北京市文旅行业应对暴雨红色预警措施 - 全市所有景区关闭并疏散受威胁游客 [1] - 乡村民宿和露营地暂停营业并转移游客 [1] - 旅行社旅游活动暂停并履行安全告知义务 [1] - 有组织的文旅活动和艺术培训活动暂停 [1] - 酒店需提示客人减少外出并提供保障服务 [1] - 各单位需及时向社会公告关闭暂停信息 [2]

旅游行业应急响应措施 - 关闭全市所有景区并疏散受威胁游客 [1] - 全市乡村民宿和露营地暂停营业并劝返或转移入住游客 [1] - 暂停旅行社旅游活动并履行安全告知义务 [1] 文旅活动管控 - 暂停有组织的文旅活动包括各类演出活动 [1] - 暂停文化艺术类培训活动 [1] - 酒店需提示入住客人减少外出并做好服务保障 [1] 公共信息发布与安全提示 - 各单位需及时向社会公告关闭和暂停信息 [1] - 市民需配合防汛措施避免前往景区及涉水区域 [1] - 防汛响应期间停止所有涉山涉水户外活动 [1]

低价旅游团乱象 - 保险公司组织的低价旅游团成为强制购物重灾区 业务已扩展至海外 [1] - 社交平台大量用户反馈参加低价旅游团遭遇被迫购物 涉及港澳及东南亚地区 [3][4] - 典型案例显示越南芽庄旅游团被要求人均消费6000-8000元 行程中两天安排四个购物点 [4] 强制购物操作模式 - 导游采用威胁性话术 如"不购物无法登机"或诅咒"不买会有大祸" [5] - 购物点商品价格虚高 1.5米石墨烯乳胶床垫标价1万元 收款方为国内个体户 [5] - 消费未达标时临时变更行程 取消自由活动时间改为新增购物点 [5] 保险与旅行社合作机制 - 保险公司通过旅游团发掘客户加保需求 同时实现拓客目的 [6] - 旅行社与保险公司存在返点及回扣分成 部分旅行社在游客购物达一定金额后抽成 [6] - 出现"拼团"现象 如富德生命人寿与大家人寿共同组织活动但各方否认主体责任 [7] 行业监管漏洞 - 合同造假普遍 深圳市中海国际旅行社称被冒用名义签署假合同 [8] - 大量无实体门店的"野马旅行社"通过社交媒体招揽客户 出问题后难以追责 [11] - 注册旅行社门槛低 部分机构频繁注销重注册以逃避监管 [11] 治理动态 - 文旅部联合多部门开展为期一年的强迫购物专项整治 重点打击擅自变更行程等行为 [13] - 典型案例显示昆明汉楼国际旅行社因强制购物及辱骂游客被列入失信主体名单 [11] - 法律专家指出强制购物侵犯消费者知情权、选择权和安全保障权 建议依法维权 [13]

行情表现 - 7月24日海南、免税概念股集体大涨，凯撒旅业、海峡股份、中国中免等12只股票涨停，神农种业涨超17% [1] - 海南自由贸易港指数单日涨幅达8.81% [2] - 凯撒旅业6天3板涨停价5.18元(+9.98%)，康芝药业20CM涨停价7.56元(+20.00%)，海航控股涨停价1.63元(+10.14%)等个股表现突出 [2] 政策核心内容 - 海南全岛封关将于2025年12月18日启动，实施"一线放开、二线管住、岛内自由"政策 [3] - "零关税"商品税目比例从21%提升至74%，加工增值达30%可免关税销往内地 [3] - 封关后享惠主体范围扩大至全岛有实际进口需求的各类企事业单位 [4] 政策影响分析 - "零关税"商品税目从1900个增至6600个，覆盖率提升53个百分点至74% [4] - 进口商品可在享惠主体间自由流动，免补缴进口税收，利好产业链集群形成 [4] - 加工增值30%免关税政策将吸引跨境产业链布局，推动入境游市场增长 [4] - 离岛免税政策独立性维持，2027年销售目标超600亿元，将扩大"即购即提"品类 [5] 行业机会 - 旅游产业将受益于高效管理模式和消费市场多元化，提升旅游吸引力 [4] - 跨境游旅行社受益于国际游客对一站式服务的需求增长 [5] - 免税行业将推动"免税+"业态融合，引进更多国际品牌实现品类同步 [5]

中美经贸会谈 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，双方将按照两国元首6月5日通话重要共识开展磋商 [2] 海南自贸港建设 - 海南自贸港封关时间定于2025年12月18日正式启动 [2] - 封关后货物税收政策变化包括"零关税"商品覆盖面显著提高、享惠主体范围明显扩大、政策限制条件进一步放宽 [11] - 全岛封关运作对离岛免税业务影响呈现两面性 [11] 汽车智驾系统 - 目前市场上销售的汽车所搭载的"智驾"系统均未实现"自动驾驶"目标，驾驶人才是最终责任主体 [2] - 公安机关将会同有关部门进一步加强规范管理 [2] 煤炭行业 - 国家能源局综合司于7月10日印发《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》，煤炭领域或将迎来新一轮反内卷和去产能 [3] 企业发展规划 - 国家发展改革委将健全国企民企协同发展的体制机制，推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作、促进科技创新等 [3] - 坚持和完善政企常态化沟通交流机制，全力帮助民营企业解决实际困难 [3] 生猪产业 - 农业农村部强调进一步强化市场引导和政策支持，健全生猪产能综合调控机制，促进生猪市场稳定运行 [4] 驾驶自动化技术 - 科技部公布《驾驶自动化技术研发伦理指引》，强调在面对交通事故或极端行车环境时应最大限度降低对人的伤害 [4] - 与驾驶自动化技术相关的算法、模型等内容应当被清晰记录、随时可查 [4] 期货市场调整 - 广期所调整工业硅期货合约涨跌停板幅度为8%，投机交易保证金标准调整为10%，套期保值交易保证金标准调整为9% [4] - 大连商品交易所提示焦煤等品种价格波动较大，加强风险管理 [4] 商品房消费者权益 - 最高人民法院发布《关于审理执行异议之诉案件适用法律问题的解释》，进一步拓宽商品房消费者权益保护范围 [5] 公司动态 - 韩建河山、中铁工业均表示公司内外部经营环境未发生重大变化 [7][8] - 东方电气换手率显著高于日常 [9] - 多家公司对参与雅下水电工程项目表示不确定性 [9] - 沃森生物与玉溪国有资本运营公司签署战略合作框架协议 [9] - 北新路桥子公司合计中标16.29亿元公路项目 [9] - 光大银行中信金融资产持股比例由7.08%增至8% [9] - 锦龙股份拟购买智算服务公司深圳本贸约29.32%股份 [9] - 深圳能源拟78.97亿元投建汕尾红海湾六海上风电项目 [9] 券商观点 - 海南封关运作将提升旅游吸引力，国内游与入境游共享红利 [11] - 建议关注受益于客流复苏与入境游扩容的旅行社和免税零售商 [11] - 中国聚变能源有限公司成立标志着核聚变行业再添关键力量 [12] - 建议重点关注核聚变上游设备环节以及中核体系上市公司 [12]

核心观点 - 周三A股冲高回落，上证指数3600点得而复失，上证指数涨0.01%报3582.3点，深证成指跌0.37%，创业板指跌0.01%，沪深两市成交额1.86万亿元；港股恒生指数收盘涨1.62%，恒生科技指数涨2.48%；海外美国三大股指、欧洲三大股指全线收涨，亚太主要股指多数上涨 [1][6] - 国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈 [1][7] - 海南自贸港将于2025年12月18日启动全岛封关运作，“一线”进口的“零关税”商品税目比例将由21%提高至74%，岛内享惠主体间可免进口税收流通，加工增值达30%可免关税销往内地 [2][7] 市场回顾 国内市场 - A股方面，上证指数涨0.01%，深证成指跌0.37%，创业板指跌0.01%，沪深两市成交额1.86万亿元；申万行业中非银、美容护理、家用电器等领涨，建筑材料、军工、机械设备领跌；概念板块中雅下水电概念、高压氧舱、互联网保险等上涨，兵装重组概念、海南自贸区、中船系等下跌 [1][6] - 各指数具体表现为：上证指数收盘3582.30点，涨0.01%；深证成指收盘11059.04点，跌0.37%；沪深300收盘4119.77点，涨0.02%；科创50收盘1020.86点，涨0.45%；创业板指收盘2310.67点，跌0.01%；上证50收盘2801.20点，涨0.32%；上证180收盘9066.75点，涨0.05%；上证基金收盘6986.30点，涨0.04%；国债指数收盘225.57点，跌0.11% [4] 国际市场 - 港股恒生指数收盘涨1.62%报25538.07点，恒生科技指数涨2.48% [1][6] - 美国三大股指全线收涨，道指涨1.14%，标普500指数涨0.78%，纳指涨0.61%；欧洲三大股指收盘全线上涨；亚太主要股指收盘多数上涨 [1][6] - 各指数具体表现为：道琼斯收盘45010.29点，涨1.14%；S&P500收盘6358.91点，涨0.78%；纳斯达克收盘21020.02点，涨0.61%；日经225收盘41171.32点，涨3.51%；恒生指数收盘25538.07点，涨1.62%；美元指数收盘97.21点，跌0.18% [4] 重要新闻 经贸会谈 - 经中美双方商定，国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈，双方将按两国元首6月5日通话共识，发挥中美经贸磋商机制作用，就经贸问题开展磋商 [1][7] 海南自贸港封关 - 海南自贸港将于2025年12月18日启动全岛封关运作，一批政策举措将在封关日起施行，“一线”进口的“零关税”商品税目比例将由21%提高至74%，岛内享惠主体间可免进口税收流通，加工增值达30%可免关税销往内地 [2][7] 研报精选 封关情况 - 7月23日国新办发布会介绍海南自贸港建设情况，封关定于2025年12月18日启动，更新后的封关政策为“四个更加” [8][9] - “四个更加”包括：实施更优惠的货物“零关税”政策，“一线”进口“零关税”商品税目比例提至74%，岛内享惠主体间免进口税收流通，加工增值30%可免关税销往内地；实施更宽松的贸易管理措施，对部分禁止、限制类进口货物作开放性安排；实施更便利的通行措施，以8个对外开放口岸为“一线”口岸，对符合条件进口货物径予放行，设10个“二线口岸”，对进入内地货物采取便捷通行举措；实施更高效精准的监管模式，对相关货物实行低干预、高效率精准监管 [9] 封关后货物税收政策变化 - “零关税”商品覆盖面显著提高，范围将从1900个税目扩大至约6600个税目，占比约74%，比封关前提高近53个百分点 [11] - 享惠主体范围明显扩大，由登记注册的独立法人企业、事业单位扩大至全岛有实际进口需求的各类企事业单位及民办非企业单位等 [11] - 政策限制条件进一步放宽，进口“零关税”商品及其加工制成品可在享惠主体间自由流动，免于补缴进口税收 [11] 对旅游及相关行业影响 - 海南旅游吸引力大幅提升，2024年全省接待中外游客9720万人次，同比增长8%，其中入境游客同比增长超100%；封关后高效便捷管理模式与多元消费市场将提升旅游吸引力，旅游产业迎政策红利，利好跨境产业链布局，推动入境游市场增长，涉足跨境游业务的旅行社将受益 [12] - 海南全岛封关运作对离岛免税业务影响呈两面性，一方面自贸港开放带来客流量，为离岛免税提供新客源；另一方面“零关税”商品覆盖范围扩大，进口商品价格下降，削弱免税品价格优势，免税零售商面临更激烈竞争 [13] 投资建议 - 为支撑经济增长，提振消费、扩大内需是核心路径，预计服务消费将成居民消费主体，经济增长动能转换驱动消费顺周期行情，建议关注受益于客流复苏与入境游扩容的旅行社，以及享受政策与需求双驱动的免税零售商 [13]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 海南封关定于2025年12月18日启动，更新后的封关政策可定位为“四个更加”，封关后货物税收政策在“零关税”商品覆盖面、享惠主体范围、政策限制条件方面有明显变化 [2][3] - 近年来海南推进国际旅游消费中心建设成效明显，封关后其旅游吸引力将大幅提升，旅游产业迎来政策红利，涉足跨境游业务的旅行社将受益 [4][7] - 海南全岛封关运作对离岛免税业务影响呈现两面性，既带来新客源，也使免税零售商面临更激烈市场竞争 [7] - 建议关注受益于客流复苏与入境游扩容的旅行社，以及享受政策与需求双驱动的免税零售商 [8] 根据相关目录分别进行总结 封关时间与政策 - 海南封关定于2025年12月18日启动，封关是将海南岛全岛建成海关监管特殊区域，实施“一线”放开、“二线”管住、岛内自由的政策制度 [2] - 更新后的封关政策可定位为“四个更加”，包括实施更优惠的货物“零关税”政策、更宽松的贸易管理措施、更便利的通行措施、更高效精准的监管模式 [2] 封关后货物税收政策变化 - “零关税”商品覆盖面显著提高，全岛封关运作后“零关税”商品范围将由1900个税目扩大至约6600个税目，约占全部商品税目的74%，比封关前提高近53个百分点 [3] - 享惠主体范围明显扩大，进口“零关税”政策享惠主体由在海南自由贸易港登记注册的独立法人企业、事业单位扩大至全岛有实际进口需求的各类企事业单位及民办非企业单位等 [3] - 政策的限制条件进一步放宽，封关运作后进口“零关税”商品及其加工制成品可在享惠主体间自由流动，免于补缴进口税收 [3] 海南旅游情况 - 2024年海南全省接待中外游客9720万人次，同比增长8%，其中入境游客同比增长超100% [4] - 封关后海南高效便捷的管理模式与丰富多元的消费市场将提升旅游吸引力，旅游产业迎来政策红利，依托相关政策将利好跨境产业链布局，推动入境游市场增长，涉足跨境游业务的旅行社将受益 [4][7] 海南全岛封关运作对离岛免税业务的影响 - 随着海南自贸港开放力度加大，各产业体系逐渐完善，带来大量国内外客流量，为离岛免税提供新客源 [7] - 由于“零关税”商品覆盖范围大幅提高，预计海南进口商品价格将整体下降，削弱免税品价格优势，免税零售商将面临更激烈的市场竞争 [7] 投资建议 - 建议关注受益于客流复苏与入境游扩容的旅行社，以及享受政策与需求双驱动的免税零售商 [8]

从旅行社角度看，旅行社投保旅游服务质量保证保险后，当旅行社出现违反旅游合同约定侵害旅游者合 法权益，因解散、破产或者其他原因造成旅游者预交旅游费损失，损害旅游者合法权益且拒绝或者无力 赔偿等造成旅游者或相关单位经济损失，保险公司将按照保险合同约定承担赔偿责任，同时负责垫付旅 游者紧急救助等费用。旅游服务质量保证保险保费仅是原来缴纳保证金的1%，极大释放了旅行社资金 占用压力，且以商业保证保险的形式为旅游企业提供了增信服务，还以独立第三方介入的方式缓冲了旅 游企业与旅游者的利益矛盾。 "服务质量保证保险试点是保障旅游者权益、规范旅行社运作、提升旅行社信誉度和竞争力、减轻旅行 社经营压力的有益探索。"作为该试点授权服务机构，中国人寿财险山东省济宁市中心支公司总经理姜 修有告诉记者，试点工作坚持"政府主导、市场参与、企业自愿"原则。所有在山东省内注册成立的旅行 社，都可以利用保证保险替代缴纳服务质量保证金。 在山东省文化和旅游厅的统筹组织推动下，中国人寿财险山东省济宁市中心支公司与山东各级文化旅游 部门、江泰保险经纪公司山东分公司、各共保体保险公司紧密配合，切实做好宣传咨询、流程完善、投 保理赔、纠纷调解、风险减量 ...

中欧旅游交流概况 - 中国与欧盟国家旅游交流形成双向奔赴、深度互动的局面，欧盟是中国游客出境游主要目的地，中国也成为欧盟游客热门选择 [4][12] - 2024年以来中国游客赴欧盟国家旅游订单同比翻倍，上半年西欧路线游客占比近三成，北欧产品预订人数已与西欧持平 [5][12] - 法国、德国、意大利、西班牙是中国游客到访最多的欧盟国家，斯洛文尼亚、拉脱维亚等小众目的地热度显著增长 [5][12] 入境游市场表现 - 中国对欧盟大部分国家实行免签政策，推动入境游发展，上半年法国、德国、意大利、西班牙入境中国游客数量最多 [5][12] - 意大利、西班牙入境游订单同比分别增长168%和102%，欧盟入境游客呈现散客化、个性化趋势，自由行比例超80% [5][8] - 欧盟游客消费能力强，青睐高性价比中国商品，旅行社借助"即买即退"政策推动入境消费 [8] 产品形态升级 - 赴欧旅游从多国打卡游转向一国/三国深度游，组织形式扩展至小团、私家团、自由行等 [7][14] - 华程国旅推出"品读欧洲"城市系列线路和"欧洲循环巴士游"，覆盖20多个城市自由上下车 [7][16] - 中文服务覆盖欧盟多地，包括老佛爷百货中文导购、景点中文讲解器及支付宝40万商户支持 [8][16] 产业协同与文化影响 - 中欧游客双向流动带动交通、住宿、餐饮、金融等产业协同发展 [9][17] - 中欧互办"旅游年"活动成为文化交流重要载体，助推中国文化走出去 [10][18] - 深度体验、主题旅游将成为未来产品方向，市场秩序和服务质量有望提升 [10][18] 旅行社动态 - 中青旅研发小语种导游培训产品，德国合作伙伴新增中国西南/西部深度游线路 [6][13] - 四川极自游旅行社反馈意大利合作伙伴新增来华线路后游客量显著提升 [6][13] - 华程国旅欧洲产品实现全服务链中文支持，包括铁路通票中文官网和即时退税 [8][16]

俄罗斯赴朝鲜旅游需求激增 - 过去一年半俄罗斯游客赴朝鲜旅游需求增长二至四倍[2] - 东方国际旅行社莫斯科办事处的朝鲜旅游需求增长四倍[3] - 整体赴朝鲜旅游需求在过去一年半增长二倍[3] 朝鲜旅游市场潜力 - 元山旅游胜地在旅游业发展方面潜力巨大[3] - 若开通莫斯科直飞航班 俄罗斯中部游客比例可能达70%[3] 交通现状与规划 - 目前俄罗斯游客仅能通过高丽航空每周三班的符拉迪沃斯托克-平壤航线入境[3] - 俄罗斯北风航空将于7月27日开通莫斯科-平壤首航 但每月一班频次对客流影响有限[3] - 平壤至莫斯科国际列车自6月17日起恢复每月两班运行频次[3] - 平壤至哈巴罗夫斯克线路自6月19日起每月开行一班[3] 签证与旅行社要求 - 航空旅行须通过特许旅行社办理[3] - 游客需提前至少一个月向朝鲜认证的俄方旅行社提交签证材料进行审核[3]