| 序 | | 行政处罚 | 主要违法 | 行政处 | 作出决 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 를 | 当事人名称 | 决定书文 | 违规行为 | 罚内容 | 定机关 | | | | 를 | 给予投保 | | | | 1 | 大平财产保 | | 人保险合 同约定以 外的利 益、对投 | 罚款十 一万五 | | | | 险有限公司 | | | | | | | 榆林市分公 | | | | | | | 리 | | 保人隐瞒 | 千元 | | | | | | 与保险合 | | | | | | | 同有关的 | | | | | | | 重要情况 | | 国家金 | | | 贾建国(大 | 榆金监罚 | | | 融监督 | | | 平财产保险 | 决守 | 给予投保 | 警告并 | 管理总 | | | 有限公司榆 | (2025) | 人保险合 | | 局榆林 | | 2 | 林市分公司 | 22号 | 同约定以 | 罚款一 | 监管分 | | | 金融一部经 | | 外的利益 | 万元 | 局 | | | 理) | | | | | | | 李宝宝(大 平财产保险 有限 ...

港股2025年市场表现总结 - 港股2025年行情收官，市场热点板块普遍表现强势，其中铜板块涨幅最为亮眼，其次是黄金股和半导体板块，生物医药股、保险股、航空股、中资券商股、银行股、石油股、光伏股、军工股、汽车股皆表现强势 [1] 市场核心主线分析 - **最强主线 - 资源与通胀（进攻性）**：包括铜、黄金、石油、煤炭、钢铁板块，这反映了市场对全球再通胀、地缘政治和能源转型下资源品长期价值的重估 [1] - **核心主线 - 科技与创新（成长性）**：包括半导体、创新概念、生物医药、锂电池板块，这代表了国家产业升级和自主可控的核心方向，资金给予高景气溢价 [1] - **稳健主线 - 金融与重资产（防御性）**：包括保险、银行、电力、基建板块，这类板块盈利稳定、股息率高，在不确定性中提供安全垫，同时受益于"中特估"逻辑 [1] 主要板块具体涨幅数据 - **铜板块**：年初至今涨幅261.85%，最新价5964.735 [2] - **黄金股**：年初至今涨幅169.01%，最新价6205.046 [2] - **半导体板块**：年初至今涨幅143.02%，最新价4987.866 [2] - **生物医药板块**：年初至今涨幅81.78%，最新价1241.094 [2] - **创新药概念板块**：年初至今涨幅64.88%，最新价1480.489 [2] - **保险股板块**：年初至今涨幅55.33%，最新价2333.527 [2] - **航空股板块**：年初至今涨幅48.95%，最新价895.038 [2] - **中资券商股板块**：年初至今涨幅35.80%，最新价1497.845 [2] - **锂电池板块**：年初至今涨幅35.39%，最新价6121.045 [2] - **银行板块**：年初至今涨幅34.18%，最新价1771.672 [2] - **钢铁板块**：年初至今涨幅33.03%，最新价853.150 [2] - **石油股板块**：年初至今涨幅28.62%，最新价1686.874 [2] - **煤炭股板块**：年初至今涨幅23.64%，最新价2439.215 [2] - **电力股板块**：年初至今涨幅15.65%，最新价1627.811 [2] - **光伏太阳能板块**：年初至今涨幅14.02%，最新价1326.776 [2] - **军工股板块**：年初至今涨幅11.79%，最新价1288.808 [2] - **汽车板块**：年初至今涨幅10.01%，最新价2966.617 [2]

新规核心内容与监管意图 - 国家金融监督管理总局发布《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》，将于2026年7月1日正式施行，为行业预留约7个月的整改缓冲期 [1][2] - 新规通过“治理体系、核心量化指标、全流程管理要求”三位一体重构，划定保险公司资产负债管理的责任边界与执行标准，旨在强制保险机构将资产配置、产品设计与风险管理纳入统一决策框架 [1] - 监管意图在于终结行业“负债端只管卖产品、资产端只管做投资”的割裂状态，杜绝通过短久期、高风险资产配置博取短期收益以掩盖长期负债成本刚性的风险 [1] - 新规将成本收益指标评价周期拉长至3-5年，引导保险公司长期经营，培育耐心资本 [2] - 新规亦为2026年全行业全面落地新会计准则前，防范会计准则切换后险企净资产剧烈波动，筑牢强制性的风险“减震阀” [1] 新规核心量化指标要求 - 新规明确人身险有效久期缺口阈值为不高于5年或低于-5年，对缺口低于-5年的，要求现金流流入有效久期不低于5年 [2] - 新规叠加综合投资收益覆盖率、净投资收益覆盖率、压力情景下流动性覆盖率等核心监管指标，层层收紧约束 [4] 对头部大型险企的影响 - 以中国人寿、中国平安、中国太保为代表的头部大型险企，因已搭建相对完善的资产负债联动管理机制，新规合规门槛提升反而成为巩固市场地位的“护城河” [2][3] - 头部险企通过持续增配长久期国债、地方政府债等资产，有效久期缺口普遍控制在-5年左右，符合新规要求 [2] - 中国平安2023年有效久期缺口仅为-2.6年，国寿、太保和新华2024年久期缺口呈收窄态势 [3] 对中小保险公司的挑战与压力 - 新规对行业影响呈现“二元分化”，广大中小保险公司直面“生死大考” [2][4] - 新规通过强制性久期匹配要求，倒逼险企增配收益率偏低的长久期利率债，同时将金融衍生工具风险对冲作用纳入久期核算体系 [4] - 结合偿二代二期规则，部分中小险企陷入“不可能三角”困局：重仓低收益长债则投资收益无法覆盖高负债成本，利差损风险显性化；维持高风险资产配置则直接触碰监管红线，面临业务整改、规模收缩甚至停摆 [4] - 行业数据显示，2020-2022年寿险行业平均久期缺口三年加权平均约-6.51年，2024年后有扩大趋势 [7] - 2022-2024年样本中小寿险公司加权平均久期缺口持续扩大，分别为-8.14年、-8.78年、-9.99年，显著偏离监管要求 [7] - 交银人寿2024年久期缺口超过7年，多家中小险企久期缺口远超新规监管阈值，资产负债表处于极度错配状态 [7] 中小险企困境的根源 - 困境根源在于长期依赖“高负债成本驱动规模增长”商业模式 [6] - 过去为抢占市场，中小险企普遍将增额终身寿险、年金险等产品预定利率设定在3.5%左右，叠加高渠道佣金，综合负债成本常年维持在3%-4%高位 [6] - 2023年8月监管引导储蓄型产品预定利率降至3.0%以下，但此前销售的高预定利率存量保单仍在存续，预计需至2030年前后才能逐步消化，短期仍对盈利形成压力 [6] - 为覆盖高成本，投资端被动选择下沉信用资质、盲目拉长久期或加注权益市场博取短期收益，存在巨大资产负债错配隐患 [6] - 新规久期匹配、风险对冲、资本计提三重硬性约束叠加，直接击穿中小险企核心盈利模型，宣告“高成本负债+高风险资产”传统增长模式终结 [6] 新规对保险公司内部治理与经营逻辑的重构 - 新规要求保险公司建立由董事会负最终责任、高级管理层直接领导、资产负债管理部门统筹协调、职能部门协作、内部审计监督的分工明确、高效执行的资产负债管理组织体系 [8] - 保险公司应当设置独立履职的资产负债管理部门，并明确资产负债管理绩效考核部门，实施长周期考核评价，防止因追求短期利润而放松资产负债管理 [8] - 新规将推动行业经营逻辑从过去的“负债本位”（精算部定产品→销售部卖产品→投资部找资产匹配）转向“资产本位”（能买到什么优质资产，就设计什么产品） [8] - 资产负债管理部将跃升为保险公司“战略大脑”，或手握产品设计一票否决权，精算部、销售部、投资部工作均围绕其展开，内部组织架构与权力分配体系迎来根本性重构 [8][9] - 对于不少中小险企，搭建五级治理架构需要投入巨额系统与人才成本，并打破内部固有利益格局，改革难度极大 [10][11] 中英人寿案例分析 - 中英人寿缺乏独立成熟的资产负债管理团队，投资决策高度集中，资产配置呈现激进择时与较大收益波动性 [15] - 2025年前三季度，中英人寿公允价值变动损失4.56亿元，直接拉低综合投资收益率至1.88%（未经年化） [12][13] - 2025年1-9月，中英人寿投资收益为22.09亿元，投资收益率3.01%，综合投资收益率1.88%；对比2024年，投资收益为63.35亿元，投资收益率7.54%，综合投资收益率15.59% [13] - 权益类投资波动大：2023年末权益类投资资产131.50亿元，较2022年末下降22.87%；2024年又增至181.21亿元 [15] - 2024年累计增配低波动股票107.00亿元，持仓股票账面价值同比大幅增长229.45%至132.73亿元，股票投资占比同比上升7.75个百分点至13.02% [15][16] - 2024年投资资产结构：固定收益类占71.27%（其中债券投资占59.01%），权益投资类占17.77%，其他金融资产投资占9.73% [16] 行业未来展望 - 中小险企陷入“降负债成本则失去市场，不降则合规成本暴增”的生存危机循环 [17] - 未来1-3年，保险业必将迎来一波中小险企的股权转让潮、兼并整合潮，部分区域性中小险企会直接触发市场退出机制 [17] - 此次行业出清的速度与力度大概率远超2018年至2022年偿二代二期规则落地时的整改阶段 [17] - 行业市场集中度将加速向头部险企靠拢，马太效应迎来极致演绎 [17] - 新规通过抬高专业门槛与合规成本，倒逼行业彻底摆脱粗放扩张路径，加速向高质量、稳健型增长模式转型，成为中国保险业市场格局深度重塑的核心催化剂 [17]

行业与公司动态 - 中国人寿财险湖南省分公司在长沙县成功开展了为期一年的油茶种植保险试点，为当地9000余亩油茶林提供了近2000万元风险保障，填补了该特色农业产业的保险空白[1] - 试点工作由中国人寿财险湖南长沙市长沙县支公司具体执行，并在长沙县林业事务中心的指导下进行，旨在服务乡村振兴战略，标志着县域农业保险保障体系向精准化、专业化迈出关键一步[1] 试点背景与市场需求 - 油茶作为特色作物，生长期长、风险集中，但长期缺乏针对性保险产品，“有险无保”成为制约产业发展的瓶颈，当地种植户和企业面临“望天收”的困境[1][3] - 以长沙县迎丰农业有限公司为例，其拥有4000亩油茶林，作为扎根行业10余年的龙头企业，一直因缺乏专属保险而备受极端天气风险困扰[3] 运营与服务机制 - 公司建立了高效的省市县三级联动保障机制，由分公司农险部牵头协调沟通组、承保组、理赔组及后勤保障组，确保“投保快、查勘准、赔付速”[3] - 公司以科技驱动服务创新，在试点中深度应用遥感监测、无人机查勘、物联网等现代技术手段，构建了“天-空-地”一体化的智慧农险服务体系[3] 试点成效与案例验证 - 2025年10月，试点经历首次实战检验，长沙县部分油茶林因干旱导致挂果率下降，公司启动应急机制，联合林业专家并运用无人机、遥感技术精准定损[4] - 公司开启绿色通道，在接案后快速将近50万元赔款支付到种植户账户，高效赔付缓解了农户燃眉之急，并验证了险种设计合理性与服务机制有效性[4] 未来战略方向 - 农业保险正从“无险可保”向“有险可依”再向“依险提质”演进，成为特色产业发展的“稳定器”[4] - 公司未来将继续深化农业保险领域系统性、专业化运营能力建设，以创新为引擎、科技为支撑、服务为根本，推动农业保险从“保成本”向“保收入、保产业”升级，服务乡村振兴和农业农村现代化[4]

近期，在大连商品交易所及地方政府支持下，由银河期货牵头，携手交子期货共同承做、人保财险承保 开展的"保险+期货"项目顺利结束，取得了较好的赔付，整体赔付率为100.92%，为种殖农户带去了更 多经济收益。 2025年12月16日，交子期货风险管理子公司茂川资本赶赴内蒙古扎赉特旗，参与了大商所生物育种大 豆"保险+期货"项目赔付会，并在巴彦高勒镇巴彦高勒村开展了党建共建结对帮扶活动、"保险+期货"项 目培训、签署了《基层党建工作结对共建合作备忘录》。 生物育种示范项目采取"保险+期货"收入保险模式，项目涉及的作物和地块必须属于当年"农业农村部生 物育种产业化推广工作"。2023年和2025年大连商品交易所发布了"农民收入保障计划"生物育种专项项 目的通知。交子期货有幸两次都参与其中，累计承做生物育种项目金额336.56万元，投保大豆741.632 吨，惠及1家合作社、1家农牧场和2户种植农户，最终项目运行效果较好，为地方种植主体提供了有效 的经济保障。 未来，交子期货将携手风险管理子公司继续以"保险+期货"为抓手，增加综合险或收入险项目开展数 量，积极探索金融创新模式，为农户提供更加稳定和可预期的收入保障。 ...

云南省是橡胶产胶大省，橡胶产业是地方主要经济支柱，绿春县橡胶业涉及范围广、种植面积大，橡胶种植是胶农的主要经济来源。由上海期货交易所支 持，交子期货承做、人保财险承保开展的云南省绿春县天然橡胶"保险+期货"项目已于近日顺利结束。 未来，交子期货将持续助力我国天然橡胶产业稳定发展，积极探索金融创新模式，为胶农提供更专业更优质的橡胶价格风险管理服务，增强胶农种植信心、 让胶农获得更多沉甸甸的收益保障。 此次项目周期为3个月，承保橡胶1000吨，覆盖橡胶种植面积11064亩，惠及云南绿春县橡胶种植农户6070户（其中，原建档立卡贫困户3171户），项目运行 结束后，最终产生了约62.38万元赔付，交子期货风险管理子公司已及时向人保财险完成了赔付结算，近期保险公司在积极落实理赔到户工作。 在今年项目到期前，交子期货携手人保财险赴云南省红河哈尼族彝族自治州开展了2025年天然橡胶"保险+期货"项目结对帮扶和党建共建活动。交子期货安 排专人与中共绿春县农业农村和科学技术局茶叶协会支部签署了《基层党建工作结对共建合作备忘录》。随后，交子期货就此次项目开展的情况进行了介 绍，并对"保险+期货"流程、模式等进行了重点讲解。 ...

近日，由交子期货携手华农财险在广西贵港市覃塘区开展的生猪"保险+期货"项目顺利完成赔付，赔付 金额约15.62万元。 2025年，交子期货携手风险管理子公司继续以"保险+期货"模式为广西壮族自治区贵港市提供生猪价格 风险管理服务，此次项目实施地在覃塘区，是生猪养殖主产区，生猪养殖产业是当地乡村振兴发展的重 要支柱。项目周期为1个月，项目金额约784.27万元，投保生猪670.32吨（约5586头）。项目于近期到 期，产生了约15.62万赔付款，赔付远超农户自缴比例的195.20%，切实的为覃塘区生猪保"价"护航，帮 助农户获得经济保障。 生猪期货自上市以来，伴随之的"保险+期货"项目已在全国遍地开花。这一经营模式，不仅帮助生猪养 殖户有效地对冲生猪价格波动风险，更增强了养殖户们的养殖信心，为地方生猪养殖产业稳健发展提供 了有力的金融帮扶。 今年是交子期货连续在广西壮族自治区开展生猪"保险+期货"项目的第三年，截至目前已累计承做项目 金额4583.36万元，投保生猪总规模3116.32吨，累计赔付322.83万元，平均赔付率约114.28%，为当地生 猪养殖产业注入了金融活水，充分体现了交子期货持续深耕实体经济 ...

来源：中国出口信用保险公司 时光如织，岁月成章。当今年的365个日夜即将汇入历史的长河，我们又一次站在了辞旧迎新的渡口。 从旧岁到新年，万事万物都在诉说着告别与迎接。 回望来时路，几多风雨，几多辉煌。2025年，是"十四五"规划的收官之年，也是"十五五"规划的谋篇之 年。这一年，中国信保与广大外经贸企业共同执笔，在中国式现代化的壮美新篇上留下了浓墨重彩的时 代丹青。我们在变局中勇开新局，在挑战中笃行不怠，以实干诠释担当，这一年—— 我们将服务国家战略作为根本点，书写政策性金融的赤子之心。以党的二十大和二十届历次全会、中央 经济工作会议、中央金融工作会议精神为指引，始终牢记"国之大者"，服务国家战略和大事要事成效显 著。出口信用保险名列国家政策措施，成为关键时刻国家信得过、用得上的政策工具。创新产业链承保 整体布局，推动产业集群高效发展，支持海外仓、境外经贸合作区建设，成立海南营业部，全面开启信 保服务新篇章……我们以"信保方案"诠释"信保担当"，全年承保规模再超万亿美元，为我国外经贸事业 高质量发展筑牢风险屏障。 我们将全面深化改革作为突破点，激活高质量发展的一池春水。从组建深改专班到出台进一步全面深化 改革 ...

来源：险企观察 一张财报背后，东吴人寿的偿付能力指标在半年内暴跌45个百分点，从A类评级骤降至BBB类，这不仅 仅是数字的下滑。 此前一周，东吴人寿披露的数据显示，截至2025年第三季度末，公司累计净现金流为-30.3亿元。 这家成立于2012年的地级市寿险法人机构，正经历成立以来最严峻的考验。在2023年录得高达17.85亿 元的净亏损后，其偿付能力指标出现断崖式下滑，风险综合评级被连续下调。 经营困境：盈利脆弱与偿付能力危机 东吴人寿的财务数据揭示了一个尴尬的现实：这家公司在扩张与稳定之间失去了平衡。从2022年到2024 年，东吴人寿的净利润分别为0.41亿元、-17.85亿元和0.22亿元，三年累计亏损已超过17亿元。 盈利能力的脆弱性在核心指标上体现得更为明显。2025年前三季度，东吴人寿的净资产收益率与总资产 收益率分别仅为1.03%和0.10%，远低于行业平均水平。 盈利困境只是表象，偿付能力危机才是真正的警报。数据显示，截至2025年6月末，东吴人寿核心偿付 能力充足率仅为145.28%，综合偿付能力充足率为173.60%。 与2024年末相比，这两项指标分别下滑了45.45和44.07个百分 ...

行业趋势：保险业从财务赔付向综合服务生态转型 - 保险行业正经历从单一风险保障向全生命周期综合服务的价值主张重新定义 [9] - 传统以销售保单为核心的模式难以为继，同质化竞争加剧促使企业向“全生命周期服务伙伴”战略转型 [7] - 搭建综合服务生态已成为越来越多保险公司转型发展的必经之路，以满足客户对健康管理、养老规划、财富增值等多元化需求 [7] 公司战略：阳光保险构建“产品+服务”综合解决方案 - 公司致力于重新定义保险，通过整合医疗、康复、护理等资源，为客户提供“产品+服务”的综合解决方案 [2] - 公司以“一切为了客户”为价值追求，通过调研洞察客户需求，顺应人民需要构建全面有温度的特色产品服务体系 [7] - 公司以生态协同作为新路径，不断拓展布局医疗健康、机构养老、子女教育等多维度服务，实现保障价值最大化 [6] 服务体系：阳光人寿“知心阳光”增值服务体系 - 旗下阳光人寿构建了“知心阳光——康、养、育、财、活、行”增值服务体系，聚焦“健康享阳光，养老选阳光，教育看阳光，财富有阳光”四大领域 [2] - 服务体系旨在成为客户美好生活保障的贴心守护者与长期陪伴者，提升“知心阳光，为爱护航”的品牌影响力 [2] 健康医疗服务：整合资源解决就医痛点 - 推出与国家“国医大师”的私享对话通道增值服务，提供一对一私享面诊、定制调理药方 [3] - 依托战略合作的北京大学附属首钢医院，推出“直通京城、共享医网”服务，为客户搭建门诊、住院绿色通道，优先协调安排，缩短等待时间，并可协助链接多家权威医院进行多院会诊 [4] - 该服务主要围绕首钢医院胃肠科、骨科、消化科、胆石病外科等核心学科的知名专家展开 [4] 养老服务体系：覆盖居家、社区、机构全场景 - 公司围绕“养老金融”完善服务供给体系，已基本实现机构养老、社区养老、居家养老的全面建设布局 [8] - 在机构养老方面，拥有2家养老社区：“阳光人家·广州康养社区”及2024年新开园的“阳光人家·佘山康养社区” [8] - 在社区养老方面，以轻资产租赁和公建民营方式，在北京、山东地区落地了三个社区养老项目 [8] - 在居家养老方面，基于我国约90%老年人选择居家养老的市场需求，打造了阳光居家养老服务体系 [4][5] 居家养老2.0：升级服务覆盖全链路健康守护 - 阳光居家养老2.0版本在1.0实践基础上焕新推出，持续丰富“居家健康、居家安全、居家生活”三大板块 [5] - 服务覆盖人群从活力老人扩展至半失能、失能老人，构建“从居家到医院”的全链路健康守护 [5] - 具体服务内容包括：延伸至出院后的上门护理服务、全流程就医的直通名医服务、以及集成于小阳智能屏中的“有好东西”线上商城，为长者提供安全便捷的线上购物体验 [6] - 该体系的核心优势在于依托公司自身的医疗、健康与养老专业能力，通过建立全闭环服务标准与质量管控机制，高效整合全国优质服务资源，并借助科技手段优化体验 [8] 产品创新：链接增值服务的保险产品 - 公司在上市阳光人寿紫荆壹号终身寿险（分红型）产品时，同步推出“国医大师”私享对话通道等增值服务，体现保单链接一揽子服务与品质体验的新机制 [3] - 一张保单的功能边界逐渐模糊，背后链接的是服务与体验的全新机制，客户感叹保单链接着丰富的增值服务 [2][3]