2025年前三季度权益分派方案核心信息 - 公司实施2025年前三季度利润分配方案 以总股本2,794,535,119股为基数 向全体股东每10股派发现金红利1元（含税） 现金分红总额为279,453,511.90元 [2] - 本次分配不送红股 不以资本公积金转增股本 [2] - 本次实施的分配方案与董事会审议通过的方案一致 且实施时间距离董事会审议通过时间未超过两个月 [4][5] 利润分配方案授权与审议过程 - 2024年度股东会授权董事会在符合条件下制定2025年中期分红方案 分红金额不超过当期归属于上市公司股东净利润的100% [1] - 2025年10月27日 公司第九届董事会第六次会议以9票同意、0票反对、0票弃权审议通过了本次前三季度利润分配方案 [2] - 自分配方案披露至实施期间 公司股本总数未发生变化 [3] 权益分派具体实施安排 - 本次分红年度为2025年前三季度 股权登记日为2025年12月9日 除权除息日为2025年12月10日 [6][8] - 分派对象为截至2025年12月9日下午深交所收市后 在中国结算深圳分公司登记在册的公司全体股东 [6][9] - A股股东现金红利将于2025年12月10日通过其托管证券公司划入资金账户 部分A股股东由公司自行派发 [10][11] 分红扣税情况说明 - 扣税后 通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.90元 [7] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收 持股1个月（含）以内每10股补缴税款0.20元 持股1个月以上至1年（含）每10股补缴税款0.10元 持股超过1年不需补缴税款 [7][8]

公司治理与董事会换届 - 公司将于2025年12月17日召开2025年第四次临时股东会，会议将采用现场投票与网络投票相结合的方式进行表决 [1] - 本次股东会核心审议事项为选举公司第九届董事会董事及独立董事，相关议案已由第八届董事会第四十八次会议于2025年12月1日全票审议通过 [3][17][21] - 董事选举将采用累积投票制，股东拥有的选举票数等于其持股数乘以应选董事人数，投票可集中或分散投给候选人 [14][15][16] 新任董事候选人提名 - 公司直接控制人中国纸业投资有限公司提名刘岩、刘立新、吴翀岚为第九届董事会董事候选人 [22] - 控股股东泰格林纸集团股份有限公司提名付晓萍、胡海峰、杨艳为第九届董事会独立董事候选人 [24] - 所有董事及独立董事候选人均经董事会提名委员会审查，被认为具备任职资格且无不良记录，独立董事候选人资格已获上海证券交易所审核无异议 [23][25][26] 候选人背景与关联关系 - 董事候选人刘岩现任中国纸业党委委员、副总经理及公司党委书记、董事长，刘立新现任公司董事、总经理，吴翀岚现任中国纸业运营管理部总经理 [22][31][32][33] - 三位独立董事候选人付晓萍、胡海峰、杨艳分别现任融和电卡（北京）科技有限公司首席执行官、北京师范大学金融系主任、湖南大学工商管理学院教授 [34][35] - 截至公告日，所有董事及独立董事候选人均未持有公司股票，除已披露的职务关联外，与公司其他董事、高管、实际控制人及持股5%以上股东不存在关联关系 [23][26]

公司利润分配方案 - 太阳纸业发布2025年前三季度利润分配方案 向全体股东每10股派发现金红利1元人民币（含税）[1] - 本次权益分派的股权登记日为2025年12月9日 除权除息日为2025年12月10日[1]

公司战略与转型举措 - 公司立足自身产业基础推进转型 通过补齐上游原料短板 构建浆纸一体化产业链 以降低外部市场波动影响 [1] - 公司打造造纸"产业大脑" 以数智化赋能全流程生产管理 [1] - 公司持续优化产品结构 向高附加值的特种纸、精细化工产品发力 [1] 可持续发展与股东关系 - 公司通过绿色转型契合政策导向 以筑牢长期发展根基 [1] - 公司已通过股份回购、控股股东增持等举措传递信心 [1] - 后续将继续落地转型举措 以实实在在的经营成效回应股东期待 [1]

公司分红政策 - 公司财务状况健康且现金流充裕 以保障企业长远发展为基础 [1] - 公司积极响应相关要求 通过实施中期利润分配等方式优化分红节奏 [1] - 公司持续与投资者共享发展成果 以增强投资者获得感 [1] - 未来的分红预案和规划将按规定进行披露 [1]

减持计划概述 - 控股股东一致行动人林万明和赵云飞因自身资金需求披露减持计划 [1] - 减持计划于2025年8月7日公布 [1] 计划减持详情 - 林万明原计划减持不超过1,240,818股，占当时总股本0.26% [1] - 赵云飞原计划减持不超过480,900股，占当时总股本0.10% [1] 减持计划执行结果 - 截至11月28日减持时间区间届满，林万明累计减持1,240,818股，占目前总股本0.26%，减持总金额1489.82万元 [1] - 赵云飞累计减持480,900股，占目前总股本0.10%，减持总金额560.18万元 [1] - 二人减持计划均已完成 [1]

公司海外业务发展 - 海外业务前景向好，销售与服务网络覆盖全球40多个国家和地区[2] - 与宜家家居、IP公司、Coveright、圣戈班、索菲亚等国内外知名企业建立长期战略合作，是宜家预浸渍纸的国内独家供应商[2] - 2025年前三季度出口业务大幅增长，为全年出口量翻番目标奠定坚实基础[2] 市场拓展与品牌影响力 - 借助广州家具博览会，九大产品系列吸引超100家国际客户洽谈[2] - 在欧洲壁纸展会上与多家大型厂商达成多项合作，全球品牌影响力持续提升[2] 产能与地缘优势 - 发挥南北双基地布局优势，利用广西毗邻东盟的区位条件[2] - 积极把握RCEP机遇，有效降低物流成本，迅速响应东南亚新兴市场需求[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆大幅下跌后预计震荡运行，“弱需求”逻辑延续，但针叶浆基差走强或暗示需求触底，主流纸厂发布涨价函，落实情况待察 [1][7] - 供给中性，智利Arauco公司11月阔叶浆明星报价550美元/吨，本色浆金星报价620美元/吨，2025年11月中国纸浆产量234.2万吨，环比降1.7% [4] - 需求中性偏多，主流纸厂发涨价函，生活用纸价格略涨，关注后续落实情况 [4] - 库存中性，截至2025年11月27日，中国纸浆主流港口样本库存217.2万吨，较上期去库0.1万吨，环比降0.05%，呈小幅去库走势 [4] - 投资观点为阔叶正套，阔叶基本面优于针叶，阔叶浆基差有望继续走强 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给方面，智利Arauco公司11月阔叶浆明星报价550美元/吨，本色浆金星报价620美元/吨，2025年11月中国纸浆产量234.2万吨，环比降1.7% [4] - 需求方面，主流纸厂发涨价函，生活用纸价格略涨，关注后续落实情况 [4] - 库存方面，截至2025年11月27日，中国纸浆主流港口样本库存217.2万吨，较上期去库0.1万吨，环比降0.05%，呈小幅去库走势 [4] - 投资观点为阔叶正套，阔叶基本面优于针叶，阔叶浆基差有望继续走强 [4] - 交易策略方面，单边未提及，套利未提及，关注老仓单注销和新仓单注册情况 [4] 期货及现货行情回顾 - 行情方面，纸浆本周小幅下跌，“弱需求”逻辑延续，针叶浆基差走强或暗示需求触底，主流纸厂发涨价函，落实待察，预计下游震荡运行 [7] - 现货市场方面，阔叶浆价格上涨，针叶浆价格下跌，针叶浆银星价格5350元/吨，周环比降70元/吨，月环比降100元/吨；针叶浆布针价格4700元/吨，周环比降150元/吨，月环比涨70元/吨；阔叶浆金鱼价格4450元/吨，周环比涨50元/吨，月环比涨150元/吨 [16] - 盘面持仓方面，截至2025年11月28日，纸浆期货合约总持仓量359967，较上周涨10.60%；纸浆期货主力合约持仓量127140手，较上周降9.24% [24] 纸浆供需基本面数据 - 进口量方面，十月针叶和木片进口量下降 [26] - 库存方面，纸浆港口稳定，老仓单注销量增加，海外浆厂库存可用天数下降，9月底世界20国商品浆供应商库存46天，漂白软木浆库存天数47天，漂白硬木浆库存天数45天 [34][39] - 下游需求方面，生活用纸价格略涨，其余纸种稳定，2025年10月纸品产量环比上涨，双胶纸、铜版纸、生活用纸、白卡纸产量均有不同程度上涨，库存方面，双胶纸、铜版纸、生活用纸、白卡纸库存量月环比均上涨 [41][48][55] - 海外需求方面，2025年10月欧洲针叶浆库存可用天数26，环比持平；阔叶浆库存可用天数27，环比降1天；截至2025年8月，美国纸制品产能利用率82.52%，环比降0.29%，7月纸制品库存销售比1.02，环比降0.04 [71] 纸浆期货估值 - 价差方面，截至2025年11月28日，山东俄针基差-498元/吨，较上周降120元/吨；山东银星基差152元/吨，较上周降40元/吨；截至2025年11月21日，纸浆12 - 1月差-494元/吨，较上周涨30元/吨 [80] - 进口利润方面，截至2025年11月28日，针叶浆进口利润-39.43元/吨，周环比涨54.46元/吨；阔叶浆进口利润190.4元/吨，较上周涨3.41元/吨 [84]

公司运营动态 - 有投资者询问ST晨鸣湛江基地是否能在今年内复工复产 [1] - 公司表示湛江基地目前正在考察备料 [1] - 公司计划使湛江基地在年底前具备复产条件 [1] - 公司提示具体复工、复产进度需关注公司公告 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关数据总结 SP主力合约情况 - 2025年11月28日SP主力合约收盘价为5198.00，折美元价639.16，较上一日涨0.27006%，山东银星基差212，江浙沪银星基差187 [3] 进口纸浆情况 - 以13%增值税和上一日汇率7.08计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6200，进口利润 -110.31；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5310，进口利润 -585.29；智利银星CFR信用证90天港口美元价格680，山东地区人民币价格5410，进口利润 -100.27 [4] 纸浆均价情况 - 2025年11月24 - 28日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价分别为6073.75、4810.75、5415.00、3686.25，山东地区均价分别为6245.00、4775.00、5400.00、3600.00，期间均无变化 [4] 纸品指数情况 - 2025年11月25 - 28日文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数，生活用纸生活指数分别为5725、5670、4350、841，期间均无变化 [4] 纸品利润率情况 - 2025年11月28日双胶利润率估算 -1.0396%，双铜利润率估算10.8804%，白卡利润率估算 -7.7804%，生活利润率估算4.3957%，较2025年11月25日，双胶、双铜、白卡利润率变化为0.0000，生活利润率变化0.0573 [4] 纸浆价差情况 - 2025年11月28日针叶阔叶价差970.00，针叶本色价差10，针叶化机价差1610，针叶废纸价差3834 [4][5]