湖南地方债发行情况 - 发行期限为7年期一般债 [1] - 发行规模达141.9981亿元 [1] - 发行利率定为1.6800% [1] - 边际倍数为1.32倍 [1] - 倍数预期为1.69倍 [1]

债市行情 - 国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.56%报119.410，10年期主力合约涨0.21%报108.725，5年期主力合约涨0.14%报106.02，2年期主力合约涨0.04%报102.396 [2] - 银行间主要利率债收益率普遍下行1-2BPs，10年期国开债收益率下行1.75BP至1.705%，10年期国债收益率下行1.5BP至1.6725%，30年期国债收益率下行1.25BP至1.9185% [2] - 中证转债指数上涨0.06%报429.31点，成交金额589.88亿元，中旗转债、利民转债涨幅居前，分别涨12.22%、9.06% [2] 海外债市 - 美债收益率全线走低，2年期跌5.15BPs至3.935%，10年期跌5.73BPs至4.42%，30年期跌5.96BPs至4.916% [3] - 日债收益率全线回落，10年期下行1.7BP至1.502%，3年期和5年期分别下行2.6BPs和2.3BPs [3] - 欧元区债市收益率普遍下跌，10年期德债收益率跌4.7BPs至2.505%，10年期意债收益率跌4.6BPs至3.488% [3] 资金面 - 央行开展2911亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净投放1486亿元 [4] - Shibor短端品种分化，隔夜上行6.0BPs至1.471%，7天期上行1.5BP至1.617%，14天期下行0.5BP至1.739% [4] 机构观点 - 华泰固收认为美联储降息概率不低但幅度有限，美债利率或维持高位，关税裁决对资本市场短期偏一次性冲击 [5] - 中信证券预计货币政策延续防风险与政策协同目标，若稳增长需求提升，资金利率可能阶段性下行至新利率走廊中枢以下 [5]

要约收购和同意征求进展 - 公司已收到2亿9384万8千美元本金金额的Landsea Homes 2029年到期8.875%高级票据的投标和同意，占票据总本金金额的约97.95% [1] - 公司与票据担保人及受托人于2025年5月29日签署补充契约，修改条款包括取消"控制权变更要约"要求及删除大部分限制性条款 [2] - 补充契约规定修正条款需在至少多数本金金额的票据被接受购买后生效 [2] 收购对价细节 - 每1000美元本金票据的收购对价为994.38美元，早期参与溢价50美元，总对价达1044.38美元 [3] - 早期参与溢价仅适用于在早期投标截止日前有效投标的持有人 [4] - 投标被接受的持有人还将获得截至结算日（不含）的应计未付利息 [5] 时间安排与条件 - 早期投标截止日后投标的持有人仅能获得994.38美元对价（不含溢价），最终投标截止日延长至并购完成时 [6] - 要约收购完成需满足包括并购完成和融资条件在内的多项条件，并购预计在2025年第三季度初完成 [7] - 并购完成不直接或间接以要约收购完成为条件 [8] 交易相关方 - 全球债券持有人服务公司担任信息与投标代理，摩根大通证券和阿波罗全球证券担任交易经理与征求代理 [10] - 完整条款详见公司2025年5月13日发布的要约收购与同意征求声明 [8]

陕西地方债发行情况 - 陕西发行10年期一般债地方债，规模8.7000亿元，发行利率1.7900%，边际倍数1.29倍，倍数预期1.92 [1] - 陕西发行15年期其他专项地方债，规模1.4700亿元，发行利率2.0700%，边际倍数7.14倍，倍数预期2.14 [1] - 陕西发行20年期其他专项地方债，规模17.4000亿元，发行利率2.1200%，边际倍数6.63倍，倍数预期1.90 [1] - 陕西发行7年期一般债地方债，规模90.9940亿元，发行利率1.6700%，边际倍数1.97倍，倍数预期2.04 [1]

江苏地方债发行情况 - 江苏发行1年期一般债地方债，规模73 1亿元，发行利率1 5%，边际倍数14 48倍，倍数预期1 50 [1] - 江苏发行10年期一般债地方债，规模114 9亿元，发行利率1 76%，边际倍数4 12倍，倍数预期2 51 [1] - 江苏发行7年期其他专项地方债，规模300亿元，发行利率1 67%，边际倍数5 67倍，倍数预期3 10 [1] - 江苏发行15年期其他专项地方债，规模300亿元，发行利率1 92%，边际倍数2 66倍，倍数预期1 94 [1] - 江苏发行20年期其他专项地方债，规模251亿元，发行利率2 03%，边际倍数2 93倍，倍数预期2 05 [1]

美债利率走势 - 美债利率或延续高位震荡态势 市场需关注流动性冲击的交易机会 [1] - 债市本周趋于平稳 但投行警告当前可能是"暴风雨前的平静" [1] 外汇与黄金市场 - 美日汇率和黄金可能再度迎来布局窗口期 [1] - 日元汇率与日本股市重回负相关关系 [1] 日本股市 - 日经指数当前水平引发市场对其是否已到抄底时机的讨论 [1] 美债市场变化 - 美债避险属性近期明显减弱 [1] - 建议对美债左侧多单采取分批入场策略 [1]

公司债ETF表现 - 截至2025年5月26日公司债ETF(511030)上涨0 01%冲击6连涨最新价报105 79元近半年累计上涨1 12% [1] - 公司债ETF最新规模达149 14亿元创近1年新高份额达1 41亿份创近1月新高 [1] - 近8天连续资金净流入合计12 30亿元日均净流入1 54亿元最高单日净流入3 23亿元 [1] 宏观经济与债市环境 - 2024年社零增速3 5%投资增速3 2%出口(RMB计价)总值增速7 1%2025年消费增速预计5%左右投资增速4%左右出口总值增速7%左右经济企稳有望消费复苏是核心支撑 [1] - 业内人士建议利率债波段等待6月下旬关注收益率2%以上的信用债 [1] - 5月23日50年期超长期特别国债发行加权平均中标利率2 1%较2月同期限国债收益率低点上19BP二级市场长债利率明显拉升后回落 [1] 国债ETF5至10年表现 - 截至2025年5月26日国债ETF5至10年(511020)最新报价117 24元近半年累计上涨2 86% [5] - 最新规模达14 91亿元近5个交易日合计资金净流入2460 49万元 [6] - 近5年净值上涨17 67%成立以来最高单月回报2 58%最长连涨月数10个月最长连涨涨幅5 81%年盈利概率100%月盈利概率72 82%持有3年盈利概率100% [6] 国开债券ETF表现 - 截至2025年5月26日国开债券ETF(159651)上涨0 02%最新价报106 03元近1年累计上涨2 02% [9] - 近半年规模增长3 78亿元新增规模位居可比基金1/2近10个交易日合计资金净流入8618 72万元但最新单日净流出2925 84万元 [9] - 近2年净值上涨4 78%成立以来最长连涨月数15个月最长连涨涨幅3 90%年盈利概率100%月盈利概率87 60%持有2年盈利概率100% [9] 债券ETF产品布局 - 平安基金债券ETF三剑客包括公司债ETF(511030)国开债券ETF(159651)和国债ETF5至10年(511020)覆盖国债政金债和信用债久期横跨长中短 [9]

兵团发行20年期其他专项地方债，规模48.3200亿元，发行利率2.1200%，边际倍数1.46倍，倍数预期 2.10。 兵团发行10年期其他专项地方债，规模3.7800亿元，发行利率1.7900%，边际倍数1.22倍，倍数预期 1.80； 兵团发行15年期其他专项地方债，规模13.9000亿元，发行利率2.0400%，边际倍数1.40倍，倍数预期 2.24； ...

债市走势分析 - 债市延续震荡走势，近期降准及降息举措落地后，多空双方回到均衡格局 [1] - 央行持续净投放OMO导致资金面宽松，对中短端债券形成支撑，但股市上涨对债市产生压制 [1] - 资金面均衡偏宽松短期内仍支撑债市，但总量货币宽松政策已落地，预计债市维持窄幅震荡 [1] 央行流动性操作 - 需关注本月MLF、买断式逆回购和央行买债情况，若流动性投放规模超预期或重启买债，收益率可能继续下行 [1] 政金债券ETF表现 - 政金债券ETF（511520）近期成交活跃，连续4日成交金额破百亿元，总规模超460亿元，为全市场规模最大的债券ETF [1] - 该ETF是全市场唯一长久期政金债ETF，久期7.5年，流动性好，适合波段交易和配置 [1] 相关产品 - 相关产品包括政金债券ETF（511520）及富国中债7-10年政策性金融债ETF联接（A类：018266；C类：018267；E类：019596；F类：022102） [1]

债市行情 - 国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约跌0.08%报119.61，10年期主力合约持平报108.83，5年期主力合约涨0.03%报106，2年期主力合约涨0.02%报102.38 [2] - 银行间主要利率债收益率走势小幅分化，长券持稳，中短券偏暖，10年期国开债收益率持平报1.7334%，10年期国债收益率上行0.5BP至1.671%，30年期国债收益率上行0.8BP至1.911% [2] - 中证转债指数收盘上涨0.13%，报431.06点，成交金额551.88亿元，天路转债、银轮转债、豪美转债涨幅居前，分别涨4.68%、3.15%、2.86% [2] 海外债市 - 美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.02BP报3.970%，10年期美债收益率涨3.96BPs报4.489%，30年期美债收益率涨6.98BPs报4.974% [3] - 日债收益率多数小幅回落，10年期日债收益率下行0.1BP，3年期和5年期日债收益率分别走低0.2BP和1.2BP [3] - 欧元区市场方面，10年期德债收益率涨1.8BP报2.603%，10年期意债收益率涨0.4BP报3.600%，10年期英债收益率涨3.9BPs报4.700% [3] 一级市场 - 财政部3期国债中标收益率多数低于中债估值，91天、182天、30年期国债加权中标收益率分别为1.3603%、1.4015%、1.8808%，全场倍数分别为3.53、2.31、3.16 [4] 资金面 - 央行单日净投放650亿元，开展1570亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40% [5] - Shibor短端品种多数下行，7天期下行0.7BP报1.549%，14天期下行0.3BP报1.647%，1个月期下行0.2BP报1.615%，创2022年10月以来新低 [5] 机构观点 - 本轮LPR和存款利率下调是5月降息政策的延续，1年期LPR和5年期LPR均下调10BP，与OMO降息幅度保持一致 [6] - 非对称降息缓解银行息差压力，利好债市，LPR和存款挂牌利率下行基本符合预期，体现央行对银行净息差的呵护 [7] - 广谱利率下行，债券配置价值抬升，债市将继续走强 [7]