中美贸易政策与关税法律争议 - 美国联邦上诉法院以7比4投票结果裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》征收"对等关税"违法 认定该法未授予总统直接征收关税的权力[4] - 裁决可能导致特朗普政府今年2月至7月征收的1070亿美元关税部分被撤销 财政部警告或引发"财政崩溃"[7] - 美国政府宣布将上诉至最高法院 裁决暂缓至10月14日生效 若最高法院推翻裁决将开创总统激进使用经济权力先例[4][6][8] 全球贸易谈判进展 - 美国与英国 越南 印尼 菲律宾 韩国 日本 欧盟达成贸易协议概要 但最终协议细节待敲定 与中国 巴西 印度尚未达成协议[9] - 印度拒绝屈服于美国50%关税 专注开拓新市场 巴西启动对等反制程序但希望谈判解决[9] - 欧盟提议零关税进口美国工业品以换取汽车关税下调 但遭欧洲议会反对[10] 日本经济与制造业影响 - 日本8月制造业PMI为49.7 连续两个月低于荣枯线 新出口订单降幅达2024年3月以来最快[12] - 4-6月日本制造商税前利润同比骤降11.5%至11.27万亿日元 汽车商因吸收美国关税成本致利润下滑[13] - 日美贸易协议因大米采购条款陷入僵局 日本首席谈判代表取消访美行程 5500亿美元投资机制引发本土投资担忧[11][14][16] 人工智能发展格局 - 中国聚焦AI应用落地 推动低成本实用工具开发 美国硅谷投入巨资追逐通用人工智能(AGI)[22][23] - OpenAI计划在印度建设1GW数据中心 全球扩张包括美国4.5GW"星际之门" 挪威520MW及阿布扎比5GW项目[26][28][29] - 印度首富安巴尼联合谷歌 Meta投资85.5亿卢比(约1亿美元)打造全国AI基础设施 股权比例70/30[25] 半导体行业动态 - 美国撤销三星 SK海力士 英特尔在华芯片厂"经验证最终用户"资格 要求获批才能运输设备 12月31日生效[34] - 韩国8月半导体出口额同比增27.1%至151亿美元 创历史新高[36] - 台积电拟2026年对5/4nm 3nm 2nm制程涨价5%-10% 以维持高关税下利润率[55] 新能源汽车市场 - 2025年中国新能源汽车出口量预计达300万辆 同比增长48%[59] - 特斯拉8月在法国销量同比跌47.3% 瑞典跌84% 丹麦跌42% 欧洲市场份额从2024年2.5%降至1.7%[60][61][65] - 比亚迪8月新能源汽车销量37.36万辆 出口80,813辆 1-8月累计销量286.4万辆同比增23%[73] 航天与国防技术 - SpaceX星舰第十次试飞溅落点与目标仅差3米 隔热罩受损仍完成着陆 实现可重复使用系统关键突破[80][81] - 火箭实验室中子号火箭发射台启用 目标2025年底首飞 采用钢结构预制方案降低成本[78][79] - 中国北斗导航基准站扩展至6951座 日定位服务超千万次 为近20万专业用户提供高精度服务[76][77] 矿产资源与能源 - 澳大利亚2024/25财年黄金产量达300吨 价值超500亿澳元 为第四大出口商品[92] - 瑞典提议解除采铀禁令 以减少对加拿大 澳大利亚 哈萨克斯坦的进口依赖 国有Vattenfall公司计划新建核反应堆[86][87][89] - 澳洲Empire Metals公司钛矿项目冶金测试突破 钛溶解率98% 产出纯度99.25%二氧化钛产品[97]

公司业务与财务表现 - 公司主要从事黄金开采、选冶以及黄金矿山专用设备、建筑装饰材料的生产和销售 [9] - 2025年上半年公司营业收入构成中 外购金收入284.627亿元 自产金收入43.428亿元 贸易收入55.354亿元 其他收入14.188亿元 [12] - 2024年公司营业收入主要来自黄金及有色金属精炼478.275亿元 黄金及有色金属开采135.854亿元 投资管理151.71亿元 [14] 营收与利润增长 - 2025年上半年营业收入同比增长率48.25% 归母净利润同比增长率39.21% [11] - 2020年至2025年上半年营收和净利润增长率波动较大 2020年净利润同比下降46.72% [11] - 半年度营收从2023年的567.659亿元增长至2025年上半年的457.73亿元 净利润从6.496亿元增至220.67亿元 [11] 盈利能力指标 - 2025年上半年平均净资产收益率8.43% 较上年同期上升2.63个百分点 [17] - 历年净资产收益率呈现上升趋势 从2020年的-0.94%改善至2023年的9.76% [19] - 人均创收从2020年的296.19万元提升至2023年的336.91万元 [15] 资产运营效率 - 总资产周转率从2021年的0.57次提升至2025年上半年的0.55次 [19] - 固定资产周转率从2021年的1.44次大幅提升至2025年上半年的4.35次 [20] - 应收账款周转率保持极高水平 2025年上半年达到108.19次 [20] 资产结构变化 - 2025年上半年固定资产较上期末减少20.02% 占总资产比重下降8.58个百分点 [23] - 预付账款较上期末大幅减少91.91% 占总资产比重下降4.03个百分点 [23] - 交易性金融资产新增占比 分别占总资产的3.07%和2.68% [23] 负债结构变化 - 应付票据及应付账款较上期末减少36.6% 占总资产比重下降6.61个百分点 [26] - 其他应付款新增占比6.14% 一年内到期非流动负债新增占比4.57% [26] - 长期借款较上期末减少13.89% 占总资产比重下降2.73个百分点 [26] 财务杠杆与流动性 - 资产负债率保持相对稳定 2025年上半年为49.12% 近年波动在59.56%-63.63%之间 [28] - 2025年上半年流动比率0.46 速动比率0.34 显示短期流动性偏紧 [29]

融资活动 - 公司拟以每股28.58港元配售最多1.365亿股H股 募集约39.01亿港元 净额38.92亿港元将全部用于偿还公司债务[1] - 配售事项旨在发挥国际化资本运作平台作用 吸引优质投资者促进股东多元化并优化资本结构[1] 财务状况 - 截至2025年上半年 公司资产负债率为63.11% 较上年末下降0.43个百分点[1] - 货币资金125.23亿元人民币 流动性负债689.92亿元 非流动性负债357.91亿元 总负债1047.83亿元（约1145亿港元）[1] - 控股股东山东黄金集团于2025年1月发行10亿元270天超短期融资券用于偿还到期有息负债 集团及子公司待偿境内债券余额360亿元[4] 股权结构 - 最大股东山东黄金集团持股36.23% 山东黄金资源开发有限公司持股6.00% 香港中央结算有限公司（H股）持股19.20%[2] 业务概况 - 集团旗下拥有三家上市公司：山东黄金(01787.HK/600547.SH)、山金国际(000975.SZ)和福克斯矿业(ASX:FML)[5] - 主营业务涵盖黄金及有色金属勘查、开采、选冶、销售 产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭[5] - 2025年上半年矿产金产量24.71吨（其中国内产量占比17.72% 海外矿山产金5.67吨） 2024年吨金矿山达12座 2025年预计增至13座[5] 经营业绩 - 2025年上半年营业收入567.66亿元 同比增长24.01% 归母净利润28.08亿元 同比增长102.98%[5] - 业绩增长主要受益于国际黄金价格持续走高[5] 集团资源储备 - 山东黄金集团保有黄金资源储量超过2940吨 各类矿产资源总价值超过万亿元[4] - 集团2024年底资产规模2254亿元 2019-2020年黄金产量位列全球黄金企业第10位[4]

股价表现与配售计划 - 山东黄金早盘跌近5%后反弹 截至发稿涨2.29%至30.68港元 成交额达4.52亿港元 [1] - 公司拟配售最多1.365亿股 配售价28.58港元较前日收盘价31.40港元折让8.98% 预计净筹资38.924亿港元用于偿还债务 [1] 财务业绩表现 - 上半年营收567.66亿元 同比增长24.01% 归母净利润28.08亿元 同比大幅增长102.98% [1] 行业前景与机构观点 - 华泰证券认为金价长期具备上升空间 黄金股仍具配置价值 [1] - 机构上调2025至2027年归母净利润预测 主因金价实际涨幅超预期 [1]

黄金板块 - 纽约金价冲上3550美元 受美联储9月降息概率超90% 俄欧局势紧张及中东冲突升级推动避险资金涌入 [1][3] - 西部黄金和盛达资源直接涨停 紫金矿业涨超5% 瑞士银行预测金价明年将冲4000美元 [3] - 紫金矿业成交金额超90亿元 有色金属板块获北向资金重点加仓 [3][4] 科技板块 - 阿里巴巴自研AI芯片测试 华虹公司复牌大涨9.18% 美国撤销三星SK在华豁免推动半导体设备国产替代逻辑 [3] - 半导体板块超10只个股涨停 设备 材料 设计全产业链爆发 [3] - 北向资金净流入35亿元 重点加仓半导体行业龙头寒武纪和中芯国际 [4] 政策与流动性 - 央行缩量续作MLF但利率不变 流动性保持充裕 货币政策执行报告明确支持科技创新和绿色金融 [3] - 个人消费贷款财政贴息政策覆盖家电 汽车等七大领域 直接刺激消费板块 [3] - 融资余额突破2万亿元 市场热度显著提升 [4] 资金流向 - 主力资金流入电子和医药生物行业 流出非银金融和银行板块 资金从金融股向科技和消费切换 [4] - 北向资金净流入35亿元 重点配置半导体和有色金属板块 [4] - 中央汇金ETF持仓超1.28万亿元 长线资金布局为市场提供支撑 [4] 技术面与市场情绪 - 上证指数收于3875.53点 上涨0.46% 但MACD绿柱扩大 KDJ出现死叉 60分钟级别顶背离显示短期调整压力 [3] - 下方3838点为斐波那契黄金分割位 堆积超200亿元融资盘 压力位3820点需2.6万亿元量能突破 [3] - 投资者信心指数达91处于极度贪婪状态 但超3300只个股下跌 情绪与行情出现脱节 [4] 板块策略 - 黄金板块受益降息预期和地缘风险 龙头股仍有上涨空间 [4] - 半导体国产替代逻辑强硬 设备与材料细分领域机会显著 [4] - 消费板块受财政贴息政策推动 家电和汽车等回调后可低吸 [4]

配售计划 - 公司拟配售最多1.365亿股股份 [1] - 配售价为每股28.58港元 [1] - 预计净筹资约38.924亿港元 [1] 资金用途 - 募集资金将用于偿还公司债务 [1] 战略目标 - 推动公司在资本市场的国际化布局 [1] - 提升资本实力 [1] - 优化资本结构并促进可持续发展 [1]

哈莫尼公司是南非最大的黄金生产商，业务涉及南非、澳大利亚和巴布亚新几内亚。 （文章来源：新华财经） 如果后续程序进展顺利，哈莫尼公司有望于10月底完成收购。 哈莫尼公司首席执行官拜尔斯·内尔对媒体表示，收购MAC铜矿公司可加速哈莫尼"扩大高利润、长寿命 矿体组合的战略"。按照他的说法，CSA铜矿将发挥战略杠杆作用，使哈莫尼公司资产组合更具弹性。 预计CSA铜矿每年可为哈莫尼公司带来约4万吨的铜产量。南非媒体认为，尽管哈莫尼公司近来受益于 金价飙升，但铜可以作为"对冲金价波动的天然杠杆"。 新华财经约翰内斯堡9月1日电（记者蒋国鹏白舸）在获得澳大利亚MAC铜矿公司股东批准后，南非哈 莫尼黄金开采公司收购这家澳大利亚矿企取得重要进展。 今年5月以来，哈莫尼黄金开采公司便一直推动以10.8亿美元价格收购MAC铜矿公司。后者在澳大利亚 新南威尔士州科巴尔地区拥有一座高品质的CSA地下铜矿。 据南非媒体报道，MAC铜矿公司多数股东9月1日投票支持向哈莫尼司出售。不过，收购还需获得南非 储备银行和澳大利亚外国投资审查委员会批准，并且还需在指定法院接受听证并批准。 ...

黄金价格表现及机构展望 - 国际金价上周上涨2.86% 8月累计涨幅超过5%创4月以来最佳单月表现 9月1日最高触及3489.86美元/盎司接近历史新高 COMEX黄金期货盘中最高3557.1美元/盎司创历史最高点 [1] - 瑞银将2026年3月末目标价上调100美元至3600美元/盎司 6月末目标价上调200美元至3700/盎司 预测今年全球黄金需求增长3%达4760吨创2011年以来新高 [5] - 花旗将三个月金价预期从3300美元上调至3500美元/盎司 交易区间上调至3300-3600美元 [6] - 高盛维持2025年底3700美元/盎司目标 若央行购金超预期或经济衰退加剧可能触及3810-3880美元/盎司 [6] - 星展银行将2025年第四季度目标价定为3765美元/盎司 [6] 市场驱动因素分析 - 美联储独立性受政治干预担忧升温 9月维持利率不变概率12.6% 降息25基点概率87.4% [5] - 美国经济增长和通胀前景恶化支撑金价上涨 [6] - 全球央行购金 经济衰退风险及美元信用动摇构成三大驱动因素 [6] 资金配置动态 - FOF产品中234只持有黄金ETF占比近45% 较去年末192只增加 其中24只产品黄金配置比例超5% [6] - 10家试点保险公司获准投资黄金 投资余额不超过上季度末总资产1% 总资产规模约20万亿元 预计带来2000亿元增量资金 [7] - 银行理财发行"黄金+"策略产品 招银理财部分产品配置7.5%或10%资金于黄金 [7] 黄金企业业绩表现 - 11家金矿上市公司上半年归母净利润增速全部为正 其中4家实现翻倍增长 [13] - 山东黄金营收567.66亿元同比增长24.01% 净利润28.08亿元同比增长102.98% 矿产金产量24.71吨占国内产量17.72% [11][12] - 招金黄金营收同比增长98.27% 净利润同比增长181.36% [9] - 西部黄金营收50.30亿元同比增长69.01% 净利润1.54亿元同比增长131.94% 自产黄金5.90吨同比增加1.36吨 [12] 企业扩张与产能提升 - 山东黄金预计2025年年产黄金1吨以上矿山达13座 [12] - 西部黄金收购新疆美盛100%股权 投产120万吨/年采选项目 预计下半年全面达产后新增年产金金属约3.3吨 [12]

公司股权变动 - 贝莱德于8月26日增持山东黄金53.925万股[1] - 每股作价28.92港元 总金额达1559.51万港元[1] - 增持后持股数量增至5196.464万股 持股比例升至6.05%[1]

市场整体表现 - A股延续上扬态势 创业板指涨2.29%续创阶段新高 港股两大股指双双涨超2% [2] - 沪深北三市合计成交27779亿元 深证成指和创业板指均创逾3年新高 [5] - 场内超3200股飘红 保险、券商、银行板块集体下挫 [3] CPO概念板块 - CPO概念午后快速拉升 源杰科技和腾景科技20%涨停 中际旭创涨14.42%创历史新高 [4][6] - 光模块行业2025年上半年20家企业合计收入566.51亿元 同比增长54% 净利润126.33亿元同比增长99% [6] - 海外市场400G/800G光模块订单增幅50%以上 预计下半年增速更大 LPO系列和DSP系列产品按规划准备 [6] - 英伟达预计人工智能基础设施支出达3-4万亿美元 光模块市场有望维持高景气度 [7] 阿里概念板块 - 阿里概念盘中走势强劲 旋极信息和利扬芯片20%涨停 全志科技涨12.08%创历史新高 [8][9] - 阿里巴巴过去四个季度AI投入超1000亿元 新启用8个数据中心 高德和钉钉业务全面AI化 [10] - 阿里云收入增长加速至26%创三年新高 AI收入占外部商业化收入比例超20% 未来三年计划投入3800亿元用于AI资本开支 [10] 黄金概念板块 - 黄金概念大幅走高 晓程科技涨13.43% 中金黄金和湖南黄金等多家企业涨停 [11][12] - COMEX黄金期货价格逼近3560美元/盎司创历史新高 现货黄金逼近3490美元/盎司 [12] - 美国7月核心个人消费支出价格指数同比上涨2.9% 市场预期美联储9月降息概率提升至91.1% [13]