行业宏观背景与前景 - 我国膜技术已实现从“跟跑”到部分“领跑”的跨越，未来发展路径包括从“污染去除”转向“资源回收”、强化多学科融合以及关注全生命周期可持续性 [2] - 功能膜材料是国家战略性新兴产业的重要组成部分，2024年我国膜工业总产值达4822亿元，约占全球29%，预计2030年将达到8000亿元 [3] 公司创新产品发布：宏脉冲MBR膜组器 - 发布宏脉冲MBR膜组器（MBRU5.0），具备高节能、高通量、高装填、高抗污、高寿命特征 [3] - 产品采用宏脉冲技术、均匀集水技术和梯度网络孔膜技术三大核心技术，稳定运行通量达35LMH，气水比低至3:1，吨水吹扫能耗小于0.05kwh/m³ [3] 公司创新产品发布：智慧水务系统 - 推出膜力云·智慧水务系统，以数据驱动为核心，集实时高精度监测、AI智能分析与优化调控于一体 [4] - 其核心MBR睿控技术实现了智慧治水、智慧护膜与智慧养泥，推动膜法水处理从“经验驱动”向“数据智能驱动”转变 [4] 公司创新产品发布：特种分离吸附剂 - 发布特种分离·超高效多孔吸附剂，聚焦盐湖提锂与深度除氟两大领域 [5] - 钛系锂吸附剂吸附容量≥2.5 g/L，已应用于西藏阿里某盐湖提锂项目；新型HTY-F1除氟吸附剂可将含氟废水浓度从5-20 mg/L净化至1 mg/L以下，运行成本降低40% [5] 公司创新产品发布：生命健康分离纯化产品 - 推出生命健康分离纯化·中空纤维膜柱，覆盖多种过滤精度，包含五种型号、15个品种及44种规格 [6] - 产品采用医用级改性聚醚砜材质，具有良好的生物相容性，可满足从疫苗制备到人工器官关键滤器等多种高端场景的精准分离需求 [6] 公司战略与行业共识 - 业界专家认为未来膜技术发展必须坚持“技术创新”与“应用落地”双轮驱动，通过产学研深度协同推动科技创新与产业创新深度融合 [6] - 公司致力于让污水处理更节能、水务运营更智能、水中资源有效利用、生命健康更有保障，并作为中交集团、中国城乡战略新兴产业的重要一员推动行业蓬勃发展 [7]

水资源管理战略 - 阿尔及利亚水资源部长德尔巴尔强调必须按照经济化思路提升污水处理站价值 将处理后废水用于农业灌溉和工业用途[1] - 经过净化的废水被描述为必须加以正确利用的真正财富 应优先用于农业、工业及城市绿化灌溉[1] - 最大化利用污水处理站产生的再生水是总统特本在水资源稀缺背景下的重要战略方向 并已在全国多地为农作物生产带来积极效果[1] 具体项目投资 - Beni Saf新建污水处理站项目自今年8月启动 总投资超过40亿阿尔及利亚第纳尔[1] - 项目由国家排水局按现行技术标准负责实施 该机构在污水基础设施建设方面经验获得肯定[1] - 该项目在环境保护和民生改善方面具有多重意义[1] 政府工作视察 - 水资源部长德尔巴尔对艾因特穆尚特省进行工作视察 并听取当地水资源部门汇报[1] - 部长随后继续在哈马姆布哈贾尔和塔马佐加等地对多个水利项目进行视察[1]

公司近期动态 - 公司第十届第三十一次董事会会议于2025年11月21日以通讯表决方式召开 [1] - 会议审议了《关于调整垃圾焚烧炉渣资源化利用项目实施方案的议案》等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 截至新闻发稿，公司市值为207亿元 [1] - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：污水处理占比44.64%，自来水行业占比34.04%，垃圾渗滤液处理占比18.98%，其他行业占比2.34% [1]

公司股价表现 - 11月21日股价下跌5.09%，报收11.19元/股，成交金额2138.55万元，换手率1.48%，总市值14.79亿元 [1] - 股价连续3天下跌，区间累计跌幅达4.46% [1] 公司基本情况 - 公司全称为安徽华骐环保科技股份有限公司，位于安徽省马鞍山经济技术开发区，成立于2002年4月27日，于2021年1月20日上市 [1] - 主营业务为水环境治理专业服务，提供BAF工艺技术及核心产品、智能化污水处理设备、水环境治理工程服务以及污水处理投资运营服务 [1] - 主营业务收入构成：水环境治理工程47.99%，污水处理投资运营43.57%，水处理产品销售7.77%，其他(补充)0.35%，技术服务0.32% [1] 基金持仓情况 - 博时基金旗下博时专精特新主题混合A（014232）三季度增持5300股，持有股数31.18万股，占基金净值比例0.7%，为第七大重仓股 [2] - 该基金最新规模2.3亿元，今年以来收益49.29%，同类排名776/8136，近一年收益44.88%，同类排名828/8056，成立以来收益29.57% [2] - 11月21日该基金持仓浮亏约18.71万元，连续3天下跌期间浮亏损失17.15万元 [2] 基金经理信息 - 博时专精特新主题混合A基金经理为郭晓林和刘玉强 [3] - 郭晓林累计任职时间9年127天，现任基金资产总规模19.78亿元，任职期间最佳基金回报142.05%，最差基金回报-38.97% [3] - 刘玉强累计任职时间2年295天，现任基金资产总规模19.69亿元，任职期间最佳基金回报49.75%，最差基金回报0.12% [3]

公司业绩表现 - 2025年前三季度营业收入34.47亿元，同比增长1.70% [2] - 2025年前三季度净利润7.02亿元，同比增长3.59% [2] - 2025年前三季度扣非净利润5.98亿元 [2] - 2025年前三季度经营活动现金流净额5.21亿元 [2] - 第三季度单季营业收入12.69亿元，同比增长8.36% [2] - 第三季度单季净利润2.95亿元，同比增长2.22% [2] - 第三季度单季扣非净利润2.01亿元 [2] 战略规划与业务布局 - 公司正在进行十五五战略规划 [1] - 未来将聚焦优势区域，实施“一个项目一座城”策略 [1] - 构建“一重一轻一产业”的业务结构 [1] - 全国发展布局持续，深入研究行业政策及宏观经济 [1] 在建工程项目 - 天津市主城区再生水管网连通工程第二批项目 [1] - 克拉玛依市南郊污水处理厂项目 [1] - 天津市金钟河大街南侧片区城市更新能源站项目 [1] - 咸阳路污水处理厂迁建二期工程，新建规模15万吨/日 [1] - 项目类型涵盖中水、污水处理、新能源供冷供热等业务 [1] 公司运营管理 - 2025年公司以“三新”、“三量”为抓手推进工作 [1] - 在战略引领、深化改革、经营创效、科技赋能、风险防控方面取得显著成效 [1] - 公司运行呈现稳中向好态势 [1]

项目进展状态 - 彭州市餐厨垃圾资源化利用设施建设项目处于带料调试阶段 [1] - 成都中心城区厨余(餐厨)垃圾无害化处理项目(三期)处于带料调试阶段 [1] - 成都市第六净水厂(二期)处于试运行阶段并积极推进建设收尾工作 [1] - 成都合作污水处理厂(四期)正在有序推进建设工作 [1]

业绩说明会概况 - 天津创业环保集团于2025年11月20日举行2025年第三季度业绩说明会 [1] - 公司代总经理、总会计师、董事会秘书等管理层出席 [1] - 投资者提问14个问题，公司答复率为100% [1] 财务状况与应收账款管理 - 2025年三季度末长期应收款为51.6亿元 [2] - 公司正通过现金回款、探索厂网一体化、延长特许经营期及潜在项目资产注入等多种措施解决应收账款问题 [2] - 公司已组织子公司申报政府化债系统，个别公司已收到政府通过化债模式拨付的应收账款 [3] - 公司通过置换存量贷款等方式优化债务结构，预计2025年整体融资成本较上年略有下降 [3] - 公司计提工作分季度进行并与年终审计师评估相结合，而非全部集中在第四季度 [4] 业务发展与战略规划 - 公司正在进行“十五五”战略规划，聚焦优势区域，实施“一个项目一座城”，构建“一重一轻一产业”的业务结构 [3] - 公司以高质量发展为目标，以市场拓展为重点，稳定推进发展战略 [4] - 公司积极探索扩大市场占有率的可能性 [2] - 污水处理价格一般根据特许经营协议进行调价 [2] 新业务与增长曲线 - 公司以分布式光伏发电、用户侧储能和新能源供冷供热业务为核心，作为战略新业务方向重点培育 [2] - 此类新业务在盈利能力、经济附加值、投资回收期等方面与基础水务业务形成互补，旨在优化公司整体业务结构 [2] 项目储备与在建工程 - 公司始终将新项目储备作为可持续发展的动力，积极关注新的市场机会 [3] - 当前在建项目包括天津市主城区再生水管网连通工程第二批项目、克拉玛依市南郊污水处理厂项目、天津市金钟河大街南侧片区城市更新能源站项目、咸阳路污水处理厂迁建二期工程（新建15万吨/日）等项目 [4] - 天津市主城区再生水管网连通工程项目具有投资额大、回报周期长但收益稳定的特点，其收益率符合公司内部投资收益率要求 [4] 股东回报与市值管理 - 公司管理层重视股东回报，2024年分红比例为33.07%，未来将继续探索稳步提升分红比例和每股分红的可能性 [4] - 公司对股份回购计划正在进行研讨，后续会根据市场情况推出市值管理相关措施和方案 [4] - 公司大股东高度重视市值管理工作，重点围绕价值创造、价值经营和价值实现展开，研究探讨优化分红方案、资产注入、股份回购及股权激励方案设计等多方面举措 [4] 外部环境与运营能力 - 公司作为天津本土核心环保企业，长期坚持“安全、稳定、达标、高效”运营能力，并持续向“城市综合环境服务商”转型 [2] - 在PPP新规下，公司的全国发展布局并未止步，通过深入研究行业政策来适应新规 [3]

公司重大事项 - 公司第四届第十四次董事会会议于2025年11月17日召开，审议了关于全资子公司收购文山州大豪矿业开发有限公司控股权的议案 [1] - 截至公告发布时，公司收盘价为17.33元，市值为71亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入100%来源于工业污水处理业务 [1]

交易概述 - 公司全资子公司倍杰特新材料以现金约2.25亿元人民币收购大豪矿业55%股权 [1] - 交易完成后，倍杰特新材料将向大豪矿业提供约1.05亿元人民币借款用于处置其部分债务，其余8607.66万元债务转移给原股东汤玮 [1] - 倍杰特新材料还计划在交易交割后向大豪矿业提供专项借款，用于其锑矿、铅锌矿及钨矿项目的建设 [1] 公司业务背景 - 公司2024年1至12月份的营业收入100%来源于工业污水处理业务 [2] - 截至新闻发稿时，公司市值约为71亿元人民币 [3] 收购标的与后续安排 - 收购标的为文山州大豪矿业开发有限公司，交易涉及股权转让及债务重组 [1] - 大豪矿业拥有西畴县小洞锑矿、西畴县红石岩铅锌矿以及钨矿项目 [1] - 公司董事会已于2025年11月17日审议通过此项收购议案 [1]

董事会决议核心观点 - 公司董事会于2025年11月14日召开会议，审议通过了五项议案，涉及两个污水处理特许经营项目的终止、一个新项目的设立、一项对子公司的借款以及召开临时股东会的安排 [1] 终止恩施市污水处理特许经营项目 - 公司决定终止恩施市大沙坝一期、二期（谭家坝）污水处理厂及配套管网工程特许经营项目，该项目由公司与武汉市政组成的联合体于2023年4月10日中标 [1] - 项目终止源于2024年2月4日接到恩施市政府通知，需依据国家新规进行整改，政府以终止特许经营方式报送了整改方案 [1] - 根据拟签署的终止协议，项目公司清算总金额可保障累计投入资金，实现投资平衡，不会对公司经营发展产生影响 [1][2] - 该议案获董事会全票通过，9票同意，0票反对，0票弃权 [3] 终止赤壁市污水处理TOT项目 - 公司决定终止赤壁市陆水工业园污水处理厂及配套管网特许经营TOT项目，该项目于2024年7月29日中标 [4] - 项目终止原因为其在建设阶段实施了TOT转让，不符合特许经营TOT模式要求，未能通过国家发改委审核，于2025年6月12日收到解除协议函件 [4] - 按照终止协议约定，可有效保障收回转让款，前期费用已通过其他方式实现投资平衡，终止不会对公司发展产生影响 [4] - 该议案获董事会全票通过，9票同意，0票反对，0票弃权 [5] 设立宁国合资公司开展新项目 - 董事会同意与安徽省宁国建设投资集团有限公司共同出资设立宁国经开创环水务有限公司，开展宁国经济技术开发区城市基础配套设施运营项目 [5][6] - 项目合作范围包括港口园区污水处理厂（1万立方米/日）、化工园区污水处理厂（0.15万立方米/日）、河沥园区工业污水处理厂（在建，5万立方米/日）的委托运营，以及未来新增设施运营、污泥和再生水业务 [5] - 合资公司注册资本为2000万元人民币，公司现金出资1200万元，持股60%；宁国建投现金出资800万元，持股40% [6] - 该议案获董事会全票通过，9票同意，0票反对，0票弃权 [7] 对控股子公司提供运营借款 - 董事会同意向控股子公司河北国津天创污水处理有限责任公司提供总额不超过4000万元人民币的借款，期限不超过3年，用于补充项目日常运营资金 [8] - 借款原因为该子公司自2020年10月商业运营以来，当地污水处理服务费回款金额不足，存在运营资金缺口 [8] - 由于涉及关联方，三名关联董事回避表决，该议案获6票同意，0票反对，0票弃权通过 [9][10] 召开临时股东会安排 - 董事会同意召开2025年第二次临时股东会，审议关于部分募投项目终止及修订《募集资金管理制度》两项议案 [11] - 两项议案已分别经公司第九届董事会第六十四次和第六十二次会议审议通过 [11] - 该议案获董事会全票通过，9票同意，0票反对，0票弃权 [12]