涉及的行业与公司 * 纪要涉及的公司是**道通科技** [1] * 行业涉及汽车后市场的**智能诊断与维修**、**胎压监测系统（TPMS）** 以及**新能源充电桩**领域 [2][5][6] 核心财务表现 * 公司2025年前三季度实现营业收入**35亿元**，同比增长**25%**；扣非归母净利润**7.2亿元**，同比增长**62%** [2][3] * 第三季度单季营业收入达**12亿元**，同比增长**20%**；归母净利润**2.5亿元**，同比增长**63%** [3] * 公司前三季度毛利率维持在**55%** 以上 [2][7] * 期间费用率同比降低**3.14**个百分点 [3] 分业务板块表现 **维修智能终端与AI诊断业务** * 维修智能终端业务收入**22.75亿元**，同比增长**21%** [2][3][5] * TPMS系列产品高速增长，前三季度同比增长约**48%** [2][3] * TBME产品受益于全球替换需求政策红利，保持高速增长 [2][5] * 全球汽车保有量超**14亿辆**，欧美车龄超7年车辆占比达**60%**，TPMS替换需求持续释放，预计2025年全球市场规模超**50亿美元** [5] * 道通科技的胎压监测传感器和诊断工具在北美市场产品性能、价格竞争力、品牌认可度等方面均位列第一 [5] **AI加充电业务** * 前三季度充电桩业务收入**8.2亿元**，同比增长**40%**（按发货口径增速更高）[2][6][10] * 该业务在2025年第二季度和第三季度连续两个季度实现利润为正 [3] * 直流桩增速达**40%**，苏州地区同比增长**38%** [10] * 能源板块毛利率改善明显，同比提升约**2.2**个百分点，其中交流桩毛利率同比提升**5.1%**，直流桩提升**2.1%** [2][7][10] * 公司在德国柏林发布新一代智能充电网络，并推出搭载自研液冷功率模块的全液冷超充新品 [6] **软件及相关服务** * 前三季度软件及相关领域收入**4.6亿元**，同比增长**24%**以上 [2][8] * 长期订单同比增长超过**50%** [2][8][24] * 客户倾向于选择长期付费订单，一年以上到期的软件与服务收入比例显著上升 [16] 市场布局与战略规划 **全球市场分布** * 充电桩业务在北美市场收入占比约**45%**（约**4亿元**），欧洲市场收入占比约**38%**（约**3亿多元**）[4][17] * 销售渠道已覆盖全球**80多个**国家和地区 [13] **未来市场拓展** * 公司计划于**2026年**推出符合国内国标的充电桩产品，进军国内市场，专注于高端客户群体 [4][19] * 未来几年充电桩业务复合增速预计在**40%至50%**左右，毛利率也将进一步提升 [4][12] * 美国和加拿大市场空间预计约**172亿**人民币，欧洲约**200亿**人民币 [13] **产能与供应链布局** * 北美市场供应主要依赖越南工厂，并通过美国北卡罗来纳州工厂发货以满足当地要求及获取补贴 [18] * 计划于2025年10月中旬启动墨西哥工厂，优先搬迁TPMS产线，打造北美本地生产生态闭环 [18] * 考虑未来在欧洲建立新工厂 [18] 技术创新与研发进展 **AI技术应用** * 深化AI多模态语音大模型和AI Agents应用，通过AI Agent服务实现持续收费模式 [2][8] * 在维修平板电脑中搭载维修大模型，新机型Ultra S2定价较之前主力机型贵**10%**左右，带动维修平板增速达**10%至15%** [13] * 在充电业务多个关键环节部署AI Agent能力，构建智能化服务体系 [6] **自研核心部件** * 自研充电模块（液冷模块于6月发布，风冷模块于9月发布）已应用于新品 [11] * 计划从2025年第四季度到2026年逐步完成模块自供，预计完成后毛利率可提升约**5**个百分点 [11][21] * 研发团队关注与液冷充电模块技术同源的HVDC技术发展方向 [15] 其他重要进展与展望 **新业务孵化** * 空地一体巡检业务在2025年展望实现千万级别订单，正在交通、园区和能源场景试点 [22][23][26] **资本运作** * 公司计划港股上市，募集资金重点方向可能是海外研发投入，以深化国际化战略布局 [4][14] **风险应对** * 面对美国对越南维持**20%**的关税，公司通过提价传递成本，并利用安全库存和墨西哥供应链调整保障毛利增长 [26] * 综合诊断平板产品享受**0**关税，AI软件在线交付免除关税，为公司提供了安全垫 [26] **未来预期** * 全年维修业务增长预期上调至**20%**左右，充电业务预计全年收入**12-13亿元** [26] * 软件业务增速（约**30%**）预计将继续超过硬件业务，订单增速超过**50%** [24] * 充电云订单去年约**1,000多万**，今年预计实现翻倍以上增长 [25]

公司H股上市计划 - 公司正计划与相关中介机构就H股上市的具体推进工作进行商讨 [2] - 本次H股上市的具体细节尚未确定 [2] 公司业务与产品 - 公司成立于2004年，专注于汽车智能分析、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务 [2] - 产品主销美国、德国、英国、澳大利亚等70多个国家和地区 [2] - 是专业的汽车智能分析、检测和TPMS产品及服务综合方案提供商 [2] - 已构建三大产品线：汽车综合诊断产品、TPMS系列和ADAS系列 [2] - 基于多年积累的诊断数据，开始提供一体化的智能维修云服务 [2] 股票交易数据 - 当日最高价38.06元，最低价37.11元，开盘价37.56元，昨收价37.19元 [3] - 涨停价44.63元，跌停价29.75元 [3] - 成交量866.87万，成交额3.27亿元 [3] - 换手率1.29%，量比0.75，振幅2.55% [3] - 总市值和流通市值均为253.80亿元 [3] - 总股本和流通股均为6.70亿股 [3] 公司估值指标 - 动态市盈率25.95，静态市盈率39.60，TTM市盈率30.47 [3] - 市净率7.53 [3] - 每股收益1.24元，每股净资产5.03元 [3] - 股息TTM为0.92元，股息率TTM为2.42% [3] - 52周最高价42.11元，52周最低价19.00元 [3]

公司基本信息 - 新公司名称为徐州云望汽车科技有限公司 [1] - 法定代表人为顾成君 [1] - 注册资本为50万人民币 [1] 公司经营范围 - 业务聚焦于技术服务领域，包括技术开发、咨询、交流、转让和推广 [1] - 核心业务涉及汽车零部件研发及零配件批发零售 [1] - 涵盖汽车销售、新能源汽车整车销售以及小微型客车租赁经营服务 [1] - 提供二手车经纪、信息咨询和商务代理代办等服务 [1]

公司动态 - 上汽集团成立全资子公司上汽前行汽车科技(上海)有限公司 [1] - 新公司注册资本为2000万元人民币 [1] - 上汽集团全资持股新公司 [1] 业务布局 - 新公司经营范围涵盖汽车销售和新能源汽车整车销售 [1] - 业务包括软件开发、二手车经纪以及货物与技术进出口 [1] - 同时涉及新能源汽车电附件销售和智能输配电及控制设备销售 [1]

合作核心内容 - 亿咖通科技与胜宏科技达成全球战略合作协议，旨在共同打造工艺领先的高阶计算平台[1] - 合作将胜宏科技的高阶PCB制造能力与亿咖通科技的智能化创新及制造体系深度结合[1] - 合作目标是加速前沿技术在全球市场的落地应用[1] 合作方优势与能力 - 胜宏科技是全球人工智能及高性能计算PCB头部企业，专注于高密度互连和高多层PCB的研发制造[1] - 胜宏科技产品广泛应用于汽车智能化、AI人工智能和数据中心等高增长领域，在AI算力服务器领域市场份额全球领先[1] - 胜宏科技通过越南、马来西亚、泰国等地布局海外制造中心，构建了全球交付网络，服务超过350家全球顶尖科技企业[1] - 亿咖通科技已率先打造了高阶计算平台产品矩阵，为全球车企提供多元化选择，并取得多项全球化定点[2] 合作模式与目标 - 合作将基于胜宏科技制造的高品质PCB产品，通过亿咖通科技全球智造中心完成最终集成，实现高阶计算平台量产[2] - 双方将在全球市场开展从技术预研到量产交付的战略协同，面向全球车企实现规模化交付[2] - 合作将探索将技术经验延展至更多前沿产业中[2] - 合作旨在为高阶计算平台产品树立更高质量标准，通过先进制造实现大规模量产和全球交付[3] 行业背景与技术需求 - 汽车智能化正加速迈向融合AI功能的中央计算架构，对高算力计算平台的制造工艺提出更高要求[2] - 为承载复杂算力与系统功能，高阶计算平台所使用的PCB必须在层数设计、材料与工艺精度、可靠性、车规合规和良率等方面满足更高标准[2]

公司成立与股权结构 - 上汽集团新成立全资子公司上汽前行汽车科技（上海）有限公司 [1] - 公司法定代表人为杨威 [1] - 公司注册资本为2000万人民币 [1] 公司经营范围 - 业务范围涵盖传统及新能源汽车销售 [1] - 业务包括软件开发、二手车经纪等汽车服务 [1] - 业务涉及新能源汽车电附件及智能输配电设备销售 [1] - 公司具备货物进出口和技术进出口资质 [1]

公司基本信息 - 公司名称为南京子晗汽车科技有限公司 [1] - 公司法定代表人为谢文晶 [1] - 公司注册资本为80万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 公司业务涵盖汽车零配件批发与零售 [1] - 公司提供汽车拖车、求援、清障服务以及机动车修理和维护 [1] - 公司销售汽车装饰用品、轮胎、润滑油 [1] - 公司涉及特种设备、机械设备、机械电气设备、机械零件及零部件销售 [1] - 公司经营五金产品批发与零售 [1] - 公司提供建筑工程机械与设备租赁、机械设备租赁服务 [1]

公司业务与市场影响 - 公司认为充电设施的增设对汽车产业链上的公司是正向影响 [2] - 公司的数字化能源管理方案已应用于充电设施领域 [2] 行业动态与公司定位 - 公司是汽车产业链上的一员 [2] - 充电设施领域是公司业务的相关应用领域 [2]

公司上市备案进展 - 中国证监会国际司于2025年10月18日发布公告，对10家企业出具境外发行上市备案补充材料要求，镁佳股份位列其中 [1] - 证监会要求镁佳股份就公司治理、股东结构、历史交易及数据安全等方面补充说明情况，并要求律师核查并出具明确法律意见 [1] 公司治理与股东结构 - 证监会要求说明Qualblocks Holdings Limited先以极小比例持股后又无条件放弃的原因及合理性 [1] - 要求说明2020年股份回购的原因、对价、定价依据及所得税纳税情况，并核实是否存在代持还原等情形 [1] - 要求解释苏州慕华在已通过安徽慕华参与公司D+轮投资的情形下，又小比例受让股份的原因及合理性，并说明股权转让对价、定价依据、公允性及转让方所得税纳税情况 [1] 股东合规性 - 证监会要求说明公司股东中的境内股权投资合伙企业是否为私募基金，是否履行相关监管程序 [2] - 要求说明直接持股公司的境内股东或通过境外持股平台间接持股的境内股东所涉境外投资程序的履行情况 [2] - 要求说明HIKE Capital及TH EDU Capital中境内自然人外汇登记程序的履行情况 [2] 历史收购事项 - 证监会要求说明镁佳北京收购迈天龙公司的支付手段、支付期限、定价公允性，以及相关转让方纳税申报义务履行情况，并评估其是否符合《关于外国投资者并购境内企业的规定》 [2] - 要求解释在注销相关资质牌照且未实际开展业务的情况下，保留迈天龙公司的原因及合理性 [2] 数据安全与合规 - 证监会要求公司说明处理数据的规模、类型及具体方式，评估是否涉及处理重要数据，是否存在数据跨境的情况，以及是否符合数据跨境相关规定 [2] - 要求评估境外上市对数据处理活动的影响，并说明上市前后数据安全保护的安排或措施 [2] 公司业务与财务表现 - 镁佳股份是一家创新驱动的领先汽车科技公司，致力于重塑未来出行，专注于研发并交付以人工智能为核心的集成式域控解决方案，助力主机厂打造下一代软件定义汽车 [2] - 公司于2022年度、2023年度、2024年度分别实现收益收入约3.88亿元、15.13亿元、14.2亿元人民币 [3] - 公司同期实现毛利分别为7355.9万元、1.83亿元、3.09亿元人民币 [3]

公司上市申请进展 - 中国证监会于2025年10月18日发布公告，对10家企业出具境外发行上市备案补充材料要求，镁佳股份为其中之一 [1] - 证监会要求公司补充说明公司处理数据规模、类型，处理数据的具体方式，境外上市对数据处理活动的影响等情况 [1] - 港交所于2025年6月30日披露镁佳股份向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为中金公司、花旗、德意志银行 [1] 证监会补充材料要求详情 - 要求说明Qualblocks Holdings Limited先以极小比例持股后又无条件放弃的原因及合理性 [1] - 要求说明2020年股份回购原因、对价、定价依据及所得税纳税情况，确认是否存在代持还原等情形 [1] - 要求说明苏州慕华在已通过安徽慕华参与发行人D+轮投资的情形下，又小比例受让股份的原因及合理性，并说明股权转让对价、定价依据、公允性及转让方所得税纳税情况 [1] - 要求说明发行人股东中境内股权投资合伙企业是否为私募基金，是否履行相关监管程序 [2] - 要求说明直接持股发行人的境内股东或通过境外持股平台间接持股的境内股东所涉境外投资程序履行情况 [2] - 要求说明HIKE Capital及TH EDU Capital中境内自然人外汇登记程序履行情况 [2] - 要求说明镁佳北京收购迈天龙公司的支付手段、支付期限、定价公允性，相关转让方纳税申报义务履行情况，是否符合《关于外国投资者并购境内企业的规定》 [2] - 要求说明在注销相关资质牌照且未实际开展业务的情况下，保留迈天龙公司的原因及合理性 [2] - 要求说明公司处理数据规模、类型，处理数据的具体方式，是否涉及处理重要数据，是否存在数据跨境的情况，是否符合数据跨境相关的规定 [2] - 要求说明境外上市对数据处理活动的影响，上市前后数据安全保护的安排或措施 [2] 公司业务概况 - 镁佳股份是一家创新驱动的领先汽车科技公司，致力于重塑未来出行 [2] - 公司专注于研发并交付以人工智能(AI)为核心的集成式域控解决方案，助力主机厂打造下一代软件定义汽车 [2] 公司财务业绩 - 2022年度公司实现收益收入约为3.88亿元人民币 [3] - 2023年度公司实现收益收入约为15.13亿元人民币，较2022年大幅增长 [3] - 2024年度公司实现收益收入约为14.2亿元人民币 [3] - 2022年度公司实现毛利约为7355.9万元人民币 [3] - 2023年度公司实现毛利约为1.83亿元人民币，较2022年显著增长 [3] - 2024年度公司实现毛利约为3.09亿元人民币，较2023年继续增长 [3]