财务业绩概览 - 2025年第三季度总收入同比增长1.1%至8250万美元 [1] - 2025年第三季度PaaS收入同比增长2.4%至5920万美元 [1] - 2025年第三季度SaaS及其他收入同比增长15.4%至1150万美元 [1] - 2025年第三季度整体毛利率为48.3%，同比上升2.3个百分点 [2] - 2025年第三季度PaaS毛利率为48.8%，同比上升1.9个百分点 [2] - 2025年第三季度净利润为1500万美元，而2024年同期亏损440万美元 [2] - 2025年第三季度非公认会计准则净利润为2010万美元，与2024年同期持平 [2] 业务运营表现 - PaaS收入增长主要得益于需求增长以及公司战略性聚焦于客户需要及产品提升 [1] - SaaS收入增长主要由于云软件产品的收入增加 [1] - 公司已连续九个季度录得收入同比增长 [2] - 公司致力于向客户提供极具价值的增值服务及多元化的软件产品 [1] 关键运营指标 - PaaS的DBNER（基于美元的净扩张率）从截至2024年9月30日止连续12个月的124%放缓至截至2025年9月30日止连续12个月的109% [1] - 2025年第三季度非公认会计准则净利润率为24.4% [2] - 公司于本季度产生3000万美元的经营性现金流量 [2] - 公司维持超过10亿美元的净现金储备 [2] 管理层评论与展望 - 管理层认为公司在全球贸易环境不确定性背景下展现了稳健的执行力和良好的经营韧性 [2] - 未来公司将深化与核心客户的合作，推进全球市场布局，并加快AI驱动的软件及开发者服务创新 [2] - 公司将继续通过严格的营运管理及对关键技术的持续投入来创造长期价值 [2] - 坚实的财务基础为公司应对外部不确定性及继续对长期增长计划进行投资提供了灵活性 [2]

公司股价表现 - 11月24日公司股价上涨5.29% 报收50.18元/股 [1] - 当日成交金额为1.05亿元 换手率达到2.32% [1] - 公司当前总市值为46.62亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市有方科技股份有限公司 成立于2006年10月18日 于2020年1月23日上市 [1] - 公司位于广东省深圳市龙华区民治街道北站社区汇德大厦1号楼43-44楼 [1] - 主营业务为物联网无线通信模块、物联网无线通信终端和物联网无线通信解决方案的研发、生产及销售 [1] 公司主营业务构成 - 云产品及服务是核心业务 占主营业务收入比例高达82.17% [1] - 无线通信模块业务收入占比为15.06% [1] - 无线通信终端业务收入占比为2.07% [1] - 其他业务包括原材料收入0.43%、系统通信解决方案0.09%、租赁收入0.08%、技术服务收入0.07%及其他收入0.02% [1] 基金持仓情况 - 广发基金旗下广发瑞锦一年定开混合（011481）重仓持有公司股票 [2] - 该基金在三季度增持3.04万股 目前持有11.23万股 占基金净值比例为5.37% 为公司第四大重仓股 [2] - 根据测算 该基金在11月24日因公司股价上涨浮盈约28.29万元 [2] 相关基金产品表现 - 广发瑞锦一年定开混合（011481）成立于2021年9月15日 最新规模为1.49亿元 [2] - 该基金今年以来收益为12.9% 同类排名4754/8209 近一年收益为12.96% 同类排名4433/8129 [2] - 自成立以来该基金累计亏损30.61% [2]

行业与公司 * 纪要涉及的公司为名创优品[1] * 公司业务表现良好，保持持续增长，经营状况非常好[3] * 公司正在积极推进各项工作，包括仪式活动和区域拓展等[3] * 公司独特优势得到了进一步发挥[3] 核心项目进展 * 公司正在推进 **UNCTV CNND** 项目，并就 **BI、BI CT** 等相关事宜与帕斯科公司进行沟通和协调[4] * 公司正在推进 **MIT LV SIST** 项目，并与 **CEO** 进行深入交流[4] * 公司正在推进 **CCTV IMF GE SAAS** 项目，在创新方面取得了一些进展[4] * 在测试设备方面的工作进展顺利[3] 技术合作与研发 * 公司正在与**佩里公司**就合作事宜进行沟通[5] * 公司加大了**物联网**领域的投入和布局[5] * 公司与 **Facebook** 等企业就相关业务进行深入合作和交流[5][10] * 公司正在尝试为用户开发新的机械设备，这些设备能够在没有噪音干扰的情况下进行**远程操作**，甚至可以用于**太空环境**，该技术尚在研发阶段但已取得初步成果[11] 区域业务拓展 * 公司积极推进**西部地区**的业务拓展，已经取得了一些初步成果[6] * 在区域拓展中得到了专家的支持和帮助[6] * 公司内部正在就相关事宜进行讨论和协调，以确保工作顺利开展[6] 市场与宏观关注 * 公司关注该地区**GDP规模**较大的积极信号，并会继续关注其变化趋势[8] * 公司关注如 **iPhone** 等消费品的销售情况，以了解地区经济发展状况[8] * 公司关注**丰田汽车**等企业在该地区的动态[8] * 公司关注**购物区**的发展，认为随着消费品销售数据更新及新兴市场需求增加，将推动其进一步繁荣[12] 媒体沟通与公共关系 * 公司注意到了 **CCTV** 和 **CNN** 等媒体对该区域的关注，会继续密切跟踪报道[9] * 公司表示会本着公正、透明的原则处理相关问题，保持中立和专业态度，为各方提供公平服务[9] * 关于 **CCTV 监控系统**的问题，公司认为这是一个比较复杂且敏感的话题，会根据实际情况进行记录和研究，并通过 **Facebook** 等平台与公众沟通[10] 现存问题与优化方向 * 公司在某些具体细节方面还存在一些问题，需要进一步优化和改进[3] * 在创新方面取得的进展仍需进一步优化和解决[4] * 在 **CCTV 系统**方面发现了一些问题，正在排查和解决[5] * 未来 **40 天**内将对相关情况进行检查和评估[5] 风险投资视角（公司高管观点） * 作为资深风险投资人，公司认为**中国市场**充满机遇但也存在挑战[13] * 在投资过程中需要仔细评估各种风险因素，同时抓住新兴产业的发展机会[13] * 例如，在**科技创新、绿色能源以及消费升级**领域，都有许多潜力巨大的项目[13] * 对于中国市场，应保持谨慎乐观态度，通过科学决策实现长期稳健增长[13]

收购交易概述 - 佳华科技正筹划以发行股份及支付现金方式收购数盾科技控股权并募集配套资金，可能构成重大资产重组，公司股票自11月24日起停牌，预计停牌不超过5个交易日 [2] - 交易对方初步确定为朱云等数盾科技股东，已签署《股权收购意向协议》，最终交易价格将依据评估报告结果协商确定，本次交易不会导致公司实际控制人发生变更 [3] 收购标的情况 - 数盾科技成立于2002年，专注于国产密码技术研究、密码信息安全产品研发和信息安全整体解决方案服务，是首批获得国家密码管理局商用密码资质的公司 [4] - 公司已形成密码安全产品、信息安全产品、等保服务、密评服务四大体系，累计取得23款商用密码产品证书、30项专利技术、41项商标、90项软件著作权 [4] - 数盾科技与北京大学联合成立了北京大学网络空间安全研究院，专注于以密码为核心的网络安全技术研究，形成产、学、研用的成果转化体系 [4] - 公司曾获多家创投机构支持，最新一轮融资为2023年10月由中金资本投资的D轮融资，此前投资方包括光谷烽火科投、云杉资本、深圳高新投等 [4] 收购方佳华科技财务状况 - 佳华科技2020年上市，自2021年起持续亏损，2021年至2024年归属于母公司股东的净利润分别为-1.29亿元、-2.88亿元、-2.08亿元和-1.03亿元，2025年前三季度为-0.67亿元 [5] - 公司营业收入自2021年起明显下滑，2021年至2024年营业总收入分别为4.86亿元、2.61亿元、3.22亿元和3.00亿元，2025年前三季度为1.66亿元 [5] - 业绩下滑主要原因为客户需求缩减及市场竞争激烈，客户主要为政府及其平台公司或国有企业用户，财政紧张导致大数据信息化投资减少 [5] 佳华科技经营现状与改善举措 - 2025年上半年经营亏损同比扩大，主要系行业市场竞争加剧，主要客户财政资金紧张预算投入审慎，总体需求偏弱，导致收入减少且部分运维项目续签金额减少影响毛利率 [6] - 公司提出通过“降本、增收、提效”三大举措改善业绩，包括优化资源配置压缩非核心研发投入、侧重项目交付推广绿色低碳管理平台、加强业务渠道整合提升SaaS化能力 [6] - 截至11月21日收盘，佳华科技总市值为37.12亿元 [7]

全国经济总体表现 - 2025年前三季度全国经济总量达101.5万亿元，同比增长4.07% [1] - 经济总量突破3万亿元的省份增至13个，成为全国经济增长主引擎 [1] - 超过八成省份实现正增长，区域经济分化趋势持续深化 [1] 第一梯队省份经济表现 - 广东省经济总量105176.98亿元，高技术制造业投资增速达11.2%，电子信息与新能源汽车产业集群突出 [3] - 江苏省经济总量102811亿元，港口集装箱吞吐量同比增长8.7%，生物医药与物联网产业集群产值突破万亿元 [3] - 山东省经济总量77115亿元，同比增长4.52% [6] - 浙江省经济总量68495.23亿元，同比增长5.28% [6] 中坚力量省份经济表现 - 四川省经济总量49322.2亿元，同比增长4.93% [6] - 河南省经济总量48867.57亿元，同比增长4.47% [6] - 湖北省经济总量44875.62亿元，同比增长5.67% [6] - 福建省经济总量42339.86亿元，同比增长4.3% [6] 重点高增长地区分析 - 西藏自治区经济增速达9.3%，清洁能源装机容量突破1200万千瓦，基建投资增长23% [4] - 西藏文旅产业复苏强劲，接待游客量较2019年同期增长42%，特色农产品外销规模扩大1.8倍 [4] - 重庆市经济总量24449.36亿元，智能网联新能源汽车产量同比增长34% [10] - 重庆西部陆海新通道累计开行班列超1500列，带动跨境电商交易额突破600亿元 [10] 产业发展与转型升级 - 广东省聚焦消费电子与数字经济深度融合，江苏省深耕高端装备制造与跨境贸易 [3] - 重庆忽米工业互联网平台连接全球15万台设备，助力传统制造企业降本增效20%以上 [10] - 西藏通过“清洁能源、旅游文化、特色农牧”立体化发展模式实现增长 [4]

佳华科技重大资产重组 - 公司正在筹划以发行股份及支付现金方式收购数盾科技控股权并募集配套资金，可能构成重大资产重组 [2] - 公司股票自2025年11月24日起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日 [2] - 交易对方初步确定为朱云等数盾科技股东，已签署《股权收购意向协议》，最终交易不会导致公司实际控制人发生变更 [3] 标的公司数盾科技概况 - 数盾科技成立于2002年，专注于国产密码技术研究、产品研发和信息安全解决方案服务，是首批获得国家密码管理局商用密码资质的公司 [4] - 公司累计取得23款商用密码产品证书、30项专利技术、41项商标、90项软著 [4] - 与北京大学联合成立北京大学网络空间安全研究院，形成产、学、研、用的成果转化体系 [4] 数盾科技融资历史 - 最新一轮融资为2023年10月完成的D轮融资，投资方为中金资本 [4] - 历史上曾获得光谷烽火科投、云杉资本、南京文投、基石创投、中能智慧、深圳高新投等多家创投机构支持 [4] - 2020年9月完成的C轮融资规模约为亿元人民币 [5] 佳华科技业务与财务状况 - 公司聚焦物联网大数据技术研发与应用，构建以数据为核心、平台为载体和中枢的"数据工厂"技术体系 [6][7] - 融合人工智能、区块链、云计算、大数据、物联网五大核心技术，形成六大核心能力 [7] - 2022年至2024年营业总收入分别为2.61亿元、3.22亿元、3.00亿元，2025年前三季度为1.66亿元 [7] - 2022年至2024年归属于母公司股东的净利润分别为-2.88亿元、-2.08亿元、-1.03亿元，2025年前三季度为-0.67亿元 [7] - 截至2025年11月21日收盘，公司总市值为37.12亿元 [8] 其他公司重要事项 - 大金重工全资子公司签署海上风电场项目供应合同，总金额约13.39亿元，占公司2024年营业收入的35.41% [18] - 晶科能源组件产品飞虎3.0量产下线，量产效率突破24.8%，功率可达670W，全球签单达15GW [14] - 寒武纪完成向特定对象发行股票，募集资金总额为39.85亿元，实际募集资金净额为39.53亿元 [19]

A股并购重组市场活跃度 - 本周（11月17日至23日）披露并购重组进展的A股上市公司达到30家 [2] - 活跃案例涉及多个行业包括证券、汽车零部件、光电、环保、建材、农业科技等 [2] 佳华科技收购数盾科技 - 公司正在筹划以发行股份及支付现金方式购买数盾科技控股权并募集配套资金 [3] - 交易可能构成重大资产重组 公司股票自11月24日起停牌不超过5个交易日 [3][4] - 已与数盾科技主要股东签署股权收购意向协议 最终价格以评估报告为定价依据 [4] - 数盾科技专注于国产密码技术研究 是首批获国家密码管理局认定商用密码资质的公司 [4] - 佳华科技聚焦物联网大数据技术 建立数据工厂体系为政企用户提供服务 [5] - 公司股价年内累计涨幅超130% 总市值37.12亿元 [6] - 前三季度实现营收1.66亿元同比下降30.72% 归母净利润亏损6723.79万元 [9] 凯众股份收购安徽拓盛 - 公司筹划以发行股份及支付现金方式收购安徽拓盛控制权并募集配套资金 [10] - 交易可能构成重大资产重组 股票自11月24日起停牌不超过5个交易日 [10] - 凯众股份专业制造汽车悬架系统减震元件 安徽拓盛从事橡胶基弹性体减震元件研发 [10] 光库科技收购安捷讯 - 公司拟通过发行股份、可转换公司债券及支付现金购买安捷讯99.97%股份 [10] - 交易构成重大资产重组和关联交易 不构成重组上市 [10] - 双方同属光通信领域 收购有利于拓宽产品布局和提升制造能力 [11]

重大资产重组事项 - 公司正在筹划以发行股份及支付现金方式购买数盾信息科技股份有限公司的控股权并募集配套资金 [1] - 公司股票自2025年11月24日起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日 [1] 标的公司（数盾科技）概况 - 数盾科技成立于2002年，专注于国产密码技术研究、密码信息安全产品研发和信息安全整体解决方案服务 [2] - 该公司是首批获得国家密码管理局认定具有商用密码资质的公司 [2] - 目前已形成密码安全产品、信息安全产品、等保服务、密评服务四大体系 [2] 公司（佳华科技）主营业务与近期财务表现 - 公司聚焦于物联网大数据技术的研发与应用，在物联网的感知层、平台层、应用层积累了核心技术和实施经验 [2] - 公司建立了“数据工厂”体系，形成了智能制造、物联网工程、软件开发、运营服务、数据算力、数据能力的核心能力，为政企用户提供物联网大数据服务 [2] - 2025年前三季度，公司实现营业收入1.66亿元，同比减少30.72% [2][4] - 2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-6723.79万元 [2][4] - 2025年第三季度单季，公司实现营业收入5615.68万元，同比减少6.21% [4]

重大资产重组事项 - 公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买数盾信息科技股份有限公司的控股权并募集配套资金 [1] - 公司股票自2025年11月24日起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日 [2] 标的公司业务概况 - 数盾科技成立于2002年，专注于国产密码技术研究、密码信息安全产品研发和整体解决方案服务 [3] - 该公司是首批获得国家密码管理局认定具有商用密码资质的公司 [3] - 公司业务已形成密码安全产品、信息安全产品、等保服务、密评服务四大体系 [3] 公司主营业务与财务表现 - 佳华科技聚焦于物联网大数据技术的研发与应用，在物联网的感知层、平台层、应用层积累了核心技术 [3] - 公司建立了“数据工厂”体系，核心能力包括智能制造、物联网工程、软件开发、运营服务、数据算力和数据能力 [3] - 今年前三季度，公司实现营业收入1.66亿元，同比减少30.72% [3] - 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为-6723.79万元 [3] - 本报告期（第三季度）营业收入为5615.68万元，同比减少6.21% [4] - 年初至报告期末（前三季度）营业收入为16,558.57万元，同比减少30.72% [4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为-2635.61万元 [4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为-6723.79万元 [4]

重大资产重组事项 - 公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买数盾信息科技股份有限公司的控股权并募集配套资金 [1] - 公司股票将自2025年11月24日起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日 [2] 交易标的公司概况 - 数盾科技成立于2002年，专注于国产密码技术研究、密码信息安全产品研发和信息安全整体解决方案服务 [3] - 数盾科技是首批获得国家密码管理局认定具有商用密码资质的公司 [3] - 数盾科技已形成密码安全产品、信息安全产品、等保服务、密评服务四大体系 [3] 公司主营业务与财务状况 - 公司聚焦于物联网大数据技术的研发与应用，在物联网的感知层、平台层、应用层积累了核心技术 [3] - 公司建立了“数据工厂”体系，形成智能制造、物联网工程、软件开发、运营服务、数据算力、数据能力的核心能力 [3] - 今年前三季度，公司实现营业收入1.66亿元，同比减少30.72% [4] - 今年前三季度，公司实现归母净利润-6723.79万元 [4]