 碳排放 管理 金融等领域也有清真标准（如AI需清除侮辱信息） [14][15] - 马来西亚JAKIM认证被48个国家承认 沙特等中东国家认证适用范围较大 但印尼等国认证仅限本国使用 [20][21] - 认证流程有时长达六个月 但中国企业最大卡点是搞不清认证适用范围 而非工厂硬件 [17][18] 法律与文化障碍 - 中东工程合同常修改FIDIC范本 删除承包商索赔条款 中国企业因合同风险预估不足导致项目延期和损失 如某学校项目损失超7000万美元 [24] - 未取得清真认证就标注穆斯林友好或使用宗教符号（如星月 清真寺圆顶）可能被罚款或触犯刑法 [25] - 沙特要求施工队伍沙化率（本地人比例）达8%-20% 但本地劳工效率低 有五次每日祈祷（每次半小时） 斋月效率减半 印巴劳工偏好日结工资 [27] - 企业需建立独立后勤体系 包括清真食堂 清真生活用品供应链 祈祷室等 增加成本和管理挑战 [27] 成功案例与策略 - 美妆品牌HEXZE通过印尼BPOM和清真认证后 气垫产品进入TikTok东南亚美妆销量周榜 月GMV达200-300万 [8] - AI医疗企业因申请清真认证获土耳其展会医疗论坛设置 并吸引大量本土企业合作 [16] - 洁具公司申请清真认证后成功进入迪拜市场 [16] - 当产品差异不大时 穆斯林客户倾向于选择尊重其文化的公司 [17]

从吉隆坡的繁华都市到砂拉越的海滩桥畔，从马来西亚的棕榈林到台州湾的蔚蓝海岸，1994年出生的于泽洋用8年青春在工程设备管理领域写下了属于自己的奋斗篇章。 作为中交三航局四公司的青年骨干，他以"管好每台设备、保障每个项目"的执着，在公司多个重点工程项目中，以专业能力和创新举措为公司发展贡献力量，助力项目高效推进。 红色引擎下的设备"排头兵" 2019年的吉隆坡TRX中央公馆基础工程项目正面临着一场特殊的"设备战役"。作为项目设备部副部长，于泽洋接手的是深基坑内旋挖钻机的管理难题，市中心交通拥堵、便道坡度过大，重达数 百吨的设备进出场成了首要瓶颈。 2024年底，于泽洋转战台州湾陆岛联动综合码头项目，他将党员的先锋模范作用与设备管理深度融合。作为设备部党员示范岗带头人，他牵头构建起设备党员示范岗管理体系，包含制度文件和 全周期设备技术档案，让每台设备都有了"健康台账"。 "办法总比困难多"，这位刚过25岁的年轻人没有退缩。他带着团队一遍遍测算设备拆分方案，最终创新性地提出"核心部件少拆卸"策略，仅保留必要拆分，将动力头、主卷扬等关键构件整体运 输，配合夜间通行窗口期，硬是将原本需要24小时的拆装流程压缩至6小时。 ...

制度制定目的与依据 - 为提高公司规范运作水平 加大年报信息披露责任人问责力度 提升信息披露质量与透明度 确保真实性 准确性 完整性和及时性 [1] - 依据包括《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国会计法》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司治理准则》《深圳证券交易所股票上市规则》及《公司章程》和公司《信息披露管理制度》 [1] 财务报告重大会计差错认定标准 - 涉及资产的会计差错金额占最近一个会计年度经审计资产总额5%以上 [3] - 涉及净资产的会计差错金额占最近一个会计年度经审计净资产总额5%以上 [3] - 涉及收入的会计差错金额占最近一个会计年度经审计收入总额5%以上且绝对金额超过500万元 [3] - 涉及利润的会计差错金额占最近一个会计年度经审计净利润5%以上且绝对金额超过500万元 [3] - 会计差错金额直接影响盈亏性质 [3] - 经注册会计师审计对以前年度财务报告进行更正 但会计政策调整或法规理解分歧除外 [3] - 监管部门责令公司对以前年度财务报告差错进行改正 [3] 其他年报信息披露重大差错认定 - 会计报表附注披露违反《企业会计准则》及证监会要求 存在重大错误或遗漏 [2][4] - 业绩预告与年报实际披露业绩存在重大差异 [2] - 业绩快报中的财务数据和指标与定期报告实际数据差异幅度达20%以上 [6] - 业绩预告业绩变动方向与实际不一致 如预计亏损实际盈利 预计扭亏为盈实际继续亏损等 [5] - 业绩预告业绩变动方向一致但变动幅度或盈亏金额超出预计范围20%以上且无法合理解释 [5] 责任追究原则与程序 - 追究责任时遵循实事求是 客观公正 有责必问 有错必究 过错与责任相适应 责任与权力相对等 追究与改进相结合原则 [3] - 财务报告存在重大会计差错更正时 内审部门需收集资料 调查责任原因 进行责任认定 拟定处罚意见和整改措施 提交董事会审计委员会审议 [4] - 对其他年报信息披露重大差错或业绩预告/快报重大差异 由内审部门收集资料 调查原因 形成书面材料提交董事会审议 [6] 责任主体与追究形式 - 董事长 总经理 董事会秘书对年报信息披露真实性 准确性 完整性 及时性 公平性承担主要责任 [7] - 董事长 总经理 财务负责人 会计机构负责人对财务报告真实性 准确性 完整性 及时性 公平性承担主要责任 [7] - 责任追究形式包括公司内通报批评 警告并责令改正检讨 调离原岗位/停职/降职/撤职 经济处罚 解除劳动合同 [9] - 从重或加重惩处情形包括情节恶劣后果严重系责任人主观故意 干扰阻挠调查或打击报复调查人 明知错误不纠正致使危害扩大 多次发生重大差错等 [7][9] 信息披露与适用范围 - 董事会对责任认定及处罚决议以临时公告形式对外披露 [8] - 季度报告 半年报的信息披露重大差错责任追究参照本制度执行 [8] - 制度由董事会负责制定 修改和解释 经董事会批准后生效 [8]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 2025H1归母净利润4.24亿元，同比增长1.1%，扣非净利润4.22亿元，同比增长13.0%，符合预期 [6] - 工程业务毛利率改善，境外收入逆势增长6.36%，境内外毛利率双升 [6] - 公司作为国际冶金工程企业，受益于"一带一路"倡议和低碳政策，海外市场持续开拓 [6] - 维持2025-2027年盈利预测，归母净利润分别为9.13亿元、10.30亿元、11.32亿元，对应PE分别为11X、9X、9X [6] 财务表现 - 2025H1营业收入67.5亿元，同比下降25.7% [6] - 2025H1毛利率15.1%，同比提升3.66个百分点；归母净利率6.29%，同比提升1.67个百分点 [6] - 2025H1期间费用率5.95%，同比上升1.19个百分点，其中研发费用率上升0.80个百分点，财务费用率下降0.37个百分点 [6] - 2025H1计提资产及信用减值损失0.88亿元，占营收比重1.31%，同比上升0.76个百分点 [6] - 2025H1经营活动现金流净额-29.1亿元，同比多流出13.6亿元；收现比69.7%，同比下降13.9个百分点 [6] 业务分析 - 工程总承包业务2025H1收入63.2亿元，同比下降25.1%，毛利率上升3.57个百分点至14.22% [6] - 商品销售业务2025H1收入3.06亿元，同比下降38.1% [6] - 服务业务2025H1收入1.08亿元，同比下降17.6% [6] - 国内业务2025H1收入17.6亿元，同比下降59.9%，毛利率上升8.58个百分点至18.9% [6] - 海外业务2025H1收入49.9亿元，同比增长6.36%，毛利率上升1.25个百分点至13.78% [6] 市场数据 - 当前股价6.71元，一年内最高价7.76元，最低价5.15元 [1] - 市净率1.1倍，股息率4.46% [1] - 流通A股市值96.26亿元 [1]

股价表现 - 2025年8月25日收盘价60.29元，较前一交易日下跌1.70% [1] - 当日开盘价61.33元，最高价63.66元，最低价59.84元 [1] - 成交量31.99万手，成交金额19.68亿元 [1] 市值与股东结构 - 总市值212.39亿元，流通市值115.90亿元 [1] - 截至2025年8月20日股东总户数为63639户 [1] 资金流向 - 8月25日主力资金净流出6066.91万元，占流通市值比例0.52% [1] - 近五个交易日累计净流入2.72亿元，占流通市值比例2.34% [1] 主营业务 - 主营业务涵盖工程建设领域，并涉及国产芯片产业 [1] - 公司注册地位于四川，属于区域重点企业 [1]

财务表现 - 营业收入67.45亿元 同比减少25.66% [2] - 归母净利润4.24亿元 同比增长1.11% [2] - 扣非净利润4.22亿元 同比增长13.01% [2] - 基本每股收益0.2958元 [2] 盈利能力 - 净利润在收入下滑背景下实现正向增长 [2] - 扣非净利润增速显著高于归母净利润增速 [2] - 盈利质量提升 非经常性损益影响较小 [2]

财务表现 - 2025年1-6月营业收入242,384.82万元 同比下降3.14% [1] - 归属于母公司股东的净利润8,349.53万元 同比下降16.10% [1] - 扣非净利润7,914.44万元 同比下降17.68% [1] 盈利能力分析 - 剔除股份支付费用影响后归母净利润8,952.71万元 同比下降12.35% [1] - 净利润下降主要因合同资产坏账准备计提增加及职工薪酬折旧摊销等期间费用增长 [1] 经营状况 - 截至2025年6月30日在手订单金额174,737.03万元（不含税） [1] - 公司有正在实施的股权激励计划 [1] 股东回报 - 拟每10股派发现金红利0.50元 [1]

公司中标项目 - 子公司宁波市政工程建设集团股份有限公司参与的联合体中标安康高新区智能终端产业园三期工程项目 中标金额15.65亿元 [1] 公司财务结构 - 2024年1至12月营业收入构成：房屋建筑和土木工程占比51.62% 市政公用工程占比25.72% 建筑安装工程占比8.54% 建材物资销售占比8.25% 建筑装饰工程占比2.2% [1] 公司市值 - 当前市值为61亿元 [2]