公司治理与股权激励计划调整 - 公司于2025年8月21日召开第三届董事会薪酬与考核委员会第八次会议及第三届董事会第十四次会议，审议通过《关于调整2024年限制性股票激励计划授予价格的议案》[1] - 2024年限制性股票激励计划已履行完整决策程序，包括2024年7月31日董事会审议草案、2024年8月19日股东大会通过相关议案[1][3] - 公司于2024年8月2日至8月11日对激励对象名单进行公示，未收到异议[2] 利润分配方案实施情况 - 公司实施2024年中期分红方案：以111,183,227股为基数，每股派发现金红利0.075元，实际每股派息0.06921元[4][5] - 公司实施2024年度分红方案：以相同基数每股派发现金红利0.15元，实际每股派息0.13843元[5] - 两次分红共计派发现金红利约24,999,726元（中期8,338,742元 + 年度16,677,484元）[4][5] 授予价格调整计算 - 根据《上市公司股权激励管理办法》规定，派息事项需相应调整限制性股票授予价格[6] - 调整公式为P＝P0-V，其中原授予价格P0=10.88元/股[6] - 调整后授予价格P=10.88-0.06921-0.13843≈10.67元/股[6] 董事会及专业委员会意见 - 董事会薪酬与考核委员会认为价格调整程序合法合规，符合相关规定且未损害股东利益[7] - 法律意见书确认本次调整已取得必要批准，符合《上市规则》《监管指南》及《激励计划》要求[7] 公司股本结构数据 - 公司A股总股本为120,478,800股，其中回购专用账户持有9,295,573股[4] - 实际参与利润分配的股本基数为111,183,227股[4][5]

限制性股票激励计划第一个归属期执行情况 - 限制性股票拟归属数量为102.4850万股，归属股票来源为公司从二级市场回购的A股普通股股票 [1] - 本次归属涉及255名激励对象，授予价格为10.67元/股（经权益分派调整后）[6][13] - 第一个归属期时间为2025年8月21日至2026年8月20日，归属比例为50% [2][9] 业绩考核达成情况 - 2024年营业收入达59,753.26万元，以2021-2023年营业收入平均值为基数增长率为167.98% [10] - 2024年净利润达8,585.67万元，以2021-2023年净利润平均值为基数增长率为167.98% [10] - 公司层面业绩考核目标为营业收入增长率不低于15%或净利润增长率不低于15%，实际大幅超额达成 [3][10] 激励对象个人考核与调整 - 原293名激励对象中27名因离职不符合资格，其204,400股作废失效 [11] - 剩余266名激励对象中254人考核结果为A（归属比例100%），4人为B（75%），6人为C（50%），2人为E（0%）[11] - 12名激励对象因个人考核未达标或自愿放弃，合计43,775股作废处理 [11][12] 公司治理与程序履行 - 计划经第三届董事会第十四次会议审议通过，关联董事邹金彤、李白回避表决 [8] - 董事会薪酬与考核委员会对255名激励对象资格及归属条件达成情况进行核查认可 [9][14] - 法律意见书确认本次归属符合《上市公司股权激励管理办法》及科创板监管规则要求 [16] 财务处理影响 - 限制性股票费用已在等待期内按会计准则摊销，本次归属不会对财务状况和经营成果产生重大影响 [15][16] - 归属股份登记手续将由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理 [14]

董事会决议 - 第三届董事会第十四次会议于2025年8月21日召开 采用现场与通讯表决相结合方式 应参与表决董事7名 实际参与7名 其中董事高彦峰委托董事王健胜代为出席 会议召集与召开符合公司法及公司章程规定 [1] 限制性股票激励计划授予价格调整 - 因2024年中期权益分派每股现金红利0.06921元/股及2024年年度权益分派每股现金红利0.13843元/股实施完毕 根据激励计划规定对授予价格进行调整 [2] - 调整后授予价格计算公式为10.88-0.06921-0.13843≈10.67元/股 保留两位小数 [2] - 董事邹金彤、李白作为激励对象回避表决 表决结果为同意5票 反对0票 弃权0票 [2] 部分限制性股票作废 - 27名激励对象因离职不再具备资格 其已获授未归属股票全部作废 [4] - 12名激励对象因2024年个人绩效考核未达标 当期拟归属股票部分或全部作废 [4] - 以上情形共涉及248,175股限制性股票作废 [4] - 在董事会审议通过至办理归属登记期间 若有激励对象离职则未归属股票将作废 [4] - 董事邹金彤、李白回避表决 表决结果为同意5票 反对0票 弃权0票 [4] 第一个归属期归属条件成就 - 第一个归属期为授予日起12个月后首个交易日至24个月内最后交易日 授予日为2024年8月21日 于2025年8月21日进入归属期 [5][6] - 归属条件已成就 调整后授予价格为10.67元/股 可归属数量共计1,024,850股 [6] - 为255名符合条件激励对象办理归属事宜 [6] - 董事邹金彤、李白回避表决 表决结果为同意5票 反对0票 弃权0票 [6]

石膏板业务发展策略 - 2025年上半年国内石膏板行业需求下降且竞争加剧 公司通过增强区域竞争力提升市场份额 [2] - 下半年将灵活运用价本利与量本利工具动态调整策略 并加大新产品开发以提升高附加值产品占比 [2] - 推进高端化 绿色化 数字化转型 结合品牌渠道与创新优势开拓新市场空间 [2] 两翼业务战略规划 - 国内防水和涂料行业竞争激烈 落后产能退出使市场份额向头部企业集中 [2] - 公司两翼业务市占率仍有提升空间 未来将多措并举提升产品竞争力并聚焦细分市场 [2] - 强化资源协调以推动两翼业务发展 [2] 国际化与并购布局 - 已进入坦桑尼亚 乌兹别克斯坦和泰国市场 计划通过点到面扩张布局东南亚 中亚 非洲 欧洲和地中海等关键区域 [3] - 围绕一体两翼业务寻求国际化整合机会 并购将按规则履行信息披露义务 [3] - 外延并购坚持一体两翼战略 聚焦主责主业 核心逻辑是实现双向赋能与价值整合 [3] - 近年来已联合重组嘉宝莉涂料和浙江大桥 整合提升工作顺利开展 业务协同融合加强 [3] 公司治理与竞争优势 - 石膏板 防水材料 涂料行业属充分竞争领域 公司通过深化改革完善治理体系 提高决策效率 [3] - 推进中长期激励包括股权激励和超额利润分享 激发组织活力 [3] - 实施经理层考核 管理人员竞争上岗和全员考核 深化市场化经营机制改革 [4] - 未来将聚焦核心主业提高经营质量 推进一体两翼全球布局战略落地 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入8.88亿元，同比增长17.09% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.1亿元，同比增长48.83% [1] - 扣非净利润9509万元，同比增长56.38% [1] 业务板块表现 - 新能源板块收入2.80亿元，同比增长71.66% [1] - 新能源涂料业务营收占比提升至31.55%，毛利贡献接近50% [1] - 海洋装备板块销量与去年同期持平，销售收入、毛利率、毛利额均实现增长 [1] 增长驱动因素 - 新能源板块增长受益于国内行业需求增加和公司竞争力提升 [1] - 海外终端客户对新能源板块销售产生贡献 [1] - 船舶涂料业务开始贡献销售收入 [1] 公司业务定位 - 全球排名前列的集装箱涂料供应商 [2] - 国内风电防护涂料及风电叶片涂料领导品牌 [2] - 产品应用于桥梁、钢结构、风电塔筒等工业场景，并向光伏、船舶、海工、储能等领域拓展 [2]

股权激励计划执行情况 - 2024年限制性股票激励计划第一个归属期共有255名激励对象符合归属条件 [1] - 本次可归属限制性股票数量合计102.4850万股 [2] - 27名激励对象因离职丧失资格 2名因个人绩效考核结果为E导致归属比例0% 9名自愿放弃归属权利 [1] 合规性审查结论 - 董事会薪酬与考核委员会确认255名激励对象符合《公司法》《证券法》《管理办法》等法律法规要求的任职资格 [1] - 激励对象主体资格合法有效 第一个归属期归属条件已成就 [1] - 委员会同意为符合条件者办理归属相关事宜 [2]

公司限制性股票激励计划作废决策 - 公司于2025年8月21日召开董事会会议 审议通过作废部分已授予未归属限制性股票的议案 [1] 激励计划实施流程 - 2024年7月31日董事会审议通过激励计划草案及考核管理办法 [1] - 2024年8月2日披露独立董事公开征集投票权公告 [2] - 2024年8月2日至11日完成激励对象名单公示且无异议 [2] - 2024年8月19日股东大会审议通过激励计划相关议案 [3] - 2024年8月21日董事会调整激励计划并确定授予对象 [3] 股票作废具体原因及数量 - 27名离职激励对象导致204,400股作废 [4] - 4名考核B级（归属比例75%）作废2,000股 [5] - 6名考核C级（归属比例50%）作废6,875股 [5] - 2名考核E级（归属比例0%）作废2,100股 [5] - 12名激励对象自愿放弃归属导致32,800股作废 [5] - 合计作废股票数量为248,175股 [5] 公司治理程序合规性 - 董事会薪酬与考核委员会认定作废行为符合法规且未损害股东利益 [6] - 法律意见书确认本次调整及作废程序符合科创板监管规则及激励计划规定 [6]

投资评级 - 维持"增持"评级 目标价65.34元人民币[1][4] 核心财务表现 - 25H1实现营收8.9亿元 同比+17% 归母净利润1.1亿元 同比+49%[1] - Q2归母净利润0.60亿元 同比+31%/环比+20% 扣非净利润0.49亿元 同比+28%/环比+4.8%[1] - 25H1综合毛利率同比+3.9pct至23.5% 期间费用率同比+2.1pct至10.9%[2] - 中期每股派现0.68元 合计派息7202万元 占上半年净利润65%[3] 分业务板块表现 - 海洋装备涂料：25H1销量3.8万吨（同比基本持平） 营收6.0亿元（同比+3.8%） 均价1.59万元/吨（同比+4.4%）[2] - 新能源涂料：25H1销量0.94万吨（同比+84%） 营收2.8亿元（同比+72%） 均价2.99万元/吨（同比-6.8%）[2] - 基础设施涂料：25H1销量131吨（同比-83%） 营收0.03亿元（同比-80%） 均价1.91万元/吨（同比+16%）[2] 增长驱动因素 - 风电涂料增长受益于国内风电装机同比增长及海外客户新订单放量[2] - 海外市场开拓取得进展 德国风机厂Nordex等企业开始贡献涂料订单增量[3] - 新产品布局：船舶涂料/海工涂料正在认证过程中 光伏玻璃涂料产线已于7月完成建设[3] - 产能扩张：珠海基地7万吨/年涂料项目6月末投产 南通基地4万吨/年项目预计年底建设完成[3] 盈利预测与估值 - 预计25-27年归母净利润2.6/3.1/3.8亿元 对应EPS 2.42/2.87/3.54元[4] - 基于27xPE（前值20xPE）给予目标价65.34元 较可比公司25年平均29xPE略有折让[4][15] - 当前股价57.04元（截至8月21日） 市值61.6亿元人民币[6]

股价异动与停牌 - 公司股票自8月22日上午起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日[2] - 停牌前股价连续5个交易日上涨 累计涨幅达42% 其中8月15日涨6.63%、18日涨5.49%、19日涨6.78%、20日涨7.08%、21日涨10.4%[2] - 交易事项实施完成及结果存在不确定性[2] 公司业务概况 - 主要从事金属表面、非金属表面和混凝土表面防腐与防护材料的研发、生产、销售及服务[2] - 主营产品包括防腐涂料、防水防护材料、胶类材料[2] - 主营服务包括涂料涂装一体化、涂装施工[2] 财务业绩表现 - 2024年营业收入5.18亿元 同比下降37.2% 归母净利润亏损1.4亿元 同比下降776.3%[2] - 2025年上半年总营业收入2.38亿元 同比增长48.77% 归母净利润-0.39亿元 同比增长18.97%[2] 股权结构与控制权变更 - 章卫国持有4130.3万股 持股比例21.8% 为公司第一大股东[2] - 章卫国2月11日卸任董事长 被聘为终身名誉董事长 由李珍香接任[3] - 李珍香3月24日辞去董事及董事长职务[3] - 章健嘉4月10日当选非独立董事并接任董事长 系章卫国之子 当时未持有公司股份[3]

控制权变更筹划 - 控股股东章卫国筹划控制权变更 涉及股份协议转让、表决权委托及向特定对象发行股份[1] - 公司股票自8月22日起停牌不超过2个交易日 交易实施存在不确定性[2] 股价异常波动 - 公告前5个交易日股价连续上涨 累计涨幅达42%[3] - 单日涨幅分别为6.63%(8/15)、5.49%(8/18)、6.78%(8/19)、7.08%(8/20)、10.4%(8/21)[3] 公司主营业务 - 主营金属/非金属/混凝土表面防腐与防护材料的研发生产销售[3] - 产品包括防腐涂料、防水防护材料、胶类材料 服务涵盖涂料涂装一体化及涂装施工[3] 财务业绩表现 - 2024年营业收入5.18亿元同比下降37.2% 归母净利润亏损1.4亿元同比下降776.3%[5] - 2025年上半年营业收入2.38亿元同比增长48.77% 归母净利润-0.39亿元同比增长18.97%[6] 股权结构及治理变动 - 章卫国持有4130.3万股 持股比例21.8%为公司第一大股东[7] - 章卫国2月11日卸任董事长改任终身名誉董事长 由李珍香接任[8] - 3月24日李珍香辞任董事长 4月10日章健嘉(章卫国之子)接任董事长职务[9]